মার্কিন অর্থনীতিতে ধ্বংসাত্মক প্রবণতার নতুন প্রাদুর্ভাবের কারণে কিছু পণ্যের দাম তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, ২০২৪ সালে মুদ্রাস্ফীতির হার আরও কমবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং বছরের শেষ নাগাদ ফেড ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা স্থির রাখবে। বৃহস্পতিবার প্রকাশিত সিপিআই ডেটা আসন্ন "মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী প্রবণতার" ইঙ্গিত দিতে পারে। টার্মিনাল ব্লক, সেন্ট্রোনিক সংযোগকারী এবং সাইকেলের স্পোক রিফ্লেক্টর বিষয়টি লক্ষণীয়।
এই নিম্নমুখী প্রবণতা ফেডকে তার পথে আরও দৃঢ় থাকতে উৎসাহিত করতে পারে, এবং ধারণা করা হচ্ছে যে বাজার মার্চ মাসের শুরুতেই প্রথম সুদের হার হ্রাস শুরু করবে।
কিন্তু প্রেসিডেন্ট জো বাইডেনের ক্ষেত্রে, তাঁর নির্বাচনী প্রচারণায় রাজনৈতিক সুবিধা আদায় করাটা কঠিন হতে পারে, বিশেষ করে যখন সামগ্রিক অর্থনীতি মন্থর হচ্ছে বা কর্মসংস্থান হ্রাস পাচ্ছে।
বৃহস্পতিবার শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো (Bureau of Labor Statistics) কর্তৃক প্রকাশিত ডিসেম্বর মাসের ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) প্রতিবেদনটির ফলে আগামী মাসগুলোতে ‘মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী’ প্রবণতার প্রভাব মানুষ অনুভব করতে পারে।
পরিসংখ্যানে দেখা যাচ্ছে যে, আমেরিকান পণ্যমূল্যের বৃদ্ধি সাধারণত থেমে গেছে এবং গাড়ির দামের মতো বেশিরভাগ পণ্যের দাম নিম্নমুখী হয়েছে।
মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি মহামারীকালীন সর্বোচ্চ পর্যায় থেকে কমছে।
অর্থনৈতিক পরিভাষায় দুটি প্রায় একই রকম শব্দ আছে — ‘মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস’ (deflation) এবং ‘মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী’ (anti-inflation), এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সম্ভবত ‘মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী’ (disinflation) অবস্থার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে।
মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী কার্যক্রম চলা সত্ত্বেও অর্থনীতিতে মূল্যবৃদ্ধি অব্যাহত রয়েছে।
তবে, এগুলোর বৃদ্ধির হার আগের চেয়ে ধীর।
মুদ্রাস্ফীতি ইতিবাচক থাকলেও তা নিম্ন পর্যায়ে রয়েছে।
উদাহরণস্বরূপ, ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) হলো একগুচ্ছ ভোগ্যপণ্য ও পরিষেবার গড় মূল্য নিরীক্ষণের জন্য একটি প্রধান মুদ্রাস্ফীতি সূচক, এবং মার্কিন সিপিআই এক বছর আগের তুলনায় নভেম্বরে ৩.১% বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা ২০২২ সালের জুনে মহামারীকালীন সর্বোচ্চ ৯.১% থেকে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।
ওয়েলস ফার্গোর সিনিয়র অর্থনৈতিক বিশ্লেষক সারাহ হাউস বলেছেন: "এই মুহূর্তে আমরা মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী নীতিই দেখতে চাই। মুদ্রা সংকোচনের চেয়ে মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী নীতি একটি ভালো ফলাফল।"
”
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কোর সিপিআই '৩ যুগে' ফিরে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে। অর্থনীতিবিদরা ব্যাপকভাবে আশা করছেন যে ডিসেম্বরে সিপিআই প্রবৃদ্ধি ৩.১% থেকে বেড়ে ৩.৩% হবে, অন্যদিকে খাদ্য ও জ্বালানি বাদে কোর সিপিআই প্রবৃদ্ধি ৪% থেকে কমে ৩.৮% হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।
যদি ২০২১ সালের মে মাসের পর প্রথমবারের মতো মূল ভোক্তা মূল্য সূচকের (সিপিআই) বার্ষিক প্রবৃদ্ধি ৪% অতিক্রম করে, তবে তা ফেডকে এই বিষয়ে আরও আত্মবিশ্বাসী করে তুলতে পারে যে ২০২৪ সালের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি তার ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে আসবে, যা মার্চ মাসে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশাকে আরও দৃঢ় করবে।
এ বছর তথ্য-উপাত্ত খুব দুর্বল হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
ইউবিএস ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের (UBS Investment Bank) অর্থনীতিবিদ অ্যালান ডেটমেইস্টার বলেছেন, "সরবরাহের উন্নতি এখনও দাম কমিয়ে আনতে পারে।"
আমরা আশা করছি, স্বল্প মেয়াদে প্রবৃদ্ধি তীব্রভাবে হ্রাস পাবে, কিন্তু তা মন্দার কবলে পড়বে না।
গত কয়েক মাসে মুদ্রাস্ফীতি ওয়াল স্ট্রিট এবং ফেড অর্থনীতিবিদদের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হ্রাস পেয়েছে, যার ফলে ফেড এই বছর তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার ব্যাপকভাবে কমিয়ে দেবে বলে জোরালো প্রত্যাশা তৈরি হয়েছে।
সর্বশেষ FOMC ডট প্লটের মধ্যম পূর্বাভাস অনুযায়ী, ফেড ২০২৪ সালে অন্তত তিনবার ২৫ বেসিস পয়েন্ট করে সুদের হার কমাতে পারে, যা সেপ্টেম্বরে ফেড কর্মকর্তাদের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি আগ্রাসী।
তবে, সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ছিল আরও জোরালো। একসময় সুদের হারের ফিউচার বাজারগুলো বাজি ধরেছিল যে ফেড ২০২৪ সালে ১৫০ বেসিস পয়েন্টের বেশি সুদের হার কমাবে, কিন্তু প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি অকৃষি তথ্যের প্রভাবে সেই বাজির দর কমে প্রায় ১২০ বেসিস পয়েন্টে নেমে আসে।
সিএমই ফেড ওয়াচ টুল অনুসারে, সুদের হারের ফিউচার বাজারগুলো এখন মার্চ মাসে প্রথমবার সুদের হার কমানোর ৬০% সম্ভাবনা প্রত্যাশা করছে, যা ফেড কর্মকর্তাদের কঠোর মন্তব্য এবং কার্যবিবরণী থেকে আসা প্রায় ৯০% সম্ভাবনার চেয়ে অনেক কম।
মুদ্রাস্ফীতির এই আশ্চর্যজনক হ্রাসের প্রধান কারণ হলো মূল পণ্যমূল্যের তীব্র নিম্নমুখী প্রবণতা।
২০২৩ সালের নভেম্বর পর্যন্ত টানা ছয় মাস ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মূল পণ্যমূল্য হ্রাস পেয়েছে।
২০২০ সালের ফেব্রুয়ারি থেকে ২০২৩ সালের মে পর্যন্ত গাড়ি এবং পোশাকের মতো পণ্যের দামে ভোক্তা চাহিদার আকস্মিক বৃদ্ধি এবং সরবরাহ শৃঙ্খলে বিঘ্ন ঘটার ফলস্বরূপ এটি ঘটেছে।
৩ জানুয়ারি প্রকাশিত ফেডের ডিসেম্বর মাসের সভার কার্যবিবরণী অনুসারে, ফেড কর্মকর্তারা গত মাসে তাদের নীতি নির্ধারণী বৈঠকে আলোচনা করেছেন যে সরবরাহ শৃঙ্খলের উন্নতির ফলে এই প্রবণতা অব্যাহত থেকে মূল্যবৃদ্ধি প্রশমিত হতে পারে কিনা।
অর্থনীতিবিদরা প্রশ্ন তুলেছেন যে সরবরাহ আরও উন্নত করার সুযোগ আছে কি না।
"এটি অনিশ্চয়তার একটি বিশাল উৎস," বলেছেন ওয়েলস ফার্গো অ্যান্ড কোং-এর সিনিয়র অর্থনীতিবিদ সারাহ হাউস।
মুদ্রাস্ফীতি প্রাথমিকভাবে মডেল এবং পূর্ব অভিজ্ঞতার পূর্বাভাসের চেয়ে দ্রুত গতিতে বেড়েছিল, এবং এখন তা আগের চেয়ে দ্রুত গতিতে কমতে পারে।
আবাসন মূল্যস্ফীতি দ্রুত হ্রাসের ধারায় প্রবেশ করতে পারবে কিনা তা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু ভোক্তা মূল্য সূচকের অন্যান্য উপাদান, বিশেষ করে পরিষেবা খাতে, ঊর্ধ্বমুখী রয়েছে।
অর্থনীতিবিদরা আবাসন মূল্যস্ফীতির ওপর কড়া নজর রাখবেন, যা ভোক্তা মূল্য সূচকের (সিপিআই) বৃহত্তম উপাদান এবং মোট সিপিআই-এর প্রায় এক-তৃতীয়াংশ। অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন, এটি কমতে আরও বেশি সময় লাগতে পারে।
২০২৩ সালের মার্চ পর্যন্ত ১২ মাসে আবাসন মূল্যস্ফীতি সর্বোচ্চ ৮.২%-এ পৌঁছেছিল, যা কোভিড-১৯-এর আগের বছরগুলোর ৩% থেকে ৩.৫%-এর স্বাভাবিক পরিসরের চেয়ে অনেক বেশি।
কিন্তু তারপর থেকে আবাসন মূল্যস্ফীতি কমতে শুরু করেছে এবং নভেম্বর মাস নাগাদ তা প্রায় ৬.৫%-এ নেমে এসেছে, এবং অর্থনীতিবিদরা সাধারণত এই ধারা অব্যাহত থাকবে বলেই আশা করছেন।
কিন্তু অগ্রগতি তুলনামূলকভাবে ধীর, কারণ আবাসন একটি বিলম্বিত সূচক যা ২০২৩ সালে ভাড়া বৃদ্ধির মন্দাকে পুরোপুরি প্রতিফলিত করেনি।
এর একটি কারণ হলো, মানুষ কেবল তখনই ভাড়ার পরিবর্তন দেখতে পায় যখন ইজারা নবায়ন করা হয় বা নতুন কোনো জায়গায় স্থানান্তরিত হওয়া হয়।
ইউবিএস-এর ডেটমেইস্টার বলেছেন, "এই বছরের দ্বিতীয়ার্ধ নাগাদ, আমরা মাসিক ভাড়া কোভিড-১৯ প্রাদুর্ভাবের আগের ভাড়ার খুব কাছাকাছি দেখতে পাব।"
২০২৩ সালের ডিসেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে পরিচালিত ব্লুমবার্গের একটি সমীক্ষা অনুসারে, অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন যে ২০২৩ সালে আবাসন খাতের মূল্যস্ফীতির দ্রুততর হ্রাসের সহায়তায় মূল মূল্যস্ফীতি সূচক —— বছরের শেষ নাগাদ ২.২%-এ নেমে আসবে।
এটি মহামারী-পূর্ববর্তী মানদণ্ডের কাছাকাছি।
ভোক্তা সমীক্ষায় মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস নিয়ে আস্থার উন্নতি দেখা গেছে — যদিও এর একটি কারণ হতে পারে বছরের শেষ ত্রৈমাসিকে পেট্রোলের দাম কমে যাওয়া।
এক বছর আগের তুলনায় খাদ্যপণ্যের দাম এখনও বাড়ছে, তবে আগের মতো দ্রুতগতিতে নয়।
নভেম্বরের নির্বাচনের আগে কম মুদ্রাস্ফীতি নিজেই প্রেসিডেন্ট জো বাইডেনকে পুনর্নির্বাচনে জিততে সাহায্য করবে, কারণ একটি সমীক্ষায় ভোটাররা মূল্যস্ফীতি এবং অর্থনীতিকে তাদের প্রধান বিবেচ্য বিষয় হিসেবে উল্লেখ করেছেন।
কিন্তু একটি দুর্বল কর্মসংস্থান বাজার — ইউবিএস (UBS) এবং ওয়েলস ফার্গো (Wells Fargo) সহ অনেক পূর্বাভাসদাতা মনে করছেন যে, এই বছর কর্মসংস্থান বাজার দুর্বল হয়ে পড়বে, কারণ উচ্চ সুদের হার প্রবৃদ্ধি এবং নিয়োগকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে, অন্যদিকে একটি দুর্বল শ্রম বাজার বর্তমান সরকারের জন্য ধীরগতির মুদ্রাস্ফীতির রাজনৈতিক সুবিধাগুলোকেও ক্ষুণ্ণ করতে পারে।
ওয়েলস ফার্গোর সিনিয়র অর্থনীতিবিদ সারাহ হাউস বলেছেন: "যদি এই মন্দা দুর্বল চাহিদার কারণে হয় এবং এটি কর্মসংস্থান বাজারের সাথে সম্পর্কিত হয়, তবে এটি বাইডেন প্রশাসনের জন্য একটি সহায়ক কারণ হতে পারে।"
এটি হবে মুদ্রাস্ফীতি, কর্মসংস্থান বাজারের প্রবৃদ্ধি এবং ভোক্তা আস্থার গতিপ্রকৃতির একটি মিশ্রণ।
”
পোস্ট করার সময়: ২৩-জানুয়ারি-২০২৪