ABD ekonomisinin yıkımına yönelik yeni dalganın daha da şiddetlenmesiyle birlikte bazı emtia fiyatlarında keskin düşüşler yaşandı. Enflasyon oranının 2024 yılında daha da düşmesi bekleniyor ve Fed'in yıl sonuna kadar %2'lik enflasyon hedefini sabitlemesi öngörülüyor. Perşembe günü açıklanacak TÜFE verileri, yaklaşan "enflasyon karşıtı eğilimi" gösterebilir. Terminal Blokları, Centronic Konnektörleri Ve Bisiklet Jant Teli Reflektörleri Dikkate alınması gereken husus şudur.
Bu aşağı yönlü trend, Fed'i izlediği yolda daha kararlı bir şekilde ilerlemeye teşvik edebilir ve piyasanın ilk faiz indirimine Mart ayı gibi erken bir tarihte başlaması bekleniyor.
Ancak Başkan Joe Biden söz konusu olduğunda, özellikle genel ekonominin yavaşlaması veya istihdamın düşmesi nedeniyle, seçim kampanyasında siyasi avantaj elde etmesi zor olabilir.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (Bureau of Labor Statistics) Perşembe günü açıkladığı Aralık ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TFE) raporu, önümüzdeki aylarda insanların "enflasyon karşıtı" eğilimin etkisini hissetmelerine neden olabilir.
İstatistikler, Amerikan emtia fiyatlarının genel olarak yükselişini durdurduğunu ve otomobil fiyatları gibi çoğu emtianın düşüşe geçtiğini gösteriyor.
ABD'de enflasyon, pandemi dönemindeki zirve seviyelerinden düşüyor.
Ekonomi terminolojisinde birbirine benzer iki terim vardır: "deflasyon" ve "anti-enflasyon". ABD muhtemelen "anti-enflasyon" (dezenflasyon) yaşıyor.
Enflasyonun baskılandığı bir ekonomide bile fiyatlar hâlâ yükseliyor.
Ancak, eskisine göre daha yavaş büyüyorlar.
Enflasyon pozitif kalmaya devam ediyor, ancak düşük seviyelerde.
Örneğin, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), bir sepet dolusu tüketim malı ve hizmetinin ortalama fiyatlarını izlemek için kullanılan önemli bir enflasyon göstergesidir ve ABD TÜFE'si Kasım ayında bir önceki yıla göre %3,1 artarak, Haziran 2022'deki pandemi sırasında ulaşılan %9,1'lik zirve noktasından önemli ölçüde düşmüştür.
Wells Fargo'da kıdemli ekonomi analisti olan Sarah House şunları söyledi: "Şu anda görmek istediğimiz şey enflasyonun düşmesidir. Enflasyonun düşmesi, deflasyondan daha iyi bir sonuçtur."
”
ABD'de çekirdek TÜFE'nin "3 dönemi"ne geri dönmesi bekleniyor. Ekonomistler, TÜFE büyümesinin Aralık ayında %3,1'den %3,3'e yükseleceğini, gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE büyümesinin ise %4'ten %3,8'e düşeceğini yaygın olarak bekliyor.
Çekirdek TÜFE'nin yıllık bazda büyüme oranı Mayıs 2021'den bu yana ilk kez %4'ü aşarsa, bu durum Fed'in enflasyonun 2024 yılına kadar %2 hedefine döneceğine dair güvenini artırabilir ve böylece Mart ayında faiz indirimi beklentilerini güçlendirebilir.
"Bu yılki verilerin çok zayıf olması muhtemel."
UBS Yatırım Bankası'nda ekonomist olan Alan Detmeister, "Tedarikteki iyileşmelerin fiyatları aşağı çektiğini hala görebilirsiniz" dedi.
"Kısa vadede büyümenin keskin bir şekilde yavaşlamasını bekliyoruz, ancak durgunluğa girmesini beklemiyoruz."
"Son birkaç ayda enflasyon, Wall Street ve Fed ekonomistlerinin beklediğinden daha hızlı düştü ve bu da Fed'in bu yıl gösterge faiz oranını keskin bir şekilde düşüreceğine dair agresif beklentilere yol açtı."
Son FOMC nokta grafiğinden elde edilen medyan tahmin, Fed'in 2024 yılında faizleri en az üç kez 25 baz puan düşürmesinin muhtemel olduğunu gösteriyor; bu, Fed yetkililerinin Eylül ayında beklediğinden çok daha agresif bir yaklaşım.
Ancak, faiz indirimlerine ilişkin beklentiler daha agresifti; faiz oranı vadeli işlem piyasaları bir ara Fed'in 2024'te faizleri 150 baz puandan fazla indireceğine dair bahisler oynarken, beklenenden çok daha fazla tarım dışı verinin etkisiyle bu beklenti yaklaşık 120 baz puana düştü.
CME Fed İzleme Aracı'na göre, faiz oranı vadeli işlem piyasaları artık Mart ayında ilk faiz indiriminin gerçekleşme olasılığını %60 olarak değerlendiriyor; bu oran, Fed yetkililerinden şahin açıklamalar gelme ve tutanaklarda yer alma olasılığı olan yaklaşık %90'dan çok daha düşük.
Enflasyondaki bu şaşırtıcı düşüş, büyük ölçüde temel emtia fiyatlarındaki keskin düşüş eğiliminden kaynaklanmaktadır.
ABD'de temel emtia fiyatları, Kasım 2023 itibarıyla altı ay üst üste düşüş gösterdi.
Bu durum, Şubat 2020 ile Mayıs 2023 arasında otomobil ve giyim gibi malların fiyatlarında yaşanan tüketici talebindeki artış ve tedarik zinciri aksamalarının ardından geldi.
3 Ocak'ta açıklanan Fed'in Aralık ayı toplantı tutanaklarına göre, Fed yetkilileri geçen ayki politika toplantısında tedarik zincirindeki iyileşmelerin fiyat artışını yavaşlatma eğilimini sürdürüp sürdürmeyeceğini görüştüler.
Ekonomistler, arzda daha fazla iyileşme potansiyeli olup olmadığını sorguluyor.
"Bu, büyük bir belirsizlik kaynağı," dedi Wells Fargo & Co.'nun kıdemli ekonomisti Sarah House.
"Enflasyon başlangıçta modellerin ve geçmiş deneyimlerin öngördüğünden daha hızlı yükseldi ve şimdi daha öncekinden daha hızlı düşebilir."
"Konut enflasyonunun hızlı bir düşüş trendine girip giremeyeceği çok önemli. Ancak tüketici fiyat endeksinin diğer bileşenleri, özellikle hizmet sektöründe, yükselmeye devam ediyor."
Ekonomistler, toplam TÜFE'nin neredeyse üçte birini oluşturan ve en büyük bileşeni olan konut enflasyonunu yakından takip edecek ve enflasyonun düşmesinin daha uzun sürebileceğini öngörüyorlar.
Mart 2023'e kadar olan 12 aylık dönemde konut enflasyonu %8,2 ile zirve yaptı; bu oran, COVID-19 öncesi yıllardaki %3 ila %3,5 arasındaki olağan aralığın oldukça üzerindedir.
Ancak konut enflasyonu o zamandan beri düşüş göstererek Kasım ayı itibarıyla yaklaşık %6,5'e geriledi ve ekonomistler genel olarak bu düşüşün devam etmesini bekliyor.
Ancak ilerleme nispeten yavaş, çünkü konut piyasası 2023'teki kira artışındaki yavaşlamayı tam olarak yansıtmayan gecikmeli bir gösterge.
Bunun nedeni kısmen, insanların kira değişikliklerini yalnızca kira sözleşmesi yenilendiğinde veya yeni bir yere taşınıldığında fark etmeleridir.
UBS'den Detmeister, "Bu yılın ikinci yarısında, aylık kira fiyatlarının COVID-19 salgınından önceki seviyelere çok, çok yakın olmasını bekliyoruz" dedi.
Bloomberg'in Aralık 2023 ortalarında yaptığı bir ankete göre, ekonomistler, konut enflasyonundaki daha hızlı düşüşün de etkisiyle, çekirdek enflasyon endeksinin yıl sonuna kadar %2,2'ye düşmesini bekliyor.
Bu, salgın öncesi kriterlere oldukça yakın.
Tüketici anketinde enflasyon görünümüne olan güvenin arttığı görüldü; ancak bu durum kısmen yılın son çeyreğinde benzin fiyatlarındaki düşüşle ilgili olabilir.
Gıda fiyatları geçen yıla göre hala artıyor, ancak eskisi kadar hızlı değil.
Düşük enflasyonun kendisi, Kasım ayındaki seçimlerden önce Başkan Joe Biden'ın yeniden seçilmesini sağlamaya yardımcı olmalı çünkü bir ankette seçmenler fiyatları ve ekonomiyi ana faktörler olarak belirtmişti.
Ancak daha zayıf bir iş piyasası — UBS (UBS) ve Wells Fargo (Wells Fargo) dahil olmak üzere birçok tahminci, yüksek faiz oranlarının büyümeyi ve istihdamı olumsuz etkilemesi nedeniyle iş piyasasının bu yıl zayıflayacağını öngörüyor; ayrıca daha zayıf bir iş piyasası, mevcut hükümet için enflasyonu yavaşlatmanın siyasi faydalarını da baltalayabilir.
Wells Fargo'nun kıdemli ekonomisti Sarah House şunları söyledi: "Eğer bu yavaşlama, talebin zayıflaması pahasına gerçekleşiyorsa ve bu durum iş piyasasıyla ilgiliyse, Biden yönetimi için dengeleyici bir faktör olabilir."
"Bu, enflasyon, iş piyasası büyümesi ve tüketici güveninin yönünün bir karışımı olacak."
”
Yayın tarihi: 23 Ocak 2024