ประเด็นสำคัญ | ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็ว “แนวโน้มต่อต้านเงินเฟ้อ” กำลังจะเกิดขึ้น

ขณะที่การระบาดระลอกใหม่ของการทำลายเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป ราคาสินค้าโภคภัณฑ์บางชนิดก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงอีกในปี 2024 โดยคาดว่าเฟดจะตรึงเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2% ภายในสิ้นปี ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เผยแพร่ในวันพฤหัสบดีอาจบ่งชี้ถึง "แนวโน้มต่อต้านเงินเฟ้อ" ที่กำลังจะเกิดขึ้น แผงขั้วต่อ, คอนเนคเตอร์เซนโทรนิค และ แผ่นสะท้อนแสงซี่ล้อจักรยาน ควรทราบไว้

แนวโน้มขาลงนี้อาจกระตุ้นให้เฟดคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม โดยคาดว่าตลาดจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม

แต่ในกรณีของประธานาธิบดีโจ ไบเดน เขาอาจประสบปัญหาในการใช้ประโยชน์ทางการเมืองในระหว่างการหาเสียงเลือกตั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวหรืออัตราการว่างงานลดลง

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนธันวาคม ซึ่งเผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงาน (Bureau of Labor Statistics) ในวันพฤหัสบดี อาจทำให้ผู้คนรู้สึกถึงผลกระทบของแนวโน้ม "ต่อต้านเงินเฟ้อ" ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สถิติแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของอเมริกาโดยทั่วไปหยุดปรับตัวสูงขึ้นแล้ว และสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ เช่น ราคารถยนต์ ได้ปรับตัวลดลง

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงการระบาดใหญ่

ในทางเศรษฐศาสตร์มีคำศัพท์ที่คล้ายคลึงกันอยู่สองคำ คือ "ภาวะเงินฝืด" และ "ภาวะต่อต้านเงินเฟ้อ" และสหรัฐอเมริกาอาจกำลังประสบกับ "ภาวะต่อต้านเงินเฟ้อ" (ภาวะเงินฝืด) อยู่

ในระบบเศรษฐกิจที่กำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อต่ำ ราคาสินค้าก็ยังคงสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม พวกมันเติบโตในอัตราที่ช้ากว่าแต่ก่อน

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับบวก แต่ก็อยู่ในระดับต่ำ

ตัวอย่างเช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญซึ่งใช้ติดตามราคาเฉลี่ยของสินค้าและบริการอุปโภคบริโภค โดยดัชนี CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.1% ในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดที่ 9.1% ในช่วงการระบาดใหญ่ในเดือนมิถุนายน 2022

ซาราห์ เฮาส์ นักวิเคราะห์เศรษฐกิจอาวุโสของเวลส์ ฟาร์โก กล่าวว่า "สิ่งที่เราต้องการเห็นในขณะนี้คือการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ การควบคุมอัตราเงินเฟ้อเป็นผลลัพธ์ที่ดีกว่าภาวะเงินฝืด"

”

คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ จะกลับสู่ "ยุค 3" นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคจะฟื้นตัวจาก 3.1% เป็น 3.3% ในเดือนธันวาคม ขณะที่การเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) คาดว่าจะลดลงจาก 4% เหลือ 3.8%

หากอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าสูงกว่า 4% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2021 อาจทำให้เฟดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ภายในปี 2024 ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

"ข้อมูลในปีนี้มีแนวโน้มว่าจะอ่อนแอมาก"

“คุณอาจยังเห็นการปรับปรุงด้านอุปทานที่ส่งผลให้ราคาสินค้าลดลง” อลัน เดทไมสเตอร์ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารเพื่อการลงทุนยูบีเอส กล่าว

"เราคาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงอย่างมากในระยะสั้น แต่จะไม่ถึงขั้นเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย"

“ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่วอลล์สตรีทและนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เกิดความคาดหวังอย่างมากว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงอย่างมากในปีนี้”

ผลการคาดการณ์ค่ามัธยฐานจากแผนภาพจุด FOMC ล่าสุดแสดงให้เห็นว่า เฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสามครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานในปี 2024 ซึ่งรุนแรงกว่าที่เจ้าหน้าที่เฟดคาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายนมาก

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยนั้นค่อนข้างสูงกว่า โดยตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเคยคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 150 จุดพื้นฐานในปี 2024 แต่ลดลงเหลือประมาณ 120 จุดพื้นฐานหลังจากได้รับผลกระทบจากข้อมูลภาคเศรษฐกิจนอกภาคเกษตรที่ออกมามากกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก

จากข้อมูลของ CME Fed Watch Tool ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ว่ามีโอกาส 60% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมีนาคม ซึ่งน้อยกว่าโอกาสเกือบ 90% ที่เจ้าหน้าที่เฟดจะแสดงความคิดเห็นในเชิงรุกตามรายงานการประชุมมาก

การลดลงของอัตราเงินเฟ้อที่น่าประหลาดใจนี้ ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลัก

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลักของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงติดต่อกัน 6 เดือนจนถึงเดือนพฤศจิกายน ปี 2023

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากความต้องการของผู้บริโภคเพิ่มสูงขึ้นและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ส่งผลให้ราคาสินค้า เช่น รถยนต์และเสื้อผ้า ปรับตัวสูงขึ้น ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2020 ถึงพฤษภาคม 2023

จากรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประจำเดือนธันวาคมที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 มกราคม เจ้าหน้าที่เฟดได้หารือกันในการประชุมนโยบายเมื่อเดือนที่แล้วว่า การปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานอาจส่งผลให้ราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้นต่อไปได้หรือไม่

นักเศรษฐศาสตร์ตั้งคำถามว่ายังมีโอกาสที่จะปรับปรุงด้านอุปทานได้อีกหรือไม่

"นี่เป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอนอย่างมาก" ซาร่าห์ เฮาส์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของเวลส์ ฟาร์โก แอนด์ โค กล่าว

"อัตราเงินเฟ้อในช่วงแรกเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่แบบจำลองและประสบการณ์ในอดีตคาดการณ์ไว้ และตอนนี้อาจลดลงเร็วกว่าที่เคยเป็นมา"

“การที่อัตราเงินเฟ้อในภาคที่อยู่อาศัยจะเข้าสู่แนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วหรือไม่นั้นเป็นเรื่องสำคัญ แต่ส่วนประกอบอื่นๆ ของดัชนีราคาผู้บริโภค โดยเฉพาะในภาคบริการ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง”

นักเศรษฐศาสตร์จะจับตาดูอัตราเงินเฟ้อในภาคที่อยู่อาศัยอย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นส่วนประกอบที่ใหญ่ที่สุดของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของ CPI ทั้งหมด และนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอาจต้องใช้เวลานานขึ้นกว่าจะลดลง

ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมีนาคม 2023 อัตราเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยพุ่งสูงสุดที่ 8.2% ซึ่งสูงกว่าช่วงปกติที่ 3% ถึง 3.5% ในช่วงหลายปีก่อนการระบาดของ COVID-19 อย่างมาก

แต่หลังจากนั้นอัตราเงินเฟ้อในภาคที่อยู่อาศัยก็ลดลง โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 6.5% ในเดือนพฤศจิกายน และโดยทั่วไปแล้วนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราเงินเฟ้อนี้จะยังคงลดลงต่อไป

แต่ความคืบหน้าค่อนข้างช้า เนื่องจากภาคที่อยู่อาศัยเป็นตัวชี้วัดที่ล่าช้า ซึ่งยังไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวของการเติบโตของค่าเช่าในปี 2023 อย่างเต็มที่

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผู้คนจะเห็นการเปลี่ยนแปลงค่าเช่าก็ต่อเมื่อมีการต่อสัญญาเช่าหรือย้ายไปยังสถานที่ใหม่เท่านั้น

"ภายในครึ่งหลังของปีนี้ เราคาดว่าจะเห็นค่าเช่ารายเดือนใกล้เคียงกับระดับก่อนการระบาดของโควิด-19" เดทไมสเตอร์จากยูบีเอสกล่าว

จากผลสำรวจของ Bloomberg ที่จัดทำขึ้นในช่วงกลางเดือนธันวาคม 2023 นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงเหลือ 2.2% ภายในสิ้นปี โดยได้รับแรงหนุนจากการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราเงินเฟ้อในภาคที่อยู่อาศัยในปี 2023

นี่ใกล้เคียงกับเกณฑ์ก่อนเกิดโรคระบาดแล้ว

ผลสำรวจผู้บริโภคแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าส่วนหนึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการลดลงของราคาน้ำมันเบนซินในไตรมาสสุดท้ายของปีก็ตาม

ราคาอาหารยังคงสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ไม่เร็วเท่ากับเมื่อก่อน

อัตราเงินเฟ้อต่ำน่าจะช่วยให้ประธานาธิบดีโจ ไบเดน ชนะการเลือกตั้งอีกครั้งก่อนการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งระบุว่าราคาสินค้าและเศรษฐกิจเป็นปัจจัยหลักในการสำรวจความคิดเห็น

แต่ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง — ผู้คาดการณ์หลายราย รวมถึง UBS (UBS) และ Wells Fargo (Wells Fargo) คาดว่าตลาดแรงงานจะอ่อนแอลงในปีนี้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลเสียต่อการเติบโตและการจ้างงาน ในขณะที่ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอาจบั่นทอนผลประโยชน์ทางการเมืองจากการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อสำหรับรัฐบาลปัจจุบัน

ซาราห์ เฮาส์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของเวลส์ ฟาร์โก กล่าวว่า "หากการชะลอตัวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของอุปสงค์ และเกี่ยวข้องกับตลาดแรงงาน มันอาจเป็นปัจจัยหักล้างสำหรับรัฐบาลไบเดนได้"

"นี่จะเป็นการผสมผสานระหว่างอัตราเงินเฟ้อ การเติบโตของตลาดแรงงาน และทิศทางของความเชื่อมั่นของผู้บริโภค"

”