I takt med att det nya utbrottet av den amerikanska ekonomin fortsätter att förstöras, har vissa råvarupriser till och med föll kraftigt. Inflationen kommer att falla ytterligare under 2024. Det förväntas att Fed har förankrat ett inflationsmål på 2 % i slutet av året. KPI-data som släpptes på torsdagen kan tyda på en kommande "anti-inflationstrend". Kopplingsblock, Centronic-kontakter och Cykelekrarreflektorer bör noteras.
Denna nedåtgående trend kan få Fed att hålla fast vid sin väg, och marknaden förväntas påbörja sin första räntesänkning redan i mars.
Men när det gäller president Joe Biden kan det bli svårt för honom att dra politiska fördelar i sin valkampanj, särskilt i takt med att den totala ekonomin saktar ner eller sysselsättningen minskar.
Decemberrapporten om konsumentprisindexet (KPI), som publicerades av Bureau of Labor Statistics (arbetsmarknadsmyndigheten) på torsdagen, kan få människor att känna av effekterna av den "anti-inflations"-trenden under de kommande månaderna.
Statistik visar att amerikanska råvarupriser generellt sett har slutat stiga, och de flesta råvaror, såsom bilpriser, har börjat falla.
Den amerikanska inflationen faller från topparna under pandemin.
Det finns två liknande termer inom den ekonomiska termen —— "deflation" och "anti-inflation", och USA upplever förmodligen "anti-inflation" (disinflation).
I en ekonomi som upplever antiinflation stiger priserna fortfarande.
De växer dock i långsammare takt än tidigare.
Inflationen är fortsatt positiv, men på låga nivåer.
Till exempel är konsumentprisindexet (KPI) en viktig inflationsindikator för att spåra genomsnittspriserna på en korg av konsumtionsvaror och tjänster, och det amerikanska KPI steg med 3,1 % i november jämfört med ett år tidigare, en kraftig nedgång från en topp på 9,1 % under pandemin i juni 2022.
Sarah House, senior ekonomisk analytiker på Wells Fargo, sa: ”Anti-inflation är vad vi vill se just nu. Anti-inflation är ett bättre resultat än deflation.”
"
Kärn-KPI i USA förväntas återgå till "3-eran". Ekonomer förväntar sig allmänt att KPI-tillväxten kommer att återhämta sig från 3,1 % till 3,3 % i december, medan kärn-KPI-tillväxten, exklusive livsmedel och energi, förväntas falla till 3,8 % från 4 %.
Om kärn-KPI-tillväxten jämfört med föregående år bryter 4 % för första gången sedan maj 2021, kan det få Fed att bli mer övertygad om att inflationen kommer att återgå till sitt mål på 2 % senast 2024, vilket befäster förväntningarna om en räntesänkning i mars.
"Uppgifterna kommer sannolikt att vara mycket svaga i år."
”Man kan fortfarande se förbättringar i utbudet som driver ner priserna”, säger Alan Detmeister, ekonom på UBS Investment Bank.
"Vi förväntar oss att tillväxten kommer att avta kraftigt på kort sikt, men inte att den hamnar i recession."
”Under de senaste månaderna har inflationen fallit snabbare än vad Wall Street- och Fed-ekonomer har förväntat sig, vilket har lett till aggressiva förväntningar om att Fed kommer att sänka sin styrränta kraftigt i år.”
Medianprognosen från det senaste FOMC-punktdiagrammet visar att Fed sannolikt kommer att sänka räntorna minst tre gånger med 25 baspunkter under 2024, vilket är mycket mer aggressivt än vad Fed-tjänstemän förväntade sig i september.
Förväntningarna på räntesänkningar var dock mer aggressiva, och ränteterminsmarknaderna satsade en gång på att Fed skulle sänka räntorna med mer än 150 räntepunkter under 2024, för att sedan sjunka till cirka 120 räntepunkter efter att ha tyngts ner av betydligt mer än väntad data utanför jordbruket.
Enligt CME:s Fed Watch Tool förväntar sig ränteterminsmarknaderna nu 60 % chans för en första räntesänkning i mars, vilket är betydligt mindre än den nästan 90 % sannolikheten för hökaktiga kommentarer från Fed-tjänstemän och protokollet.
Denna överraskande minskning av inflationen beror till stor del på en kraftig nedåtgående trend i råvarupriserna på kärnmarknaden.
Kärnpriserna på amerikanska råvaror har fallit i sex månader i rad fram till november 2023.
Det följer en kraftig ökning av konsumentefterfrågan och störningar i leveranskedjans priser på varor som bilar och kläder från februari 2020 till maj 2023.
Enligt protokollet från Feds decembermöte som publicerades den 3 januari diskuterade Fed-tjänstemän vid sitt policymöte förra månaden huruvida förbättringar i leveranskedjan skulle kunna leda till att trenden skulle kunna fortsätta att bromsa prisuppgången.
Ekonomer ifrågasätter om det finns mer utrymme för att förbättra utbudet.
"Detta är en enorm källa till osäkerhet", säger Sarah House, seniorekonom på Wells Fargo & Co.).
"Inflationen steg initialt snabbare än vad modeller och tidigare erfarenheter förutspått, och kan nu falla snabbare än tidigare."
”Huruvida bostadsinflationen kan gå in i en snabbt nedåtgående trend är avgörande. Men andra komponenter i konsumentprisindex, särskilt inom tjänstesektorn, fortsätter att stiga.”
Ekonomer kommer att hålla ett noga öga på bostadsinflationen, den största komponenten i KPI och som står för nästan en tredjedel av det totala KPI, och ekonomer förväntar sig att det kan ta längre tid innan den avtar.
Under de 12 månaderna fram till mars 2023 nådde bostadsinflationen en topp på 8,2 %, vilket var långt över det vanliga intervallet på 3 % till 3,5 % under åren före covid-19.
Men bostadsinflationen har fallit sedan dess och sjönk till cirka 6,5 % fram till november, och ekonomer förväntar sig generellt att den kommer att fortsätta.
Men framstegen går relativt långsamt, eftersom bostadsmarknaden är en eftersläpande indikator som inte helt har återspeglat avmattningen i hyrestillväxten under 2023.
Detta beror delvis på att folk bara ser hyresförändringar när hyresavtalet förnyas eller flyttas till en ny plats.
"Vid andra halvan av i år borde vi se månadshyror som ligger mycket, mycket nära de som sågs före covid-19-utbrottet", sa Detmeister från UBS.
Enligt en Bloomberg-undersökning som genomfördes i mitten av december 2023 förväntar sig ekonomer att ——, ett kärninflationsindex, kommer att falla till 2,2 % i slutet av året, hjälpt av en snabbare nedgång i bostadsinflationen under 2023.
Detta ligger nära kriterierna före pandemin.
Konsumentundersökningen visade ett förbättrat förtroende för inflationsutsikterna —— Även om detta delvis kan relateras till ett fall i bensinpriserna under årets sista kvartal.
Matpriserna stiger fortfarande jämfört med för ett år sedan, men inte lika snabbt som de gjorde.
Låg inflation i sig borde hjälpa president Joe Biden att vinna omval före valet i november eftersom väljarna har angett priser och ekonomi som sina viktigaste faktorer i en opinionsundersökning.
Men en svagare arbetsmarknad —— Många prognosmakare, inklusive UBS (UBS) och Wells Fargo (Wells Fargo), förväntar sig att arbetsmarknaden kommer att försvagas i år då högre räntor skadar tillväxt och anställningar, medan en svagare arbetsmarknad kan undergräva de politiska fördelarna med att sänka inflationen för den nuvarande regeringen.
Sarah House, seniorekonom på Wells Fargo, sa: "Om denna avmattning sker på bekostnad av en försvagad efterfrågan och detta är relaterat till arbetsmarknaden, kan det vara en motverkande faktor för Biden-administrationen."
"Detta kommer att vara en blandning av inflation och tillväxt på arbetsmarknaden, och riktningen för konsumentförtroendet."
"
Publiceringstid: 23 januari 2024