Vzhledem k tomu, že nové ohnisko destrukce americké ekonomiky pokračuje, ceny některých komodit dokonce prudce klesly, míra inflace v roce 2024 dále klesne a očekává se, že Fed do konce roku ukotví inflační cíl na 2 %. Údaje o indexu spotřebitelských cen zveřejněné ve čtvrtek by mohly naznačovat nadcházející „protiinflační trend“. Svorkovnice, Centronické konektory a Reflektory na drátky jízdních kol je třeba poznamenat.
Tento klesající trend by mohl Fed přimět k tomu, aby pevněji setrval na zvolené cestě, přičemž se očekává, že trh zahájí první snižování sazeb již v březnu.
Ale v případě prezidenta Joea Bidena může být pro něj obtížné využít politické výhody ve své volební kampani, zejména s ohledem na celkové zpomalení ekonomiky nebo pokles zaměstnanosti.
Prosincová zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI), kterou ve čtvrtek zveřejnil Úřad statistiky práce (Bureau of Labor Statistics), by mohla v nadcházejících měsících dát lidem pocítit dopad „protiinflačního“ trendu.
Statistiky ukazují, že ceny amerických komodit obecně přestaly růst a většina komodit, jako například ceny automobilů, se posunula do klesajícího pásma.
Inflace v USA klesá z maxim z doby pandemie.
V ekonomickém termínu existují dva podobné pojmy – „deflace“ a „antiinflace“ a USA pravděpodobně zažívají „antiinflaci“ (dezinflaci).
V ekonomice, která zažívá protiinflační trend, ceny stále rostou.
Rostou však pomaleji než dříve.
Inflace zůstává kladná, ale na nízkých úrovních.
Například index spotřebitelských cen (CPI) je klíčovým ukazatelem inflace pro sledování průměrných cen koše spotřebního zboží a služeb a americký CPI v listopadu vzrostl o 3,1 % oproti předchozímu roku, což je prudký pokles z maxima 9,1 % během pandemie v červnu 2022.
Sarah House, hlavní ekonomická analytička společnosti Wells Fargo, uvedla: „V tuto chvíli chceme vidět boj s inflací. Boj s inflací je lepším výsledkem než deflace.“
„
Očekává se, že se americký jádrový index spotřebitelských cen (CPI) vrátí do „éry 3“. Ekonomové obecně očekávají, že růst CPI se v prosinci zotaví z 3,1 % na 3,3 %, zatímco růst jádrového indexu spotřebitelských cen (CPI), bez započítání potravin a energií, by měl klesnout ze 4 % na 3,8 %.
Pokud meziroční růst jádrového indexu spotřebitelských cen poprvé od května 2021 překročí 4 %, mohlo by to vést Fed k větší důvěře v návrat inflace k 2% cílové hodnotě do roku 2024, a tím se upevní očekávání březnového snížení sazeb.
„Data budou letos pravděpodobně velmi slabá.“
„Stále můžete zaznamenat zlepšení nabídky, které stlačí ceny dolů,“ řekl Alan Detmeister, ekonom investiční banky UBS.
„Očekáváme, že růst v krátkodobém horizontu prudce zpomalí, ale ne dojde k recesi.“
„V posledních několika měsících klesla inflace rychleji, než očekávali ekonomové Wall Streetu a Fedu, což vedlo k agresivním očekáváním, že Fed letos prudce sníží svou referenční úrokovou sazbu.“
Mediánová prognóza z nejnovějšího bodového grafu FOMC ukazuje, že Fed pravděpodobně v roce 2024 sníží sazby nejméně třikrát o 25 bazických bodů, což je mnohem agresivnější krok, než představitelé Fedu očekávali v září.
Očekávání ohledně snížení sazeb však byla agresivnější, přičemž trhy s úrokovými futures dříve sázely na to, že Fed v roce 2024 sníží sazby o více než 150 bazických bodů, ale poté, co je zatížila mnohem více než očekávaná nezemědělská data, klesly na zhruba 120 bazických bodů.
Podle nástroje CME Fed Watch Tool nyní trhy s úrokovými futures očekávají 60% šanci na první snížení sazeb v březnu, což je mnohem méně než téměř 90% pravděpodobnost jestřábích komentářů představitelů Fedu a zápisů z jednání.
Tento překvapivý pokles inflace je z velké části způsoben prudkým klesajícím trendem cen základních komodit.
Ceny jádrových komodit v USA klesaly šest měsíců po sobě, a to až do listopadu 2023.
To následuje po prudkém nárůstu spotřebitelské poptávky a narušení dodavatelského řetězce cen zboží, jako jsou auta a oblečení, od února 2020 do května 2023.
Podle zápisu z prosincového zasedání Fedu zveřejněného 3. ledna představitelé Fedu na svém zasedání o měnové politice minulý měsíc diskutovali o tom, zda by zlepšení dodavatelského řetězce mohlo tento trend dále zmírnit růst cen.
Ekonomové se ptají, zda existuje další prostor pro zlepšení nabídky.
„To je obrovský zdroj nejistoty,“ řekla Sarah Houseová, hlavní ekonomka společnosti Wells Fargo & Co.).
„Inflace zpočátku rostla rychleji, než předpovídaly modely a minulé zkušenosti, a nyní může klesat rychleji než dříve.“
„Zda inflace cen bydlení může vstoupit do trendu rychlého poklesu, je klíčové, ale ostatní složky indexu spotřebitelských cen, zejména v sektoru služeb, nadále rostou.“
Ekonomové budou bedlivě sledovat inflaci na trhu s bydlením, která je největší složkou indexu spotřebitelských cen a tvoří téměř třetinu celkového indexu spotřebitelských cen, a ekonomové očekávají, že její ústup může trvat déle.
Během 12 měsíců do března 2023 dosáhla inflace cen bydlení vrcholu 8,2 %, což je výrazně nad obvyklým rozmezím 3 % až 3,5 % v letech před pandemií COVID-19.
Inflace cen bydlení však od té doby klesá, do listopadu se propadla na zhruba 6,5 % a ekonomové obecně očekávají, že bude pokračovat.
Pokrok je však relativně pomalý, protože bydlení je opožděným ukazatelem, který plně neodráží zpomalení růstu nájemného v roce 2023.
Je to částečně proto, že lidé vidí změny nájemného pouze při obnovení nájemní smlouvy nebo při přestěhování na nové místo.
„V druhé polovině letošního roku bychom měli vidět měsíční nájemné velmi, velmi blízké těm, které jsme měli před vypuknutím pandemie COVID-19,“ uvedl Detmeister z UBS.
Podle průzkumu agentury Bloomberg provedeného v polovině prosince 2023 ekonomové očekávají, že index jádrové inflace (——) klesne do konce roku na 2,2 %, a to díky rychlejšímu poklesu inflace na trhu s bydlením v roce 2023.
To se blíží kritériím před pandemií.
Průzkum spotřebitelů ukázal zlepšenou důvěru ve výhled inflace —— I když to může částečně souviset s poklesem cen benzinu v posledním čtvrtletí roku.
Ceny potravin stále rostou oproti loňskému roku, ale ne tak rychle jako dříve.
Nízká inflace sama o sobě by měla prezidentu Joe Bidenovi pomoci k znovuzvolení před listopadovými volbami, protože voliči v průzkumu uvedli jako hlavní faktory ceny a ekonomiku.
Ale slabší trh práce —— Mnoho prognostiků, včetně UBS (UBS) a Wells Fargo (Wells Fargo), očekává, že trh práce letos oslabí, protože vyšší úrokové sazby poškozují růst a nábor, zatímco slabší trh práce by mohl podkopat politické výhody zpomalení inflace pro současnou vládu.
Sarah House, hlavní ekonomka společnosti Wells Fargo, uvedla: „Pokud je toto zpomalení na úkor oslabení poptávky a souvisí to s trhem práce, mohlo by to být pro Bidenovu administrativu kompenzačním faktorem.“
„Bude to kombinace inflace a růstu trhu práce a směru spotřebitelské důvěry.“
„
Čas zveřejnění: 23. ledna 2024