Indie zažívá novou vlnu epidemie COVID-19. Od dubna 2022 se počet nově potvrzených případů v Indii udržel na více než 300 000, čímž překonal nejvyšší počet nových případů za jediný den ve Spojených státech. Celkový počet potvrzených případů v Indii dosáhl 17,31 3,2 milionu, což je druhé místo hned za Spojenými státy. Elektrická svorkovnice, konektory desky plošných spojů a trojúhelníkový reflektor je třeba poznamenat.
Vzhledem k situaci s vakcinačním kmenem, variabilitou viru a nedostatkem zdravotnických zdrojů vstoupila Indie do stavu nouze a mnoho míst začalo uzavírat města. Loňská blokáda však způsobila indické ekonomice těžké negativní dopady a loni vykázala negativní růst HDP ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích. Jaký je dopad epidemického zhoršování v Indii a na globální ekonomiku v letošním roce? Která odvětví budou ovlivněna v Číně?
Blokační opatření zasáhla ekonomiku
V současné době jsou některé části Indie ve městech uzavřeny. Nové Dillí oznámilo týdenní uzávěru od 19. dubna. Během blokády zůstanou nákupní centra, kina, restaurace a další veřejná místa uzavřena. Třináct dalších států se také rozhodlo zavést víkendová omezení, zákaz vycházení nebo uzávěry. Z nich Maháráštra, která představuje téměř 1,5 % HDP Indie, uzavřela od 14. dubna většinu svých továren.
Růst HDP je zpochybněn
Blokáda ještě zhoršila již tak slabou indickou ekonomiku. Ve skutečnosti se indický hospodářský růst před vypuknutím pandemie výrazně zpomalil a Ústřední statistický úřad ukázal, že Indie ve fiskálním roce 2019–2020 (duben 2019 – březen 2020) vzrostla o 4,2 %, což je nové minimum za posledních 11 let.
Indie byla od března do června loňského roku uzavřena. V indické ekonomické struktuře tvoří sektor služeb přibližně 60 % HDP, což téměř pozastavilo ekonomiku. Negativní růst se vyskytoval ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích. HDP za čtvrtletí 2020–2021 (duben–červen 2020) zaznamenal nejhorší pokles Indie od zveřejnění čtvrtletních ekonomických údajů z roku 1996. Indický HDP ve druhém čtvrtletí (červenec–září 2020) nadále klesal o 7,5 %. Ve 3. čtvrtletí (říjen–prosinec 2020) HDP v Indii začíná obnovovat pozitivní růst, vzrostl o 0,4 %. Přesto Indie zůstává po celý rok negativní. Podle nejnovější prognózy zveřejněné Ústředním statistickým úřadem 26. února se očekává, že Indie za fiskální rok 2020–2021 poroste o 8 %.
Začátkem dubna zveřejnil MMF nejnovější Světový ekonomický výhled, který předpovídal růst Indie na rok 2021 ve výši 12,5 %, což je nejvyšší globální tempo růstu 8,4 % a celosvětově 6 %. MMF uvedl důvod, že oživení bylo silnější, než se původně očekávalo, a to po oživení některých významných zemí, jako je Indie. Někteří ekonomové se však domnívají, že tempa růstu nelze dosáhnout ani na základě nízké základny z předchozího roku. MMF rovněž upozorňuje na značnou nejistotu do budoucna a ekonomický výhled by se mohl prudce zhoršit, pokud by nový rezistentní kmen epidemii zhoršil.
Dopad na čínský export a průmysl
Čínské ministerstvo zahraničí uvedlo, že je ochotno poskytnout Indii nezbytnou podporu a pomoc při zvládání epidemie.
Podíl Číny na exportu by se mohl udržet
Pro čínskou ekonomiku přináší indická epidemie také určité příležitosti. Chen Jianheng, analytik společnosti CICC, uvedl, že oživení na rozvíjejících se trzích by mohlo po nějakou dobu udržet podíl Číny na exportu. Pokud se ohniska nákazy v zemích, jako je Indie, Brazílie a jihovýchodní Asie, znovu oživí, může to ovlivnit průmyslovou produkci a export v těchto zemích, což by mělo prospěch zemím s lepší kontrolou epidemie. Například od loňského roku je Čína jednou z nejlepších zemí na světě v oblasti kontroly epidemie a v zemích jihovýchodní Asie se epidemii lépe daří i Vietnamu, což vedlo k výrazně lepšímu tempu růstu exportu Číny a Vietnamu než zbytku jihovýchodní Asie.
Podle statistik WTO dosáhly v roce 2020 pozitivního růstu pouze Čína a Vietnam, přičemž čínský export se zvýšil o 3,6 procenta, ale Jižní Korea, Indie, Indonésie, Filipíny, Brazílie a Mexiko v roce 2020 ve srovnání s rokem 2019 poklesly, zejména Indie, kde export prudce klesl o 14,8 procenta.
Možný vnitrostátní převod objednávek API
Z pohledu globálního průmyslového řetězce má hlavní dopad na aktivní farmaceutické ingredience (API), textilní průmysl a další odvětví. Indie je hlavním dodavatelem na globální trh s API a epidemie omezuje indickou vlastní produkci API, spolu s cestovními omezeními jiných zemí v Indii, což povede ke krátkodobé mezeře na globálním trhu s API. Poptávka po API je nezbytným lékem pevná a vzhledem k rozdílu mezi nabídkou a poptávkou se očekává, že cena API zůstane vysoká.
Analytik společnosti Chuan Cai Securities, Chen Jian, poukázal na to, že Čína i Indie jsou obě země dodavateli surovin pro léčiva, a proto existuje možnost převodu objednávek. Současné dodávky surovin v Číně představují 9 % světového trhu a 12 % v Indii. Při přípravě aktivních farmaceutických ingrediencí (API) se dělí hlavně na volně ložené API, charakteristické API a patentované API. V současné době Čína vyváží velké množství surovin a zaujímá přední příčku průmyslového řetězce, přičemž dodává převážně 68 % volně ložených surovin na indický trh, zatímco Indie je hlavní charakteristickou surovinou a zaujímá střední část průmyslového řetězce. Z hlediska produktu jsou hlavními surovinami v Indii antiinfekční, kardiovaskulární, léky na centrální nervový systém a dýchací cesty, kde podíl antiinfekčních a kardiovaskulárních látek přesahuje 50 %. V současné době má Čína určitou akumulaci v souvisejících oborech a výrobní kapacita je relativně dostatečná. V Indii je výrobní kapacita surových léčiv omezená. Očekává se, že více objednávek bude převedeno na domácí trh a že z toho budou mít prospěch domácí podniky zabývající se API.
Cena akcií společností souvisejících s API byla ve skutečnosti ovlivněna indickou epidemií a vzrostla. 26. dubna vzrostly akcie konceptu API, Minova, farmaceutický průmysl Huahai, společný limit pro obchodování s farmaceutickým průmyslem, mezi nimiž Minova byla tři po sobě jdoucí obchodní dny. Farmaceutický průmysl Tonghe jednou vzrostl o více než 15. Kromě toho vzrostly i chemické farmaceutické výrobky, biologické vakcíny, zdravotnické prostředky a další související desky.
Zdroj z nadnárodní farmaceutické společnosti uvedl, že většina jejích produktů jsou biologické látky fermentované pomocí biologických reakčních zařízení, nikoli chemické léky, a proto jsou indickou epidemií méně zasaženy. Pro globální farmaceutické podniky to závisí hlavně na jejich relativním postavení v průmyslovém řetězci. Pokud suroviny, kterých farmaceutické podniky pocházejí, pocházejí pouze z Indie, budou ovlivněny, a pokud se která z nich překrývá se strukturou indické výrobní linky, je to dobré. Většina indických aktivních farmaceutických kyselin (API) se vyváží do Evropy a Spojených států a jen malá část do Číny, což je příležitost pro domácí chemické společnosti.
Textilní nebo krátkodobé výhody
Indie je také největším světovým producentem bavlny, domácí textilní průmysl by mohl být v krátkodobém horizontu také příznivý. Analytik společnosti Huaxi Securities, Tang Shuangshuang, poukázal na to, že indická kapacita výroby příze představuje více než 20 procent světové kapacity postižené indickou epidemií, futures kontrakty na bavlnu minulý týden vzrostly o 3 procenta a vzrostl i čínský index příze C32S.
Akciové trhy v Indii utrpěly negativní dopady
Z pohledu finančního trhu epidemie zasáhla indický akciový trh a devizový trh. Indický index SENSEX30 klesl od dubna o 2,27 procenta, minulý týden klesl o 0,91 procenta, což je poslední tři týdny po sobě. Je blízko svého minima z počátku ledna.
Pokles indické rupie se zintenzivnil
Indická rupie také od dubna dva týdny klesla vůči dolaru, což představuje kumulativní pokles o 2,12 % k 26. dubnu.
Hlavní ekonom indické státní banky Baroda Bank (Bank of Baroda) Samir: „Na pozadí silnějšího dolaru, relativně slabých měn rozvíjejících se trhů, slabšího přílivu fondů z rozvíjejících se trhů a rostoucích nových případů koronaviru je pravděpodobné, že indická rupie oslabí,“ řekl pan Nalang. „Indická rupie pravděpodobně…“
Kromě rostoucího počtu potvrzených případů agentura Reuters poznamenala, že rozhodnutí indické centrální banky zavázat se k nákupu velkého množství dluhopisů zhoršilo klesající trend indické rupie.
Šoky z futures na ropu
Indie je druhou nejlidnatější zemí světa a hlavním spotřebitelem energie, třetím největším dovozcem ropy na světě. Futures kontrakty na ropu pokračovaly v klesajícím trendu kvůli obavám, že epidemie poškodí indickou poptávku po energii. Futures kontrakty na ropu WTI a londýnskou ropu Brent klesly ve středu kolem 1,9:25 pekingského času o přibližně 1,5 %. Výzkumník futures kontraktů v jižní Číně Yuan Ming se však domnívá, že trh s ropou nevykazuje trvalý klesající trend, a je třeba věnovat pozornost novému zasedání OPEC na konci dubna.
Dolar oslabil silný RMB
Z pohledu globálních finančních trhů v poslední době výnosy amerických dluhopisů mírně klesly. Výnosy 10letých dluhopisů klesly na 1,5 % z maxima přes 1,7 % na konci března. Dolar také opět oslabil. Index dolaru klesl od dubna o přibližně 2,5 % a v současné době se pohybuje kolem 90,8. Směnný kurz RMB zůstal silný. Od dubna jüan vzrostl z přibližně 6,48 na začátku měsíce, tedy z přibližně 6,57.
Výzkumná zpráva CICC poukázala na to, že výnosy amerických dluhopisů a americký dolar opět klesly, protože dynamika ekonomického oživení by mohla být zasažena epidemií. Pokud se globální epidemie zotaví, pak základní omezení globální ekonomiky neustoupí, nedojde k podstatnému zpřísnění globálních centrálních bank, trh se vrátí k logice před tímto kolem amerických dluhopisových sazeb a bude pokračovat v obchodování s multirizikovými aktivy, včetně akcií a komodit. Jakmile oslabí obavy z utahování Fedu a obnoví se chuť k riziku, dolar klesne. Zároveň čínský export částečně podpoří kurz RMB, pokud zůstane v krátkodobém horizontu vysoký.
CICC však také poukázala na to, že nedávné období je pouze krátkodobou opravou a z dlouhodobého hlediska epidemické oživení nezmění inflační linii. Trend rostoucích úrokových sazeb amerických dluhopisů a silnějšího dolaru ještě neskončil. Jakmile inflace v USA v příštích několika měsících dosáhne očekávání, Fed bude možná muset zpřísnit politiku. Míra účasti pracujících na rozvinutých trzích se postupně zotavila a pokud Bidenova vláda již nebude prudce zvyšovat svůj fiskální deficit, ale začne zdaňovat bohaté, pak by chuť k riziku mohla opět klesnout, což by v polovině a druhém čtvrtletí posílilo úrokové sazby a americký dolar. Silnější dolar přinese zlomový bod pro riziková aktiva, a tím i na čínský trh s dluhopisy.
Čas zveřejnění: 6. května 2021