Indie doświadczają nowej fali epidemii COVID-19. Od 22 kwietnia liczba nowych potwierdzonych przypadków w Indiach utrzymuje się na poziomie ponad 300 000, bijąc tym samym rekord dobowy w Stanach Zjednoczonych. Łączna liczba potwierdzonych przypadków w Indiach osiągnęła 1731 320 000, co daje temu państwu drugie miejsce po Stanach Zjednoczonych. Blok zaciskowy elektryczny, złącza płytka-płytka pcb I reflektor trójkątny należy zwrócić uwagę.
Z powodu szczepień, zmienności wirusa i niedoboru zasobów medycznych, Indie weszły w stan wyjątkowy, a wiele miejsc zaczęło zamykać miasta. Jednak zeszłoroczne blokady spowodowały poważne straty dla indyjskiej gospodarki, wykazując ujemny wzrost PKB przez dwa kolejne kwartały w zeszłym roku. Jaki jest wpływ poprawy sytuacji epidemicznej w Indiach i gospodarce światowej w tym roku? Które branże ucierpią na skutek pandemii w Chinach?
Środki blokujące uderzają w gospodarkę
Obecnie niektóre miasta w Indiach są zamknięte. Nowe Delhi ogłosiło tygodniową blokadę od 19 kwietnia. Podczas blokady centra handlowe, kina, restauracje i inne miejsca publiczne pozostaną zamknięte. Trzynaście innych stanów również zdecydowało się na wprowadzenie weekendowych ograniczeń, zakrętów lub blokad. Spośród nich Maharasztra, reprezentująca prawie 1,5% PKB w Indiach, zamknęła większość swoich fabryk od 14 kwietnia.
Wzrost PKB pod znakiem zapytania
Blokada pogorszyła i tak już słabą gospodarkę Indii. W rzeczywistości wzrost gospodarczy Indii znacznie zwolnił jeszcze przed wybuchem epidemii, a Centralny Urząd Statystyczny wykazał, że Indie odnotowały wzrost na poziomie 4,2% w roku fiskalnym 2019 - 2020 (kwiecień 2019 ~ marzec 2020), co stanowi nowy najniższy wynik od 11 lat.
Indie zostały zamknięte w okresie od marca do czerwca ubiegłego roku. W indyjskiej strukturze gospodarczej sektor usług odpowiada za około 60% PKB. Gospodarka praktycznie się zatrzymała. Ujemny wzrost gospodarczy wystąpił przez dwa kolejne kwartały. PKB za kwartał 2020-2021 (kwiecień - czerwiec 2020) to najgorszy spadek w Indiach od czasu kwartalnych danych gospodarczych z 1996 r.; PKB Indii nadal spadał o 7%. 5% w drugim kwartale (lipiec - wrzesień 2020). W trzecim kwartale (październik - grudzień 2020) PKB w Indiach zaczyna ponownie wykazywać dodatni wzrost, wzrastając o 0,4%. Mimo to Indie pozostają ujemne przez cały rok. Według najnowszej prognozy opublikowanej przez Central Statistics 26 lutego, oczekuje się, że Indie wzrosną o -8% w roku fiskalnym 2020-2021.
Na początku kwietnia MFW opublikował najnowszą wersję World Economic Outlook, w której prognozowano wzrost Indii na poziomie 1,25% na 2021 r., co stanowi najwyższy globalny wskaźnik wzrostu, odpowiednio 8,4% i 6%. MFW podał powód, dla którego ożywienie gospodarcze było silniejsze niż pierwotnie oczekiwano, po tym jak niektóre duże kraje, takie jak Indie. Jednak niektórzy ekonomiści uważają, że wskaźnik wzrostu nie może zostać osiągnięty nawet w oparciu o niską bazę z poprzedniego roku. MFW wskazuje również na znaczną niepewność w przyszłości i możliwość gwałtownego pogorszenia perspektyw gospodarczych, jeśli nowy, odporny szczep spowoduje silniejsze rozprzestrzenianie się epidemii.
Wpływ na eksport i przemysł Chin
Chińskie Ministerstwo Spraw Zagranicznych oświadczyło, że jest gotowe udzielić Indiom niezbędnego wsparcia i pomocy w celu opanowania epidemii.
Udział Chin w eksporcie może zostać utrzymany
Dla chińskiej gospodarki indyjska epidemia również stwarza pewne możliwości. Chen Jianheng, analityk z CICC, stwierdził, że odbicie na rynkach wschodzących może utrzymać chiński udział w eksporcie przez jakiś czas. Jeśli epidemie w krajach takich jak Indie, Brazylia i Azja Południowo-Wschodnia ponownie się odbiją, produkcja przemysłowa i eksport w tych krajach mogą ucierpieć, co przyniesie korzyści krajom lepiej kontrolującym epidemię. Na przykład, od zeszłego roku Chiny są jednym z krajów na świecie, które najlepiej radzą sobie z epidemią, a w krajach Azji Południowo-Wschodniej Wietnam również lepiej ją kontroluje, co doprowadziło do znacznie lepszego wzrostu eksportu Chin i Wietnamu niż reszty Azji Południowo-Wschodniej.
Według statystyk WTO jedynie Chiny i Wietnam odnotowały dodatni wzrost w 2020 r., przy czym eksport Chin wzrósł o 3,6 proc., natomiast Korea Południowa, Indie, Indonezja, Filipiny, Brazylia i Meksyk odnotowały spadek w 2020 r. w porównaniu z 2019 r., zwłaszcza Indie, gdzie eksport spadł gwałtownie o 14,8 proc.
Możliwość krajowego transferu zamówień API
Z punktu widzenia globalnego łańcucha przemysłowego, największy wpływ ma API, przemysł tekstylny i inne sektory. Indie są głównym dostawcą na globalny rynek API, a pandemia ogranicza produkcję API w Indiach, w połączeniu z ograniczeniami w podróżowaniu nałożonymi przez inne kraje, doprowadzi do krótkoterminowej luki na globalnym rynku API. Jako niezbędny lek, popyt na API jest sztywny, a w obliczu luki między podażą a popytem, oczekuje się, że cena API pozostanie wysoka.
Analityk Chuan Cai Securities, Chen Jian, zwrócił uwagę, że zarówno Chiny, jak i Indie są krajami dostarczającymi surowe leki, co stwarza możliwość transferu zamówień. Obecne zaopatrzenie Chin w surowce stanowi 9% światowego zapotrzebowania, a Indii 12%. W produkcji API dzieli się je głównie na API luzem, API charakterystyczne i API patentowane. Chiny eksportują obecnie znaczną ilość surowców, zajmując pierwsze miejsce w łańcuchu dostaw przemysłowych, dostarczając 68% surowców masowych na rynek indyjski, podczas gdy Indie stanowią główny surowiec charakterystyczny, zajmując środkowe ogniwo łańcucha dostaw. Z punktu widzenia produktu, głównymi surowcami w Indiach są leki przeciwinfekcyjne, przeciwurazowe, przeciwzakrzepowe i przeciwobrzękowe, w których udział leków przeciwinfekcyjnych i przeciwurazowych wynosi ponad 50%. Chiny dysponują obecnie pewnym potencjałem w pokrewnych dziedzinach, a ich moce produkcyjne są stosunkowo wystarczające. W Indiach produkcja surowych leków jest ograniczona, dlatego oczekuje się, że więcej zamówień zostanie przeniesionych do kraju, co przyniesie korzyści krajowym przedsiębiorstwom zajmującym się API.
W rzeczywistości, cena akcji spółek z sektora API powiązanych z A została dotknięta indyjską epidemią i wzrosła. 26 kwietnia akcje spółek z sektora API wzrosły, akcje Minova, Huahai Pharmaceutical Industry i Common Pharmaceutical Industry Trading Limit, a akcje Minova były notowane przez trzy kolejne dni handlowe. Tonghe Pharmaceutical Industry wzrosły o ponad 15%. Ponadto wzrosły również akcje spółek z sektora chemicznego, farmaceutycznego, szczepionek biologicznych, wyrobów medycznych i innych powiązanych z nimi produktów.
Osoba z wewnątrz międzynarodowej firmy farmaceutycznej stwierdziła, że większość jej produktów to czynniki biologiczne, fermentowane za pomocą urządzeń do reakcji biologicznych, a nie leki chemiczne, a zatem są one mniej dotknięte indyjską epidemią. Dla globalnych przedsiębiorstw farmaceutycznych zależy to głównie od ich względnej pozycji w łańcuchu przemysłowym. Jeśli surowce, z których korzystają przedsiębiorstwa farmaceutyczne, pochodzą wyłącznie z Indii, odczują one skutki, a jeśli pokrywają się ze strukturą indyjskiej linii produkcyjnej, to dobrze. Większość indyjskiego eksportu API trafia do Europy i Stanów Zjednoczonych, a tylko niewielka część do Chin, co stanowi szansę dla krajowych firm chemicznych.
Korzyści tekstylne lub krótkoterminowe
Indie są również największym producentem bawełny na świecie, a krajowy przemysł tekstylny może być w krótkiej perspektywie również w dobrej kondycji. Analityk Huaxi Securities, Tang Shuangshuang, zauważył, że indyjskie moce produkcyjne przędzy stanowią ponad 20% światowych mocy produkcyjnych, dotkniętych indyjską epidemią. Kontrakty terminowe na bawełnę wzrosły w zeszłym tygodniu o 3%, a chiński indeks przędzy C32S również wzrósł.
Rynki akcji w Indiach zostały dotknięte
Z punktu widzenia rynku finansowego, epidemia wpłynęła negatywnie na indyjski rynek akcji i rynek walutowy. Indyjski indeks SENSEX30 spadł o 2,27% od kwietnia, spadając o 0,91% w zeszłym tygodniu przez ostatnie trzy tygodnie z rzędu. Jest on bliski swojego minimum z początku stycznia.
Dynamika spadkowa rupii indyjskiej nasiliła się
Rupia indyjska również osłabiła się w stosunku do dolara na przestrzeni dwóch tygodni od kwietnia, co daje skumulowany spadek o 2,12% na dzień 26 kwietnia.
Samir, główny ekonomista indyjskiego banku stanowego Baroda Bank (Bank of Baroda). „W obliczu silniejszego dolara, stosunkowo słabych walut rynków wschodzących, słabszego napływu funduszy z rynków wschodzących i rosnącej liczby nowych przypadków zadłużeń, rupia indyjska prawdopodobnie ulegnie deprecjacji” – powiedział Nalang. „Rupia indyjska prawdopodobnie…
Agencja Reuters zauważyła, że oprócz rosnącej liczby potwierdzonych przypadków, decyzja indyjskiego banku centralnego o wykupieniu dużej liczby obligacji pogłębiła spadkowy trend wartości indyjskiej rupii.
Wstrząsy na rynku kontraktów terminowych na ropę naftową
Indie są drugim pod względem liczby ludności krajem na świecie i największym konsumentem energii, a także trzecim co do wielkości importerem ropy naftowej na świecie. Kontrakty terminowe na ropę naftową nadal spadały w obawie, że epidemia zaszkodzi indyjskiemu zapotrzebowaniu na energię. Kontrakty terminowe na ropę WTI i londyńską ropę Brent spadły o około 1,5% około godziny 19:25 czasu pekińskiego w środę. Jednak analityk rynku kontraktów terminowych na ropę naftową w południowych Chinach, Yuan Ming, uważa, że rynek ropy naftowej nie wykazuje trwałego trendu spadkowego, na co należy zwrócić uwagę w związku z kolejnym spotkaniem OPEC pod koniec kwietnia.
Dolar osłabił RMB mocno
Z perspektywy globalnych rynków finansowych, ostatnio rentowność amerykańskich obligacji nieznacznie spadła, rentowność 10-letnich obligacji spadła do 1,5% z ponad 1,7% pod koniec marca. Dolar również osłabił się ponownie. Indeks dolara spadł o około 2,5% od kwietnia, obecnie oscylując wokół 90,8. Kurs wymiany RMB pozostał silny. Od kwietnia juan wzrósł z około 6,48 do około 6,57 na początku miesiąca.
Raport badawczy CICC wskazał, że rentowność amerykańskich obligacji i dolar amerykański ponownie spadły, ponieważ dynamika ożywienia gospodarczego może zostać osłabiona przez epidemię. Jeśli globalna epidemia odbije, to podstawowe ograniczenia światowej gospodarki nie ustąpią, nie dojdzie do znacznego zacieśnienia polityki banków centralnych na świecie, rynek powróci do logiki sprzed tej rundy stóp procentowych długu USA i będzie nadal inwestował w aktywa obarczone wieloma ryzykami, w tym akcje i towary. Gdy obawy dotyczące zacieśnienia polityki pieniężnej przez Fed osłabną, a apetyt na ryzyko powróci, dolar spadnie. Jednocześnie chiński eksport będzie również częściowo wspierał kurs wymiany RMB, gdy pozostanie on wysoki w krótkim okresie.
CICC zauważył jednak, że ostatni okres to jedynie krótkotrwała naprawa. W dłuższej perspektywie odbicie spowodowane epidemią nie zmieni linii inflacji, a trend rosnących stóp procentowych amerykańskich obligacji i silniejszego dolara nie ustanie. Gdy inflacja w USA wzrośnie do oczekiwanego poziomu w ciągu najbliższych kilku miesięcy, Fed może być zmuszony do zaostrzenia polityki pieniężnej. Wskaźniki aktywności zawodowej w krajach rozwiniętych stopniowo się odbijają, a jeśli rząd Bidena nie będzie już gwałtownie zwiększał deficytu budżetowego, ale zacznie nakładać podatki na bogatych, apetyt na ryzyko może ponownie spaść, co doprowadzi do umocnienia stóp procentowych i dolara amerykańskiego w połowie i drugim kwartale. Silniejszy dolar przyniesie punkt zwrotny dla aktywów ryzykownych, a tym samym do punktu zwrotnego na chińskim rynku obligacji.
Czas publikacji: 06-05-2021