India maakt een nieuwe golf van COVID-19-besmettingen door. Sinds 22 april is het aantal nieuwe bevestigde gevallen in India constant boven de 300.000 gebleven, waarmee het record voor het hoogste aantal nieuwe gevallen op één dag in de Verenigde Staten is verbroken. Het totale aantal bevestigde gevallen in India is opgelopen tot 173132 miljoen, na de Verenigde Staten het hoogste aantal ter wereld. Aansluitblok elektrisch, printplaat-naar-printplaat connectoren En driehoekige reflector Dit dient te worden opgemerkt.
Door de problemen met vaccins, virusvariaties en een tekort aan medische middelen heeft India de noodtoestand uitgeroepen en zijn veel steden afgesloten. De lockdownmaatregelen van vorig jaar hebben de Indiase economie echter zwaar getroffen, met een negatieve bbp-groei gedurende twee opeenvolgende kwartalen. Wat is de impact van de verergering van de epidemie in India en de wereldeconomie dit jaar? Welke industrieën in China zullen hierdoor worden getroffen?
De lockdownmaatregelen hebben de economie getroffen.
Momenteel zijn delen van steden in India afgesloten. New Delhi kondigde een lockdown van een week aan, ingaande 19 april. Tijdens de blokkade blijven winkelcentra, bioscopen, restaurants en andere openbare gelegenheden gesloten. Dertien andere staten hebben ook besloten om weekendbeperkingen, een avondklok of een lockdown in te voeren. Van deze staten heeft Maharashtra, dat bijna 15% van het BBP van India vertegenwoordigt, de meeste fabrieken sinds 14 april gesloten.
De groei van het bbp staat ter discussie.
De blokkade verergerde de toch al zwakke Indiase economie. De economische groei van India was zelfs al aanzienlijk vertraagd vóór de uitbraak, en het Centraal Bureau voor de Statistiek liet zien dat India in het fiscale jaar 2019-2020 (april 2019 - maart 2020) met 4,2% groeide, een nieuw dieptepunt in 11 jaar.
India was van maart tot juni vorig jaar volledig afgesloten. In de Indiase economie is de dienstensector goed voor ongeveer 60% van het bbp. De economie lag daardoor vrijwel stil en er was sprake van negatieve groei gedurende twee opeenvolgende kwartalen. Het bbp daalde in het kwartaal 2020-2021 (april-juni 2020), de grootste daling sinds de kwartaalcijfers van 1996. Het Indiase bbp bleef dalen. In het tweede kwartaal (juli - september 2020) begon het bbp in India weer positief te groeien met 0,4%. Desondanks bleef de groei gedurende het hele jaar negatief. Volgens de laatste prognose van het Centraal Bureau voor de Statistiek, gepubliceerd op 26 februari, zal de groei in India naar verwachting -8% bedragen voor het fiscale jaar 2020-2021.
Begin april publiceerde het IMF de meest recente World Economic Outlook, waarin een groei van 12,5% voor India in 2021 werd voorspeld, het hoogste groeipercentage wereldwijd, respectievelijk 8,4% en 6%. Het IMF gaf als reden dat het herstel sterker was dan oorspronkelijk verwacht, met name in grote landen zoals India. Sommige economen zijn echter van mening dat dit groeipercentage zelfs op basis van de lage basis van het voorgaande jaar niet haalbaar is. Het IMF wijst ook op aanzienlijke onzekerheid over de toekomst en stelt dat de economische vooruitzichten sterk kunnen verslechteren als een nieuwe resistente variant de epidemie verergert.
Impact op de Chinese export en industrieën
Het Chinese ministerie van Buitenlandse Zaken heeft aangegeven bereid te zijn India de nodige steun en hulp te bieden om de epidemie onder controle te krijgen.
Het exportaandeel van China kan mogelijk behouden blijven.
Voor de Chinese economie biedt de epidemie in India ook kansen. Chen Jianheng, analist bij CICC, zei dat het herstel in opkomende markten het Chinese exportaandeel nog enige tijd op peil kan houden. Als de uitbraken in landen als India, Brazilië en Zuidoost-Azië weer oplaaien, kan dit gevolgen hebben voor de industriële productie en export in deze landen, wat landen met een betere beheersing van de epidemie ten goede zou komen. Zo behoort China sinds vorig jaar tot de landen die de epidemie het best onder controle hebben, en ook Vietnam heeft de epidemie in Zuidoost-Azië beter onder controle, wat heeft geleid tot een aanzienlijk hogere exportgroei voor China en Vietnam dan voor de rest van Zuidoost-Azië.
Volgens de statistieken van de WTO realiseerden alleen China en Vietnam in 2020 een positieve groei. De export van China steeg met 3,6 procent, maar die van Zuid-Korea, India, Indonesië, de Filipijnen, Brazilië en Mexico daalde in 2020 ten opzichte van 2019, met name die van India, waar de export met maar liefst 14,8 procent fors afnam.
Mogelijke binnenlandse overdracht van API-bestellingen
Vanuit het perspectief van de wereldwijde industriële keten heeft dit grote gevolgen voor onder meer de API-sector, de textielindustrie en andere sectoren. India is de belangrijkste leverancier op de wereldwijde API-markt, en de uitbraak beperkt de eigen API-productie van India. In combinatie met de reisbeperkingen van andere landen naar India zal dit leiden tot een tekort op de wereldwijde API-markt op de korte termijn. Omdat API een essentieel geneesmiddel is, is de vraag ernaar groot. Door het tekort aan aanbod en de verwachte prijs van API zal deze naar verwachting hoog blijven.
Analist Chen Jian van Chuan Cai Securities wees erop dat China en India beide landen zijn die grondstoffen voor geneesmiddelen leveren, waardoor er een mogelijkheid bestaat dat orders naar de binnenlandse markt verschuiven. China levert momenteel 9% van de wereldwijde grondstoffenproductie, terwijl India 12% levert. Bij de bereiding van API's wordt hoofdzakelijk onderscheid gemaakt tussen bulk-API's, karakteristieke API's en gepatenteerde API's. China exporteert momenteel een grote hoeveelheid grondstoffen en neemt een leidende positie in de upstream-fase van de industriële keten in, met een aandeel van 68% in de bulk-grondstoffen op de Indiase markt. India is daarentegen de belangrijkste leverancier van karakteristieke grondstoffen en bevindt zich in het midden van de industriële keten. Wat de producten betreft, zijn de belangrijkste grondstoffen voor geneesmiddelen in India gericht op infectieziekten, hart- en vaatziekten, aandoeningen van het centrale zenuwstelsel en aandoeningen van de luchtwegen, waarbij infectieziekten en hart- en vaatziekten een aandeel van meer dan 50% vertegenwoordigen. China beschikt momenteel over een zekere voorraad in deze sectoren en de productiecapaciteit is relatief toereikend. De productiecapaciteit van grondstoffen voor geneesmiddelen in India wordt echter beperkt, waardoor de verwachting is dat meer orders naar de binnenlandse markt zullen verschuiven en dat binnenlandse API-bedrijven hiervan zullen profiteren.
De aandelenkoersen van API-gerelateerde bedrijven zijn inderdaad beïnvloed door de epidemie in India en zijn gestegen. Op 26 april stegen de aandelen van API-bedrijven, waaronder Minova, Huahai Pharmaceutical Industry en Tonghe Pharmaceutical Industry. Minova bereikte zelfs drie handelsdagen achter elkaar een stijging. Ook aandelen van chemische farmaceutische bedrijven, biologische vaccins, medische hulpmiddelen en andere gerelateerde bedrijven stegen in waarde.
Een insider van een multinationaal farmaceutisch bedrijf zei dat de meeste van hun producten biologische middelen zijn, gefermenteerd met behulp van biologische reactieapparaten, en geen chemische geneesmiddelen. Daardoor worden ze minder beïnvloed door de epidemie in India. Voor de wereldwijde farmaceutische bedrijven hangt het vooral af van hun positie in de industriële keten. Als de grondstoffen van farmaceutische bedrijven uitsluitend uit India komen, zullen ze er last van ondervinden. Als de grondstoffen echter aansluiten op de structuur van de Indiase productielijn, is dat gunstig. Het grootste deel van de Indiase export van actieve farmaceutische ingrediënten (API's) gaat naar Europa en de Verenigde Staten, en slechts een klein deel naar China. Dit biedt dus kansen voor binnenlandse chemische bedrijven.
Textiel of kortetermijnvoordelen
India is ook 's werelds grootste katoenproducent, dus de binnenlandse textielindustrie zou op korte termijn ook gunstig kunnen uitpakken. Analist Tang Shuangshuang van Huaxi Securities wees erop dat India meer dan 20 procent van de wereldwijde garencapaciteit voor zijn rekening neemt. Door de epidemie in India stegen de katoenfutures vorige week met 3 procent, en ook de Chinese garenindex C32S steeg.
De aandelenmarkten in India hebben het zwaar te verduren gehad.
Vanuit het perspectief van de financiële markt heeft de epidemie de Indiase aandelenmarkt en valutamarkt beïnvloed. De Indiase SENSEX30-index is sinds april met 2,27 procent gedaald, met een daling van 0,91 procent in de afgelopen week, waarmee de index voor de derde week op rij bijna op het laagste punt van begin januari staat.
De neerwaartse trend van de Indiase roepie is versterkt.
De Indiase roepie is sinds april ook twee weken achter elkaar ten opzichte van de dollar gedaald, met een cumulatieve daling van 2,12% tot en met 26 april.
Samir Nalang, hoofdeconoom van de Indiase staatsbank Baroda Bank (Bank of Baroda), zei: "Tegen de achtergrond van een sterkere dollar, relatief zwakke valuta's van opkomende markten, zwakkere instromen van kapitaal uit opkomende markten en een stijging van het aantal nieuwe coronagevallen, zal de Indiase roepie waarschijnlijk in waarde dalen."
Naast het stijgende aantal bevestigde gevallen merkte Reuters op dat de beslissing van de Indiase centrale bank om een groot aantal obligaties op te kopen de neerwaartse trend van de Indiase roepie had verergerd.
Schokken in de termijncontracten voor ruwe olie
India is het op één na meest bevolkte land ter wereld en de grootste energieverbruiker, en de derde grootste olie-importeur ter wereld. De futuresprijzen voor ruwe olie zetten hun neerwaartse trend voort te midden van de vrees dat de epidemie de Indiase energievraag zou schaden. De WTI-futures en de Brent-futures in Londen daalden woensdag rond 19:25 uur Beijing-tijd met ongeveer 1,5%. Yuan Ming, futuresanalist bij South China, is echter van mening dat de neerwaartse trend op de ruwe oliemarkt niet aanhoudt en dat de nieuwe OPEC-vergadering eind april in de gaten gehouden moet worden.
De dollar verzwakte de yuan.
Vanuit het perspectief van de wereldwijde financiële markten zijn de Amerikaanse obligatierentes de afgelopen tijd licht gedaald. De rente op 10-jaarsobligaties daalde naar 1,5% ten opzichte van een piek van meer dan 1,7% eind maart. De dollar is ook weer verzwakt. De dollarindex is sinds april met ongeveer 2,5% gedaald en staat momenteel rond de 90,8. De wisselkoers van de yuan bleef sterk. Sinds april is de yuan gestegen van ongeveer 6,57 begin april naar ongeveer 6,48.
Een onderzoeksrapport van CICC wees erop dat de Amerikaanse obligatierente en de Amerikaanse dollar opnieuw daalden, omdat het economisch herstel mogelijk wordt afgeremd door de epidemie. Als de wereldwijde epidemie weer oplaait en de kernproblemen van de wereldeconomie niet zijn opgelost, zal er geen substantiële verkrapping van het monetaire beleid door centrale banken wereldwijd plaatsvinden. De markt zal dan terugkeren naar de logica van vóór de Amerikaanse renteverhogingen en blijven beleggen in risicovolle activa, waaronder aandelen en grondstoffen. Wanneer de zorgen over een mogelijke verkrapping door de Fed afnemen en de risicobereidheid toeneemt, zal de dollar weer dalen. Tegelijkertijd zullen de Chinese exporten, indien deze op korte termijn hoog blijven, de wisselkoers van de renminbi gedeeltelijk ondersteunen.
CICC wees er echter ook op dat de recente periode slechts een kortstondig herstel is. Op de lange termijn zal de opleving van de epidemie de inflatie niet veranderen en de trend van stijgende Amerikaanse obligatierentes en een sterkere dollar is nog niet voorbij. Zodra de Amerikaanse inflatie de komende maanden aan de verwachtingen voldoet, zal de Fed mogelijk de teugels moeten aantrekken. De arbeidsparticipatie in ontwikkelde markten is geleidelijk aan toegenomen, en als de regering-Biden het begrotingstekort niet verder sterk laat oplopen, maar de rijken belast, kan de risicobereidheid opnieuw afnemen, wat de rentes en de Amerikaanse dollar in het tweede en derde kwartaal zou kunnen versterken. De sterkere dollar zal een keerpunt betekenen voor risicovolle activa en daarmee ook voor de Chinese obligatiemarkt.
Geplaatst op: 6 mei 2021