Indien erlebt derzeit eine neue COVID-19-Welle. Seit dem 22. April liegt die Zahl der neu bestätigten Fälle in Indien konstant bei über 300.000 und hat damit den bisherigen Höchstwert an Neuinfektionen an einem einzigen Tag in den USA übertroffen. Die Gesamtzahl der bestätigten Fälle in Indien erreichte 17,3132 Millionen und liegt damit weltweit an zweiter Stelle hinter den USA. Elektrischer Klemmenblock, Leiterplattenverbinder Und Dreiecksreflektor sollte beachtet werden.
Angesichts der Impfstoffsättigung, der Virusvariabilität und des Mangels an medizinischen Ressourcen hat Indien den Notstand ausgerufen, und viele Städte wurden abgeriegelt. Die Blockademaßnahmen des letzten Jahres haben der indischen Wirtschaft jedoch schwere Einbußen beschert und zu einem negativen BIP-Wachstum in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen geführt. Welche Auswirkungen hat die Verschärfung der Epidemie in Indien und auf die Weltwirtschaft in diesem Jahr? Welche Branchen in China werden betroffen sein?
Blockademaßnahmen belasten die Wirtschaft
Derzeit sind Teile Indiens in Städten abgeriegelt. Neu-Delhi hat einen einwöchigen Lockdown ab dem 19. April angekündigt. Während dieser Zeit bleiben Einkaufszentren, Kinos, Restaurants und andere öffentliche Einrichtungen geschlossen. Dreizehn weitere Bundesstaaten haben ebenfalls beschlossen, Wochenendbeschränkungen, Ausgangssperren oder Lockdowns zu verhängen. Maharashtra, das fast 15 % des indischen BIP ausmacht, hat die meisten seiner Fabriken seit dem 14. April geschlossen.
BIP-Wachstum in Zweifel
Die Blockade verschärfte die ohnehin schon schwache Wirtschaftslage Indiens. Tatsächlich hatte sich das Wirtschaftswachstum Indiens bereits vor dem Ausbruch der Pandemie deutlich verlangsamt, und das Zentrale Statistikamt gab an, dass Indien im Fiskaljahr 2019/20 (April 2019 bis März 2020) nur um 4,2 % gewachsen war – ein neuer Tiefststand seit 11 Jahren.
Indien war von März bis Juni letzten Jahres abgeriegelt. Im indischen Wirtschaftsgefüge macht der Dienstleistungssektor etwa 60 % des BIP aus. Dies führte zu einem nahezu vollständigen Stillstand der Wirtschaft und einem negativen Wachstum in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen. Das BIP sank im Zeitraum April bis Juni 2020 um 7 %, was den stärksten Rückgang seit Beginn der Quartalszahlen im Jahr 1996 darstellte. 5 % im zweiten Quartal (Juli - September 2020). Im dritten Quartal (Oktober - Dezember 2020) begann das BIP Indiens wieder positiv zu wachsen und stieg um 0,4 %. Dennoch bleibt Indien das ganze Jahr über negativ. Laut der neuesten Prognose des Zentralen Statistikamtes vom 26. Februar wird für Indien im Geschäftsjahr 2020-2021 ein Wachstum von -8 % erwartet.
Anfang April veröffentlichte der IWF seinen neuesten Weltwirtschaftsausblick, der für Indien ein Wachstum von 12,5 % für 2021 prognostizierte – die höchste globale Wachstumsrate (8,4 %) und weltweit 6 %. Der IWF begründete dies mit der stärkeren Erholung als ursprünglich erwartet, die sich nach dem Rückgang in einigen großen Ländern wie Indien ergab. Einige Ökonomen bezweifeln jedoch, dass diese Wachstumsrate selbst auf Basis des niedrigen Vorjahreswertes erreicht werden kann. Der IWF weist zudem auf erhebliche Unsicherheiten für die Zukunft hin und warnt vor einer deutlichen Verschlechterung der wirtschaftlichen Aussichten, sollte eine neue, resistente Virusvariante die Epidemie weiter verschärfen.
Auswirkungen auf Chinas Exporte und Industrien
Das chinesische Außenministerium erklärte sich bereit, Indien die notwendige Unterstützung und Hilfe bei der Bekämpfung der Epidemie zu leisten.
Chinas Exportanteil könnte erhalten bleiben
Für die chinesische Wirtschaft birgt die Epidemie in Indien auch Chancen. Chen Jianheng, Analyst bei CICC, erklärte, die Erholung der Schwellenländer könne Chinas Exportanteil für einige Zeit sichern. Sollten die Ausbrüche in Ländern wie Indien, Brasilien und Südostasien erneut aufflammen, könnten Industrieproduktion und Exporte in diesen Ländern beeinträchtigt werden, was Ländern mit einer besseren Epidemiekontrolle zugutekäme. So zählt China beispielsweise seit dem letzten Jahr zu den Ländern weltweit, die die Epidemie am besten unter Kontrolle haben. Auch Vietnam konnte die Epidemie in Südostasien besser eindämmen, was zu einem deutlich höheren Exportwachstum für China und Vietnam im Vergleich zum Rest Südostasiens führte.
Laut WTO-Statistiken erzielten im Jahr 2020 nur China und Vietnam ein positives Wachstum, wobei Chinas Exporte um 3,6 Prozent stiegen. Südkorea, Indien, Indonesien, die Philippinen, Brasilien und Mexiko verzeichneten im Jahr 2020 im Vergleich zu 2019 allesamt Rückgänge, insbesondere Indien, wo die Exporte um 14,8 Prozent stark sanken.
Mögliche innerstaatliche Übertragung von API-Aufträgen
Aus Sicht der globalen Wertschöpfungskette betrifft der Ausbruch vor allem die Wirkstoffindustrie (API), die Textilindustrie und weitere Branchen. Indien ist der Hauptlieferant auf dem globalen API-Markt. Die Pandemie schränkt die indische Eigenproduktion ein und führt in Verbindung mit den Reisebeschränkungen anderer Länder für Indien kurzfristig zu einer Angebotslücke. Da API ein essentielles Arzneimittel ist, ist die Nachfrage hoch, und aufgrund des Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage dürfte der Preis für API weiterhin hoch bleiben.
Der Analyst Chen Jian von Chuan Cai Securities wies darauf hin, dass China und Indien beide wichtige Rohstofflieferanten für Arzneimittel sind und daher die Möglichkeit einer Auftragsverlagerung besteht. Derzeit deckt China 9 % des weltweiten Rohstoffbedarfs und Indien 12 % ab. Bei der Herstellung von pharmazeutischen Wirkstoffen (API) wird hauptsächlich zwischen Bulk-API, charakteristischen API und patentierten API unterschieden. China exportiert derzeit große Mengen an Rohstoffen und ist damit im oberen Bereich der Wertschöpfungskette aktiv. Das Land liefert 68 % der Bulk-Rohstoffe für den indischen Markt, während Indien hauptsächlich charakteristische Rohstoffe liefert und somit die mittlere Stufe der Wertschöpfungskette besetzt. Produktseitig konzentriert sich der indische Markt auf Wirkstoffe gegen Infektionen, Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Erkrankungen des zentralen Nervensystems und Atemwegserkrankungen, wobei der Anteil von Wirkstoffen gegen Infektionen und Herz-Kreislauf-Erkrankungen jeweils über 50 % liegt. China verfügt in diesen Bereichen über eine gewisse Marktpräsenz und ausreichende Produktionskapazitäten. Da die indische Rohstoffproduktion jedoch eingeschränkt ist, ist zu erwarten, dass vermehrt Aufträge in den chinesischen Markt verlagert werden, wovon inländische API-Unternehmen profitieren dürften.
Tatsächlich wurden die Aktienkurse von Unternehmen aus dem API-Bereich durch die indische Epidemie beeinflusst und sind gestiegen. Am 26. April legten die Aktien von Unternehmen aus den Bereichen API-Konzepte zu, darunter Minova, Huahai Pharmaceutical Industry und Common Pharmaceutical Industry. Minova verzeichnete dabei den dritten Handelstag in Folge Kursgewinne. Tonghe Pharmaceutical Industry stieg zwischenzeitlich um mehr als 15 Prozent. Darüber hinaus legten auch Aktien aus den Bereichen Chemie, Pharmazeutika, biologische Impfstoffe, Medizinprodukte und anderen verwandten Branchen zu.
Ein Insider eines multinationalen Pharmaunternehmens erklärte, dass es sich bei den meisten Produkten um biologische Wirkstoffe handele, die mithilfe biologischer Reaktionssysteme fermentiert würden, und nicht um chemische Arzneimittel. Daher seien sie weniger stark von der Epidemie in Indien betroffen. Für globale Pharmaunternehmen hänge die Situation hauptsächlich von ihrer Position in der Wertschöpfungskette ab. Beziehen Pharmaunternehmen ausschließlich Rohstoffe aus Indien, seien sie betroffen; überschneide sich ihre Wertschöpfungskette hingegen mit der indischen Produktionsstruktur, sei die Lage vorteilhaft. Da der Großteil der indischen Wirkstoffexporte nach Europa und in die USA gehe und nur ein geringer Teil nach China, biete sich für inländische Chemieunternehmen eine Chance.
Textil- oder Kurzzeitvorteile
Indien ist der weltweit größte Baumwollproduzent, was der heimischen Textilindustrie kurzfristig zugutekommen dürfte. Die Analystin Tang Shuangshuang von Huaxi Securities wies darauf hin, dass Indiens Garnproduktionskapazität mehr als 20 Prozent der weltweiten ausmacht. Aufgrund der Epidemie in Indien stiegen die Baumwoll-Futures letzte Woche um 3 Prozent, und auch der chinesische Garnindex C32S legte zu.
Die Aktienmärkte in Indien wurden getroffen
Aus Sicht der Finanzmärkte hat die Epidemie den indischen Aktienmarkt und den Devisenmarkt beeinträchtigt. Der indische SENSEX30-Index ist seit April um 2,27 Prozent gefallen und verzeichnete in der vergangenen Woche den dritten Rückgang in Folge um 0,91 Prozent. Er notiert nahe seinem Tiefststand von Anfang Januar.
Der Abwärtstrend der indischen Rupie hat sich verstärkt.
Der indische Rupie ist seit April auch gegenüber dem Dollar in zwei Wochen gefallen, was einem kumulativen Rückgang von 2,12 % bis zum 26. April entspricht.
Der Chefökonom der indischen Staatsbank Baroda, Samir Nalang, sagte: „Vor dem Hintergrund eines stärkeren Dollars, relativ schwacher Währungen von Schwellenländern, geringerer Zuflüsse von Schwellenländergeldern und steigender Corona-Neuinfektionen dürfte die indische Rupie abwerten.“
Zusätzlich zur steigenden Zahl bestätigter Fälle stellte Reuters fest, dass die Entscheidung der indischen Zentralbank, sich zum Kauf einer großen Anzahl von Anleihen zu verpflichten, den Abwärtstrend der indischen Rupie verschärft hat.
Schocks bei Rohöl-Futures
Indien ist das zweitbevölkerungsreichste Land der Welt und der größte Energieverbraucher sowie der drittgrößte Ölimporteur weltweit. Die Rohölpreise setzten ihren Abwärtstrend fort, da befürchtet wurde, die Epidemie könnte die indische Energienachfrage beeinträchtigen. Die WTI- und Brent-Rohöl-Futures fielen am Mittwoch gegen 19:25 Uhr Pekinger Zeit um jeweils etwa 1,5 %. Der südchinesische Futures-Analyst Yuan Ming geht jedoch davon aus, dass der Abwärtstrend am Rohölmarkt nicht anhalten wird und dass das nächste OPEC-Treffen Ende April im Auge behalten werden sollte.
Der Dollar schwächte den Renminbi.
Aus Sicht der globalen Finanzmärkte sind die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen zuletzt leicht gesunken. Die Rendite zehnjähriger Anleihen fiel von über 1,7 % Ende März auf 1,5 %. Auch der Dollar hat erneut nachgegeben. Der Dollar-Index ist seit April um etwa 2,5 % gefallen und liegt aktuell bei rund 90,8. Der Wechselkurs des Renminbi (RMB) blieb hingegen stark. Seit April ist der Yuan von rund 6,57 zu Monatsbeginn auf etwa 6,48 gestiegen.
Ein Forschungsbericht des CICC wies darauf hin, dass die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar erneut fielen, da die wirtschaftliche Erholung durch die Epidemie beeinträchtigt werden könnte. Sollte die globale Epidemie wieder ansteigen und die zentralen Probleme der Weltwirtschaft weiterhin bestehen, ist nicht mit einer deutlichen Straffung der Geldpolitik durch die globalen Zentralbanken zu rechnen. Der Markt würde dann zu seinem bisherigen Verhalten bei den US-Schuldenzinsen zurückkehren und weiterhin auf risikoreiche Anlagen wie Aktien und Rohstoffe setzen. Sobald die Sorgen um eine Straffung der Geldpolitik durch die Fed nachlassen und die Risikobereitschaft wieder steigt, dürfte der Dollar nachgeben. Gleichzeitig werden Chinas Exporte den Wechselkurs des Renminbi (RMB) kurzfristig stützen, solange sie hoch bleiben.
CICC wies jedoch auch darauf hin, dass die jüngste Erholung nur eine kurzfristige Maßnahme sei. Langfristig werde der durch die Epidemie ausgelöste Aufschwung die Inflationsentwicklung nicht beeinflussen, und der Trend steigender US-Anleihezinsen sowie eines stärkeren Dollars sei noch nicht beendet. Sobald die US-Inflation in den nächsten Monaten die Erwartungen erreiche, müsse die Fed möglicherweise die Geldpolitik straffen. Die Erwerbsbeteiligung in den entwickelten Märkten habe sich allmählich erholt, und wenn die Biden-Regierung ihr Haushaltsdefizit nicht weiter stark ausweite, sondern beginne, die Reichen zu besteuern, könnte die Risikobereitschaft erneut sinken und die Zinsen sowie den US-Dollar im zweiten und dritten Quartal stärken. Der stärkere Dollar werde einen Wendepunkt für Risikoanlagen und damit auch für den chinesischen Anleihenmarkt bedeuten.
Veröffentlichungsdatum: 06. Mai 2021