تمرکز | هند فوری! این صنایع در چین تحت تأثیر قرار خواهند گرفت! اقتصاد جهانی چگونه ضربه خواهد خورد؟

هند دور جدیدی از شیوع کووید-۱۹ را تجربه می‌کند. از ۲۲ آوریل، تعداد موارد جدید تایید شده در هند بیش از ۳۰۰ هزار مورد باقی مانده است که بالاترین میزان موارد جدید در یک روز در ایالات متحده را شکست. کل موارد تایید شده در هند به ۱۷.۳ میلیون نفر رسیده است که پس از ایالات متحده، دومین کشور با بیشترین تعداد موارد است. بلوک ترمینال الکتریکی، کانکتورهای برد به برد PCB و بازتابنده مثلثی باید مورد توجه قرار گیرد.

با توجه به وضعیت سویه واکسن، تنوع ویروس و کمبود منابع پزشکی، هند وارد وضعیت اضطراری شده است و بسیاری از مناطق شروع به قرنطینه شهر کرده‌اند. با این حال، اقدامات قرنطینه‌ای سال گذشته باعث ایجاد رکود سنگینی در اقتصاد هند شده است و رشد تولید ناخالص داخلی را برای دو فصل متوالی در سال گذشته نشان می‌دهد. تأثیر شیوع این بیماری در هند و اقتصاد جهانی در سال جاری چیست؟ چین چه صنایعی را تحت تأثیر قرار خواهد داد؟

اقدامات بازدارنده به اقتصاد ضربه می‌زند

در حال حاضر، بخش‌هایی از شهرهای هند قرنطینه شده‌اند. دهلی نو از ۱۹ آوریل به مدت یک هفته قرنطینه اعلام کرد. در طول این قرنطینه، مراکز خرید، سینماها، رستوران‌ها و سایر اماکن عمومی بسته خواهند ماند. سیزده ایالت دیگر نیز تصمیم به اعمال محدودیت‌های آخر هفته، کاهش ساعات کاری یا قرنطینه گرفته‌اند. از این میان، ایالت ماهاراشترا که تقریباً ۱۵ درصد از تولید ناخالص داخلی هند را تشکیل می‌دهد، از ۱۴ آوریل بیشتر کارخانه‌های خود را تعطیل کرده است.

رشد تولید ناخالص داخلی در هاله‌ای از ابهام

این قرنطینه اوضاع اقتصاد ضعیف هند را بدتر کرد. در واقع، رشد اقتصادی هند قبل از شیوع بیماری به طور قابل توجهی کاهش یافته بود و اداره مرکزی آمار نشان داد که هند در سال مالی 2019-2020 (آوریل 2019 ~ مارس 2020) 4.2 درصد رشد داشته است که پایین‌ترین سطح از 11 سال گذشته است.

هند از ماه مارس تا ژوئن سال گذشته قرنطینه شده است. در ساختار اقتصادی هند، صنعت خدمات حدود ۶۰ درصد از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد. این صنعت تقریباً اقتصاد را به حالت تعلیق درآورده است. رشد منفی برای دو فصل متوالی رخ داده است. تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم ۲۰ ۲۰ - ۲۰ ۲۱ (آوریل - ژوئن ۲۰ ۲۰)، بدترین کاهش هند از زمان داده‌های اقتصادی سه ماهه آن در سال ۱۹۹۶ است. تولید ناخالص داخلی هند همچنان به کاهش ۷ درصدی ادامه می‌دهد. ۵٪ در سه ماهه دوم (ژوئیه - سپتامبر ۲۰۲۰). سه ماهه سوم (اکتبر - دسامبر ۲۰۲۰)، تولید ناخالص داخلی هند شروع به از سرگیری رشد مثبت کرد و ۰.۴٪ افزایش یافت. با این حال، هند در طول سال همچنان منفی باقی می‌ماند. طبق آخرین پیش‌بینی منتشر شده توسط مرکز آمار در ۲۶ فوریه، انتظار می‌رود هند برای سال مالی ۲۰۲۰ - ۲۰۲۰، رشدی منفی ۸٪ داشته باشد.

در اوایل ماه آوریل، صندوق بین‌المللی پول آخرین گزارش چشم‌انداز اقتصادی جهان را منتشر کرد که در آن پیش‌بینی رشد اقتصادی هند برای سال ۲۰۲۰، ۱۲.۵ درصد، بالاترین نرخ رشد جهانی، ۸.۴ درصد و ۶ درصد در سراسر جهان اعلام شد. صندوق بین‌المللی پول دلیل این امر را قوی‌تر بودن روند بهبود اقتصادی نسبت به پیش‌بینی‌های اولیه پس از برخی کشورهای بزرگ مانند هند اعلام کرد. با این حال، برخی از اقتصاددانان معتقدند که حتی بر اساس پایه پایین سال گذشته نیز نمی‌توان به نرخ رشد مورد نظر دست یافت. صندوق بین‌المللی پول همچنین به عدم قطعیت قابل توجهی در آینده اشاره می‌کند و می‌گوید اگر یک گونه مقاوم جدید، این بیماری همه‌گیر را بدتر کند، چشم‌انداز اقتصادی می‌تواند به شدت رو به وخامت بگذارد.

تأثیر بر صادرات و صنایع چین

وزارت امور خارجه چین اعلام کرد که مایل است حمایت و کمک‌های لازم را برای کنترل این بیماری همه‌گیر به هند ارائه دهد.

سهم صادرات چین ممکن است حفظ شود

برای اقتصاد چین، همه‌گیری هند فرصت‌هایی را نیز به همراه دارد. چن جیانهنگ، تحلیلگر CICC، گفت که بهبود در بازارهای نوظهور می‌تواند سهم صادرات چین را برای مدتی حفظ کند. اگر شیوع بیماری در کشورهایی مانند هند، برزیل و جنوب شرقی آسیا دوباره افزایش یابد، تولید صنعتی و صادرات در این کشورها ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد و در نتیجه به نفع کشورهایی باشد که کنترل بهتری بر این بیماری همه‌گیر دارند. به عنوان مثال، از سال گذشته، چین یکی از بهترین کشورهای جهان برای کنترل این بیماری همه‌گیر بوده است و در کشورهای جنوب شرقی آسیا، ویتنام نیز این بیماری همه‌گیر را بهتر کنترل کرده است که منجر به نرخ رشد صادرات به طور قابل توجهی بهتر برای چین و ویتنام نسبت به بقیه آسیای جنوب شرقی شده است.

طبق آمار سازمان تجارت جهانی، تنها چین و ویتنام در سال ۲۰۲۰ به رشد مثبت دست یافتند که از این میان، صادرات چین ۳.۶ درصد افزایش یافت، اما کره جنوبی، هند، اندونزی، فیلیپین، برزیل و مکزیک همگی در سال ۲۰۲۰ در مقایسه با سال ۲۰۱۹ کاهش صادرات داشتند، به ویژه هند که صادراتش ۱۴.۸ درصد کاهش یافت.

امکان انتقال داخلی سفارشات API

از دیدگاه زنجیره صنعتی جهانی، تأثیر عمده شامل API، صنعت نساجی و سایر حوزه‌ها می‌شود. هند تأمین‌کننده اصلی بازار جهانی API است و شیوع این بیماری، تولید API هند را محدود می‌کند، همراه با محدودیت‌های سفر سایر کشورها به هند، منجر به شکاف کوتاه‌مدت در بازار جهانی API خواهد شد. به عنوان یک داروی ضروری، تقاضای API بسیار بالاست و با توجه به شکاف عرضه و تقاضا، انتظار می‌رود قیمت API همچنان بالا بماند.

چن جیان، تحلیلگر چوان کای سکیوریتیز، خاطرنشان کرد که چین و هند هر دو کشورهای تأمین‌کننده داروهای خام هستند و احتمال انتقال سفارش وجود دارد. تأمین فعلی مواد اولیه در چین ۹٪ از جهان و ۱۲٪ در هند را تشکیل می‌دهد. در تهیه API، عمدتاً به API فله‌ای، API مشخصه و API ثبت اختراع تقسیم می‌شود. در حال حاضر، چین مقدار زیادی مواد اولیه صادر می‌کند و بخش بالادستی زنجیره صنعتی را اشغال می‌کند و عمدتاً ۶۸٪ از مواد اولیه فله‌ای بازار هند را تأمین می‌کند، در حالی که هند مواد اولیه مشخصه اصلی است و بخش میانی زنجیره صنعتی را اشغال می‌کند. از نظر محصول، داروهای خام اصلی در هند داروهای ضد عفونت، قلبی عروقی، سیستم عصبی مرکزی و حوزه تنفسی هستند که نسبت داروهای ضد عفونت و قلبی عروقی در آنها بیش از ۵۰ است. در حال حاضر، چین در زمینه‌های مرتبط انباشت خاصی دارد، ظرفیت تولید نیز نسبتاً کافی است، در هند ظرفیت تولید داروهای خام مهار شده است، انتظار می‌رود که سفارشات بیشتری به داخل منتقل شود و انتظار می‌رود شرکت‌های API مرتبط داخلی از این امر بهره‌مند شوند.

در واقع، قیمت سهام شرکت‌های مرتبط با API تحت تأثیر همه‌گیری هند قرار گرفته و افزایش یافته است. در 26 آوریل، سهام مفهوم API، مینووا، صنعت داروسازی Huahai، محدودیت معاملاتی صنعت داروسازی مشترک افزایش یافت، که در میان آنها مینووا سه روز معاملاتی متوالی داشته است. صنعت داروسازی Tonghe یک بار بیش از 15 درصد افزایش یافت. علاوه بر این، داروهای شیمیایی، واکسن‌های بیولوژیکی، تجهیزات پزشکی و سایر محصولات مرتبط نیز افزایش یافتند.

یکی از افراد آگاه از یک شرکت داروسازی چندملیتی گفت که بیشتر محصولات آنها عوامل بیولوژیکی هستند که با دستگاه‌های واکنش بیولوژیکی تخمیر می‌شوند، نه داروهای شیمیایی، و بنابراین کمتر تحت تأثیر همه‌گیری هند قرار گرفته‌اند. برای شرکت‌های داروسازی جهانی، این امر عمدتاً به موقعیت نسبی آنها در زنجیره صنعتی بستگی دارد. اگر مواد اولیه کدام شرکت‌های داروسازی فقط از هند باشد، تحت تأثیر قرار خواهند گرفت و اگر کدام یک با ساختار خط تولید هند همپوشانی داشته باشد، خوب است. بیشتر API هند به اروپا و ایالات متحده و تنها تعداد کمی به چین صادر می‌شود، بنابراین این فرصتی برای شرکت‌های شیمیایی داخلی است.
مزایای نساجی یا کوتاه مدت

هند همچنین بزرگترین تولیدکننده پنبه در جهان است، صنعت نساجی داخلی نیز ممکن است در کوتاه مدت مطلوب باشد. تانگ شوانگشوانگ، تحلیلگر Huaxi Securities، خاطرنشان کرد که ظرفیت نخ هند بیش از 20 درصد از ظرفیت جهان را تشکیل می‌دهد که تحت تأثیر همه‌گیری هند قرار گرفته است، معاملات آتی پنبه هفته گذشته 3 درصد افزایش یافت، شاخص C32S نخ چین نیز افزایش یافت.

بازارهای سهام هند آسیب دیدند

از دیدگاه بازار مالی، این بیماری همه‌گیر باعث شده است که بازار سهام هند و بازار ارز خارجی تحت تأثیر قرار گیرند. شاخص SENSEX30 هند از ماه آوریل تاکنون 2.27 درصد کاهش یافته است و هفته گذشته نیز برای سه هفته متوالی 0.91 درصد کاهش یافته است. این شاخص نزدیک به پایین‌ترین سطح خود در اوایل ژانویه است.

روند نزولی روپیه هند شدت گرفت

روپیه هند نیز از ماه آوریل تاکنون دو هفته در برابر دلار کاهش یافته است که در مجموع تا 26 آوریل 2.12 درصد کاهش را نشان می‌دهد.

سمیر نالانگ، اقتصاددان ارشد بانک دولتی هند بارودا (بانک بارودا). آقای نالانگ گفت: «با توجه به تقویت دلار، تضعیف نسبی ارزهای بازارهای نوظهور، کاهش جریان وجوه بازارهای نوظهور و افزایش پرونده‌های جدید کرونا، احتمالاً ارزش روپیه هند کاهش خواهد یافت.»

علاوه بر افزایش تعداد موارد تایید شده، رویترز خاطرنشان کرد که تصمیم بانک مرکزی هند برای تعهد به خرید تعداد زیادی اوراق قرضه، روند نزولی روپیه هند را تشدید کرده است.

شوک‌های آتی نفت خام

هند دومین کشور پرجمعیت جهان و مصرف‌کننده اصلی انرژی و سومین واردکننده بزرگ نفت در جهان است. به دلیل نگرانی از اینکه این بیماری همه‌گیر به تقاضای انرژی هند آسیب برساند، قیمت نفت خام به روند نزولی خود ادامه داد. قیمت نفت خام WTI و نفت خام برنت لندن، هر دو حدود ۱.۵ درصد در ساعت ۱۹:۲۵ به وقت پکن در روز چهارشنبه کاهش یافتند. با این حال، یوان مینگ، محقق بازار آتی جنوب چین، معتقد است که بازار نفت خام روند نزولی مداومی ندارد و باید به نشست جدید اوپک در پایان آوریل توجه کرد.

دلار، یوان را تضعیف کرد

از منظر بازارهای مالی جهانی، اخیراً بازده اوراق قرضه ایالات متحده اندکی کاهش یافته است، بازده اوراق قرضه 10 ساله از بالاترین سطح خود که بیش از 1.7 درصد در اواخر ماه مارس بود، به 1.5 درصد کاهش یافته است. دلار نیز دوباره تضعیف شده است، شاخص دلار از ماه آوریل حدود 2.5 درصد کاهش یافته و در حال حاضر حدود 90.8 است. نرخ ارز RMB همچنان قوی است. از ماه آوریل، یوان از حدود 6.48 در ابتدای ماه از حدود 6.57 در ابتدای ماه افزایش یافته است.

گزارش تحقیقاتی CICC اشاره کرد که بازده اوراق قرضه ایالات متحده و دلار آمریکا دوباره کاهش یافته است زیرا ممکن است روند بهبود اقتصادی تحت تأثیر این بیماری همه‌گیر قرار گیرد. اگر همه‌گیری جهانی دوباره افزایش یابد، محدودیت‌های اصلی اقتصاد جهانی فروکش نکرده است، شاهد تشدید قابل توجه بانک‌های مرکزی جهانی نخواهیم بود، بازار به منطق قبل از این دور از نرخ بدهی ایالات متحده باز خواهد گشت و همچنان دارایی‌های چند ریسکی، از جمله سهام و کالاها، به فعالیت خود ادامه خواهند داد. هنگامی که نگرانی‌ها در مورد تشدید سیاست پولی فدرال رزرو کاهش می‌یابد و اشتهای ریسک بهبود می‌یابد، دلار دوباره سقوط می‌کند. در عین حال، صادرات چین نیز تا حدودی از نرخ ارز RMB پشتیبانی می‌کند، زمانی که در کوتاه‌مدت بالا باقی بماند.

با این حال، CICC همچنین خاطرنشان کرد که دوره اخیر تنها یک ترمیم کوتاه مدت است و در درازمدت، بازگشت همه‌گیری، خط تورم، روند افزایش نرخ بهره اوراق قرضه ایالات متحده و دلار قوی‌تر را تغییر نخواهد داد. هنگامی که تورم ایالات متحده در چند ماه آینده به انتظارات افزایش یابد، ممکن است فدرال رزرو نیاز به سخت‌گیری داشته باشد. نرخ مشارکت نیروی کار در بازارهای توسعه‌یافته به تدریج افزایش یافته است و اگر دولت بایدن دیگر کسری مالی خود را به شدت افزایش ندهد، بلکه شروع به مالیات بر ثروتمندان کند، ممکن است اشتهای ریسک دوباره کاهش یابد و نرخ بهره و دلار آمریکا را در اواسط و سه ماهه دوم تقویت کند. دلار قوی‌تر نقطه عطفی برای دارایی‌های ریسک‌پذیر به ارمغان خواهد آورد و بنابراین با نقطه عطفی در بازار اوراق قرضه چین روبرو خواهد شد.