India opplever en ny runde med COVID-19-utbrudd. Siden 22. april har antallet nye bekreftede tilfeller i India holdt seg på over 300 000, noe som slår det høyeste antallet nye tilfeller på én dag i USA. Totalt antall bekreftede tilfeller i India nådde 17,313,2 millioner, nest etter USA. Elektrisk rekkeklemme, PCB-kort-til-kort-kontakter og trekantreflektor bør bemerkes.
Med en situasjon med vaksinestammer, virusvariasjoner og mangel på medisinske ressurser har India gått inn i unntakstilstand, og mange steder har begynt å forsegle byen. Imidlertid har fjorårets blokadetiltak forårsaket store tilbakeslag for Indias økonomi, og viste negativ BNP-vekst i to kvartaler på rad i fjor. Hva er virkningen av epidemien som oppgraderer seg i India og den globale økonomien i år? Hvilke industrier vil Kina bli påvirket?
Nedstengningstiltak rammer økonomien
For tiden er deler av India stengt av i byer. New Delhi kunngjorde en ukes nedstengning fra 19. april. Under blokaden vil kjøpesentre, kinoer, restauranter og andre offentlige steder forbli stengt. Tretten andre stater har også besluttet å innføre helgerestriksjoner, forebygging eller nedstengninger. Av disse har Maharashtra, som representerer nesten 15 % av BNP i India, stengt de fleste av fabrikkene sine siden 14. april.
BNP-vekst i tvil
Blokaden forverret Indias allerede svake økonomi. Faktisk hadde Indias økonomiske vekst avtatt betydelig før utbruddet, og Statistisk sentralbyrå viste at India vokste med 4,2 % i regnskapsåret 2019–2020 (2019. april–2020. mars), et nytt lavmål på 11 år.
India ble stengt av fra mars til juni i fjor. I den indiske økonomiske strukturen står tjenesteytende næringer for omtrent 60 % av BNP. Den har nesten suspendert økonomien. Negativ vekst var det i to kvartaler på rad. BNP kvartal 2 0 2 0 - 2 0 2 1 (april - juni 2 0 2 0), Indias verste nedgang siden de kvartalsvise økonomiske dataene i 1996. Indias BNP fortsatte å falle med 7,5 % i andre kvartal (juli - september 2 0 2 0). I tredje kvartal (oktober - desember 2 0 2 0). BNP i India begynner å gjenoppta positiv vekst, en økning på 0,4 %. Likevel forblir India negativt gjennom hele året. I følge den siste prognosen utgitt av Central Statistics 26. februar, forventes India å vokse på -8 % for regnskapsåret 2 0 2 0 - 2 0 2 1.
Tidlig i april publiserte IMF den siste World Economic Outlook, som ga Indias vekstprognose på 12,5 % for 2021, den høyeste globale vekstraten på 8,4 % og 6 % på verdensbasis. IMF oppga begrunnelsen med at oppgangen var sterkere enn opprinnelig forventet etter noen store land som India. Noen økonomer mener imidlertid at vekstraten ikke kan oppnås selv basert på fjorårets lave base. IMF påpeker også betydelig usikkerhet i fremtiden, og de økonomiske utsiktene kan forverres kraftig hvis en ny resistent stamme drar epidemien verre.
Innvirkning på Kinas eksport og industri
Kinas utenriksdepartement har sagt at de er villige til å gi nødvendig støtte og hjelp til India for å få kontroll over epidemien.
Kinas eksportandel kan opprettholdes
For den kinesiske økonomien bringer den indiske epidemien også noen muligheter. Chen Jianheng, en analytiker hos CICC, sa at oppgangen i fremvoksende markeder kan holde Kinas eksportandel oppe en stund. Hvis utbrudd i land som India, Brasil og Sørøst-Asia tar seg opp igjen, kan industriproduksjonen og eksporten i disse landene bli påvirket, noe som vil gagne land med bedre kontroll over epidemien. For eksempel har Kina siden i fjor vært et av de beste landene i verden til å kontrollere epidemien, og i sørøstasiatiske land har Vietnam også kontrollert epidemien bedre, noe som har ført til en betydelig bedre eksportvekstrate for Kina og Vietnam enn resten av Sørøst-Asia.
Ifølge WTO-statistikk var det bare Kina og Vietnam som oppnådde positiv vekst i 2020, hvorav Kinas eksport økte med 3,6 prosent, men Sør-Korea, India, Indonesia, Filippinene, Brasil og Mexico gikk alle tilbake i 2020 sammenlignet med 2019, spesielt India, hvor eksporten falt kraftig med 14,8 prosent.
Mulig innenlands overføring av API-ordrer
Fra et globalt industrikjedeperspektiv omfatter den største påvirkningen API, tekstilindustrien og andre felt. India er hovedleverandøren av det globale API-markedet, og utbruddets begrensninger på Indias egen API-produksjon, kombinert med andre lands reisebegrensninger til India, vil føre til et kortsiktig gap i det globale API-markedet. Som et nødvendig legemiddel er etterspørselen etter API stiv, og på grunn av gapet mellom tilbud og etterspørsel forventes prisen på API å forbli høy.
Analytiker Chen Jian hos Chuan Cai Securities påpekte at både Kina og India er land som leverer råmedisiner, og det er en mulighet for ordreoverføring. Kinas nåværende råvareforsyning utgjør 9 % av verdensmarkedet og 12 % i India. I fremstillingen av API er den hovedsakelig delt inn i bulk-API, karakteristisk API og patent-API. For tiden eksporterer Kina en stor mengde råvarer, og befinner seg i oppstrømsdelen av industrikjeden, og leverer hovedsakelig 68 % av bulkråvarene til det indiske markedet, mens India er de viktigste karakteristiske råvarene, og befinner seg i midtre del av industrikjeden. Fra et produktperspektiv er de viktigste råvarene i India antiinfeksjonsmidler, kardiovaskulære midler, sentralnervesystem- og luftveisfelt, hvor andelen antiinfeksjonsmidler og kardiovaskulære midler er over 50. For tiden har Kina en viss akkumulering innen relaterte felt, og produksjonskapasiteten er også relativt tilstrekkelig. Indias produksjonskapasitet for råmedisiner er hemmet, og det forventes at flere ordrer vil bli overført til innenlandske relaterte API-bedrifter, og det forventes at de vil dra nytte av dette.
Faktisk har aksjekursen til A-relaterte API-selskaper blitt påvirket av den indiske epidemien og har steget. 26. april steg API-konseptaksjene, Minova, Huahai farmasøytisk industri, felles farmasøytisk industrihandelsgrense, hvorav Minova har vært tre påfølgende handelsdager. Tonghe farmasøytisk industri steg en gang med mer enn 15. I tillegg steg også kjemiske farmasøytiske, biologiske vaksiner, medisinsk utstyr og andre relaterte plater.
En kilde fra et multinasjonalt farmasøytisk selskap sa at de fleste produktene deres var biologiske stoffer, fermentert med biologiske reaksjonsenheter, ikke kjemiske legemidler, og derfor mindre påvirket av den indiske epidemien. For globale farmasøytiske selskaper avhenger det hovedsakelig av deres relative posisjon i industrikjeden. Hvis råvarene til farmasøytiske selskaper bare kommer fra India, vil de bli påvirket, og hvis hvilken av dem overlapper med strukturen til den indiske produksjonslinjen, er det bra. Mesteparten av Indias API eksporteres til Europa og USA, og bare noen få til Kina, så det er en mulighet for innenlandske kjemiske selskaper.
Tekstil- eller kortsiktige fordeler
India er også verdens største bomullsprodusent, og den innenlandske tekstilindustrien kan også være gunstig på kort sikt. Huaxi Securities-analytiker Tang Shuangshuang påpekte at Indias garnkapasitet utgjorde mer enn 20 prosent av verdens samlede kapasitet. Bomullsfutures steg med 3 prosent forrige uke, og Kinas garn C32S-indeks steg også.
Aksjemarkedene i India har blitt rammet
Fra et finansmarkedsperspektiv har epidemien påvirket det indiske aksjemarkedet og valutamarkedet. Indias SENSEX30-indeks har falt med 2,27 prosent siden april, og har falt med 0,91 prosent forrige uke de siste tre ukene på rad. Den er nær bunnivået fra begynnelsen av januar.
Den nedadgående trenden for den indiske rupien har forsterket seg.
Den indiske rupien har også falt mot dollaren på to uker siden april, en kumulativ nedgang på 2,12 % per 26. april.
Sjefsøkonom Samir i den indiske statsbanken Baroda Bank (Bank of Baroda). «På bakgrunn av en sterkere dollar, relativt svake valutaer i fremvoksende markeder, svakere tilstrømning av fond i fremvoksende markeder og økende antall nye kronesaker, vil den indiske rupien sannsynligvis svekke seg», sa Nalang. «Indias rupi vil sannsynligvis»
I tillegg til det økende antallet bekreftede tilfeller, bemerket Reuters at den indiske sentralbankens beslutning om å forplikte seg til å kjøpe et stort antall obligasjoner hadde forverret den nedadgående trenden i den indiske rupien.
Sjokk i råoljeterminkontrakter
India er det nest mest folkerike landet i verden og den største energiforbrukeren, den tredje største oljeimportøren i verden. Råoljeterminkontrakter fortsatte en nedadgående trend midt i frykt for at epidemien ville skade Indias energibehov. WTI-råoljeterminkontrakter og London Brent-råoljeterminkontrakter falt alle med omtrent 1,5 % rundt klokken 19:02:05 Beijing-tid onsdag. Imidlertid mener futuresforsker Yuan Ming fra Sør-Kina at råoljemarkedet ikke har den kontinuerlige nedadgående trenden, noe som må tas hensyn til det nye OPEC-møtet i slutten av april.
Dollaren svekket RMB sterkt
Fra et globalt finansmarkeds perspektiv har amerikanske obligasjonsrenter nylig falt noe. 10-årsrenter falt til 1,5 % fra en topp på over 1,7 % i slutten av mars. Dollaren har også svekket seg igjen. Dollarindeksen har falt med rundt 2,5 % siden april, og ligger for tiden på rundt 90,8. RMB-kursen har holdt seg sterk. Siden april har yuanen steget fra rundt 6,48 til rundt 6,57 ved begynnelsen av måneden.
CICCs forskningsrapport påpekte at den amerikanske obligasjonsrenten og den amerikanske dollaren falt igjen fordi den økonomiske oppgangen kan bli rammet av epidemien. Hvis den globale epidemien tar seg opp igjen, har ikke de viktigste begrensningene i den globale økonomien avtatt, den vil ikke oppleve den betydelige innstrammingen fra globale sentralbanker, markedet går tilbake til logikken før denne runden med amerikanske gjeldsrenter, og fortsetter å investere i multirisikoaktiva, inkludert aksjer og råvarer. Når bekymringene for Feds innstramminger svekkes og risikoappetitten tar seg opp igjen, faller dollaren tilbake. Samtidig vil Kinas eksport også delvis støtte RMB-valutakursen når den forblir høy på kort sikt.
CICC påpekte imidlertid også at den siste perioden bare er en kort reparasjon. På lang sikt vil ikke den epidemiske oppgangen endre inflasjonslinjen. Trenden med stigende amerikanske obligasjonsrenter og en sterkere dollar er ikke over. Når den amerikanske inflasjonen stiger til forventningene i løpet av de neste månedene, kan det hende at Fed må stramme inn. Yrkesdeltakelsen i utviklede markeder har gradvis tatt seg opp igjen, og hvis Biden-regjeringen ikke lenger utvider sitt statsbudsjettunderskudd kraftig, men begynner å beskatte de rike, kan risikoappetitten falle igjen, noe som vil styrke rentene og den amerikanske dollaren i midten og andre kvartal. En sterkere dollar vil bringe et vendepunkt for risikoaktiva, og dermed stå overfor et vendepunkt i Kinas obligasjonsmarked.
Publisert: 06. mai 2021