A Índia está enfrentando uma nova onda de surto de COVID-19. Desde 2 de abril, o número de novos casos confirmados na Índia permanece acima de 300.000, quebrando o recorde de maior número de novos casos em um único dia, estabelecido nos Estados Unidos. O total de casos confirmados na Índia chegou a 17,3 milhões, ficando atrás apenas dos Estados Unidos. Bloco de terminais elétricos, conectores placa a placa de circuito impresso e refletor triangular Deve-se observar.
Diante da situação de variantes da vacina, variações do vírus e escassez de recursos médicos, a Índia entrou em estado de emergência e muitas cidades começaram a ser isoladas. No entanto, as medidas de bloqueio do ano passado causaram sérios prejuízos à economia indiana, que apresentou crescimento negativo do PIB por dois trimestres consecutivos. Qual o impacto da intensificação da epidemia na Índia e na economia global este ano? Quais setores serão afetados na China?
As medidas de confinamento afetaram a economia.
Atualmente, partes da Índia estão em quarentena em algumas cidades. Nova Délhi anunciou um bloqueio de uma semana a partir de 19 de abril. Durante o bloqueio, shoppings, cinemas, restaurantes e outros locais públicos permanecerão fechados. Outros treze estados também decidiram impor restrições de fim de semana, toques de recolher ou bloqueios. Destes, Maharashtra, que representa quase 15% do PIB da Índia, fechou a maioria de suas fábricas desde 14 de abril.
O crescimento do PIB está em dúvida.
O bloqueio agravou ainda mais a já frágil economia da Índia. De fato, o crescimento econômico indiano já havia desacelerado significativamente antes do surto, e o Escritório Central de Estatísticas mostrou que a Índia cresceu 4,2% no ano fiscal de 2019-2020 (abril de 2019 a março de 2020), um novo mínimo em 11 anos.
A Índia esteve em lockdown de março a junho do ano passado. Na estrutura econômica indiana, o setor de serviços representa cerca de 60% do PIB. O lockdown praticamente paralisou a economia, com crescimento negativo por dois trimestres consecutivos. O PIB do trimestre 2020-2021 (abril a junho de 2020) apresentou a pior queda da Índia desde os primeiros dados econômicos trimestrais de 1996; o PIB indiano continuou a cair. 5% no segundo trimestre (julho - setembro de 2020). No terceiro trimestre (outubro - dezembro de 2020), o PIB da Índia começa a retomar o crescimento positivo, com um aumento de 0,4%. Mesmo assim, a Índia permanece negativa ao longo do ano. De acordo com a última previsão divulgada pelo Departamento Central de Estatísticas em 26 de fevereiro, espera-se que a Índia cresça a uma taxa de -8% no ano fiscal de 2020-2021.
No início de abril, o FMI divulgou a mais recente edição do relatório Perspectivas da Economia Mundial, que projetou um crescimento de 12,5% para a Índia em 2021, a maior taxa de crescimento global, com 8,4% para a Índia e 6% para o resto do mundo. O FMI justificou a recuperação mais forte do que o esperado inicialmente com o desempenho de alguns países importantes, como a Índia. No entanto, alguns economistas acreditam que essa taxa de crescimento não poderá ser alcançada, mesmo considerando a base baixa do ano anterior. O FMI também aponta para uma considerável incerteza no futuro, e as perspectivas econômicas podem se deteriorar drasticamente caso uma nova cepa resistente da doença agrave a situação da epidemia.
Impacto nas exportações e indústrias da China
O Ministério das Relações Exteriores da China afirmou estar disposto a fornecer o apoio e a ajuda necessários à Índia para controlar a epidemia.
A participação da China nas exportações pode ser mantida.
Para a economia chinesa, a epidemia na Índia também traz algumas oportunidades. Chen Jianheng, analista da CICC, afirmou que a recuperação nos mercados emergentes pode manter a participação das exportações chinesas por algum tempo. Se os surtos em países como Índia, Brasil e Sudeste Asiático voltarem a ocorrer, a produção industrial e as exportações nesses países podem ser afetadas, beneficiando assim os países com melhor controle da epidemia. Por exemplo, desde o ano passado, a China tem sido um dos países que melhor controlaram a epidemia no mundo, e no Sudeste Asiático, o Vietnã também obteve um controle mais eficaz, o que resultou em uma taxa de crescimento das exportações significativamente maior para a China e o Vietnã do que para o restante do Sudeste Asiático.
Segundo as estatísticas da OMC, apenas a China e o Vietname registaram crescimento positivo em 2020, sendo que as exportações da China aumentaram 3,6%, mas a Coreia do Sul, a Índia, a Indonésia, as Filipinas, o Brasil e o México registaram declínios em 2020 em comparação com 2019, especialmente a Índia, onde as exportações caíram drasticamente 14,8%.
Possível transferência interna de encomendas de API
Do ponto de vista da cadeia industrial global, o maior impacto abrange os setores de IFA (Ingredientes Farmacêuticos Ativos), têxtil e outros. A Índia é o principal fornecedor do mercado global de IFA, e as limitações impostas pela pandemia à produção interna de IFA, juntamente com as restrições de viagens impostas por outros países à Índia, levarão a uma lacuna de curto prazo no mercado global de IFA. Como se trata de um medicamento essencial, a demanda por IFA é constante e, diante da discrepância entre oferta e demanda, espera-se que o preço dos IFA permaneça elevado.
O analista da Chuan Cai Securities, Chen Jian, destacou que a China e a Índia são países fornecedores de matérias-primas farmacêuticas, havendo possibilidade de transferência de encomendas. O fornecimento atual de matérias-primas na China representa 9% do mercado mundial, enquanto na Índia esse percentual é de 12%. Na preparação de IFA (Ingrediente Farmacêutico Ativo), as matérias-primas são divididas principalmente em IFA a granel, IFA característico e IFA patenteado. Atualmente, a China exporta uma grande quantidade de matérias-primas, ocupando a posição inicial na cadeia produtiva, sendo responsável por 68% do fornecimento de matérias-primas a granel para o mercado indiano. Já a Índia é o principal fornecedor de matérias-primas característico, ocupando a posição intermediária na cadeia produtiva. Do ponto de vista dos produtos, as principais matérias-primas farmacêuticas na Índia são para os setores de infecciosos, cardiovascular, neurológico e respiratório, sendo que as categorias de infecciosos e cardiovascular representam mais de 50% do total. Atualmente, a China possui um certo acúmulo de recursos nesses setores, com capacidade produtiva relativamente suficiente. Já na Índia, a capacidade de produção de matérias-primas farmacêuticas é limitada, o que leva à expectativa de que mais encomendas sejam transferidas para o mercado interno, beneficiando as empresas chinesas de IFA.
De fato, o preço das ações de empresas relacionadas a APIs (Ingredientes Farmacêuticos Ativos) foi afetado pela epidemia na Índia e subiu. Em 26 de abril, as ações de empresas do setor de APIs subiram, com destaque para Minova, Huahai Pharmaceutical Industry e Common Pharmaceutical Industry, entre elas a Minova, que registrou alta por três dias consecutivos. A Tonghe Pharmaceutical Industry chegou a subir mais de 15%. Além disso, ações de empresas de produtos químicos farmacêuticos, vacinas biológicas, dispositivos médicos e outras relacionadas também registraram alta.
Uma fonte interna de uma multinacional farmacêutica afirmou que a maioria de seus produtos são agentes biológicos, fermentados com dispositivos de reação biológica, e não medicamentos químicos, sendo, portanto, menos afetados pela epidemia na Índia. Para as empresas farmacêuticas globais, tudo depende de sua posição relativa na cadeia produtiva. Se as matérias-primas dessas empresas forem provenientes exclusivamente da Índia, elas serão impactadas; já se houver sobreposição com a estrutura da linha de produção indiana, a situação será favorável. A maior parte das exportações indianas de IFA (Ingrediente Farmacêutico Ativo) é destinada à Europa e aos Estados Unidos, e apenas uma pequena parcela à China, o que representa uma oportunidade para as empresas químicas nacionais.
têxteis ou benefícios de curto prazo
A Índia também é a maior produtora mundial de algodão, e a indústria têxtil nacional pode apresentar um cenário favorável no curto prazo. O analista da Huaxi Securities, Tang Shuangshuang, destacou que a capacidade de produção de fios da Índia representa mais de 20% da mundial e, afetada pela epidemia no país, os contratos futuros de algodão subiram 3% na semana passada, assim como o índice C32S de fios da China.
Os mercados de ações na Índia foram atingidos.
Do ponto de vista do mercado financeiro, a epidemia afetou o mercado de ações indiano e o mercado cambial. O índice SENSEX30 da Índia caiu 2,27% desde abril, com uma queda de 0,91% na última semana, a terceira semana consecutiva. Está próximo da mínima registrada no início de janeiro.
A tendência de queda da rupia indiana se intensificou.
A rupia indiana também caiu em relação ao dólar nas últimas duas semanas, desde abril, com uma queda acumulada de 2,12% até 26 de abril.
Samir Nalang, economista-chefe do Banco de Baroda (Bank of Baroda), afirmou: "Em um contexto de dólar mais forte, moedas de mercados emergentes relativamente fracas, menor entrada de fundos desses mercados e aumento de novos casos de coronavírus, a rupia indiana provavelmente se desvalorizará."
Além do crescente número de casos confirmados, a Reuters observou que a decisão do Banco Central da Índia de se comprometer com a compra de um grande número de títulos exacerbou a tendência de queda da rupia indiana.
Choques nos contratos futuros de petróleo bruto
A Índia é o segundo país mais populoso do mundo e o principal consumidor de energia, sendo o terceiro maior importador de petróleo. Os contratos futuros de petróleo bruto continuaram a tendência de queda em meio a temores de que a epidemia prejudique a demanda energética da Índia. Os contratos futuros de petróleo bruto WTI e Brent de Londres caíram cerca de 1,5% por volta das 19h25, horário de Pequim, nesta quarta-feira. No entanto, o analista de futuros da China Meridional, Yuan Ming, acredita que o mercado de petróleo bruto não apresenta uma tendência de queda contínua e que é preciso acompanhar a nova reunião da OPEP no final de abril.
O dólar enfraqueceu o RMB.
Do ponto de vista dos mercados financeiros globais, recentemente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram ligeiramente, com os rendimentos dos títulos de 10 anos caindo para 1,5%, ante um pico de mais de 1,7% no final de março. O dólar também se desvalorizou novamente, com o índice do dólar caindo cerca de 2,5% desde abril, estando atualmente em torno de 90,8. A taxa de câmbio do RMB permaneceu forte, com o yuan se valorizando desde abril, passando de cerca de 6,48 para cerca de 6,57 no início do mês.
O relatório de pesquisa da CICC apontou que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar americano caíram novamente porque o ímpeto da recuperação econômica pode ter sido afetado pela epidemia. Se a epidemia global ressurgir, e as principais restrições da economia global não tiverem diminuído, não veremos um aperto monetário substancial por parte dos bancos centrais globais. O mercado retornará à lógica anterior a esta rodada de taxas de juros da dívida dos EUA e continuará a investir em ativos de risco diversificados, incluindo ações e commodities. Quando as preocupações com o aperto monetário do Fed diminuírem e o apetite por risco se recuperar, o dólar recuará. Ao mesmo tempo, as exportações da China também darão suporte parcial à taxa de câmbio do RMB, caso permaneçam elevadas no curto prazo.
No entanto, a CICC também salientou que o período recente é apenas uma correção de curto prazo e que, a longo prazo, a recuperação pós-epidemia não alterará a trajetória da inflação. A tendência de alta das taxas de juros dos títulos do Tesouro americano e o fortalecimento do dólar ainda não chegaram ao fim. Caso a inflação nos EUA atinja as expectativas nos próximos meses, o Fed poderá precisar apertar a política monetária. As taxas de participação da força de trabalho nos mercados desenvolvidos têm se recuperado gradualmente e, se o governo Biden não expandir drasticamente seu déficit fiscal, mas começar a tributar os mais ricos, o apetite por risco poderá cair novamente, fortalecendo as taxas de juros e o dólar americano no segundo e terceiro trimestres. O fortalecimento do dólar representará um ponto de inflexão para os ativos de risco, configurando, consequentemente, um ponto de inflexão no mercado de títulos da China.
Data da publicação: 06 de maio de 2021