На сутринта на 8 декември, юаните в континенталната част на САЩ и в чужбина се покачиха едновременно, достигайки майските си върхове, нов връх от май 2018 г. Защо курсът на юана е толкова силен? Как да се прогнозира бъдещата тенденция? Юанът поскъпва спрямо долара в продължение на три последователни месеца от септември насам. От тази година насам обменният курс на юана (RMB) като цяло продължава инерцията си на поскъпване от юни 2020 г. насам. Статистиката показва, че към 10 пункта на 8 декември, спот курсът на юана в континенталната част на САЩ спрямо щатския долар се е повишил с 2,85% тази година, докато индексът на щатския долар се е повишил с 6,88% за същия период. На фона на силния обменен курс на долара, обменният курс на юана се е отклонил от тенденцията и е излязъл от независимия тренд. Към 3 декември индексът на обменния курс на юана CFETS, който отразява среднопретеглената промяна на обменния курс на юана спрямо кошница от валути, е отчетен на 102,66, което е абсолютен връх от декември 2015 г., и се е повишил с 8,25% от края на... 2020 г. Потопяем щепсел, Гнездо за чип-носител и зелени рефлектори на алеята трябва да се отбележи.
Джан Ю, главен макро анализатор на Huachuang Securities, заяви, че от септември 2021 г. насам обменният курс на юана (RMB) се е отклонил значително от индекса на долара, възстановяването на индекса на долара не се обезценява, а се покачва, а индексът на валутния курс на кошницата от юани е на силно ниво.
На 6 декември Народната банка на Китай обяви, че ще намали изцяло коефициента на задължителни резерви с 0,5 процентни пункта на 15 декември и се очаква да освободи около 12 000 юана дългосрочни средства. Смята се, че освобождаването на голяма ликвидност ще окаже натиск върху обменния курс на местната валута чрез лихвения механизъм. Обявяването на намаляването на задължителните резерви обаче не повлия на силното представяне на обменния курс на юана (RMB). От 7 декември обменният курс на юана се характеризира с ускорено поскъпване.
Защо е толкова силен? Защо валутният курс на юана може да излезе от независимия пазар? Пазарният консенсус е накарал валутния курс на юана да остане основно стабилен, като насърчава стабилна икономическа дейност, бърз растеж на притока на чуждестранен капитал и стабилна парична политика. Що се отнася до намаляването на RRR, съответното лице, отговарящо за Народната банка на Китай, подчерта, че ориентацията на разумната парична политика не се е променила и намаляването на RRR е рутинна операция на паричната политика. Народната банка на Китай се придържа към нормалната парична политика, поддържа приемственост, стабилност и устойчивост на политиките, не наводнява напоителните системи и ще създаде подходяща парична и финансова среда за висококачествено развитие и структурни реформи от страна на предлагането. Краткосрочният валутен курс на юана остава силен, като се обръща голямо внимание на промените в отношението на централната банка. Валутен търговец на акционерна банка в централен Китай заяви, че валутният обмен в края на годината е активен, валутният обмен на големите банки е намалял значително, очаква се краткосрочното представяне на валутния курс на юана да е все още относително силно, като трябва да се обърне голямо внимание на отношението на централната банка и инхибиращата роля на важни технически пасове. валутен курс. Той обаче посочи също, че централната банка все още разполага с достатъчно инструменти, за да поддържа валутния курс на юана в разумен равновесен диапазон, но сега, наблюдавайки, централната банка предпочита да остави пазарните сили да действат върху валутния курс на юана или умишлено да повиши неговата гъвкавост. В средата на ноември, конференцията на националния механизъм за самодисциплина на валутния пазар посочи, че настоящата световна икономическа и финансова ситуация е сложна и променлива, основната парична политика на централната банка в икономиката започна да се коригира, влияейки върху валутния курс, бъдещият валутен курс на юана може да се повиши, може да се обезцени, двупосочните колебания са нормални, разумният баланс е целта, отклонението е пропорционално на корекционната сила.
Ефектът на струпване на канала за разплащане с чуждестранна валута може да се появи в края на годината. Макро изследовател на Galaxy futures заяви, че силната тенденция на валутния курс на юана (RMB) напоследък се дължи на ефекта на струпване на каналите за разплащане с чуждестранна валута преди края на годината. В ранния етап валутният курс на юана беше силен и предприятията с валутни приходи не бяха склонни да продават валута на банките на ниски цени, но се надяваха да продават валута на банките на по-високи валутни курсове, т.е. не бяха склонни да продават или да продават с валута. Въпреки това, когато валутният курс на юана остане силен преди края на годината, е лесно да се предизвика ефект на струпване на канала за разплащане с чуждестранна валута, а ефектът на струпване на канала за разплащане с чуждестранна валута ще повиши допълнително валутния курс на юана, а валутният риск ще се появи и ще бъде причинен от валутни приходи на предприятия, като например износители. Участниците на пазара посочиха, че исторически погледнато, в края на годината, поради разплащането с чуждестранна валута на износители, валутният курс на юана се представяше силно през по-голямата част от времето. Възможността за ефект на струпване на каналите за разплащане с чуждестранна валута може да се увеличи тази година. Двупосочните колебания са голямата тенденция. Участниците на пазара посочиха, че Наскоро публикуваните данни за вътрешния износ поддържат висок темп на растеж, въпреки че търговският излишък е по-нисък от очакваното, но все пак се задържа на високо ниво, подкрепяйки силното представяне на юана. Краткосрочният износ все още ще подкрепя юана, който вероятно ще спадне през следващата година. Гао Уейдун, главен макроикономист в Everbright Securities, посочи, че с постепенното намаляване на ограниченията върху веригата за доставки от страна на епидемията, тенденцията на растеж на вътрешния износ вероятно ще се забави, а свиването на търговския излишък ще намали търсенето на валутни сетълменти и продажби и по този начин ще отслаби подкрепата за обменния курс на юана на ниво търсене и предлагане. Има и вътрешни източници в хода на проучването, че неотдавнашното поскъпване на обменния курс на юана е по-силно повлияно от сезонни фактори и не може да се направи линейна екстраполация на краткосрочната тенденция. Всъщност, през последните години, реалното пазарно представяне многократно е доказвало, че двупосочните колебания са общата тенденция на функциониране на обменния курс на юана. Експертите от индустрията смятат, че бъдещият обменен курс на юана ще остане относително стабилен на разумно и балансирано ниво и ще запази основния модел на двупосочно движение. плаващ. Но двупосочният диапазон на юана вероятно ще бъде по-широк от тази година.
Време на публикуване: 13 декември 2021 г.