মূল বিষয় | কী ঘটবে? আরএমবি-র বিনিময় হার তিন বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে! বছরের শেষ নাগাদ কি দ্বিমুখী বিনিময় হারের এই ওঠানামা ভেঙে যাবে?

৮ই ডিসেম্বর সকালে, অনশোর এবং অফশোর রেনমিনবি একসাথে বৃদ্ধি পেয়ে উভয়ই তাদের মে মাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যা ২০১৮ সালের মে মাসের পর একটি নতুন উচ্চতা। ইউয়ানের বিনিময় হার এত শক্তিশালী কেন? ভবিষ্যতের প্রবণতা কীভাবে দেখা উচিত? সেপ্টেম্বর থেকে টানা তিন মাস ধরে ডলারের বিপরীতে ইউয়ানের মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বছর, ২০২০ সালের জুন মাস থেকে আরএমবি-র বিনিময় হার সাধারণত তার মূল্যবৃদ্ধির গতি বজায় রেখেছে। পরিসংখ্যান দেখায় যে ৮ই ডিসেম্বরের ১০ পয়েন্ট পর্যন্ত, এই বছর মার্কিন ডলারের বিপরীতে অনশোর আরএমবি-র স্পট বিনিময় হার ২.৮৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে একই সময়ে মার্কিন ডলার সূচক ৬.৮৮% বৃদ্ধি পেয়েছে। শক্তিশালী ডলার বিনিময় হারের প্রেক্ষাপটে, আরএমবি-র বিনিময় হার তার নিজস্ব প্রবণতা থেকে বেরিয়ে এসে বিপরীতমুখী হয়েছে। ৩রা ডিসেম্বর পর্যন্ত, সিএফইটিএস আরএমবি বিনিময় হার সূচক, যা বিভিন্ন মুদ্রার একটি বাস্কেটের বিপরীতে ইউয়ানের ভারিত গড় বিনিময় হারের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে, ১০২.৬৬-এ রিপোর্ট করা হয়েছিল, যা ২০১৫ সালের ডিসেম্বরের পর একটি সর্বোচ্চ স্তর এবং শেষ থেকে ৮.২৫% বৃদ্ধি পেয়েছে। ২০২০ সালের। ডিপ প্লাগ, চিপ ক্যারিয়ার সকেট এবং সবুজ ড্রাইভওয়ে প্রতিফলক বিষয়টি লক্ষণীয়।

হুয়াচুয়াং সিকিউরিটিজের প্রধান ম্যাক্রো বিশ্লেষক ঝাং ইউ বলেছেন যে, ২০২১ সালের সেপ্টেম্বর থেকে আরএমবি-র বিনিময় হার ডলার সূচক থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্যুত হয়েছে, ডলার সূচকের পুনরুদ্ধার অবমূল্যায়নের পরিবর্তে ঊর্ধ্বগতি লাভ করেছে এবং আরএমবি বিনিময় হার সূচকের বাস্কেটটি একটি শক্তিশালী পর্যায়ে রয়েছে।
পিপলস ব্যাংক অফ চায়না ৬ই ডিসেম্বর ঘোষণা করেছে যে, তারা ১৫ই ডিসেম্বর রিজার্ভ রিকোয়ারমেন্ট রেশিও (আরআরআর) পুরোপুরি ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট কমাবে এবং প্রায় ১২,০০০ ইউয়ান দীর্ঘমেয়াদী তহবিল ছাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে। সাধারণভাবে মনে করা হয় যে, এই বিপুল পরিমাণ তারল্য ছাড়ার ফলে সুদের হার ব্যবস্থার মাধ্যমে স্থানীয় মুদ্রার বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি হবে। তবে, আরআরআর কমানোর এই ঘোষণাটি আরএমবি-র বিনিময় হারের শক্তিশালী পারফরম্যান্সকে প্রভাবিত করেনি। ৭ই ডিসেম্বর থেকে, আরএমবি-র বিনিময় হারের বৈশিষ্ট্য হলো এর দ্রুত মূল্যবৃদ্ধি।
এটি এত শক্তিশালী কেন? কেন আরএমবি বিনিময় হার স্বাধীন বাজার থেকে বেরিয়ে আসতে পারে? বাজারের ঐকমত্য স্থিতিশীল অর্থনৈতিক কার্যক্রম, বৈদেশিক মূলধন প্রবাহের দ্রুত বৃদ্ধি এবং স্থিতিশীল মুদ্রানীতির মাধ্যমে আরএমবি বিনিময় হারকে মূলত স্থিতিশীল রেখেছে। আরআরআর হ্রাসের বিষয়ে, পিপলস ব্যাংক অফ চায়নার সংশ্লিষ্ট দায়িত্বপ্রাপ্ত ব্যক্তি জোর দিয়ে বলেছেন যে বিচক্ষণ মুদ্রানীতির অভিমুখ পরিবর্তিত হয়নি এবং আরআরআর হ্রাস মুদ্রানীতির একটি রুটিন কার্যক্রম। পিপলস ব্যাংক অফ চায়না স্বাভাবিক মুদ্রানীতি মেনে চলে, নীতির ধারাবাহিকতা, স্থিতিশীলতা এবং স্থায়িত্ব বজায় রাখে, অতিরিক্ত অর্থায়ন করে না এবং উচ্চ-মানের উন্নয়ন ও সরবরাহ-ভিত্তিক কাঠামোগত সংস্কারের জন্য একটি উপযুক্ত মুদ্রা ও আর্থিক পরিবেশ তৈরি করবে। স্বল্পমেয়াদী আরএমবি বিনিময় হার শক্তিশালী রয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মনোভাবের পরিবর্তনের দিকে নিবিড় নজর রাখা হচ্ছে। মধ্য চীনের একটি জয়েন্ট-স্টক ব্যাংকের একজন বৈদেশিক মুদ্রা ব্যবসায়ী বলেছেন যে বছরের শেষে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় সক্রিয়, বড় ব্যাংকগুলোর বৈদেশিক মুদ্রার বিনিময় হার উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, আশা করা হচ্ছে যে স্বল্পমেয়াদী আরএমবি বিনিময় হারের পারফরম্যান্স এখনও তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী থাকবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মনোভাব এবং এর প্রতিরোধমূলক ভূমিকার দিকে নিবিড় নজর রাখা উচিত। বিনিময় হারের উপর গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তিগত পদক্ষেপের কথা উল্লেখ করা হয়েছে। তবে, তিনি এও উল্লেখ করেছেন যে, ইউয়ানের বিনিময় হারকে একটি যুক্তিসঙ্গত ভারসাম্য পরিসরে রাখার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে এখনও পর্যাপ্ত উপায় রয়েছে। কিন্তু বর্তমানে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরএমবি বিনিময় হারের উপর বাজার শক্তিকে কাজ করতে দিতে বা ইচ্ছাকৃতভাবে এর নমনীয়তা বাড়াতে পছন্দ করছে। নভেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে, জাতীয় বৈদেশিক মুদ্রা বাজার স্ব-শৃঙ্খলা ব্যবস্থা সম্মেলনে উল্লেখ করা হয়েছে যে, বর্তমান বৈশ্বিক অর্থনৈতিক ও আর্থিক পরিস্থিতি জটিল এবং পরিবর্তনশীল। প্রধান অর্থনীতিগুলোর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতি সমন্বয় শুরু হয়েছে, যা বিনিময় হারকে প্রভাবিত করছে। ভবিষ্যতে আরএমবি বিনিময় হার শক্তিশালী বা দুর্বল হতে পারে, এই দ্বিমুখী ওঠানামা স্বাভাবিক। যুক্তিসঙ্গত ভারসাম্যই লক্ষ্য, এবং বিচ্যুতি সংশোধনকারী শক্তির সমানুপাতিক।
বছরের শেষে বৈদেশিক মুদ্রা নিষ্পত্তি চ্যানেলের ভিড়ের প্রভাব দেখা যেতে পারে। গ্যালাক্সি ফিউচারস ম্যাক্রো গবেষক বলেছেন যে, বছরের শেষের আগে বৈদেশিক মুদ্রা নিষ্পত্তি চ্যানেলগুলোর ভিড়ের প্রভাবের কারণেই সম্প্রতি আরএমবি (RMB) বিনিময় হারের শক্তিশালী প্রবণতা দেখা যাচ্ছে। বছরের শুরুতে, আরএমবি বিনিময় হার শক্তিশালী ছিল এবং বৈদেশিক মুদ্রা আয়কারী প্রতিষ্ঠানগুলো কম দামে ব্যাংকগুলোর কাছে বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করতে অনিচ্ছুক ছিল, বরং তারা উচ্চ বিনিময় হারে ব্যাংকগুলোর কাছে বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করার আশা করছিল, অর্থাৎ, তারা বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করতে অনিচ্ছুক ছিল বা বিক্রি করে দিচ্ছিল। তবে, বছরের শেষের আগে যখন আরএমবি বিনিময় হার শক্তিশালী থাকে, তখন এটি সহজেই বিনিময় নিষ্পত্তি চ্যানেলের ভিড়ের প্রভাব সৃষ্টি করতে পারে, এবং বিনিময় নিষ্পত্তি চ্যানেলের এই ভিড়ের প্রভাব আরএমবি বিনিময় হারকে আরও বাড়িয়ে দেবে, এবং রপ্তানির মতো বৈদেশিক মুদ্রা আয়কারী প্রতিষ্ঠানগুলোর কারণে বিনিময় হারের ঝুঁকি দেখা দেবে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা উল্লেখ করেছেন যে, ঐতিহাসিকভাবে, বছরের শেষে রপ্তানিকারক প্রতিষ্ঠানগুলোর বিনিময় নিষ্পত্তির কারণে বেশিরভাগ সময়ই আরএমবি বিনিময় হার শক্তিশালী ছিল। এই বছর বৈদেশিক মুদ্রা নিষ্পত্তি চ্যানেলগুলোর ভিড়ের প্রভাব বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে। ওঠানামাই প্রধান প্রবণতা। বাজার অংশগ্রহণকারীরা উল্লেখ করেছেন যে সম্প্রতি প্রকাশিত অভ্যন্তরীণ রপ্তানির তথ্য উচ্চ প্রবৃদ্ধির হার বজায় রেখেছে, যদিও বাণিজ্য উদ্বৃত্ত প্রত্যাশার চেয়ে কম, তবুও এটি একটি উচ্চ স্তরে বজায় রয়েছে, যা আরএমবি-র শক্তিশালী পারফরম্যান্সকে সমর্থন করছে। স্বল্পমেয়াদী রপ্তানি এখনও রেনমিনবিকে সমর্থন করবে, যা আগামী বছর সম্ভবত দুর্বল হয়ে পড়বে। এভারব্রাইট সিকিউরিটিজের প্রধান ম্যাক্রো অর্থনীতিবিদ গাও ওয়েইডং উল্লেখ করেছেন যে, মহামারী সরবরাহ শৃঙ্খলের উপর বিধিনিষেধ ধীরে ধীরে শিথিল করার সাথে সাথে, অভ্যন্তরীণ রপ্তানি বৃদ্ধির প্রবণতা মন্থর হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এবং বাণিজ্য উদ্বৃত্তের সংকোচন বৈদেশিক মুদ্রা নিষ্পত্তি ও বিক্রয়ের চাহিদা হ্রাস করবে, এবং এর ফলে সরবরাহ ও চাহিদার স্তরে আরএমবি বিনিময় হারের সমর্থন দুর্বল হয়ে পড়বে। অভ্যন্তরীণ বিশ্লেষকদের মধ্যে এমনও ধারণা রয়েছে যে, আরএমবি বিনিময় হারের সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধি মূলত মৌসুমী কারণ দ্বারা প্রভাবিত, এবং স্বল্পমেয়াদী প্রবণতার কোনো রৈখিক অনুমান করা যায় না। প্রকৃতপক্ষে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, প্রকৃত বাজারের পারফরম্যান্স বারবার প্রমাণ করেছে যে দ্বিমুখী ওঠানামাই আরএমবি বিনিময় হারের কার্যকারিতার সাধারণ প্রবণতা। শিল্প বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে ভবিষ্যতে আরএমবি বিনিময় হার একটি যুক্তিসঙ্গত ও ভারসাম্যপূর্ণ স্তরে তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকবে এবং দ্বিমুখী ওঠানামার মৌলিক ধারা বজায় রাখবে। তবে ইউয়ানের দ্বিমুখী পরিসর এ বছরের তুলনায় আরও বিস্তৃত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।