În dimineața zilei de 8 decembrie, renminbi-ul onshore și offshore au crescut concomitent, ambele atingând maximele din mai, un nou record din mai 2018. De ce este cursul yuanului atât de puternic? Cum să vedem tendința viitoare? Yuanul s-a apreciat față de dolar timp de trei luni consecutive, începând cu septembrie. Din acest an, cursul de schimb RMB și-a continuat, în general, ritmul de apreciere din iunie 2020. Statisticile arată că, începând cu 10 puncte pe 8 decembrie, cursul de schimb spot RMB onshore față de dolarul american a crescut cu 2,85% în acest an, în timp ce indicele dolarului american a crescut cu 6,88% în aceeași perioadă. Pe fondul cursului de schimb puternic al dolarului, cursul de schimb RMB a contracarat tendința, ieșind din tendința independentă. La 3 decembrie, indicele cursului de schimb CFETS RMB, care reflectă modificarea medie ponderată a cursului de schimb al yuanului față de un coș de valute, a fost raportat la 102,66, la un record absolut din decembrie 2015, și s-a apreciat cu 8,25% față de sfârșitul anului 2020. Dop de imersie, Soclu pentru purtător de cip şi reflectoare verzi pentru alee ar trebui menționat.
Zhang Yu, analist macro-șef al Huachuang Securities, a declarat că, din septembrie 2021, cursul de schimb al RMB-ului a deviat semnificativ de indicele dolarului, revenirea indicelui dolarului nu se depreciază, ci crește, iar coșul indicelui cursului de schimb al RMB-ului se află la un nivel puternic.
Banca Populară Chineză a anunțat pe 6 decembrie că va reduce complet rata rezervelor minime obligatorii cu 0,5 puncte procentuale pe 15 decembrie și se așteaptă să elibereze aproximativ 12.000 de yuani în fonduri pe termen lung. În general, se consideră că eliberarea unei lichidități mari va pune presiune asupra cursului de schimb al monedei locale prin mecanismul ratei dobânzii. Cu toate acestea, anunțul reducerii RRR nu a afectat performanța puternică a cursului de schimb RMB. Din 7 decembrie, cursul de schimb RMB a fost caracterizat de o apreciere accelerată.
De ce este atât de puternic? De ce poate rata de schimb a RMB să iasă de pe piața independentă? Consensul pieței a făcut ca rata de schimb a RMB să rămână practic stabilă prin promovarea unei operațiuni economice stabile, a creșterii rapide a fluxului de capital străin și a unei politici monetare stabile. În ceea ce privește reducerea RRR, persoana relevantă responsabilă de Banca Populară Chineză a subliniat că orientarea politicii monetare prudente nu s-a schimbat, iar reducerea RRR este o operațiune de rutină a politicii monetare. Banca Populară Chineză aderă la politica monetară normală, menține continuitatea, stabilitatea și sustenabilitatea politicilor, nu inundă irigațiile și va crea un mediu monetar și financiar adecvat pentru o dezvoltare de înaltă calitate și o reformă structurală din partea ofertei. Cursul de schimb pe termen scurt al RMB rămâne puternic, acordând o atenție deosebită schimbărilor de atitudine ale băncii centrale. Un trader de schimb valutar al unei bănci pe acțiuni din centrul Chinei a declarat că schimbul valutar la sfârșitul anului este activ, schimbul valutar al băncilor mari a scăzut semnificativ, este de așteptat ca performanța cursului de schimb pe termen scurt al RMB să fie încă relativ puternică, ar trebui să se acorde o atenție deosebită atitudinii băncii centrale și rolului inhibitor al unor importante treceri tehnice. asupra cursului de schimb. Cu toate acestea, el a subliniat, de asemenea, că banca centrală are încă suficiente instrumente pentru a menține cursul de schimb al yuanului într-un interval de echilibru rezonabil, dar observând acum, banca centrală preferă să lase forțele pieței să acționeze asupra cursului de schimb al RMB sau să îi sporească în mod intenționat flexibilitatea. La mijlocul lunii noiembrie, conferința mecanismului național de autodisciplină a pieței valutare a subliniat că situația economică și financiară globală actuală este complexă și schimbătoare, politica monetară a băncii centrale a economiei principale a început să se ajusteze, afectând cursul de schimb, cursul de schimb viitor al RMB poate fi în apreciere, se poate deprecia, fluctuațiile bilaterale sunt normale, un echilibru rezonabil este obiectivul, abaterea este proporțională cu forța de corecție.
Efectul de aglomerare al canalului de decontare valutară ar putea apărea la sfârșitul anului. Cercetătorul macroeconomic Galaxy futures a declarat că tendința recentă puternică a cursului de schimb RMB se datorează efectului de aglomerare al canalelor de decontare valutară înainte de sfârșitul anului. În stadiul incipient, cursul de schimb RMB era puternic, iar întreprinderile cu venituri în valută erau reticente în a vinde valută către bănci la prețuri mici, dar sperau să vândă valută către bănci la cursuri de schimb mai mari, adică erau reticente în a vinde sau a vinde cu valută. Cu toate acestea, atunci când cursul de schimb RMB rămâne puternic înainte de sfârșitul anului, este ușor să se provoace efectul de aglomerare al canalului de decontare valutară, iar efectul de aglomerare al canalului de decontare valutară va promova în continuare cursul de schimb RMB și mai sus, iar riscul cursului de schimb va apărea și va fi cauzat de întreprinderile cu venituri în valută, cum ar fi exportul. Participanții la piață au subliniat că, din punct de vedere istoric, la sfârșitul anului, din cauza decontării valutare a întreprinderilor de export, cursul de schimb RMB a avut o performanță puternică în cea mai mare parte a timpului. Posibilitatea efectului de aglomerare al canalelor de decontare valutară ar putea crește în acest an. Fluctuațiile bilaterale sunt principala tendință. Participanții la piață au subliniat că Datele privind exporturile interne publicate recent au menținut o rată de creștere ridicată, deși excedentul comercial este mai mic decât se aștepta, dar s-a menținut totuși la un nivel ridicat, susținând performanța puternică a RMB. Exporturile pe termen scurt vor susține în continuare renminbi-ul, care este probabil să scadă anul viitor. Gao Weidong, economist macro-șef la Everbright Securities, a subliniat că, pe măsură ce epidemia reduce treptat restricțiile asupra lanțului de aprovizionare, tendința de creștere a exporturilor interne este probabil să încetinească, iar contracția excedentului comercial va reduce cererea de decontare și vânzare de valută, slăbind astfel sprijinul pentru cursul de schimb RMB la nivelul cererii și ofertei. Există, de asemenea, persoane din interior, care studiază faptul că aprecierea recentă a cursului de schimb RMB este mai mult afectată de factorii sezonieri, neputând face o extrapolare liniară a tendinței pe termen scurt. De fapt, în ultimii ani, performanța reală a pieței a dovedit în repetate rânduri că fluctuațiile bilaterale sunt tendința generală a operațiunilor cursului de schimb RMB. Persoanele din interior consideră că viitorul curs de schimb RMB va rămâne relativ stabil la un nivel rezonabil și echilibrat și va menține modelul de bază al fluctuației bilaterale. Însă Intervalul de variație bidirecțional al yuanului este probabil să fie mai larg decât în acest an.
Data publicării: 13 decembrie 2021