Filgħodu tat-8 ta' Diċembru, ir-renminbi onshore u offshore żdiedu flimkien, it-tnejn laħqu l-ogħla livelli tagħhom ta' Mejju, livell għoli ġdid minn Mejju 2018. Għaliex ir-rata tal-yuan hija daqshekk qawwija? Kif tara x-xejra futura? Il-yuan apprezza kontra d-dollaru għal tliet xhur konsekuttivi minn Settembru. Minn din is-sena, ir-rata tal-kambju tal-RMB ġeneralment kompliet il-momentum tal-apprezzament tagħha minn Ġunju 2020. L-istatistika turi li minn 10 punti fit-8 ta' Diċembru, ir-rata tal-kambju spot tal-RMB onshore kontra d-dollaru Amerikan żdiedet b'2.85% din is-sena, filwaqt li l-indiċi tad-dollaru Amerikan żdied b'6.88% fl-istess perjodu. Fl-isfond tar-rata tal-kambju qawwija tad-dollaru, ir-rata tal-kambju tal-RMB marret kontra x-xejra 'l barra mix-xejra indipendenti. Mit-3 ta' Diċembru, l-indiċi tar-rata tal-kambju tal-RMB tas-CFETS, li jirrifletti l-bidla medja ponderata fir-rata tal-kambju tal-yuan kontra basket ta' muniti, ġie rrappurtat għal 102.66, fl-ogħla livell assolut minn Diċembru 2015, u apprezzat b'8.25% mill-aħħar tal-2020. Plagg tad-dip, Sokit tat-Trasportatur taċ-Ċippa u rifletturi ħodor tad-driveway għandu jiġi nnutat.
Zhang Yu, l-analista makro ewlieni ta' Huachuang Securities, qal li minn Settembru 2021, ir-rata tal-kambju tal-RMB iddevjat b'mod sinifikanti mill-indiċi tad-dollaru, ir-rebound tal-indiċi tad-dollaru ma jiddeprezzax iżda jogħla, u l-basket tal-indiċi tar-rata tal-kambju tal-RMB jinsab f'livell qawwi.
Il-Bank Popolari taċ-Ċina ħabbar fis-6 ta' Diċembru li se jnaqqas kompletament il-proporzjon tar-rekwiżit tar-riżerva b'0.5 punti perċentwali fil-15 ta' Diċembru, u huwa mistenni li jirrilaxxa madwar 12,000 wan ta' fondi fit-tul. Ġeneralment huwa maħsub li r-rilaxx ta' likwidità kbira se jpoġġi pressjoni fuq ir-rata tal-kambju tal-munita lokali permezz tal-mekkaniżmu tar-rata tal-imgħax. Madankollu, it-tħabbira tat-tnaqqis tal-RRR ma affettwatx il-prestazzjoni qawwija tar-rata tal-kambju tal-RMB. Mis-7 ta' Diċembru, ir-rata tal-kambju tal-RMB kienet ikkaratterizzata minn apprezzament aċċellerat.
Għaliex hija daqshekk b'saħħitha? Għaliex ir-rata tal-kambju tal-RMB tista' toħroġ mis-suq indipendenti? Il-kunsens tas-suq għamel ir-rata tal-kambju tal-RMB tibqa' bażikament stabbli billi ppromwova operazzjoni ekonomika stabbli, tkabbir mgħaġġel tad-dħul ta' kapital barrani, u politika monetarja stabbli. Fir-rigward tat-tnaqqis tal-RRR, il-persuna rilevanti inkarigata mill-Bank Popolari taċ-Ċina enfasizzat li l-orjentazzjoni tal-politika monetarja prudenti ma nbidlitx, u t-tnaqqis tal-RRR huwa operazzjoni ta' rutina tal-politika monetarja. Il-Bank Popolari taċ-Ċina jaderixxi mal-politika monetarja normali, iżomm il-kontinwità, l-istabbiltà u s-sostenibbiltà tal-politiki, ma jgħarraqx l-irrigazzjoni, u se joħloq ambjent monetarju u finanzjarju xieraq għal żvilupp ta' kwalità għolja u riforma strutturali min-naħa tal-provvista. Ir-rata tal-kambju tal-RMB għal żmien qasir tibqa' b'saħħitha, b'attenzjoni mill-qrib għall-bidliet fl-attitudni tal-bank ċentrali. Negozjant tal-kambju barrani ta' bank b'ishma konġunti fiċ-Ċina ċentrali qal li l-kambju barrani fi tmiem is-sena huwa attiv, il-kambju barrani ta' banek kbar naqas b'mod sinifikanti, huwa mistenni li l-prestazzjoni tar-rata tal-kambju tal-RMB għal żmien qasir għadha relattivament b'saħħitha, għandha tagħti attenzjoni mill-qrib lill-attitudni tal-bank ċentrali u r-rwol inibitorju ta' passaġġi tekniċi importanti. fuq ir-rata tal-kambju. Madankollu, huwa rrimarka wkoll li l-bank ċentrali għad għandu biżżejjed għodod biex iżomm ir-rata tal-kambju tal-yuan f'medda ta' ekwilibriju raġonevoli, iżda issa li josserva, il-bank ċentrali jippreferi jħalli l-forzi tas-suq jaħdmu fuq ir-rata tal-kambju tal-RMB, jew itejjeb intenzjonalment il-flessibbiltà tagħha. F'nofs Novembru, il-konferenza nazzjonali tal-mekkaniżmu ta' awtodixxiplina tas-suq tal-kambju barrani indikat li s-sitwazzjoni ekonomika u finanzjarja globali attwali hija kumplessa u tinbidel, il-politika monetarja tal-bank ċentrali tal-ekonomija ewlenija bdiet taġġusta, taffettwa r-rata tal-kambju, ir-rata tal-kambju futura tal-RMB tista' tkun apprezzament, tista' tiddeprezza, varjazzjonijiet f'żewġ direzzjonijiet huma normali, bilanċ raġonevoli huwa l-għan, id-devjazzjoni hija proporzjonali għall-forza ta' korrezzjoni.
L-effett ta' affollament tal-kanal tas-saldu tal-kambju barrani jista' jidher fi tmiem is-sena. Ir-riċerkatur makro tal-futures tal-Galaxy qal li x-xejra qawwija reċenti tar-rata tal-kambju tal-RMB hija minħabba l-effett ta' affollament tal-kanali tas-saldu tal-kambju barrani qabel tmiem is-sena. Fl-istadju bikri, ir-rata tal-kambju tal-RMB kienet b'saħħitha, u l-intrapriżi li jħallu kambju barrani huma riluttanti li jbigħu kambju barrani lill-banek bi prezzijiet baxxi, iżda jittamaw li jbigħu kambju barrani lill-banek b'rati tal-kambju ogħla, jiġifieri, riluttanti li jbigħu jew ibigħu bil-kambju barrani. Madankollu, meta r-rata tal-kambju tal-RMB tibqa' b'saħħitha qabel tmiem is-sena, huwa faċli li tikkawża l-effett ta' affollament tal-kanal tas-saldu tal-kambju, u l-effett ta' affollament tal-kanal tas-saldu tal-kambju se jippromwovi aktar ir-rata tal-kambju tal-RMB aktar 'il fuq, u r-riskju tar-rata tal-kambju se jidher u kkawżat minn intrapriżi li jħallu kambju barrani bħall-esportazzjoni. Il-parteċipanti fis-suq indikaw li storikament, fi tmiem is-sena, minħabba s-saldu tal-kambju tal-intrapriżi tal-esportazzjoni, ir-rata tal-kambju tal-RMB kellha prestazzjoni qawwija fil-biċċa l-kbira tal-ħin. Il-possibbiltà tal-effett ta' affollament tal-kanali tas-saldu tal-kambju barrani tista' tiżdied din is-sena. Il-varjazzjonijiet f'żewġ direzzjonijiet huma x-xejra l-kbira. Il-parteċipanti fis-suq indikaw li Id-dejta dwar l-esportazzjoni domestika li ħarġet reċentement żammet rata għolja ta’ tkabbir, għalkemm is-surplus kummerċjali huwa inqas milli mistenni, iżda xorta żamm f’livell għoli, u dan jappoġġja l-prestazzjoni qawwija tal-RMB. L-esportazzjonijiet fuq medda qasira ta’ żmien xorta se jappoġġjaw ir-renminbi, li x’aktarx se jonqos is-sena d-dieħla. Gao Weidong, ekonomista makro ewlieni f’Everbright Securities, irrimarka li hekk kif l-epidemija tnaqqas gradwalment ir-restrizzjonijiet fuq il-katina tal-provvista, ix-xejra tat-tkabbir tal-esportazzjoni domestika x’aktarx li tonqos, u l-kontrazzjoni tas-surplus kummerċjali se tnaqqas id-domanda għas-saldu u l-bejgħ tal-kambju barrani, u b’hekk iddgħajjef l-appoġġ għar-rata tal-kambju tal-RMB fil-livell tal-provvista u d-domanda. Hemm ukoll nies minn ġewwa fil-kors ta’ studju li l-apprezzament reċenti tar-rata tal-kambju tal-RMB huwa aktar affettwat minn fatturi staġjonali, ma jistax jagħmel estrapolazzjoni lineari tax-xejra fuq medda qasira ta’ żmien. Fil-fatt, f’dawn l-aħħar snin, il-prestazzjoni attwali tas-suq ripetutament uriet li l-varjazzjonijiet f’żewġ direzzjonijiet huma x-xejra ġenerali tal-operazzjoni tar-rata tal-kambju tal-RMB. Dawk minn ġewwa fl-industrija jemmnu li r-rata tal-kambju futura tal-RMB se tibqa’ relattivament stabbli f’livell raġonevoli u bbilanċjat, u żżomm il-mudell bażiku ta’ varjabbiltà f’żewġ direzzjonijiet. Iżda Il-firxa f'żewġ direzzjonijiet tal-yuan x'aktarx li tkun usa' minn din is-sena.
Ħin tal-posta: 13 ta' Diċembru 2021