12月8日朝、オンショア人民元とオフショア人民元は共に急騰し、5月の高値を更新、2018年5月以来の最高値を記録した。なぜ人民元はこれほど強いのか？今後の動向をどのように見極めるべきか？人民元は9月以降、3ヶ月連続で対ドルで上昇している。今年に入ってから、人民元為替レートは2020年6月以降、概ね上昇基調を維持している。統計によると、12月8日10日時点で、オンショア人民元対米ドルスポット為替レートは今年2.85%上昇したが、米ドル指数は同期間に6.88%上昇した。ドル高を背景に、人民元為替レートは逆行して独立したトレンドとなった。12月3日時点で、人民元の加重平均為替レート変動を反映するCFETS人民元為替レート指数は102.66を記録し、2015年12月以来の最高値を記録した。 2020年末から8.25%。 ディッププラグ、 チップキャリアソケット そして 緑色の私道反射板 留意すべき点である。
華創証券のチーフマクロアナリストである張宇氏は、2021年9月以降、人民元為替レートはドル指数から大きく乖離しており、ドル指数は下落するどころか上昇しており、人民元為替レート指数のバスケットは強い水準にあると述べた。
中国人民銀行は12月6日、12月15日に預金準備率を0.5パーセントポイント全面引き下げ、約1万2000元相当の長期資金を放出すると発表しました。一般的に、大規模な流動性放出は金利メカニズムを通じて現地通貨の為替レートに圧力をかけると考えられています。しかし、預金準備率引き下げの発表は人民元為替レートの力強いパフォーマンスに影響を与えませんでした。12月7日以降、人民元為替レートは急激な上昇を特徴としています。
なぜこれほど強いのか？なぜ人民元為替レートは独立した市場から抜け出せるのか？市場のコンセンサスは、安定した経済運営、外国資本流入の急速な増加、安定した金融政策を促進することで、人民元為替レートを基本的に安定させてきた。預金準備率引き下げに関しては、中国人民銀行の担当者は、慎重な金融政策の方向性は変わっておらず、預金準備率引き下げは金融政策のルーチン的な操作であると強調した。中国人民銀行は、通常の金融政策を堅持し、政策の継続性、安定性、持続可能性を維持し、水増しをせず、質の高い発展と供給側構造改革に適した金融環境を創出する。短期的に人民元為替レートは依然として強く、中央銀行の姿勢の変化に注意深く注目する必要がある。中国中部の合資銀行の為替トレーダーは、年末の為替市場は活発で、大手銀行の為替は大幅に減少しており、短期的に人民元為替レートのパフォーマンスは依然として比較的強いと予想されるため、中央銀行の姿勢に注意深く注意する必要があると述べた。中央銀行と重要な技術的パスの為替レートに対する抑制的役割。しかし、中央銀行は人民元為替レートを合理的な均衡範囲に維持するための十分な手段をまだ持っているが、現在観察すると、中央銀行は人民元為替レートに市場力が働くようにするか、意図的に柔軟性を高めることを好む。11月中旬、全国外国為替市場の自主規制メカニズム会議は、現在の世界経済金融情勢は複雑で変化しやすく、主要経済の中央銀行の金融政策は調整を開始し、為替レートに影響を与え、将来の人民元為替レートは上昇する可能性があり、下落する可能性があり、双方向の変動は正常であり、合理的な均衡が目標であり、乖離は修正力に比例すると指摘した。
年末に為替決済チャネルの混雑効果が現れる可能性 ギャラクシー先物マクロアナリストは、最近の人民元為替レートの強い傾向は、年末を前にした為替決済チャネルの混雑効果が原因だと述べた。初期段階では、人民元為替レートが強く、外貨収入のある企業は銀行に低いレートで外貨を売ることをためらい、より高いレートで外貨を売ることを望んでいた。つまり、外貨を売ることをためらったり、外貨で売ったりしていた。しかし、年末を前に人民元為替レートが強い状態が続くと、為替決済チャネルの混雑効果が発生しやすく、この混雑効果が人民元為替レートをさらに押し上げ、輸出などの外貨収入のある企業によって為替リスクが発生する可能性がある。市場参加者は、歴史的に見て、年末には輸出企業の為替決済により、人民元為替レートがほとんどの場合強いパフォーマンスを示してきたと指摘している。為替決済チャネルの混雑効果がこの傾向を強める可能性がある。今年、双方向の変動が大きなトレンドです。市場参加者は、最近発表された国内輸出データは高い成長率を維持しており、貿易黒字は予想を下回ったものの、依然として高い水準を維持しており、人民元の力強いパフォーマンスを支えていると指摘しました。短期的には輸出が人民元を支え、来年には下落する可能性が高いでしょう。光大証券のチーフマクロエコノミストである高衛東氏は、感染症がサプライチェーンの制限を徐々に緩和するにつれて、国内輸出の成長傾向は鈍化する可能性が高く、貿易黒字の縮小は外貨決済と売却の需要を減少させ、したがって需給レベルで人民元為替レートを支える力が弱まるだろうと指摘しました。また、最近の人民元為替レートの上昇は季節要因の影響をより強く受けており、短期的なトレンドを直線的に外挿することはできないと研究コース内部で指摘するインサイダーもいます。実際、近年の実際の市場パフォーマンスは、双方向の変動が人民元為替レートの一般的なトレンドであることを繰り返し証明しています。業界関係者は、将来の人民元為替レートは比較的安定し、合理的かつ均衡のとれた水準を維持し、双方向変動の基本パターンを維持すると考えている。しかし、人民元の双方向変動幅は今年よりも広くなる可能性が高い。
投稿日時：2021年12月13日