Noong umaga ng Disyembre 8, sabay na tumaas ang onshore at offshore renminbi, na parehong umabot sa kanilang pinakamataas na antas noong Mayo, isang bagong pinakamataas na antas simula noong Mayo 2018. Bakit napakalakas ng yuan rate? Paano titingnan ang trend sa hinaharap? Ang yuan ay tumaas laban sa dolyar sa loob ng tatlong magkakasunod na buwan simula noong Setyembre. Simula ngayong taon, ang RMB exchange rate sa pangkalahatan ay nagpatuloy sa momentum ng pagpapahalaga nito simula noong Hunyo 2020. Ipinapakita ng mga istatistika na sa 10 puntos noong Disyembre 8, ang onshore RMB laban sa US dollar spot exchange rate ay tumaas ng 2.85% ngayong taon, habang ang US dollar index ay tumaas ng 6.88% sa parehong panahon. Sa ilalim ng background ng malakas na exchange rate ng dolyar, ang RMB exchange rate ay sumalungat sa trend mula sa independent trend. Noong Disyembre 3, ang CFETS RMB exchange rate index, na sumasalamin sa weighted average exchange rate change ng yuan laban sa isang basket ng mga pera, ay naiulat sa 102.66, sa isang absolute high simula noong Disyembre 2015, at tumaas ng 8.25% mula sa katapusan ng 2020. Dip plug, Socket ng Tagadala ng Chip at mga berdeng reflector sa driveway dapat tandaan.
Sinabi ni Zhang Yu, punong macro analyst ng Huachuang Securities, na simula noong Setyembre 2021, ang halaga ng palitan ng RMB ay lumihis nang malaki mula sa indeks ng dolyar, ang pagbangon ng indeks ng dolyar ay hindi bumababa kundi tumataas, at ang basket ng indeks ng halaga ng palitan ng RMB ay nasa isang malakas na antas.
Inihayag ng People's Bank of China noong Disyembre 6 na ganap nitong babawasan ang reserve requirement ratio ng 0.5 percentage points sa Disyembre 15, at inaasahang maglalabas ng humigit-kumulang 12,000 yuan ng mga pangmatagalang pondo. Karaniwang pinaniniwalaan na ang paglabas ng malaking likididad ay maglalagay ng presyon sa lokal na halaga ng palitan ng pera sa pamamagitan ng mekanismo ng interest rate. Gayunpaman, ang anunsyo ng pagbawas sa RRR ay hindi nakaapekto sa malakas na pagganap ng halaga ng palitan ng RMB. Simula noong Disyembre 7, ang halaga ng palitan ng RMB ay nailalarawan sa pamamagitan ng mabilis na pagpapahalaga.
Bakit ito napakalakas? Bakit nakakalabas ang halaga ng palitan ng RMB sa independiyenteng merkado? Ang pinagkasunduan sa merkado ay nagpapanatili sa halaga ng palitan ng RMB na halos matatag sa pamamagitan ng pagtataguyod ng matatag na operasyong pang-ekonomiya, mabilis na paglago ng dayuhang daloy ng kapital, at matatag na patakaran sa pananalapi. Tungkol naman sa pagbawas ng RRR, binigyang-diin ng kinauukulang taong namamahala sa People's Bank of China na ang oryentasyon ng maingat na patakaran sa pananalapi ay hindi nagbago, at ang pagbawas ng RRR ay isang regular na operasyon ng patakaran sa pananalapi. Ang People's Bank of China ay sumusunod sa normal na patakaran sa pananalapi, pinapanatili ang pagpapatuloy, katatagan at pagpapanatili ng mga patakaran, hindi binabaha ang irigasyon, at lilikha ng angkop na kapaligiran sa pananalapi at pananalapi para sa mataas na kalidad na pag-unlad at reporma sa istruktura sa supply-side. Ang panandaliang halaga ng palitan ng RMB ay nananatiling malakas, na binibigyang-pansin ang mga pagbabago sa saloobin ng sentral na bangko. Sinabi ng isang negosyante ng dayuhang palitan ng isang joint-stock bank sa gitnang Tsina na ang palitan ng dayuhang palitan sa katapusan ng taon ay aktibo, ang dayuhang palitan ng malalaking bangko ay bumaba nang malaki, inaasahan na ang panandaliang pagganap ng halaga ng palitan ng RMB ay medyo malakas pa rin, dapat bigyang-pansin ang saloobin ng sentral na bangko at ang nagpipigil na papel ng mahahalagang teknikal na pasada. sa halaga ng palitan. Gayunpaman, itinuro rin niya na ang bangko sentral ay mayroon pa ring sapat na mga kagamitan upang mapanatili ang halaga ng palitan ng yuan sa isang makatwirang saklaw ng ekilibriyo, ngunit sa ngayon ay naobserbahan, mas gusto ng bangko sentral na hayaan ang mga puwersa ng merkado na gumana sa halaga ng palitan ng RMB, o sadyang pagbutihin ang kakayahang umangkop nito. Noong kalagitnaan ng Nobyembre, itinuro ng pambansang kumperensya ng mekanismo ng disiplina sa sarili sa merkado ng dayuhang palitan na ang kasalukuyang pandaigdigang sitwasyon sa ekonomiya at pananalapi ay kumplikado at pabago-bago, ang pangunahing patakaran sa pananalapi ng bangko sentral ay nagsimulang mag-ayos, makaapekto sa halaga ng palitan, ang halaga ng palitan ng RMB sa hinaharap ay maaaring tumaas, maaaring bumaba, ang mga pagbabago-bago sa dalawang panig ay normal, ang makatwirang balanse ang layunin, ang paglihis ay proporsyonal sa puwersa ng pagwawasto.
Ang crowding effect ng foreign exchange settlement channel ay maaaring lumitaw sa katapusan ng taon. Sinabi ng Galaxy futures macro researcher na ang kamakailang malakas na trend ng RMB exchange rate ay dahil sa crowding effect ng foreign exchange settlement channels bago matapos ang taon. Sa unang yugto, malakas ang RMB exchange rate, at ang mga negosyong kumikita sa foreign exchange ay nag-aatubiling magbenta ng foreign exchange sa mga bangko sa mababang presyo, ngunit umaasang magbenta ng foreign exchange sa mga bangko sa mas mataas na exchange rate, ibig sabihin, nag-aatubiling magbenta o magbenta gamit ang foreign exchange. Gayunpaman, kapag ang RMB exchange rate ay nananatiling malakas bago matapos ang taon, madaling magdulot ng crowding effect ng exchange settlement channel, at ang crowding effect ng exchange settlement channel ay lalong magtataguyod ng RMB exchange rate na mas mataas, at ang panganib sa exchange rate ay lilitaw at dulot ng mga negosyong kumikita sa foreign exchange tulad ng export. Itinuro ng mga kalahok sa merkado na sa kasaysayan, sa pagtatapos ng taon, dahil sa exchange settlement ng mga negosyong nag-export, ang RMB exchange rate ay gumanap nang malakas sa halos lahat ng oras. Ang posibilidad ng crowding effect ng foreign exchange settlement channels ay maaaring tumaas ngayong taon. Ang two-way fluctuations ang malaking trend na itinuro ng mga kalahok sa merkado na Ang kamakailang inilabas na datos ng domestic export ay nagpapanatili ng mataas na antas ng paglago, bagama't mas mababa ang trade surplus kaysa sa inaasahan, ngunit nananatili pa rin sa mataas na antas, na sumusuporta sa malakas na pagganap ng RMB. Ang mga panandaliang pag-export ay susuportahan pa rin ang renminbi, na malamang na bumaba sa susunod na taon. Itinuro ni Gao Weidong, punong macro economist sa Everbright Securities, na habang unti-unting binabawasan ng epidemya ang mga paghihigpit sa supply chain, ang trend ng paglago ng domestic export ay malamang na bumagal, at ang pagliit ng trade surplus ay magbabawas sa demand para sa foreign exchange settlement at pagbebenta, at sa gayon ay magpapahina sa suporta para sa RMB exchange rate sa antas ng supply at demand. Mayroon ding mga insider sa loob ng kurso ng pag-aaral na ang kamakailang pagpapahalaga ng RMB exchange rate ay mas apektado ng mga pana-panahong salik, hindi maaaring gumawa ng linear extrapolation ng panandaliang trend. Sa katunayan, sa mga nakaraang taon, ang aktwal na pagganap ng merkado ay paulit-ulit na nagpatunay na ang two-way fluctuations ay ang pangkalahatang trend ng operasyon ng RMB exchange rate. Naniniwala ang mga insider ng industriya na ang hinaharap na RMB exchange rate ay mananatiling medyo matatag sa isang makatwiran at balanseng antas, at mapanatili ang pangunahing pattern ng two-way lumulutang. Ngunit ang two-way range ng yuan ay malamang na mas malawak kaysa sa taong ito.
Oras ng pag-post: Disyembre 13, 2021