Am Morgen des 8. Dezembers stiegen der Onshore- und Offshore-Renminbi gleichzeitig sprunghaft an und erreichten jeweils ihren Mai-Höchststand – ein neues Hoch seit Mai 2018. Warum ist der Yuan so stark? Wie sieht die zukünftige Entwicklung aus? Der Yuan hat seit September drei Monate in Folge gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen. Seit Juni 2020 hat der RMB-Wechselkurs seinen Aufwärtstrend tendenziell fortgesetzt. Statistiken zeigen, dass der Onshore-RMB-Kassakurs gegenüber dem US-Dollar bis 10 Punkte am 8. Dezember in diesem Jahr um 2,85 % gestiegen ist, während der US-Dollar-Index im gleichen Zeitraum um 6,88 % zulegte. Vor dem Hintergrund des starken Dollar-Wechselkurses entwickelte sich der RMB-Wechselkurs entgegen dem allgemeinen Trend. Am 3. Dezember lag der CFETS-RMB-Wechselkursindex, der die gewichtete durchschnittliche Wechselkursänderung des Yuan gegenüber einem Währungskorb widerspiegelt, bei 102,66 Punkten – dem höchsten Stand seit Dezember 2015 – und wertete um 8,25 % auf. ab Ende 2020. Einspritzdüse, Chip-Trägersockel Und grüne Einfahrtreflektoren sollte beachtet werden.
Zhang Yu, Chef-Makroanalyst von Huachuang Securities, sagte, dass der RMB-Wechselkurs seit September 2021 deutlich vom Dollar-Index abgewichen sei, die Erholung des Dollar-Index nicht zu einer Abwertung, sondern zu einem Anstieg geführt habe und der Währungskorb des RMB-Wechselkursindex auf einem starken Niveau sei.
Die Chinesische Volksbank kündigte am 6. Dezember an, den Mindestreservesatz am 15. Dezember um 0,5 Prozentpunkte zu senken und voraussichtlich rund 12.000 Yuan an langfristigen Mitteln freizusetzen. Es wird allgemein erwartet, dass die Freigabe großer Liquiditätsmengen über den Zinsmechanismus Druck auf den Wechselkurs der Landeswährung ausüben wird. Die Ankündigung der Mindestreservesatzsenkung hatte jedoch keinen Einfluss auf die starke Entwicklung des Renminbi-Wechselkurses. Seit dem 7. Dezember ist der Renminbi durch eine beschleunigte Aufwertung gekennzeichnet.
Warum ist der RMB so stark? Warum kann er sich vom freien Markt lösen? Der Marktkonsens hat durch die Förderung einer stabilen Wirtschaftslage, eines raschen Anstiegs ausländischer Kapitalzuflüsse und einer soliden Geldpolitik zu einer weitgehenden Stabilität des RMB-Wechselkurses beigetragen. Bezüglich der Senkung des Mindestreservesatzes (RRR) betonte der zuständige Vertreter der Chinesischen Volksbank, dass die Ausrichtung der umsichtigen Geldpolitik unverändert bleibe und die Senkung des RRR eine routinemäßige geldpolitische Maßnahme sei. Die Chinesische Volksbank halte an ihrer normalen Geldpolitik fest, gewährleiste Kontinuität, Stabilität und Nachhaltigkeit ihrer Maßnahmen, vermeide Übertreibungen und werde ein angemessenes monetäres und finanzielles Umfeld für eine qualitativ hochwertige Entwicklung und angebotsseitige Strukturreformen schaffen. Der kurzfristige RMB-Wechselkurs bleibt stark; die Haltung der Zentralbank sollte genau beobachtet werden. Ein Devisenhändler einer Aktiengesellschaft einer Bank in Zentralchina erklärte, dass der Devisenmarkt zum Jahresende aktiv sei, die Devisenbestände großer Banken jedoch deutlich zurückgegangen seien. Daher sei zu erwarten, dass sich der kurzfristige RMB-Wechselkurs weiterhin relativ stark entwickeln werde. Man solle die Haltung der Zentralbank und die Entwicklungen genau beobachten. Die hemmende Rolle wichtiger technischer Maßnahmen für den Wechselkurs wurde hervorgehoben. Allerdings wies er auch darauf hin, dass die Zentralbank weiterhin über ausreichende Instrumente verfüge, um den Yuan-Wechselkurs in einem angemessenen Gleichgewichtsbereich zu halten. Beobachtungen zufolge lasse die Zentralbank jedoch derzeit lieber die Marktkräfte auf den RMB-Wechselkurs einwirken oder erhöhe dessen Flexibilität bewusst. Mitte November wurde auf der Konferenz zum nationalen Selbstregulierungsmechanismus des Devisenmarktes darauf hingewiesen, dass die aktuelle globale Wirtschafts- und Finanzlage komplex und veränderlich sei. Die Geldpolitik der Zentralbanken der wichtigsten Volkswirtschaften habe begonnen, sich anzupassen, was sich auf den Wechselkurs auswirke. Der zukünftige RMB-Wechselkurs könne sowohl auf- als auch abwerten; Schwankungen in beide Richtungen seien normal, ein angemessenes Gleichgewicht sei das Ziel, Abweichungen entsprächen einer Korrekturkraft.
Der Überfüllungseffekt im Devisenabwicklungskanal könnte sich zum Jahresende bemerkbar machen. Ein Makroanalyst von Galaxy Futures erklärte, der jüngste starke Trend des RMB-Wechselkurses sei auf den Überfüllungseffekt der Devisenabwicklungskanäle vor Jahresende zurückzuführen. Zu Beginn des Jahres war der RMB-Wechselkurs hoch, und Unternehmen mit Deviseneinnahmen zögerten, Devisen zu niedrigen Kursen an Banken zu verkaufen, sondern hofften, höhere Kurse zu erzielen. Das heißt, sie zögerten, Devisen zu verkaufen oder verkauften mit Devisen. Bleibt der RMB-Wechselkurs jedoch bis zum Jahresende hoch, kann dies leicht zu einem Überfüllungseffekt im Devisenabwicklungskanal führen. Dieser Effekt treibt den RMB-Wechselkurs weiter in die Höhe, wodurch Wechselkursrisiken entstehen, die insbesondere von Unternehmen mit Deviseneinnahmen, wie beispielsweise Exportunternehmen, verursacht werden. Marktteilnehmer wiesen darauf hin, dass der RMB-Wechselkurs historisch gesehen zum Jahresende meist aufgrund der Devisenabwicklung von Exportunternehmen stark war. Die Wahrscheinlichkeit eines Überfüllungseffekts im Devisenabwicklungskanal könnte in diesem Jahr zunehmen. Schwankungen sind der große Trend. Marktteilnehmer wiesen darauf hin, dass die kürzlich veröffentlichten Daten zu den Inlandsexporten ein hohes Wachstum beibehielten. Obwohl der Handelsüberschuss niedriger als erwartet ausfiel, blieb er auf einem hohen Niveau und stützte die starke Performance des Renminbi. Kurzfristige Exporte werden den Renminbi weiterhin stützen, dessen Kurs voraussichtlich im nächsten Jahr sinken wird. Gao Weidong, Chef-Makroökonom bei Everbright Securities, wies darauf hin, dass sich mit der schrittweisen Lockerung der Beschränkungen in der Lieferkette aufgrund der Epidemie das Wachstum der Inlandsexporte voraussichtlich verlangsamen wird. Der Rückgang des Handelsüberschusses wird die Nachfrage nach Devisenzahlungen und -verkäufen verringern und somit die Unterstützung des Renminbi-Wechselkurses auf Angebots- und Nachfrageebene schwächen. Branchenkenner sind zudem der Ansicht, dass die jüngste Aufwertung des Renminbi-Wechselkurses stärker von saisonalen Faktoren beeinflusst wird und keine lineare Extrapolation des kurzfristigen Trends zulässt. Tatsächlich hat die Marktentwicklung in den letzten Jahren wiederholt gezeigt, dass Schwankungen in beide Richtungen der allgemeine Trend der Renminbi-Wechselkursentwicklung sind. Branchenkenner glauben, dass der zukünftige Renminbi Der Wechselkurs wird auf einem angemessenen und ausgewogenen Niveau relativ stabil bleiben und das Grundmuster der beidseitigen Flexibilität beibehalten. Die Kursspanne des Yuan dürfte jedoch größer sein als in diesem Jahr.
Veröffentlichungsdatum: 13. Dezember 2021