December 8-án reggel a szárazföldi és a tengeri renminbi együtt emelkedett, mindkettő elérte májusi csúcsát, ami új csúcs 2018 májusa óta. Miért olyan erős a jüan árfolyama? Hogyan tekinthetünk a jövőbeli trendre? A jüan szeptember óta három egymást követő hónapban erősödött a dollárral szemben. Az idei év óta az RMB árfolyama általában véve folytatja a 2020 júniusa óta tartó felértékelődési lendületét. A statisztikák azt mutatják, hogy december 8-án 10 ponttal a szárazföldi RMB az amerikai dollárral szembeni azonnali árfolyama 2,85%-kal emelkedett idén, míg az amerikai dollár index 6,88%-kal emelkedett ugyanebben az időszakban. Az erős dollárárfolyam hátterében az RMB árfolyama kitért a független trendből. December 3-án a CFETS RMB árfolyamindex, amely a jüan súlyozott átlagos árfolyamváltozását tükrözi egy valutakosárral szemben, 102,66-on állt, ami abszolút csúcs 2015 decembere óta, és 8,25%-kal erősödött 2020 végéhez képest. DIP-dugó, Chiphordozó foglalat és zöld fényvisszaverők a kocsifelhajtón meg kell jegyezni.
Zhang Yu, a Huachuang Securities vezető makroelemzője elmondta, hogy 2021 szeptembere óta az RMB árfolyama jelentősen eltért a dollárindextől, a dollárindex felpattanása nem leértékelődik, hanem emelkedik, és az RMB árfolyamindex kosara erős szinten van.
A Kínai Népbank december 6-án bejelentette, hogy december 15-én 0,5 százalékponttal teljes mértékben csökkenti a kötelező tartalékrátát, és várhatóan mintegy 12 000 jüan hosszú lejáratú forrást szabadít fel. Általános vélekedés szerint a nagy mennyiségű likviditás felszabadítása a kamatmechanizmuson keresztül nyomást gyakorol a helyi valutaárfolyamra. Az RRR-csökkentés bejelentése azonban nem befolyásolta az RMB árfolyamának erős teljesítményét. December 7. óta az RMB árfolyamát a gyorsuló felértékelődés jellemzi.
Miért olyan erős? Miért tud az RMB árfolyama kitörni a független piacról? A piaci konszenzus az RMB árfolyamát alapvetően stabilnak tartotta a stabil gazdasági működés, a külföldi tőkebeáramlás gyors növekedése és a stabil monetáris politika elősegítésével. Az RRR csökkentésével kapcsolatban a Kínai Népbank illetékes vezetője hangsúlyozta, hogy a körültekintő monetáris politika iránya nem változott, és az RRR csökkentése a monetáris politika rutinművelete. A Kínai Népbank a szokásos monetáris politikát folytatja, fenntartja a politikák folytonosságát, stabilitását és fenntarthatóságát, nem árasztja el az öntözést, és megfelelő monetáris és pénzügyi környezetet teremt a magas színvonalú fejlesztéshez és a kínálati oldali strukturális reformokhoz. A rövid távú RMB árfolyam továbbra is erős, szorosan figyelemmel kísérve a központi bank hozzáállásának változásait. Egy közép-kínai részvénybank devizakereskedője elmondta, hogy az év végén a devizapiac aktív, a nagy bankok devizája jelentősen csökkent, várhatóan a rövid távú RMB árfolyam teljesítménye továbbra is viszonylag erős, szorosan figyelni kell a központi bank hozzáállására és a fontos technikai tényezők gátló szerepére. az árfolyam.Ugyanakkor arra is rámutatott, hogy a jegybanknak továbbra is elegendő eszköze van ahhoz, hogy a jüan árfolyamát ésszerű egyensúlyi tartományban tartsa, de most megfigyelhető, hogy a jegybank inkább hagyja, hogy a piaci erők dolgozzanak az RMB árfolyamán, vagy szándékosan növeli annak rugalmasságát.November közepén a nemzeti devizapiaci önfegyelem mechanizmus konferencián rámutattak, hogy a jelenlegi globális gazdasági és pénzügyi helyzet összetett és változékony, a fő gazdaság jegybanki monetáris politikája elkezdett alkalmazkodni, befolyásolva az árfolyamot, a jövőbeni RMB árfolyam felértékelődhet, leértékelődhet, a kétirányú ingadozás normális, az ésszerű egyensúly a cél, az eltérés arányos a korrekciós erővel.
A devizaelszámolási csatorna zsúfoltsági hatása az év végén jelentkezhet A Galaxy határidős makro kutatója szerint az RMB árfolyamának közelmúltbeli erős trendje a devizaelszámolási csatornák év vége előtti zsúfoltságának köszönhető. A korai szakaszban az RMB árfolyama erős volt, és a devizabevétellel rendelkező vállalatok vonakodtak alacsony áron eladni devizát a bankoknak, de magasabb árfolyamon remélték, hogy devizát tudnak eladni a bankoknak, vagyis vonakodtak eladni vagy devizával együtt eladni. Azonban, amikor az RMB árfolyama az év vége előtt erős marad, könnyen kialakulhat a devizaelszámolási csatorna zsúfoltsági hatása, és a devizaelszámolási csatorna zsúfoltsági hatása tovább fogja ösztönözni az RMB árfolyam további emelkedését, és árfolyamkockázat jelentkezik, amelyet a devizabevétellel rendelkező vállalatok, például az export okoznak. A piaci szereplők rámutattak, hogy történelmileg az év végén az exportáló vállalatok devizaelszámolása miatt az RMB árfolyam az idő nagy részében erősen teljesített. A devizaelszámolási csatornák zsúfoltsági hatásának lehetősége idén növekedhet. A kétirányú ingadozások a fő trendek A piaci szereplők rámutattak, hogy A nemrégiben közzétett belföldi exportadatok magas növekedési ütemet mutattak, bár a kereskedelmi többlet alacsonyabb a vártnál, de még mindig magas szinten maradt, támogatva az RMB erős teljesítményét. A rövid távú export továbbra is támogatja a renminbit, amely valószínűleg jövőre visszaesik. Gao Weidong, az Everbright Securities vezető makroközgazdásza rámutatott, hogy mivel a járvány fokozatosan enyhíti az ellátási láncra vonatkozó korlátozásokat, a belföldi export növekedési trendje valószínűleg lelassul, és a kereskedelmi többlet csökkenése csökkenti a devizaelszámolások és -eladások iránti keresletet, ezáltal gyengíti az RMB árfolyamának támogatottságát a kínálat és a kereslet szintjén. Vannak bennfentesek is, akik azt állítják, hogy az RMB árfolyamának közelmúltbeli felértékelődését inkább szezonális tényezők befolyásolják, és nem lehet lineáris extrapolációt végezni a rövid távú trendből. Valójában az elmúlt években a tényleges piaci teljesítmény ismételten bebizonyította, hogy a kétirányú ingadozások az RMB árfolyam működésének általános trendje. Az iparági bennfentesek úgy vélik, hogy a jövőbeni RMB árfolyam viszonylag stabil marad, ésszerű és kiegyensúlyozott szinten, és fenntartja a kétirányú lebegés alapvető mintáját. De A jüan kétirányú sávja valószínűleg szélesebb lesz, mint idén.
Közzététel ideje: 2021. dec. 13.