12월 8일 오전, 역내외 위안화 환율이 함께 급등하며 5월 최고치를 경신했고, 이는 2018년 5월 이후 최고치입니다. 위안화 환율이 이처럼 강세를 보이는 이유는 무엇일까요? 향후 추세는 어떻게 전망해야 할까요? 위안화는 9월 이후 3개월 연속 달러 대비 강세를 기록했습니다. 올해 들어 위안화 환율은 2020년 6월 이후 전반적으로 상승세를 이어왔습니다. 통계에 따르면 12월 8일 10포인트 기준 역내 위안화 대비 미국 달러 현물환율은 올해 들어 2.85% 상승한 반면, 미국 달러 지수는 같은 기간 6.88% 상승했습니다. 강달러 환율이라는 배경 속에서 위안화 환율은 독자적인 흐름을 보이며 상승세를 나타냈습니다. 12월 3일 기준, 주요 통화 대비 위안화의 가중평균 환율 변동률을 반영하는 중국외환거래소(CFETS) 위안화 환율지수는 102.66으로 2015년 12월 이후 최고치를 경신하며 상승세를 이어갔습니다. 2020년 말 대비 8.25% 증가. 딥 플러그, 칩 캐리어 소켓 그리고 녹색 진입로 반사판 이 점을 유의해야 합니다.
화창증권의 수석 거시경제 분석가인 장위는 2021년 9월 이후 위안화 환율이 달러 지수와 크게 차이를 보였으며, 달러 지수의 반등은 하락이 아닌 상승세를 보였고, 위안화 환율 바스켓 지수는 강세를 유지하고 있다고 말했다.
중국 인민은행은 12월 6일 지급준비율을 0.5%포인트 인하하고 12월 15일부터 전면 시행한다고 발표했으며, 약 1만 2천 위안 규모의 장기 유동성이 공급될 것으로 예상된다. 이러한 대규모 유동성 공급은 금리 메커니즘을 통해 위안화 환율에 압력을 가할 것으로 예상되었다. 그러나 지급준비율 인하 발표에도 불구하고 위안화 환율의 강세세는 꺾이지 않았다. 12월 7일 이후 위안화 환율은 급격한 절상세를 보이고 있다.
위안화 환율이 왜 이렇게 강세를 보이는 걸까요? 왜 위안화 환율이 시장에서 독립적으로 움직일 수 있는 걸까요? 시장 컨센서스는 안정적인 경제 운영, 외국 자본 유입의 빠른 증가, 그리고 안정적인 통화 정책이 위안화 환율을 기본적으로 안정적으로 유지해 왔다고 분석합니다. 지급준비율 인하에 대해 중국 인민은행 관계자는 신중한 통화 정책 기조는 변하지 않았으며, 지급준비율 인하는 통화 정책의 일상적인 조치라고 강조했습니다. 중국 인민은행은 정상적인 통화 정책을 고수하고, 정책의 연속성, 안정성, 지속가능성을 유지하며, 무분별한 유동성 공급은 지양하고, 고품질 발전과 공급 측면 구조 개혁을 위한 적절한 통화 및 금융 환경을 조성할 것입니다. 단기 위안화 환율이 강세를 보이는 가운데, 중앙은행의 태도 변화에 주목해야 합니다. 중국 중부 지역 한 은행의 외환 트레이더는 연말 외환 시장이 활발하고 대형 은행의 외환 보유량이 크게 감소했기 때문에 단기 위안화 환율이 상대적으로 강세를 보일 것으로 예상되며, 중앙은행의 향후 행보에 촉각을 곤두세워야 한다고 말했습니다. 그는 중앙은행의 정책과 환율에 대한 중요한 기술적 패스의 억제 역할을 언급했습니다. 그러나 그는 또한 중앙은행이 위안화 환율을 합리적인 균형 범위 내에 유지할 수 있는 충분한 수단을 여전히 보유하고 있지만, 현재 상황을 보면 중앙은행은 시장 원리에 맡기거나 의도적으로 환율 조정의 유연성을 높이는 것을 선호하는 것으로 보인다고 지적했습니다. 11월 중순에 열린 전국 외환시장 자율규제 회의에서는 현재 세계 경제 및 금융 상황이 복잡하고 변동성이 크기 때문에 주요 경제국 중앙은행의 통화정책 조정이 환율에 영향을 미치고 있으며, 향후 위안화 환율은 절상 또는 절하될 수 있고, 양방향 변동은 정상적인 현상이며, 합리적인 균형이 목표이고, 편차는 조정력에 비례한다고 지적했습니다.
갤럭시선물 거시경제 연구원은 연말에 외환 결제 채널의 혼잡 효과가 나타날 수 있다고 분석했습니다. 최근 위안화 강세 추세는 연말을 앞두고 외환 결제 채널에 혼잡 효과가 발생했기 때문이라는 것입니다. 초기에는 위안화 환율이 강세를 보이면서 외화 수입 기업들이 은행에 저가에 외화를 매도하기보다는 높은 환율에 매도하려는 경향이 나타났습니다. 즉, 외화를 매도하거나 보유하는 데 주저하는 것입니다. 그러나 연말까지 위안화 환율이 강세를 유지하면 외환 결제 채널에 혼잡 효과가 발생하기 쉽고, 이 혼잡 효과는 위안화 환율을 더욱 상승시켜 수출 기업 등 외화 수입 기업에 환율 위험을 초래할 수 있습니다. 시장 참가자들은 과거 연말에는 수출 기업의 외환 결제로 인해 위안화 환율이 강세를 보이는 경우가 많았다는 점을 지적하며, 올해 외환 결제 채널 혼잡 효과가 발생할 가능성이 높아질 수 있다고 분석했습니다. 변동성이 큰 추세입니다. 시장 참가자들은 최근 발표된 국내 수출 데이터가 높은 성장률을 유지했고, 무역 흑자는 예상보다 낮았지만 여전히 높은 수준을 유지하여 위안화 강세를 뒷받침했다고 지적했습니다. 단기적으로는 수출이 위안화를 지지하겠지만, 내년에는 하락할 가능성이 있습니다. 에버브라이트 증권의 수석 거시경제학자인 가오 웨이둥은 전염병 확산으로 인한 공급망 제약이 점차 완화됨에 따라 국내 수출 증가세가 둔화될 가능성이 높고, 무역 흑자 감소는 외환 결제 및 매매 수요를 줄여 수급 측면에서 위안화 환율을 지지하는 요인을 약화시킬 것이라고 지적했습니다. 업계 관계자들은 최근 위안화 환율 상승은 계절적 요인의 영향이 더 크며, 단기 추세를 선형적으로 외삽할 수 없다고 분석했습니다. 실제로 최근 몇 년간 실제 시장 움직임은 양방향 변동성이 위안화 환율 운용의 일반적인 추세임을 거듭 증명해 왔습니다. 업계 관계자들은 향후 위안화 환율은 합리적이고 균형 잡힌 수준에서 비교적 안정적으로 유지될 것이며, 양방향 변동환율제의 기본 패턴을 유지할 것입니다. 다만, 위안화의 양방향 변동폭은 올해보다 넓어질 가능성이 높습니다.
게시 시간: 2021년 12월 13일