От началото на юни тенденцията на обезценяване на юана е очевидна, а диапазонът на колебание също се е стабилизирал. Това е добър шанс за Винтов клемен блок за печатни платки, щифтови и гнездови конектории рефлекторна електроформаполе.
Освен това, по отношение на използването на чуждестранна валута, данните за износа и търговския излишък на Китай през май бяха по-ниски от очакваните, покачващите се цени на стоките доведоха до рязко увеличение на вноса на годишна база, а увеличението на плащанията за внос на чуждестранна валута върху търсенето и предлагането на чуждестранна валута и обменния курс на китайския юан също постепенно се проявява.
В същото време, напоследък пазарът е по-ентусиазиран при покупката на чуждестранна валута. Обикновено от юни до юли чуждестранните инвеститори и компаниите, регистрирани на борсата в чужбина, навлизат в сезонния пик на изплащане на дивиденти. В момента търсенето на покупка на чуждестранна валута също оказва известен натиск за обезценяване на юана.
От външната среда, индексът на потребителските цени (ИПЦ) в САЩ през май се е увеличил с 5% на годишна база спрямо 13-годишния растеж, което поражда опасения относно затягането на паричната политика на Федералния резерв, покачването на индекса на долара и евентуалното оказване на натиск върху юана.
Краткосрочната ликвидност на валутния пазар ще се сблъска със сериозно въздействие. В очакване на следващия етап много анализатори очакват, че обменният курс на юана ще бъде труден за излизане от тенденцията на едностранно поскъпване. С наближаването на „прозореца“ на облекчаване на мерките на Федералния резерв, много фактори постепенно укрепиха долара и е вероятно обменният курс на юана да се изправи пред натиск за понижение през втората половина на годината.
01 Очаквана от пазара диференциация на обменния курс на юана
От началото на тази година обменният курс на юана спрямо щатския долар остава двупосочно колеблив и като цяло стабилен, но през април и май се появи устойчива и бърза тенденция на поскъпване, която привлече повече внимание. В края на май, както в страната, така и в чужбина, курсът на юана се повиши до 6,35 юана, което е близо тригодишен връх. В икономическите фундаменти не се наблюдават твърде големи промени, като бързото поскъпване на валутния курс на юана крие известен риск от прекомерна корекция.
За тази цел регулаторните органи подчертаха, че „двупосочните колебания са нормални“, „решително се борят с всички видове злонамерени манипулации на пазара и злонамерено създаване на едностранни очаквания“, „не залагайте на поскъпването или обезценяването на валутния курс на юана, хазартът ще загуби за дълго време“ и въведоха някои целенасочени мерки за стабилизиране и насочване на пазарните очаквания.
Участниците на пазара посочиха, че на последните важни срещи регулаторните органи многократно са коментирали въпроса за валутния курс и са повишили коефициента на резерви по отношение на депозитите в чуждестранна валута във финансовите институции, както и други сигнали за корекция на политиката, свързани с колебанията на валутния курс на юана (RMB). Очакванията на пазара за валутния курс на юана също са диференцирани.
Тан Джианвей, главен изследовател във Финансовия изследователски център на Банката за комуникации, заяви, че местните валутни органи са се оттеглили от нормалната си намеса на валутния пазар, но все пак ще насочват пазарните очаквания чрез някои политически инструменти, за да насърчат двупосочните колебания на валутния курс на юана.
Индексът на долара няма да спадне в дългосрочен план
Силните фискални стимули могат да ускорят икономическото възстановяване на САЩ, като по този начин укрепят долара. Наскоро Съединените щати планират и настояват за нов план за фискални стимули, за да стартират план за фискални стимули на стойност 6 трилиона долара.
Въпреки че „ще има редица трудности при прилагането на плана за фискални стимули, оптимистичните очаквания за бъдещето на американската икономика и практическият ефект от някои мерки могат да се превърнат в една от движещите сили за периодичното укрепване на щатския долар, а валутният курс на юана е трудно да се измъкне от тенденцията на поскъпване на Пингчуан“, каза главният икономист по инвестициите на Zhixin и президент на изследователския институт Лиан Пинг.
Освен това се очаква Съединените щати и други развити страни да постигнат колективен имунитет през третото тримесечие, а индексът PMI в Европа и Съединените щати ще достигне нов връх в близко бъдеще, което показва, че инерцията на икономическото възстановяване се засилва значително и относителните предимства на икономическите фундаменти на Китай ще се стеснят.
Лиан Пинг заяви, че за текущия и бъдещия период икономиката на САЩ може да се представи по-добре от еврозоната по много начини, а индексът на долара може периодично да се укрепва. Глобалните геополитически рискове също постепенно ще повишат търсенето на долар.
Тан Джианвей също подчерта, че стесняването на „разликата в растежа“ на американската икономика през втората половина на годината също ще се превърне във важен фактор за обезценяването на валутния курс на юана.
Той отбеляза, че американската икономика може отново да укрепи долара през втората половина на годината. Освен това, тази година китайската икономика ще покаже тенденция на „високо и ниско ниво“, докато Съединените щати и светът може да са „ниско и високо“. Стесняването на „разликата в растежа“ на американската икономика през втората половина на годината ще окаже натиск върху обменния курс на юана (RMB). Въпреки че обменният курс на юана продължи да се покачва напоследък, той няма да излезе от едностранната възходяща тенденция, но натискът е по-голям.
Факторите за превенция и контрол на епидемиите също ще се превърнат във важна подкрепа за укрепването на по-силния долар. Джан Ю, главен макро анализатор на Huachuang Securities, смята, че този кръг от превенция и контрол на епидемиите е по-добър от европейския. Въпреки че краткосрочни фактори, като бързата ваксинация в Европа, отслабиха долара през последните два месеца, те не могат да предотвратят възстановяването му в средносрочен и дългосрочен план, а юанът може да е близо до точката на обезценяване.
Синхронизирането на паричната политика на Китай и САЩ може да окаже натиск върху обменния курс на юана. „След като Съединените щати повишат лихвения процент, е вероятно Китай да не предприеме бързи действия и спредът в лихвените проценти между Китай и Съединените щати ще се стесни допълнително или дори може да има поетапен обратен спред, което ще тласне долара към по-силно покачване.“ каза Лиан Пинг.
Валутният курс на юана от 2003 г. е изправен пред натиск за обезценяване през годината
При сегашната система на валутните курсове се очаква валутният курс на юана (RMB) да поддържа двупосочни колебания. Пан Гунгшенг, директор на Държавната администрация за валутен обмен, заяви на форума в Луджиадзуй, че има множество несигурности и нестабилни фактори във външната среда, които влияят върху промените в валутния курс. Управлението на валутния риск на предприятията трябва да избягва „проциклично“ и „голо“ поведение, не залагайте на поскъпването или обезценяването на юана, хазартът ще ви донесе загуби за дълго време.
Много участници на пазара смятат, че през втората половина на тази година натискът за обезценяване на валутния курс на юана (RMB) е по-голям. За да засили управлението на валутната ликвидност на финансовите институции, Народната банка на Китай повиши коефициента на резерви по валутни депозити на финансовите институции с 2 процентни пункта от 15 юни, което ще замрази около 20 милиарда долара валутна ликвидност и ще спомогне за затягане на валутната ликвидност на вътрешния пазар.
В същото време, според опита от предишни години, периодът от юни до август е пиковият период на обмен на чуждестранна валута за китайските предприятия, регистрирани на борсата в чужбина, и се очаква тази година обемът да достигне над 70 милиарда долара, което ще се превърне във важен фактор за насърчаване на обезценяването на юана през последния период от време.
„Въпреки че китайската валутна администрация се отказва от обичайната си намеса на валутния пазар, тя все пак ще насочва пазарните очаквания чрез някои политически инструменти, за да насърчи двупосочните колебания на валутния курс на юана.“ каза Тан Джианвей.
Време на публикуване: 17 юни 2021 г.