Siden starten af juni har tendensen til RMB-afskrivning været tydelig, og udsvingsintervallet har også fladet ud. Det er en god chance for PCB-skrueklemmeblok, stik og stikkontakterog reflektorelektroformfelt.
Derudover var Kinas eksport- og handelsoverskud i maj lavere end forventet, hvad angår brugen af valuta, stigende råvarepriser førte til en kraftig stigning i importen år for år, og stigningen i importvalutabetaling på udbud og efterspørgsel af valuta samt RMB-valutakursen viser sig også gradvist.
Samtidig er markedet for nylig mere entusiastisk over for valutakøb. Normalt vil udenlandske investorer og udenlandske børsnoterede virksomheder gå ind i den sæsonbestemte periode med udbytteudbetalinger fra juni til juli. I øjeblikket medfører efterspørgslen efter valutakøb også et vist deprecieringspres på RMB.
Fra det eksterne miljø steg det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI) i maj med 5 % i forhold til året før på 13 år, hvilket giver anledning til bekymring om Feds stramning af pengepolitikken, dollarindekset er højere, og yuanen kan være under pres.
Valutamarkedets kortsigtede likviditet vil blive påvirket betydeligt. Mange analytikere forventer, at det bliver svært for RMB-kursen at komme ud af den ensidige apprecieringstendens, når de ser frem til den næste fase. Med "vinduet" for Federal Reserves lempelser, der nærmer sig, har mange faktorer gradvist styrket dollaren, og RMB-kursen vil sandsynligvis stå over for et nedadgående pres i andet halvår.
01 Markedsforventet differentiering på RMB-valutakurs
Siden begyndelsen af dette år har RMB-kursen i forhold til den amerikanske dollar været tovejsfluktuerende og generelt stabil, men en vedvarende og hurtig opskrivningstendens viste sig i april og maj, hvilket har tiltrukket sig mere opmærksomhed. I slutningen af maj steg både onshore og offshore RMB til 6,35 yuan, et næsten treårigt højdepunkt. I de økonomiske fundamentale forhold er der ikke set store ændringer, og der er en hurtig opskrivning af RMB-kursen, der indebærer en vis risiko for overjustering.
Med dette for øje har de regulerende myndigheder understreget, at "tovejsudsving er normale", "resolut slået ned på alle former for ondsindet markedsmanipulation og ondsindet fremstilling af ensidige forventninger", "spil ikke på en op- eller nedskrivning af RMB-valutakursen, da hasardspil vil tabe i lang tid" og indført nogle målrettede foranstaltninger for at stabilisere og styre markedsforventningerne.
Markedsdeltagerne påpegede, at vigtige møder og regulerende myndigheder for nylig har kommenteret valutakursspørgsmålet mange gange og hævet reservekvoten for valutaindskud i finansielle institutioner samt andre politiske justeringssignaler fra valutakursudsving i RMB, og markedets forventninger til RMB-valutakursen er også differentierede.
Tang Jianwei, chefforsker ved Financial Research Center of the Bank of Communications, sagde, at de indenlandske valutamyndigheder har trukket sig tilbage fra den normale intervention på valutamarkedet, men at de stadig vil styre markedets forventninger gennem nogle politiske værktøjer for at fremme de tovejsudsvingskarakteristika i RMB-valutakursen.
Dollarindekset vil ikke falde på lang sigt
Stærk finanspolitisk stimulus kan fremskynde den amerikanske økonomiske genopretning og dermed styrke dollaren. For nylig planlægger og presser USA på for en ny finanspolitisk stimulusplan for at lancere en finanspolitisk stimulusplan på 6 billioner dollars.
Selvom "der vil være en række vanskeligheder i forbindelse med implementeringen af den finanspolitiske stimulusplan, kan de optimistiske forventninger til den amerikanske økonomis fremtid og den praktiske effekt af visse foranstaltninger blive en af drivkræfterne for den periodiske styrkelse af den amerikanske dollar, og det er vanskeligt at få RMB-kursen ud af Pingchuans apprecieringstendens," udtalte Zhixins investeringscheføkonom og præsident for forskningsinstituttet Lian Ping.
Derudover forventes USA og andre udviklede lande stort set at opnå flokimmunitet i tredje kvartal, og PMI i Europa og USA har nået et nyt højdepunkt i den nærmeste fremtid, hvilket indikerer, at momentumet i den økonomiske genopretning styrkes betydeligt, og de relative fordele ved Kinas økonomiske fundamentale forhold vil indsnævres.
Lian Ping sagde, at den amerikanske økonomi i den nuværende og fremtidige periode kan overgå eurozonens præstationer på mange måder, og dollarindekset kan styrkes med jævne mellemrum. Og globale geopolitiske risici vil også gradvist øge dollarefterspørgslen.
Tang Jianwei understregede også, at indsnævringen af "vækstgabet" i den amerikanske økonomi i andet halvår også vil blive en vigtig faktor i faldet i RMB-valutakursen.
Han bemærkede, at den amerikanske økonomi også kunne styrke dollaren igen i andet halvår. Derudover vil Kinas økonomi i år vise en tendens med "højt og lavt", mens USA og verden kan være "lavt og højt". Indsnævringen af "vækstforskellen" i den amerikanske økonomi i andet halvår vil lægge pres på RMB-valutakursen. Selvom RMB-valutakursen er fortsat med at stige på det seneste, vil den ikke komme ud af den ensidige opadgående tendens, men presset er større.
Faktorer til forebyggelse og kontrol af epidemier vil også blive en vigtig støtte til at styrke den stærkere dollar. Zhang Yu, chefmakroanalytiker hos Huachuang Securities, mener, at denne runde af forebyggelse og kontrol af epidemier er bedre end Europas. Selvom kortsigtede faktorer som hurtig vaccination i Europa har svækket dollaren i de seneste to måneder, kan de ikke forhindre dollaren i at komme sig på mellemlang og lang sigt, og RMB kan være tæt på vendepunktet for depreciering.
Synkroniseringen af Kinas og USA's pengepolitik kan lægge pres på RMB-kursen. "Når USA først hæver renten, er det sandsynligt, at Kina ikke vil følge op hurtigt, og rentespændet mellem Kina og USA vil blive yderligere indsnævret, eller der kan endda opstå et faset omvendt spread, hvilket vil styrke dollaren." "" sagde Lian Ping.
RMB-valutakursen for 2003 står over for pres på deprecieringen inden for året.
Under det nuværende valutakurssystem forventes RMB-valutakursen at opretholde tovejsudsving. Pan Gongsheng, direktør for den statslige valutaadministration, sagde på Lujiazui Forum, at der er flere usikkerheder og ustabile faktorer i det eksterne miljø, der påvirker valutakursændringerne. Virksomheders valutakursrisikostyring bør undgå "procyklisk" og "nøgen" adfærd, og man bør ikke satse på en op- eller nedskrivning af RMB, da hasardspil vil tabe i lang tid.
Mange markedsdeltagere mener, at presset fra valutakursdepresieringen på RMB er større i andet halvår af dette år. For at styrke styringen af finansielle institutioners valutalikviditet har People's Bank of China hævet reservekvoten for finansielle institutioners valutaindskud med 2 procentpoint siden 15. juni, hvilket vil indefryse omkring 20 milliarder dollars i valutalikviditet og bidrage til at stramme valutalikviditeten på det indenlandske marked.
Samtidig er juni til august, ifølge erfaringerne fra tidligere år, den periode med højeste valutakurs for børsnoterede kinesiske virksomheder i udlandet, og det forventes, at omsætningen i år kan nå op på over 70 milliarder dollars, hvilket vil blive en vigtig faktor i at fremme faldet i RMB i den seneste periode.
"Selvom Kinas valutaadministration opgiver sin normale intervention på valutamarkedet, vil den stadig styre markedets forventninger gennem nogle politiske værktøjer for at fremme de tovejsudsving i RMB-valutakursen." sagde Tang Jianwei.
Opslagstidspunkt: 17. juni 2021