Depuis le début du mois de juin, la tendance à la dépréciation du RMB est évidente et la fourchette de fluctuation s'est également stabilisée.C'est une bonne chance pourBornier à vis pour carte PCB,connecteurs à broches et prisesetélectroforme réflecteurchamp.
En outre, en termes d'utilisation des devises, les données sur les exportations et l'excédent commercial de la Chine en mai ont été inférieures aux prévisions, la hausse des prix des matières premières a entraîné une forte augmentation des importations d'une année sur l'autre et l'augmentation des paiements en devises à l'importation sur l'offre et la demande. des devises étrangères et le taux de change du RMB apparaissent également progressivement.
Dans le même temps, les achats de devises sur le marché sont plus enthousiastes ces derniers temps.Habituellement, de juin à juillet, les investisseurs étrangers et les sociétés cotées à l'étranger entrent dans le pic saisonnier du paiement des dividendes.À l'heure actuelle, la demande d'achat de devises exerce également une certaine pression à la dépréciation sur le RMB.
Du point de vue de l'environnement extérieur, l'indice américain des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 5% en mai sur un an en 13 ans, ce qui a suscité des inquiétudes quant au resserrement de la politique monétaire de la Fed, à la hausse de l'indice du dollar et au yuan qui pourrait être sous pression.
La liquidité à court terme du marché des changes sera confrontée à un impact majeur.Dans l'attente de la prochaine étape, de nombreux analystes s'attendent à ce que le taux de change du RMB soit difficile à sortir de la tendance à l'appréciation unilatérale.À l'approche de la « fenêtre » d'assouplissement de la Réserve fédérale, de nombreux facteurs ont progressivement renforcé le dollar et le taux de change du RMB risque d'être soumis à des pressions à la baisse au cours du second semestre.
01 Différenciation attendue par le marché sur le taux de change du RMB
Depuis le début de cette année, le taux de change du RMB par rapport au dollar des États - Unis est resté fluctuant dans les deux sens et généralement stable, mais une tendance à l'appréciation soutenue et rapide est apparue en avril et en mai, ce qui a attiré davantage d'attention.Fin mai, le RMB national et offshore a atteint 6,35 yuans, un sommet de près de trois ans.Dans les fondamentaux économiques, il n'y a pas eu trop de changements, il y a une appréciation rapide du taux de change du RMB qui comporte un certain risque de surajustement.
À cette fin, les autorités de régulation ont souligné que « les fluctuations dans les deux sens sont normales », « réprimer résolument toutes sortes de manipulations malveillantes du marché et de fabrication malveillante d'attentes unilatérales », « ne pas parier sur l'appréciation ou la dépréciation du RMB ». taux de change, le jeu perdra pendant longtemps", et a introduit des mesures ciblées pour stabiliser et orienter les attentes du marché.
Les acteurs du marché ont souligné que les récentes réunions importantes et les autorités de régulation ont commenté à plusieurs reprises la question du taux de change et ont augmenté le taux de réserve des dépôts en devises dans les institutions financières et d'autres signaux d'ajustement politique des fluctuations du taux de change du RMB et du RMB du marché. les anticipations de taux de change sont également différenciées.
Tang Jianwei, chercheur en chef au Centre de recherche financière de la Banque des communications, a déclaré que les autorités nationales des changes se sont retirées de l'intervention normale sur le marché des changes, mais qu'elles continueront à guider les attentes du marché grâce à certains outils politiques visant à promouvoir les deux. manière caractéristiques de fluctuation du taux de change du RMB.
L’indice du dollar ne baissera pas à long terme
De fortes mesures de relance budgétaire pourraient accélérer la reprise économique américaine, renforçant ainsi le dollar.Récemment, les États-Unis envisagent et font pression pour un nouveau plan de relance budgétaire visant à lancer un plan de relance budgétaire de 6 000 milliards de dollars.
Bien que « la mise en œuvre du plan de relance budgétaire rencontrera une série de difficultés, les attentes optimistes quant à l'avenir de l'économie américaine et l'effet pratique de certaines mesures pourraient devenir l'une des forces motrices du renforcement périodique du dollar américain », et le taux de change du RMB est difficile à sortir de la tendance à l'appréciation de Pingchuan.Lian Ping, économiste en chef des investissements de Zhixin et président de l'institut de recherche, a déclaré.
En outre, les États-Unis et d'autres pays développés devraient pratiquement atteindre l'immunité collective au troisième trimestre, et les PMI en Europe et aux États-Unis ont atteint un nouveau sommet dans un avenir proche, ce qui indique que la dynamique de la reprise économique se renforce considérablement. , et les avantages relatifs des fondamentaux économiques de la Chine vont se réduire.
Lian Ping a déclaré que pour la période actuelle et future, l'économie américaine pourrait surperformer celle de la zone euro à bien des égards et que l'indice du dollar pourrait se renforcer périodiquement.Et les risques géopolitiques mondiaux vont également progressivement faire augmenter la demande de dollars.
Tang Jianwei a également souligné que la réduction de « l'écart de croissance » de l'économie américaine au cours du second semestre deviendrait également un facteur important de la dépréciation du taux de change du RMB.
Il a noté que l'économie américaine pourrait également renforcer à nouveau le dollar au second semestre.En outre, cette année, l'économie chinoise affichera une tendance « haute et basse », tandis que celle des États-Unis et du monde pourrait être « basse et haute ».La réduction de la « différence de croissance » de l'économie américaine au cours du second semestre exercera une pression sur le taux de change du RMB.Bien que le taux de change du RMB ait continué à augmenter récemment, il ne sortira pas de la tendance unilatérale à la hausse, mais la pression sera encore plus forte.
Les facteurs de prévention et de contrôle de l’épidémie deviendront également un soutien important pour stimuler un dollar plus fort.Zhang Yu, analyste macro en chef de Huachuang Securities, estime que ce cycle de prévention et de contrôle des épidémies est meilleur que l'Europe.Bien que des facteurs à court terme tels que la vaccination rapide en Europe aient affaibli le dollar au cours des deux derniers mois, ils ne peuvent pas empêcher le dollar de rebondir à moyen et à long terme, et le RMB pourrait être proche du point d'inflexion de la dépréciation.
La synchronisation des politiques monétaires chinoise et américaine pourrait exercer une pression sur le taux de change du RMB.« Une fois que les États-Unis auront augmenté leurs taux d'intérêt, il est probable que la Chine ne suivra pas rapidement cette mesure et que l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis se rétrécira encore davantage, ou même qu'il y aura un écart inverse progressif, ce qui poussera le taux d'intérêt à augmenter. dollar plus fort.""" a déclaré Lian Ping.
Le taux de change du RMB de 2003 fait face à des pressions à la dépréciation au cours de l'année
Dans le cadre du système de change actuel, le taux de change du RMB devrait maintenir des fluctuations bidirectionnelles.Pan Gongsheng, directeur de l'Administration d'État des changes, a déclaré lors du Forum de Lujiazui qu'il existe de multiples incertitudes et facteurs instables dans l'environnement extérieur affectant les variations du taux de change.La gestion des risques de change des entreprises doit éviter les comportements « procycliques » et « nus », et ne pas parier sur l'appréciation ou la dépréciation du RMB, le jeu perdra pendant longtemps.
De nombreux acteurs du marché estiment que la pression à la dépréciation du taux de change du RMB s'est accentuée au cours du second semestre de cette année.Afin de renforcer la gestion des liquidités en devises des institutions financières, la Banque populaire de Chine a augmenté le taux de réserve des dépôts en devises des institutions financières de 2 points de pourcentage depuis le 15 juin, ce qui gèlera environ 20 milliards de dollars de liquidités en devises. et contribuer à resserrer la liquidité des devises sur le marché intérieur.
Dans le même temps, selon l'expérience des années précédentes, juin à août est la période de pointe des échanges de devises pour les entreprises chinoises cotées à l'étranger, et on s'attend à ce que cette année puisse atteindre plus de 70 milliards de dollars, ce qui deviendra un facteur important dans la promotion de la dépréciation du RMB au cours de la période récente.
"Bien que l'Administration chinoise des changes renonce à son intervention normale sur le marché des changes, elle continuera de guider les attentes du marché au moyen de certains outils politiques visant à promouvoir les caractéristiques de fluctuation bidirectionnelle du taux de change du RMB.""" a déclaré Tang Jianwei.
Heure de publication : 17 juin 2021