Από την έναρξη του Ιουνίου, η τάση υποτίμησης του RMB είναι εμφανής και το εύρος διακύμανσης έχει επίσης σταθεροποιηθεί. Είναι καλή ευκαιρία για Μπλοκ ακροδεκτών βιδών PCB, συνδετήρες ακίδων και υποδοχώνκαι ηλεκτρομορφοποίηση ανακλαστήραπεδίο.
Επιπλέον, όσον αφορά τη χρήση ξένου συναλλάγματος, τα στοιχεία για το πλεόνασμα εξαγωγών και εμπορικού ισοζυγίου της Κίνας τον Μάιο ήταν χαμηλότερα από τα αναμενόμενα, η άνοδος των τιμών των βασικών προϊόντων οδήγησε σε απότομη αύξηση των εισαγωγών σε ετήσια βάση, ενώ σταδιακά φαίνεται και η αύξηση των πληρωμών σε ξένο συνάλλαγμα λόγω της προσφοράς και της ζήτησης ξένου συναλλάγματος και της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γουάν.
Ταυτόχρονα, η πρόσφατη αγορά συναλλάγματος είναι πιο ενθουσιώδης. Συνήθως από τον Ιούνιο έως τον Ιούλιο, οι ξένοι επενδυτές και οι εισηγμένες στο εξωτερικό εταιρείες θα εισέλθουν στην εποχιακή κορύφωση της πληρωμής μερισμάτων. Προς το παρόν, η ζήτηση για αγορά συναλλάγματος ασκεί επίσης μια ορισμένη πίεση υποτίμησης στο γουάν.
Από το εξωτερικό περιβάλλον, ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 5% τον Μάιο σε ετήσια βάση σε 13 χρόνια, εγείροντας ανησυχίες για την αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής της Fed, καθώς ο δείκτης δολαρίου είναι υψηλότερα και το γιουάν ενδέχεται να βρίσκεται υπό πίεση.
Η βραχυπρόθεσμη ρευστότητα της αγοράς συναλλάγματος θα υποστεί σημαντικό αντίκτυπο. Ενόψει του επόμενου σταδίου, πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν θα είναι δύσκολο να ξεφύγει από την τάση μονομερούς ανατίμησης. Με το «παράθυρο» χαλάρωσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να πλησιάζει, πολλοί παράγοντες ενίσχυσαν σταδιακά το δολάριο και η συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν είναι πιθανό να αντιμετωπίσει καθοδικές πιέσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
01 Αναμενόμενη διαφοροποίηση της αγοράς στη συναλλαγματική ισοτιμία του RMB
Από τις αρχές του τρέχοντος έτους, η συναλλαγματική ισοτιμία του RMB έναντι του δολαρίου ΗΠΑ παρέμεινε αμφίδρομη και γενικά σταθερή, αλλά μια διαρκής και ταχεία τάση ανατίμησης εμφανίστηκε τον Απρίλιο και τον Μάιο, η οποία έχει προσελκύσει περισσότερη προσοχή. Στα τέλη Μαΐου, τόσο το RMB στην ξηρά όσο και στο εξωτερικό αυξήθηκε στα 6,35 γιουάν, σχεδόν υψηλό τριών ετών. Στα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη δεν έχουν παρατηρηθεί μεγάλες αλλαγές, υπάρχει μια ταχεία ανατίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB που ενέχει έναν ορισμένο κίνδυνο υπερπροσαρμογής.
Για τον σκοπό αυτό, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν τονίσει ότι «οι αμφίδρομες διακυμάνσεις είναι φυσιολογικές», «θα καταπολεμήσουν αποφασιστικά κάθε είδους κακόβουλη χειραγώγηση της αγοράς και κακόβουλη κατασκευή μονομερών προσδοκιών», «μην στοιχηματίζετε στην ανατίμηση ή την υποτίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γουάν, ο τζόγος θα σας αποφέρει κέρδη για μεγάλο χρονικό διάστημα» και έχουν εισαγάγει ορισμένα στοχευμένα μέτρα για τη σταθεροποίηση και την καθοδήγηση των προσδοκιών της αγοράς.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά επεσήμαναν ότι οι πρόσφατες σημαντικές συναντήσεις και οι ρυθμιστικές αρχές έχουν σχολιάσει επανειλημμένα το ζήτημα της συναλλαγματικής ισοτιμίας και έχουν αυξήσει τον δείκτη αποθεματικών των καταθέσεων σε ξένο συνάλλαγμα σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και άλλα σήματα προσαρμογής πολιτικής των διακυμάνσεων της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB, ενώ οι προσδοκίες της αγοράς για τη συναλλαγματική ισοτιμία του RMB είναι επίσης διαφοροποιημένες.
Ο Tang Jianwei, επικεφαλής ερευνητής στο Κέντρο Χρηματοοικονομικών Ερευνών της Τράπεζας Επικοινωνιών, δήλωσε ότι οι εγχώριες αρχές συναλλάγματος έχουν αποσυρθεί από την κανονική παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος, αλλά θα εξακολουθούν να καθοδηγούν τις προσδοκίες της αγοράς μέσω ορισμένων εργαλείων πολιτικής για την προώθηση των αμφίδρομων χαρακτηριστικών διακύμανσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB.
Ο δείκτης του δολαρίου δεν θα μειωθεί μακροπρόθεσμα
Τα ισχυρά δημοσιονομικά κίνητρα ενδέχεται να επιταχύνουν την οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ, ενισχύοντας έτσι το δολάριο. Πρόσφατα, οι Ηνωμένες Πολιτείες σχεδιάζουν και πιέζουν για ένα νέο σχέδιο δημοσιονομικής τόνωσης, με στόχο την έναρξη ενός σχεδίου δημοσιονομικής τόνωσης ύψους 6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Αν και «θα υπάρξει μια σειρά από δυσκολίες στην εφαρμογή του σχεδίου δημοσιονομικής τόνωσης, οι αισιόδοξες προσδοκίες για το μέλλον της αμερικανικής οικονομίας και η πρακτική επίδραση ορισμένων μέτρων μπορεί να γίνουν μία από τις κινητήριες δυνάμεις για την περιοδική ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ, και η συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν είναι δύσκολο να ξεφύγει από την τάση ανατίμησης του Πινγκτσουάν», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος επενδύσεων Zhixin και πρόεδρος του ερευνητικού ινστιτούτου, Λιάν Πινγκ.
Επιπλέον, οι Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες ανεπτυγμένες χώρες αναμένεται να επιτύχουν ουσιαστικά ανοσία αγέλης στο τρίτο τρίμηνο, και ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει φτάσει σε νέο υψηλό στο εγγύς μέλλον, υποδεικνύοντας ότι η δυναμική της οικονομικής ανάκαμψης ενισχύεται σημαντικά και τα σχετικά πλεονεκτήματα των οικονομικών βασικών μεγεθών της Κίνας θα μειωθούν.
Ο Lian Ping δήλωσε ότι για την τρέχουσα και μελλοντική περίοδο, η οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να ξεπεράσει την ευρωζώνη με πολλούς τρόπους και ο δείκτης του δολαρίου μπορεί να ενισχύεται περιοδικά. Και οι παγκόσμιοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι θα αυξήσουν σταδιακά τη ζήτηση για δολάριο.
Ο Τανγκ Τζιανγουέι τόνισε επίσης ότι η μείωση του «κενού ανάπτυξης» της αμερικανικής οικονομίας κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα αποτελέσει επίσης σημαντικό παράγοντα στην υποτίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γουάν.
Σημείωσε ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα μπορούσε επίσης να ενισχύσει ξανά το δολάριο κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Επιπλέον, φέτος, η οικονομία της Κίνας θα δείξει την τάση «υψηλού και χαμηλού», ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες και ο κόσμος μπορεί να είναι «χαμηλού και υψηλού». Η μείωση της «διαφοράς ανάπτυξης» της οικονομίας των ΗΠΑ κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα ασκήσει πίεση στην ισοτιμία του γουάν. Αν και η ισοτιμία του γουάν συνέχισε να αυξάνεται πρόσφατα, δεν θα βγει από την μονομερή ανοδική τάση, αλλά η πίεση είναι μεγαλύτερη.
Οι παράγοντες πρόληψης και ελέγχου επιδημιών θα αποτελέσουν επίσης σημαντική υποστήριξη για την ενίσχυση του ισχυρότερου δολαρίου. Ο Zhang Yu, επικεφαλής μακροοικονομικός αναλυτής της Huachuang Securities, πιστεύει ότι αυτός ο γύρος πρόληψης και ελέγχου επιδημιών είναι καλύτερος από την Ευρώπη. Αν και βραχυπρόθεσμοι παράγοντες, όπως ο ταχύς εμβολιασμός στην Ευρώπη, έχουν αποδυναμώσει το δολάριο τους τελευταίους δύο μήνες, δεν μπορούν να αποτρέψουν την ανάκαμψη του δολαρίου μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, και το RMB μπορεί να βρίσκεται κοντά στο σημείο καμπής της υποτίμησης.
Ο συγχρονισμός της νομισματικής πολιτικής της Κίνας και των ΗΠΑ ενδέχεται να ασκήσει πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν Ρεν. «Μόλις οι Ηνωμένες Πολιτείες αυξήσουν το επιτόκιο, είναι πιθανό η Κίνα να μην ανταποκριθεί άμεσα και το spread των επιτοκίων μεταξύ Κίνας και Ηνωμένων Πολιτειών θα μειωθεί περαιτέρω ή μπορεί ακόμη και να υπάρξει ένα σταδιακό αντίστροφο spread, το οποίο θα ωθήσει το δολάριο σε ισχυρότερη άνοδο». Δήλωσε ο Λιάν Πινγκ.
Η συναλλαγματική ισοτιμία του RMB του 2003 αντιμετωπίζει πιέσεις υποτίμησης εντός του έτους
Σύμφωνα με το τρέχον σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών, η συναλλαγματική ισοτιμία του RMB αναμένεται να διατηρήσει αμφίδρομες διακυμάνσεις. Ο Pan Gongsheng, διευθυντής της Κρατικής Διοίκησης Ξένου Συναλλάγματος, δήλωσε στο Φόρουμ Lujiazui ότι υπάρχουν πολλαπλές αβεβαιότητες και ασταθείς παράγοντες στο εξωτερικό περιβάλλον που επηρεάζουν τις μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Η διαχείριση του κινδύνου συναλλαγματικής ισοτιμίας των επιχειρήσεων θα πρέπει να αποφεύγει την «προκυκλική» και «γυμνή» συμπεριφορά, μην στοιχηματίζετε στην ανατίμηση ή την υποτίμηση του RMB, καθώς ο τζόγος θα σας αποφέρει ζημιές για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, η πίεση υποτίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γουάν είναι μεγαλύτερη. Προκειμένου να ενισχυθεί η διαχείριση της ρευστότητας σε ξένο νόμισμα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας αύξησε τον συντελεστή αποθεματικών από τις καταθέσεις σε ξένο νόμισμα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες από τις 15 Ιουνίου, γεγονός που θα παγώσει περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστότητα σε ξένο νόμισμα και θα συμβάλει στη σύσφιξη της ρευστότητας σε ξένο νόμισμα στην εγχώρια αγορά.
Ταυτόχρονα, σύμφωνα με την εμπειρία των προηγούμενων ετών, η περίοδος από τον Ιούνιο έως τον Αύγουστο είναι η περίοδος αιχμής των συναλλαγών συναλλάγματος για τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο κινεζικές επιχειρήσεις του εξωτερικού και αναμένεται ότι φέτος μπορεί να ξεπεράσει τα 70 δισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που θα αποτελέσει σημαντικό παράγοντα στην προώθηση της υποτίμησης του RMB την τελευταία περίοδο.
«Παρόλο που η διοίκηση συναλλάγματος της Κίνας εγκαταλείπει την κανονική της παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος, θα συνεχίσει να καθοδηγεί τις προσδοκίες της αγοράς μέσω ορισμένων εργαλείων πολιτικής για την προώθηση των αμφίδρομων χαρακτηριστικών διακύμανσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB». Δήλωσε ο Tang Jianwei.
Ώρα δημοσίευσης: 17 Ιουνίου 2021