Haziran ayına girdiğimizden beri, RMB'nin değer kaybı eğilimi belirginleşti ve dalgalanma aralığı da istikrar kazandı. Bu, iyi bir fırsat sunuyor. PCB Vidalı Terminal Bloğu, pim ve soket konektörleriVe reflektör elektroformalan.
Ayrıca, döviz kullanımı açısından bakıldığında, Çin'in Mayıs ayındaki ihracat ve ticaret fazlası verileri beklentilerin altında kaldı; yükselen emtia fiyatları, ithalatta yıllık bazda keskin bir artışa yol açtı ve döviz arz ve talebi ile RMB döviz kurunun ithalat için yapılan döviz ödemelerindeki artış da giderek kendini gösteriyor.
Aynı zamanda, son dönemde piyasada döviz alımları daha da hızlandı. Genellikle Haziran ve Temmuz aylarında yabancı yatırımcılar ve yurtdışı borsada işlem gören şirketler temettü ödemelerinin mevsimsel zirvesine girerler. Şu anda döviz alım talebi, RMB üzerinde belirli bir değer kaybı baskısı da yaratmaktadır.
Dış çevreden gelen verilere göre, ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Mayıs ayında yıllık bazda 13 yılın en yüksek artışını göstererek Fed'in para politikasını sıkılaştırmasına ilişkin endişeleri artırdı; dolar endeksi yükselirken, yuan baskı altında kalabilir.
Döviz piyasasının kısa vadeli likiditesi büyük bir etkiyle karşı karşıya kalacak. Bir sonraki aşamaya bakıldığında, birçok analist RMB kurunun tek taraflı değerlenme trendinden çıkmasının zor olacağını öngörüyor. Federal Rezerv'in gevşeme politikası "fırsatının" yaklaşmasıyla birlikte, birçok faktör doları kademeli olarak güçlendirdi ve RMB kurunun yılın ikinci yarısında aşağı yönlü baskıyla karşılaşması muhtemel.
01 Piyasanın RMB döviz kurunda farklılaşma beklentisi
Bu yılın başından beri, RMB'nin ABD doları karşısındaki döviz kuru iki yönlü dalgalanma gösterdi ve genel olarak istikrarlı kaldı, ancak Nisan ve Mayıs aylarında ortaya çıkan sürekli ve hızlı değerlenme eğilimi daha fazla dikkat çekti. Mayıs ayı sonunda, hem yurtiçi hem de yurtdışı RMB, yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi olan 6,35 yuan'a yükseldi. Ekonomik temellerde çok fazla değişiklik görülmediğinden, RMB döviz kurundaki hızlı değerlenmenin aşırı düzeltme riski taşıdığı anlaşılıyor.
Bu amaçla, düzenleyici otoriteler "iki yönlü dalgalanmaların normal olduğunu", "her türlü kötü niyetli piyasa manipülasyonuna ve tek taraflı beklenti yaratmaya kararlılıkla karşı koyulacağını", "RMB döviz kurunun değer kazanmasına veya değer kaybetmesine bahis oynamayın, kumar uzun vadede kayıplara yol açar" diyerek piyasa beklentilerini istikrara kavuşturmak ve yönlendirmek için bazı hedefli önlemler getirdiler.
Piyasa katılımcıları, son dönemdeki önemli toplantılarda ve düzenleyici otoritelerin döviz kuru konusuna defalarca değindiğini, finans kuruluşlarındaki döviz mevduat rezerv oranının artırılması ve RMB döviz kurundaki dalgalanmalara ilişkin diğer politika ayarlama sinyallerinin verildiğini ve piyasanın RMB döviz kuru beklentilerinin de farklılaştığını belirtti.
Bank of Communications Finansal Araştırma Merkezi baş araştırmacısı Tang Jianwei, yerel döviz otoritelerinin döviz piyasasına normal müdahalelerinden çekildiğini, ancak RMB döviz kurunun çift yönlü dalgalanma özelliklerini teşvik etmek için bazı politika araçlarıyla piyasa beklentilerini yönlendirmeye devam edeceklerini söyledi.
Dolar endeksi uzun vadede düşüş göstermeyecek.
Güçlü mali teşvikler, ABD ekonomisinin toparlanmasını hızlandırabilir ve böylece doları güçlendirebilir. Son zamanlarda ABD, 6 trilyon dolarlık yeni bir mali teşvik planı başlatmak için çalışmalar yürütüyor ve bu yönde baskı yapıyor.
Zhixin yatırım baş ekonomisti ve araştırma enstitüsü başkanı Lian Ping, "Mali teşvik planının uygulanmasında bir dizi zorluk yaşanacak olsa da, ABD ekonomisinin geleceğine dair iyimser beklentiler ve bazı önlemlerin pratik etkisi, ABD dolarının periyodik olarak güçlenmesinin itici güçlerinden biri olabilir ve RMB döviz kurunun Pingchuan'daki değerlenme trendinden çıkması zor olacaktır" dedi.
Ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer gelişmiş ülkelerin üçüncü çeyrekte temel olarak toplumsal bağışıklığa ulaşması bekleniyor ve Avrupa ile Amerika Birleşik Devletleri'ndeki PMI endekslerinin yakın gelecekte yeni bir zirveye ulaşması, ekonomik toparlanma ivmesinin önemli ölçüde güçlendiğini ve Çin'in ekonomik temellerinin göreceli avantajlarının daralacağını gösteriyor.
Lian Ping, mevcut ve gelecek dönemde ABD ekonomisinin birçok açıdan Euro bölgesinden daha iyi performans gösterebileceğini ve dolar endeksinin periyodik olarak güçlenebileceğini söyledi. Ayrıca küresel jeopolitik risklerin de kademeli olarak dolar talebini artıracağını belirtti.
Tang Jianwei ayrıca, yılın ikinci yarısında ABD ekonomisindeki "büyüme açığının" daralmasının, RMB döviz kurunun değer kaybında önemli bir faktör olacağının altını çizdi.
ABD ekonomisinin yılın ikinci yarısında doları tekrar güçlendirebileceğini belirtti. Ayrıca, bu yıl Çin ekonomisinin "yüksek ve düşük" bir trend göstereceği, ABD ve dünya ekonomisinin ise "düşük ve yüksek" bir seyir izleyebileceği ifade edildi. ABD ekonomisinin büyüme farkının yılın ikinci yarısında daralması, RMB döviz kuru üzerinde baskı oluşturacak. RMB döviz kuru son zamanlarda yükselmeye devam etse de, tek taraflı yukarı yönlü trendden çıkmayacak, ancak baskı daha da artacak.
Salgın önleme ve kontrol faktörleri de doların güçlenmesinde önemli bir destek haline gelecek. Huachuang Menkul Kıymetler'in baş makro analisti Zhang Yu, bu salgın önleme ve kontrol turunun Avrupa'dan daha iyi olduğunu düşünüyor. Avrupa'daki hızlı aşılama gibi kısa vadeli faktörler son iki ayda doları zayıflatmış olsa da, orta ve uzun vadede doların toparlanmasını engelleyemez ve RMB, değer kaybının dönüm noktasına yaklaşabilir.
Çin ve ABD'nin para politikalarının senkronizasyonu, RMB döviz kuruna baskı uygulayabilir. Lian Ping, "Amerika Birleşik Devletleri faiz oranını yükselttiğinde, Çin'in hemen takip etmesi olası değildir ve Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkı daha da daralabilir, hatta kademeli bir tersine dönüş yaşanabilir, bu da doları güçlendirecektir." dedi.
2003 yılı RMB döviz kuru, yıl içinde değer kaybı baskısıyla karşı karşıya kalabilir.
Mevcut döviz kuru sisteminde, RMB döviz kurunun iki yönlü dalgalanmalar göstermesi bekleniyor. Devlet Döviz İdaresi Başkanı Pan Gongsheng, Lujiazui Forumu'nda yaptığı açıklamada, döviz kuru değişikliklerini etkileyen dış ortamda çok sayıda belirsizlik ve istikrarsız faktör bulunduğunu belirtti. İşletmelerin döviz kuru risk yönetimi, "konjonktürle paralel" ve "açık" davranışlardan kaçınmalı, RMB'nin değer kazanmasına veya değer kaybetmesine yönelik kumar oynamamalıdır; bu kumar uzun vadede kayıplara yol açacaktır.
Piyasa katılımcılarının çoğu, bu yılın ikinci yarısında RMB döviz kurunun değer kaybı baskısının daha büyük olacağına inanıyor. Finans kuruluşlarının döviz likiditesinin yönetimini güçlendirmek amacıyla, Çin Halk Bankası 15 Haziran'dan itibaren finans kuruluşlarının döviz mevduatları rezerv oranını 2 puan artırdı; bu da yaklaşık 20 milyar dolarlık döviz likiditesini donduracak ve iç piyasadaki döviz likiditesinin sıkılaştırılmasına yardımcı olacaktır.
Aynı zamanda, önceki yılların deneyimine göre, Haziran-Ağustos ayları, yurtdışında işlem gören Çinli şirketler için döviz işlemlerinin en yoğun olduğu dönemdir ve bu yıl 70 milyar doları aşması beklenmektedir; bu da son dönemde RMB'nin değer kaybını teşvik eden önemli bir faktör olacaktır.
"Çin'in döviz idaresi döviz piyasasına normal müdahalesinden vazgeçse de, RMB döviz kurunun iki yönlü dalgalanma özelliklerini teşvik etmek için bazı politika araçlarıyla piyasa beklentilerini yönlendirmeye devam edecektir." dedi Tang Jianwei.
Yayın tarihi: 17 Haz-2021