Od początku czerwca trend deprecjacji juana jest wyraźny, a zakres wahań również się ustabilizował. To dobra okazja dla Blok zacisków śrubowych PCB, złącza pinowe i gniazdoweI reflektor galwanizowanypole.
Ponadto, jeśli chodzi o wykorzystanie walut obcych, dane dotyczące chińskiego eksportu i nadwyżki handlowej w maju okazały się niższe od oczekiwanych, rosnące ceny towarów doprowadziły do gwałtownego wzrostu importu w ujęciu rok do roku, a wzrost płatności z tytułu importu walut obcych w zależności od podaży i popytu na waluty obce oraz kursu wymiany RMB również stopniowo się ujawnia.
Jednocześnie, rynek walutowy jest obecnie bardziej entuzjastycznie nastawiony do kupowania walut obcych. Zazwyczaj od czerwca do lipca zagraniczni inwestorzy i zagraniczne spółki notowane na giełdzie wkraczają w sezonowy szczyt wypłat dywidend. Obecnie popyt na skup walut obcych wywiera również pewną presję na deprecjację juana.
Jeśli chodzi o otoczenie zewnętrzne, wskaźnik cen konsumpcyjnych w USA (CPI) w maju wzrósł o 5% w ujęciu rok do roku w ciągu 13 lat, co budzi obawy o zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed. Indeks dolara jest wyższy, a juan może być pod presją.
Krótkoterminowa płynność rynku walutowego będzie miała istotny wpływ. W perspektywie kolejnego etapu, wielu analityków spodziewa się, że kurs juana będzie trudny do wyrwania się z jednostronnego trendu aprecjacyjnego. Wraz ze zbliżającym się „oknem” luzowania polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną, wiele czynników stopniowo umacniało dolara, a kurs juana prawdopodobnie będzie podlegał presji spadkowej w drugiej połowie roku.
01 Oczekiwane przez rynek zróżnicowanie kursu wymiany RMB
Od początku tego roku kurs juana wobec dolara amerykańskiego pozostawał dwukierunkowo zmienny i generalnie stabilny, jednak w kwietniu i maju pojawił się trwały i szybki trend aprecjacyjny, który przyciągnął uwagę. Pod koniec maja kurs juana, zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, wzrósł do 6,35 juana, osiągając prawie trzyletnie maksimum. W fundamentach ekonomicznych nie zaobserwowano znaczących zmian, a gwałtowny wzrost kursu juana niesie ze sobą pewne ryzyko nadmiernej korekty.
W tym celu organy regulacyjne podkreśliły, że „dwustronne wahania są normalne”, „zdecydowanie zwalczają wszelkie formy złośliwej manipulacji rynkiem i złośliwego tworzenia jednostronnych oczekiwań”, „nie należy obstawiać wzrostu lub spadku kursu RMB, hazard będzie przynosił straty przez długi czas” oraz wprowadziły pewne ukierunkowane środki mające na celu stabilizację i ukierunkowanie oczekiwań rynkowych.
Uczestnicy rynku zwrócili uwagę, że ostatnie ważne spotkania i organy regulacyjne wielokrotnie wypowiadały się na temat kursu walutowego, podnosząc stopę rezerw obowiązkowych dla depozytów w walutach obcych w instytucjach finansowych i inne sygnały dotyczące dostosowania polityki monetarnej w związku z wahaniami kursu RMB. Oczekiwania rynku co do kursu RMB również są zróżnicowane.
Tang Jianwei, główny badacz w Centrum Badań Finansowych Banku Komunikacji, powiedział, że krajowe organy nadzorujące wymianę walut wycofały się ze zwykłej interwencji na rynku walutowym, ale nadal będą wpływać na oczekiwania rynku za pomocą narzędzi politycznych mających na celu promowanie dwukierunkowych wahań kursu wymiany RMB.
Indeks dolara nie spadnie w dłuższej perspektywie
Silny bodziec fiskalny może przyspieszyć ożywienie gospodarcze w USA, a tym samym umocnić dolara. Stany Zjednoczone planują i forsują ostatnio nowy plan stymulacji fiskalnej, aby uruchomić program stymulacji fiskalnej o wartości 6 bilionów dolarów.
Chociaż „wdrożenie planu stymulacji fiskalnej będzie wiązało się z szeregiem trudności, optymistyczne oczekiwania co do przyszłości gospodarki USA i praktyczne skutki niektórych środków mogą stać się jedną z sił napędowych okresowego umacniania się dolara amerykańskiego. Kursowi juana trudno będzie wyrwać się z trendu aprecjacyjnego Pingchuan” – powiedział Lian Ping, główny ekonomista inwestycyjny Zhixin i prezes instytutu badawczego.
Ponadto oczekuje się, że Stany Zjednoczone i inne kraje rozwinięte osiągną zasadniczo odporność stadną w trzecim kwartale, a wskaźnik PMI w Europie i Stanach Zjednoczonych osiągnął w niedalekiej przyszłości nowy rekord, co wskazuje, że dynamika ożywienia gospodarczego znacząco się wzmacnia, a względna przewaga chińskich fundamentów gospodarczych będzie się zmniejszać.
Lian Ping powiedział, że w obecnym i przyszłym okresie gospodarka USA może pod wieloma względami przewyższać strefę euro, a indeks dolara może okresowo się umacniać. Globalne zagrożenia geopolityczne również będą stopniowo zwiększać popyt na dolara.
Tang Jianwei podkreślił również, że zmniejszająca się w drugiej połowie roku „luka wzrostu” amerykańskiej gospodarki będzie miała istotny wpływ na deprecjację kursu juana.
Zauważył, że gospodarka USA może ponownie umocnić dolara w drugiej połowie roku. Ponadto, w tym roku gospodarka Chin będzie wykazywać trend „wysokich i niskich wzrostów”, podczas gdy Stany Zjednoczone i świat mogą być „nisko-wysokie”. Zmniejszenie „różnicy wzrostu” gospodarki USA w drugiej połowie roku wywrze presję na kurs juana. Chociaż kurs juana w ostatnim czasie nadal rośnie, nie wyjdzie on z jednostronnego trendu wzrostowego, ale presja jest większa.
Czynniki związane z zapobieganiem i kontrolą epidemii również staną się istotnym czynnikiem wspierającym umocnienie dolara. Zhang Yu, główny analityk makroekonomiczny Huachuang Securities, uważa, że obecna runda zapobiegania i kontroli epidemii jest lepsza niż w Europie. Chociaż czynniki krótkoterminowe, takie jak szybkie szczepienia w Europie, osłabiły dolara w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, nie mogą one zapobiec odbiciu dolara w perspektywie średnio- i długoterminowej, a juan może zbliżyć się do punktu zwrotnego deprecjacji.
Synchronizacja polityki pieniężnej Chin i USA może wywierać presję na kurs juana. „Gdy Stany Zjednoczone podniosą stopy procentowe, Chiny prawdopodobnie nie pójdą szybko w ich ślady, a spread między nimi ulegnie dalszemu zmniejszeniu, a nawet może wystąpić fazowy odwrotny spread, który wzmocni dolara” – powiedział Lian Ping.
Kurs juana z 2003 r. będzie podlegał presji deprecjacji w ciągu roku
W obecnym systemie kursowym oczekuje się, że kurs juana będzie się wahał w obie strony. Pan Gongsheng, dyrektor Państwowej Administracji Walutowej, powiedział na Forum Lujiazui, że istnieje wiele niepewności i niestabilnych czynników w otoczeniu zewnętrznym, które wpływają na zmiany kursu walutowego. Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie powinno unikać zachowań „procyklicznych” i „bezkrytycznych”. Nie należy obstawiać aprecjacji ani deprecjacji juana, ponieważ hazard będzie przynosił straty przez długi czas.
Wielu uczestników rynku uważa, że w drugiej połowie tego roku presja na deprecjację kursu juana będzie większa. Aby wzmocnić zarządzanie płynnością walutową instytucji finansowych, Ludowy Bank Chin podniósł od 15 czerwca stopę rezerwy obowiązkowej dla depozytów walutowych instytucji finansowych o 2 punkty procentowe, co pozwoli zamrozić około 20 miliardów dolarów płynności walutowej i zacieśnić płynność walutową na rynku krajowym.
Jednocześnie, zgodnie z doświadczeniami z poprzednich lat, czerwiec-sierpień jest okresem szczytowej wymiany walut dla notowanych za granicą chińskich przedsiębiorstw. Oczekuje się, że w tym roku obroty te mogą wynieść nawet ponad 70 miliardów dolarów, co stanie się ważnym czynnikiem sprzyjającym deprecjacji RMB w ostatnim okresie.
„Mimo że chińska administracja walutowa rezygnuje ze swojej normalnej interwencji na rynku walutowym, nadal będzie kształtować oczekiwania rynku za pomocą narzędzi politycznych, aby promować dwukierunkowe wahania kursu wymiany RMB” – powiedział Tang Jianwei.
Czas publikacji: 17-06-2021