6월 들어 위안화 평가절하 추세가 뚜렷해졌고, 변동폭도 안정화되었습니다. 이는 좋은 기회입니다. PCB 스크류 터미널 블록, 핀 및 소켓 커넥터그리고 반사경 전기도금필드.
또한 외환 사용 측면에서 중국의 5월 수출입 무역 흑자 데이터는 예상보다 낮았고, 원자재 가격 상승으로 수입이 전년 대비 급증했으며, 수입 외환 지출 증가가 외환 수급과 위안화 환율에 미치는 영향도 점차 나타나고 있다.
동시에 최근 외환 매수세가 더욱 활발해지고 있습니다. 일반적으로 6월부터 7월까지는 외국인 투자자와 해외 상장 기업들의 배당금 지급 성수기입니다. 현재 외환 매수 수요 증가는 위안화 가치 하락 압력을 가중시키고 있습니다.
외부 환경 측면에서 보면, 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 5% 상승하며 13년 만에 최고치를 기록해 연준의 통화정책 긴축에 대한 우려를 불러일으켰고, 달러 지수 상승과 위안화 약세 가능성이 제기되고 있다.
단기 외환시장 유동성에 큰 타격이 예상됩니다. 향후 전망을 살펴보면, 많은 분석가들은 위안화 환율이 일방적인 절상 추세에서 벗어나기 어려울 것으로 예상합니다. 연준의 통화 완화 시점이 다가오면서 달러 강세가 여러 요인에 의해 점진적으로 강화되었고, 하반기에는 위안화 환율이 하방 압력을 받을 가능성이 높습니다.
01 시장은 위안화 환율에 대한 차별화를 기대하고 있습니다.
올해 초부터 위안화 대비 미국 달러 환율은 양방향 등락을 반복하며 대체로 안정적인 흐름을 보였지만, 4월과 5월에 지속적이고 급격한 절상 추세가 나타나면서 주목을 받았습니다. 5월 말에는 역내외 위안화 환율 모두 6.35위안까지 상승하며 약 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 경제 펀더멘털에 큰 변화가 없는 상황에서 위안화 환율의 급격한 절상은 과잉조정의 위험을 내포하고 있습니다.
이를 위해 규제 당국은 "환율의 양방향 변동은 정상적인 현상", "각종 악의적인 시장 조작 및 일방적 기대감 조성을 단호히 금지", "위안화 환율의 상승 또는 하락에 베팅하지 말라. 도박은 장기적으로 손실을 초래할 뿐"이라고 강조하며 시장 기대감을 안정시키고 유도하기 위한 몇 가지 구체적인 조치를 도입했습니다.
시장 참가자들은 최근 주요 회의와 규제 당국이 환율 문제를 여러 차례 언급하고 금융기관의 외환예금준비율 인상 등 위안화 환율 변동을 유발하는 정책 조정 신호를 보낸 점을 지적하며, 시장의 위안화 환율 기대치 또한 다양하다고 분석했다.
교통은행 금융연구센터의 탕젠웨이 수석연구원은 국내 외환 당국이 외환 시장에 대한 통상적인 개입은 중단했지만, 위안화 환율의 양방향 변동성을 촉진하기 위해 일부 정책 수단을 통해 시장 기대치를 계속해서 조절할 것이라고 말했다.
달러 지수는 장기적으로 하락하지 않을 것입니다.
강력한 재정 부양책은 미국 경제 회복을 가속화하여 달러화를 강세로 이끌 수 있습니다. 최근 미국은 6조 달러 규모의 새로운 재정 부양책을 계획하고 추진하고 있습니다.
"재정 부양책 시행에 여러 어려움이 있겠지만, 미국 경제의 미래에 대한 낙관적인 기대와 일부 조치의 실질적인 효과가 미국 달러 강세의 원동력 중 하나가 될 수 있으며, 위안화 환율은 상승 추세에서 벗어나기 어려울 것"이라고 즈신투자 수석 이코노미스트 겸 연구소장인 롄핑은 말했다.
게다가 미국을 비롯한 선진국들이 3분기에 집단 면역을 거의 달성할 것으로 예상되고, 유럽과 미국의 구매관리자지수(PMI)가 조만간 사상 최고치를 경신할 것으로 보이는 등 경제 회복세가 크게 강화되고 있어 중국 경제 펀더멘털의 상대적 우위가 줄어들 것으로 전망됩니다.
롄핑은 현재와 미래에 미국 경제가 여러 면에서 유로존을 능가할 가능성이 있으며, 달러 지수가 주기적으로 강세를 보일 수 있다고 말했다. 또한 글로벌 지정학적 위험도 단계적으로 달러 수요를 부추길 것이라고 덧붙였다.
탕젠웨이는 또한 하반기 미국 경제의 '성장 격차'가 좁아지는 것도 위안화 환율 하락의 중요한 요인이 될 것이라고 강조했다.
그는 미국 경제가 하반기에 다시 달러 강세를 보일 수 있다고 지적했습니다. 또한 올해 중국 경제는 '고성장과 저성장'의 패턴을 보일 것이며, 미국과 세계 경제 역시 '고성장과 저성장'을 반복할 가능성이 있다고 언급했습니다. 하반기 미국 경제의 '성장 격차'가 좁아지면 위안화 환율에 하락 압력이 가해질 것이라고 분석했습니다. 최근 위안화 환율이 지속적으로 상승하고 있지만, 이러한 일방적인 상승 추세에서 벗어나지는 않을 것이며, 오히려 하락 압력이 더욱 커질 것이라고 덧붙였습니다.
전염병 예방 및 통제 요인 또한 달러 강세를 뒷받침하는 중요한 요소가 될 것입니다. 화창증권의 장위 수석 거시경제 분석가는 이번 전염병 예방 및 통제가 유럽보다 우수하다고 평가했습니다. 유럽의 빠른 백신 접종과 같은 단기적인 요인들이 지난 두 달간 달러 가치를 약화시켰지만, 중장기적으로 달러 반등을 막을 수는 없으며, 위안화는 평가절하의 변곡점에 근접할 가능성이 있다고 분석했습니다.
미중 통화정책의 동조화는 위안화 환율에 압력을 가할 수 있다. 롄핑은 "미국이 금리를 인상하면 중국은 즉시 따라 하지 않을 가능성이 높고, 미중 금리 스프레드가 더욱 좁아지거나 단계적으로 역스프레드가 형성될 수도 있어 달러 강세를 부추길 수 있다"고 말했다.
2003년 위안화 환율은 올해 안에 평가절하 압력을 받을 것으로 예상됩니다.
현행 환율 제도 하에서 위안화 환율은 양방향 변동을 유지할 것으로 예상됩니다. 판궁성 국가외환관리국장은 루자주이 포럼에서 환율 변동에 영향을 미치는 외부 환경의 불확실성과 불안정 요인이 많다고 지적했습니다. 기업은 환율 리스크 관리 시 '경기순환적' 또는 '무모한' 행태를 피하고, 위안화 절상이나 절하에만 의존하는 투기를 삼가야 하며, 장기적으로 손실을 볼 수밖에 없다고 강조했습니다.
많은 시장 참여자들은 올해 하반기에 위안화 환율 하락 압력이 더욱 커질 것으로 예상하고 있습니다. 중국 인민은행은 금융기관의 외환 유동성 관리를 강화하기 위해 6월 15일부터 금융기관의 외환예금준비율을 2%포인트 인상했습니다. 이는 약 200억 달러 규모의 외환 유동성을 동결시켜 국내 외환 시장의 유동성을 긴축하는 데 도움이 될 것입니다.
동시에, 지난 몇 년간의 경험에 따르면 6월부터 8월까지는 해외 상장 중국 기업의 외환 거래가 가장 활발한 시기이며, 올해는 그 규모가 700억 달러를 넘어설 것으로 예상되어 최근 위안화 평가절하를 부추기는 중요한 요인이 될 것입니다.
"중국 외환 관리 당국은 외환 시장에 대한 통상적인 개입은 포기하지만, 일부 정책 수단을 통해 시장의 기대치를 조절하고 위안화 환율의 양방향 변동성을 촉진할 것입니다." 라고 탕젠웨이는 말했다.
게시 시간: 2021년 6월 17일