क्या दूसरे छमाही में आरएमबी विनिमय दर में गिरावट एक बड़ी संभावना वाली घटना बन सकती है? उद्यम विनिमय दर जोखिम प्रबंधन को "चक्रीय" और "लगातार उतार-चढ़ाव" वाले व्यवहार से बचना चाहिए।

जून महीने की शुरुआत से ही, आरएमबी के मूल्यह्रास का रुझान स्पष्ट है, और उतार-चढ़ाव का दायरा भी स्थिर हो गया है। यह एक अच्छा अवसर है। पीसीबी स्क्रू टर्मिनल ब्लॉक, पिन और सॉकेट कनेक्टरऔर परावर्तक इलेक्ट्रोफॉर्ममैदान।

इसके अलावा, विदेशी मुद्रा के उपयोग के संदर्भ में, मई में चीन के निर्यात और व्यापार अधिशेष के आंकड़े उम्मीद से कम रहे, वस्तुओं की बढ़ती कीमतों के कारण आयात में साल-दर-साल तीव्र वृद्धि हुई, और विदेशी मुद्रा की आपूर्ति और मांग तथा आरएमबी विनिमय दर पर आयात विदेशी मुद्रा भुगतान में वृद्धि भी धीरे-धीरे दिखाई दे रही है।

साथ ही, हाल ही में विदेशी मुद्रा की खरीद में बाजार में काफी उत्साह देखा जा रहा है। आमतौर पर जून से जुलाई तक, विदेशी निवेशक और विदेशी सूचीबद्ध कंपनियां लाभांश भुगतान के मौसमी चरम पर पहुंच जाती हैं। वर्तमान में, विदेशी मुद्रा की खरीद की मांग से आरएमबी पर कुछ हद तक अवमूल्यन का दबाव भी पड़ रहा है।

बाहरी वातावरण की बात करें तो, मई में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में 13 वर्षों में सालाना आधार पर 5% की वृद्धि हुई, जिससे फेड द्वारा मौद्रिक नीति को सख्त करने की चिंताएं बढ़ गईं, डॉलर सूचकांक में वृद्धि हुई और युआन पर दबाव पड़ने की संभावना है।

विदेशी मुद्रा बाजार की अल्पकालिक तरलता पर बड़ा असर पड़ेगा। अगले चरण को देखते हुए, कई विश्लेषकों का मानना ​​है कि आरएमबी विनिमय दर के लिए एकतरफा वृद्धि की प्रवृत्ति से बाहर निकलना मुश्किल होगा। फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में ढील देने का समय नजदीक आने के साथ, कई कारकों ने डॉलर को धीरे-धीरे मजबूत किया है, और वर्ष की दूसरी छमाही में आरएमबी विनिमय दर पर दबाव बढ़ने की संभावना है।

01. आरएमबी विनिमय दर पर बाजार की अपेक्षित भिन्नता

इस साल की शुरुआत से ही अमेरिकी डॉलर के मुकाबले आरएमबी की विनिमय दर में उतार-चढ़ाव होता रहा है और यह आम तौर पर स्थिर रही है, लेकिन अप्रैल और मई में इसमें लगातार और तेज़ी से बढ़ोतरी का रुझान दिखा, जिसने सबका ध्यान खींचा है। मई के अंत में, घरेलू और विदेशी दोनों बाजारों में आरएमबी की कीमत बढ़कर 6.35 युआन हो गई, जो लगभग तीन साल का उच्चतम स्तर है। आर्थिक बुनियादी बातों में बहुत अधिक बदलाव नहीं हुए हैं, ऐसे में आरएमबी की विनिमय दर में तेज़ी से बढ़ोतरी से कुछ हद तक अति-समायोजन का खतरा है।

इस उद्देश्य से, नियामक अधिकारियों ने इस बात पर जोर दिया है कि "दोतरफा उतार-चढ़ाव सामान्य हैं", "सभी प्रकार के दुर्भावनापूर्ण बाजार हेरफेर और एकतरफा अपेक्षाओं के दुर्भावनापूर्ण निर्माण पर दृढ़ता से कार्रवाई करें", "आरएमबी विनिमय दर के मूल्य में वृद्धि या कमी पर दांव न लगाएं, जुआ खेलने से लंबे समय तक नुकसान होगा", और बाजार की अपेक्षाओं को स्थिर करने और निर्देशित करने के लिए कुछ लक्षित उपाय पेश किए हैं।

बाजार के प्रतिभागियों ने बताया कि हाल ही में हुई महत्वपूर्ण बैठकों और नियामक प्राधिकरणों ने विनिमय दर के मुद्दे पर कई बार टिप्पणी की है, और वित्तीय संस्थानों में विदेशी मुद्रा जमा के आरक्षित अनुपात को बढ़ाया है और आरएमबी विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के अन्य नीतिगत समायोजन संकेत दिए हैं, और बाजार की आरएमबी विनिमय दर की अपेक्षाएं भी अलग-अलग हैं।

बैंक ऑफ कम्युनिकेशंस के वित्तीय अनुसंधान केंद्र के मुख्य शोधकर्ता तांग जियानवेई ने कहा कि घरेलू विदेशी मुद्रा प्राधिकरणों ने विदेशी मुद्रा बाजार में सामान्य हस्तक्षेप से खुद को अलग कर लिया है, लेकिन वे आरएमबी विनिमय दर की दोतरफा उतार-चढ़ाव विशेषताओं को बढ़ावा देने के लिए कुछ नीतिगत उपकरणों के माध्यम से बाजार की अपेक्षाओं का मार्गदर्शन करना जारी रखेंगे।

डॉलर सूचकांक में दीर्घकालिक रूप से गिरावट नहीं आएगी।

मजबूत राजकोषीय प्रोत्साहन से अमेरिकी अर्थव्यवस्था की रिकवरी में तेजी आ सकती है, जिससे डॉलर मजबूत होगा। हाल ही में, संयुक्त राज्य अमेरिका 6 ट्रिलियन डॉलर की एक नई राजकोषीय प्रोत्साहन योजना शुरू करने की योजना बना रहा है और उसे आगे बढ़ा रहा है।

हालांकि राजकोषीय प्रोत्साहन योजना के कार्यान्वयन में कई कठिनाइयाँ आएंगी, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भविष्य के प्रति आशावादी उम्मीदें और कुछ उपायों का व्यावहारिक प्रभाव अमेरिकी डॉलर के आवधिक सुदृढ़ीकरण के लिए प्रेरक शक्तियों में से एक बन सकता है, और आरएमबी विनिमय दर के लिए पिंगचुआन के मूल्यवृद्धि के रुझान से बाहर निकलना मुश्किल होगा। झिक्सिन इन्वेस्टमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री और अनुसंधान संस्थान के अध्यक्ष लियान पिंग ने यह बात कही।

इसके अलावा, यह उम्मीद की जा रही है कि संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य विकसित देश तीसरी तिमाही में मूल रूप से हर्ड इम्युनिटी हासिल कर लेंगे, और यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में पीएमआई निकट भविष्य में एक नए उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जो दर्शाता है कि आर्थिक सुधार की गति काफी मजबूत हो रही है, और चीन के आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के सापेक्ष लाभ कम हो जाएंगे।

लियान पिंग ने कहा कि वर्तमान और भविष्य में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था कई मायनों में यूरो जोन से बेहतर प्रदर्शन कर सकती है, और डॉलर सूचकांक समय-समय पर मजबूत हो सकता है। साथ ही, वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिम भी धीरे-धीरे डॉलर की मांग को बढ़ाएंगे।

तांग जियानवेई ने इस बात पर भी जोर दिया कि साल की दूसरी छमाही में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के "विकास अंतर" का कम होना भी आरएमबी विनिमय दर के अवमूल्यन में एक महत्वपूर्ण कारक बन जाएगा।

उन्होंने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था साल की दूसरी छमाही में डॉलर को फिर से मजबूत कर सकती है। इसके अलावा, इस साल चीन की अर्थव्यवस्था में उतार-चढ़ाव का रुझान दिखेगा, जबकि अमेरिका और दुनिया की अर्थव्यवस्थाओं में उतार-चढ़ाव हो सकता है। साल की दूसरी छमाही में अमेरिकी अर्थव्यवस्था की विकास दर में अंतर कम होने से आरएमबी विनिमय दर पर दबाव पड़ेगा। हालांकि हाल ही में आरएमबी विनिमय दर में लगातार वृद्धि हुई है, लेकिन यह एकतरफा ऊपर की ओर रुझान से बाहर नहीं निकलेगी, हालांकि दबाव और भी बढ़ जाएगा।

महामारी की रोकथाम और नियंत्रण से जुड़े कारक भी डॉलर को मजबूत बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे। हुआचुआंग सिक्योरिटीज के मुख्य मैक्रो विश्लेषक झांग यू का मानना ​​है कि महामारी की रोकथाम और नियंत्रण का यह दौर यूरोप से बेहतर है। हालांकि यूरोप में तेजी से टीकाकरण जैसे अल्पकालिक कारकों ने पिछले दो महीनों में डॉलर को कमजोर किया है, लेकिन ये मध्यम और लंबी अवधि में डॉलर के सुदृढ़ होने को नहीं रोक सकते, और आरएमबी (रंबकीय मुद्रा) अवमूल्यन के चरम बिंदु के करीब पहुंच सकता है।

चीन और अमेरिका की मौद्रिक नीतियों में तालमेल से आरएमबी विनिमय दर पर दबाव पड़ सकता है। "एक बार जब संयुक्त राज्य अमेरिका ब्याज दर बढ़ाता है, तो संभावना है कि चीन तुरंत इसका अनुसरण नहीं करेगा, और चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर और कम हो जाएगा, या यह धीरे-धीरे उलट भी सकता है, जिससे डॉलर मजबूत होगा," लियान पिंग ने कहा।

वर्ष 2003 में आरएमबी की विनिमय दर पर गिरावट का दबाव बना हुआ है।

मौजूदा विनिमय दर प्रणाली के तहत, आरएमबी की विनिमय दर में दोतरफा उतार-चढ़ाव बने रहने की उम्मीद है। विदेशी मुद्रा राज्य प्रशासन के निदेशक पैन गोंगशेंग ने लुजियाज़ुई फोरम में कहा कि विनिमय दर में बदलाव को प्रभावित करने वाले बाहरी वातावरण में कई अनिश्चितताएं और अस्थिर कारक मौजूद हैं। उद्यमों को विनिमय दर जोखिम प्रबंधन में "चक्रीय" और "सीधे-सीधे" व्यवहार से बचना चाहिए, आरएमबी के मूल्य में वृद्धि या कमी पर दांव नहीं लगाना चाहिए, क्योंकि जुआ खेलने से लंबे समय में नुकसान होगा।

बाजार के कई जानकारों का मानना ​​है कि इस साल की दूसरी छमाही में आरएमबी विनिमय दर में गिरावट का दबाव अधिक रहेगा। वित्तीय संस्थानों की विदेशी मुद्रा तरलता के प्रबंधन को मजबूत करने के लिए, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने 15 जून से वित्तीय संस्थानों की विदेशी मुद्रा जमा के सापेक्ष आरक्षित अनुपात में 2 प्रतिशत की वृद्धि की है, जिससे लगभग 20 अरब डॉलर की विदेशी मुद्रा तरलता स्थिर हो जाएगी और घरेलू बाजार में विदेशी मुद्रा तरलता को मजबूत करने में मदद मिलेगी।

साथ ही, पिछले वर्षों के अनुभव के अनुसार, जून से अगस्त तक का समय विदेशी मुद्रा विनिमय का चरम समय होता है, खासकर विदेशों में सूचीबद्ध चीनी उद्यमों के लिए, और यह उम्मीद की जाती है कि इस वर्ष यह 70 अरब डॉलर से भी अधिक हो सकता है, जो हाल के समय में आरएमबी के मूल्यह्रास को बढ़ावा देने में एक महत्वपूर्ण कारक बन जाएगा।

"हालांकि चीन का विदेशी मुद्रा प्रशासन विदेशी मुद्रा बाजार में अपने सामान्य हस्तक्षेप को छोड़ देता है, फिर भी वह आरएमबी विनिमय दर की दोतरफा उतार-चढ़ाव विशेषताओं को बढ़ावा देने के लिए कुछ नीतिगत उपायों के माध्यम से बाजार की अपेक्षाओं को निर्देशित करेगा।" तांग जियानवेई ने कहा।