Sejak memasuki bulan Juni, tren depresiasi RMB terlihat jelas, dan kisaran fluktuasinya juga telah stabil. Ini adalah kesempatan bagus untuk Blok Terminal Sekrup PCB, konektor pin dan soketDan reflektor elektroformbidang.
Selain itu, dari segi penggunaan devisa, data surplus ekspor dan perdagangan Tiongkok pada bulan Mei lebih rendah dari yang diperkirakan, kenaikan harga komoditas menyebabkan peningkatan tajam impor secara tahunan, dan peningkatan pembayaran devisa impor terhadap penawaran dan permintaan devisa serta nilai tukar RMB juga secara bertahap terlihat.
Pada saat yang sama, pasar belakangan ini lebih antusias dalam membeli valuta asing. Biasanya dari Juni hingga Juli, investor asing dan perusahaan yang terdaftar di bursa saham luar negeri akan memasuki puncak musiman pembayaran dividen. Saat ini, permintaan pembelian valuta asing juga membawa tekanan depresiasi tertentu pada RMB.
Dari lingkungan eksternal, indeks harga konsumen (CPI) AS pada bulan Mei meningkat 5% secara tahunan dalam 13 tahun terakhir, menimbulkan kekhawatiran tentang pengetatan kebijakan moneter The Fed, penguatan indeks dolar, dan kemungkinan tekanan terhadap yuan.
Likuiditas jangka pendek pasar valuta asing akan menghadapi dampak besar. Menjelang tahap selanjutnya, banyak analis memperkirakan bahwa nilai tukar RMB akan sulit keluar dari tren apresiasi sepihak. Dengan semakin dekatnya "jendela" pelonggaran kebijakan moneter oleh Federal Reserve, banyak faktor yang secara bertahap memperkuat dolar, dan nilai tukar RMB kemungkinan akan menghadapi tekanan penurunan pada paruh kedua tahun ini.
01 Diferensiasi yang diharapkan pasar pada nilai tukar RMB
Sejak awal tahun ini, nilai tukar RMB terhadap dolar AS tetap berfluktuasi dua arah dan umumnya stabil, tetapi tren apresiasi yang berkelanjutan dan cepat muncul pada bulan April dan Mei, yang telah menarik lebih banyak perhatian. Pada akhir Mei, RMB baik di dalam maupun luar negeri naik menjadi 6,35 yuan, level tertinggi dalam hampir tiga tahun. Karena fundamental ekonomi belum menunjukkan terlalu banyak perubahan, apresiasi cepat nilai tukar RMB memiliki risiko penyesuaian berlebihan tertentu.
Untuk tujuan ini, otoritas pengatur telah menekankan bahwa "fluktuasi dua arah adalah normal", "dengan tegas menindak segala jenis manipulasi pasar yang jahat dan pembuatan ekspektasi sepihak yang jahat", "jangan bertaruh pada apresiasi atau depresiasi nilai tukar RMB, perjudian akan merugikan dalam jangka panjang", dan memperkenalkan beberapa langkah yang ditargetkan untuk menstabilkan dan mengarahkan ekspektasi pasar.
Para pelaku pasar menunjukkan bahwa pertemuan-pertemuan penting baru-baru ini dan otoritas pengatur telah beberapa kali mengomentari isu nilai tukar, dan meningkatkan rasio cadangan devisa di lembaga keuangan serta sinyal penyesuaian kebijakan lainnya terkait fluktuasi nilai tukar RMB, dan ekspektasi pasar terhadap nilai tukar RMB juga berbeda-beda.
Tang Jianwei, kepala peneliti di Pusat Penelitian Keuangan Bank of Communications, mengatakan bahwa otoritas valuta asing domestik telah menarik diri dari intervensi normal di pasar valuta asing, tetapi mereka akan tetap memandu ekspektasi pasar melalui beberapa instrumen kebijakan untuk mendorong karakteristik fluktuasi dua arah dari nilai tukar RMB.
Indeks dolar tidak akan menurun dalam jangka panjang.
Stimulus fiskal yang kuat dapat mempercepat pemulihan ekonomi AS, sehingga memperkuat dolar. Baru-baru ini, Amerika Serikat sedang merencanakan dan mendorong rencana stimulus fiskal baru untuk meluncurkan rencana stimulus fiskal senilai $6 triliun.
Meskipun "akan ada serangkaian kesulitan dalam pelaksanaan rencana stimulus fiskal, ekspektasi optimis terhadap masa depan ekonomi AS dan efek praktis dari beberapa langkah dapat menjadi salah satu pendorong penguatan berkala dolar AS, dan nilai tukar RMB sulit keluar dari tren apresiasi Pingchuan," kata kepala ekonom dan presiden lembaga riset Zhixin Investment, Lian Ping.
Selain itu, Amerika Serikat dan negara-negara maju lainnya diperkirakan akan mencapai kekebalan kelompok (herd immunity) pada kuartal ketiga, dan PMI di Eropa dan Amerika Serikat telah mencapai rekor tertinggi baru dalam waktu dekat, yang menunjukkan bahwa momentum pemulihan ekonomi semakin menguat secara signifikan, dan keunggulan relatif fundamental ekonomi China akan menyempit.
Lian Ping mengatakan bahwa untuk periode saat ini dan mendatang, ekonomi AS mungkin akan mengungguli zona euro dalam banyak hal, dan indeks dolar mungkin akan menguat secara berkala. Selain itu, risiko geopolitik global juga akan secara bertahap mendorong permintaan dolar.
Tang Jianwei juga menekankan bahwa penyempitan "kesenjangan pertumbuhan" ekonomi AS pada paruh kedua tahun ini juga akan menjadi faktor penting dalam depresiasi nilai tukar RMB.
Ia mencatat bahwa ekonomi AS juga dapat memperkuat dolar lagi pada paruh kedua tahun ini. Selain itu, tahun ini, ekonomi China akan menunjukkan tren "naik turun", sementara Amerika Serikat dan dunia mungkin "turun turun". Penyempitan "perbedaan pertumbuhan" ekonomi AS pada paruh kedua tahun ini akan memberi tekanan pada nilai tukar RMB. Meskipun nilai tukar RMB terus meningkat baru-baru ini, hal itu tidak akan keluar dari tren kenaikan sepihak, tetapi tekanannya lebih besar.
Faktor pencegahan dan pengendalian epidemi juga akan menjadi dukungan penting untuk mendorong penguatan dolar. Zhang Yu, kepala analis makro Huachuang Securities, percaya bahwa putaran pencegahan dan pengendalian epidemi kali ini lebih baik daripada di Eropa. Meskipun faktor jangka pendek seperti vaksinasi cepat di Eropa telah melemahkan dolar dalam dua bulan terakhir, hal itu tidak dapat mencegah dolar untuk pulih dalam jangka menengah dan panjang, dan RMB mungkin mendekati titik balik depresiasi.
Sinkronisasi kebijakan moneter China dan AS dapat menekan nilai tukar RMB. "Begitu Amerika Serikat menaikkan suku bunga, kemungkinan besar China tidak akan segera mengikutinya, dan selisih suku bunga antara China dan Amerika Serikat akan semakin menyempit, atau bahkan mungkin terjadi pembalikan selisih secara bertahap, yang akan mendorong dolar menguat," kata Lian Ping.
Kurs pertukaran RMB tahun 2003 menghadapi tekanan depresiasi dalam tahun ini.
Di bawah sistem nilai tukar saat ini, nilai tukar RMB diperkirakan akan mengalami fluktuasi dua arah. Pan Gongsheng, direktur Administrasi Negara untuk Valuta Asing, mengatakan pada Forum Lujiazui bahwa ada banyak ketidakpastian dan faktor ketidakstabilan di lingkungan eksternal yang memengaruhi perubahan nilai tukar. Manajemen risiko nilai tukar perusahaan harus menghindari perilaku "pro-siklik" dan "tanpa strategi", jangan bertaruh pada apresiasi atau depresiasi RMB, karena perjudian akan merugikan dalam jangka panjang.
Banyak pelaku pasar percaya bahwa pada paruh kedua tahun ini, tekanan depresiasi nilai tukar RMB akan lebih besar. Untuk memperkuat pengelolaan likuiditas valuta asing lembaga keuangan, Bank Rakyat China telah menaikkan rasio cadangan devisa lembaga keuangan sebesar 2 poin persentase sejak 15 Juni, yang akan membekukan sekitar 20 miliar dolar AS dalam likuiditas valuta asing dan membantu memperketat likuiditas valuta asing di pasar domestik.
Pada saat yang sama, berdasarkan pengalaman tahun-tahun sebelumnya, Juni hingga Agustus adalah periode puncak pertukaran devisa bagi perusahaan-perusahaan Tiongkok yang terdaftar di bursa luar negeri, dan diperkirakan tahun ini nilainya bisa mencapai lebih dari 70 miliar dolar AS, yang akan menjadi faktor penting dalam mendorong depresiasi RMB dalam beberapa waktu terakhir.
"Meskipun badan pengelola valuta asing China menghentikan intervensi normalnya di pasar valuta asing, mereka tetap akan memandu ekspektasi pasar melalui beberapa instrumen kebijakan untuk mendorong karakteristik fluktuasi dua arah dari nilai tukar RMB," kata Tang Jianwei.
Waktu posting: 17 Juni 2021