Siden starten av juni har trenden med svekkelsen av RMB vært tydelig, og svingningsområdet har også flatet ut. Det er en god mulighet for PCB-skrueterminalblokk, pin- og sokkelkontakterog reflektorelektroformfelt.
I tillegg, når det gjelder valutabruk, var Kinas eksport- og handelsoverskuddstall i mai lavere enn forventet, stigende råvarepriser førte til en kraftig økning i importen fra år til år, og økningen i importvalutabetaling på tilbud og etterspørsel etter valuta og RMB-valutakursen viser seg også gradvis.
Samtidig har det nylig vært en mer entusiastisk valutahandel i markedet. Vanligvis vil utenlandske investorer og utenlandske børsnoterte selskaper gå inn i den sesongmessige toppen av utbytteutbetalingen fra juni til juli. For tiden fører etterspørselen etter valutakjøp også til et visst depresieringspress på RMB.
Fra det eksterne miljøet økte den amerikanske konsumprisindeksen (KPI) med 5 % i mai fra år til år på 13 år, noe som vekker bekymring for Feds innstramming av pengepolitikken. Dollarindeksen er høyere og yuanen kan være under press.
Den kortsiktige likviditeten i valutamarkedet vil bli sterkt påvirket. Mange analytikere forventer at det blir vanskelig å komme seg ut av den ensidige appresieringstrenden for RMB når de ser frem til neste fase. Med «vinduet» for lettelser fra Federal Reserve som nærmer seg, har mange faktorer styrket dollaren gradvis, og RMB-kursen vil sannsynligvis møte et nedadgående press i andre halvdel av året.
01 Markedsforventet differensiering på RMB-valutakurs
Siden begynnelsen av dette året har RMB-kursen mot amerikanske dollar holdt seg toveis fluktuerende og generelt stabil, men en vedvarende og rask appresieringstrend dukket opp i april og mai, noe som har fått mer oppmerksomhet. I slutten av mai steg både onshore og offshore RMB til 6,35 yuan, en nesten treårig topp. I de økonomiske fundamentene har det ikke vært for store endringer, og det er en rask appresiering av RMB-kursen som medfører en viss risiko for overjustering.
For dette formålet har reguleringsmyndighetene understreket at «toveis fluktuasjoner er normale», «slå resolutt ned på all slags ondsinnet markedsmanipulasjon og ondsinnet produksjon av ensidige forventninger», «ikke sats på opp- eller nedskrivning av RMB-kursen, gambling vil tape i lang tid», og innført noen målrettede tiltak for å stabilisere og styre markedsforventningene.
Markedsdeltakerne påpekte at viktige møter og reguleringsmyndigheter nylig har kommentert valutakursspørsmålet mange ganger, og økt reservekvoten for valutainnskudd i finansinstitusjoner og andre justeringssignaler for politiske tiltak knyttet til svingninger i RMB-valutakursen, og markedets forventninger til RMB-valutakursen er også differensierte.
Tang Jianwei, sjefsforsker ved Financial Research Center of the Bank of Communications, sa at innenlandske valutamyndigheter har trukket seg tilbake fra den normale intervensjonen i valutamarkedet, men at de fortsatt vil styre markedets forventninger gjennom noen politiske verktøy for å fremme de toveis svingningsegenskapene til RMB-valutakursen.
Dollarindeksen vil ikke falle på lang sikt
Sterk finanspolitisk stimulering kan akselerere den økonomiske gjenopprettingen i USA, og dermed styrke dollaren. Nylig planlegger og presser USA på for en ny finanspolitisk stimuleringsplan for å lansere en finanspolitisk stimuleringsplan på 6 billioner dollar.
Selv om det vil være en rekke vanskeligheter med implementeringen av finanspolitisk stimuleringsplan, kan de optimistiske forventningene til den amerikanske økonomiens fremtid og den praktiske effekten av noen tiltak bli en av drivkreftene for den periodiske styrkingen av den amerikanske dollaren, og det er vanskelig å komme seg ut av den stigende trenden i Pingchuan for RMB-kursen, sa Zhixins sjeføkonom og president for forskningsinstituttet Lian Ping.
I tillegg forventes det at USA og andre utviklede land i hovedsak vil oppnå flokkimmunitet i tredje kvartal, og PMI i Europa og USA har nådd et nytt høydepunkt i nær fremtid, noe som indikerer at momentumet i den økonomiske gjenopprettingen styrker seg betydelig, og de relative fordelene ved Kinas økonomiske fundamentale forhold vil bli mindre.
Lian Ping sa at den amerikanske økonomien kan overgå eurosonen på mange måter i inneværende og fremtidige perioder, og dollarindeksen kan styrke seg med jevne mellomrom. Og globale geopolitiske risikoer vil også gradvis øke dollaretterspørselen.
Tang Jianwei understreket også at innsnevringen av «vekstgapet» i den amerikanske økonomien i andre halvdel av året også vil bli en viktig faktor i svekkelsen av RMB-kursen.
Han bemerket at den amerikanske økonomien også kan styrke dollaren igjen i andre halvdel av året. I tillegg vil Kinas økonomi i år vise en trend med «høye og lave odds», mens USA og verden kan være i «lave og høye odds». Innsnevringen av «vekstforskjellen» i den amerikanske økonomien i andre halvdel av året vil legge press på RMB-kursen. Selv om RMB-kursen har fortsatt å stige i det siste, vil den ikke gå ut av den ensidige oppadgående trenden, men presset er større.
Faktorer for forebygging og kontroll av epidemier vil også bli en viktig støtte for å styrke den sterkere dollaren. Zhang Yu, sjefsmakroanalytiker hos Huachuang Securities, mener at denne runden med forebygging og kontroll av epidemier er bedre enn i Europa. Selv om kortsiktige faktorer som rask vaksinasjon i Europa har svekket dollaren de siste to månedene, kan de ikke forhindre at dollaren stiger på mellomlang og lang sikt, og RMB kan være nær vendepunktet for depresiering.
Synkroniseringen av Kinas og USAs pengepolitikk kan legge press på RMB-kursen. «Når USA hever renten, er det sannsynlig at Kina ikke vil følge opp raskt, og renteforskjellen mellom Kina og USA vil bli ytterligere redusert, eller det kan til og med bli en faset reversert spread, noe som vil presse dollaren sterkere.» «», sa Lian Ping.
RMB-kursen for 2003 står overfor depresieringspress i løpet av året.
Under dagens valutakurssystem forventes det at RMB-valutakursen vil opprettholde toveis fluktuasjoner. Pan Gongsheng, direktør for State Administration of Foreign Exchange, sa på Lujiazui Forum at det er flere usikkerheter og ustabile faktorer i det eksterne miljøet som påvirker valutakursendringene. Bedrifters valutakursrisikostyring bør unngå "prosyklisk" og "naken" atferd, ikke satse på opp- eller nedskrivning av RMB, da vil gambling tape i lang tid.
Mange markedsaktører tror at presset fra valutakursdepresieringen på RMB vil være større i andre halvdel av dette året. For å styrke styringen av valutalikviditeten til finansinstitusjoner har People's Bank of China økt reservekvoten for valutainnskudd til finansinstitusjoner med 2 prosentpoeng siden 15. juni, noe som vil fryse rundt 20 milliarder dollar i valutalikviditet og bidra til å stramme inn valutalikviditeten i det innenlandske markedet.
Samtidig, ifølge erfaringer fra tidligere år, er juni til august toppperioden for valutaveksling for utenlandsnoterte kinesiske foretak, og det forventes at i år kan det bli så høyt som over 70 milliarder dollar, noe som vil bli en viktig faktor for å fremme svekkelsen av RMB i den senere tid.
«Selv om Kinas valutaadministrasjon gir opp sin normale intervensjon i valutamarkedet, vil den fortsatt styre markedets forventninger gjennom noen politiske verktøy for å fremme de toveis svingningsegenskapene til RMB-valutakursen.» Tang Jianwei sa.
Publisert: 17. juni 2021