Sedan början av juni har trenden med RMB-depreciering varit tydlig, och fluktuationsintervallet har också planat ut. Det är en god chans för PCB-skruvkopplingsblock, stift- och honkontakteroch reflektorelektroformfält.
Dessutom, vad gäller valutaanvändning, var Kinas export- och handelsöverskott i maj lägre än väntat, stigande råvarupriser ledde till en kraftig ökning av importen jämfört med föregående år, och ökningen av importvalutabetalningar på utbud och efterfrågan på valuta samt RMB-växelkursen visar sig också gradvis.
Samtidigt har den senaste tidens valutaköp blivit mer entusiastiska. Vanligtvis går utländska investerare och utländska börsnoterade företag in i den säsongsbetonade toppen av utdelningen från juni till juli. För närvarande medför efterfrågan på valutaköp också ett visst deprecieringstryck på RMB.
Ur den externa miljön ökade det amerikanska konsumentprisindexet (KPI) med 5 % i maj på årsbasis på 13 år, vilket väcker oro över Feds åtstramning av penningpolitiken, dollarindexet är högre och yuanen kan vara under press.
Valutamarknadens kortsiktiga likviditet kommer att få en stor påverkan. Med tanke på nästa steg förväntar sig många analytiker att det blir svårt för RMB:s växelkurs att ta sig ur den ensidiga apprecieringstrenden. Med "fönstret" för Federal Reserves lättnader som närmar sig har många faktorer gradvis stärkt dollarn, och RMB:s växelkurs kommer sannolikt att möta ett nedåtgående tryck under andra halvåret.
01 Marknadsförväntad differentiering på RMB-växelkursen
Sedan början av året har RMB:s växelkurs mot den amerikanska dollarn fluktuerat åt båda hållen och varit generellt stabil, men en ihållande och snabb apprecieringstrend uppstod i april och maj, vilket har väckt mer uppmärksamhet. I slutet av maj steg både onshore och offshore RMB till 6,35 yuan, en nästan treårig högsta nivå. I de ekonomiska fundamenten har det inte förekommit några större förändringar, det finns en snabb appreciering av RMB:s växelkurs som medför en viss risk för överjustering.
I detta syfte har tillsynsmyndigheterna betonat att "tvåvägsfluktuationer är normala", "kraftigt slagit ner på alla typer av illvillig marknadsmanipulation och illvillig tillverkning av ensidiga förväntningar", "satsa inte på appreciering eller depreciering av RMB:s växelkurs, spel kommer att förlora under lång tid", och infört några riktade åtgärder för att stabilisera och styra marknadsförväntningarna.
Marknadsaktörerna påpekade att viktiga möten och tillsynsmyndigheter nyligen har kommenterat växelkursfrågan vid flera tillfällen, och höjt reservkvoten för valutainsättningar i finansinstitut samt andra policyjusteringssignaler från RMB:s växelkursfluktuationer, och marknadens RMB-växelkursförväntningar är också differentierade.
Tang Jianwei, chefsforskare vid Bank of Communications finansiella forskningscenter, sade att inhemska valutaväxlingsmyndigheter har dragit tillbaka de normala interventionerna på valutamarknaden, men att de fortfarande kommer att styra marknadens förväntningar genom vissa policyverktyg för att främja de tvåvägsfluktuationsegenskaperna hos RMB:s växelkurs.
Dollarindexet kommer inte att sjunka på lång sikt
Starka finanspolitiska stimulansåtgärder kan påskynda den amerikanska ekonomiska återhämtningen och därmed stärka dollarn. Nyligen planerar och driver USA på för en ny finanspolitisk stimulansplan för att lansera en finanspolitisk stimulansplan på 6 biljoner dollar.
Även om "genomförandet av finanspolitiska stimulansplaner kommer att stöta på en rad svårigheter, kan de optimistiska förväntningarna på den amerikanska ekonomins framtid och den praktiska effekten av vissa åtgärder bli en av drivkrafterna för den periodiska förstärkningen av den amerikanska dollarn, och det är svårt att ta sig ur Pingchuans apprecieringstrende för RMB, säger Zhixins chefekonom för investeringar och chef för forskningsinstitutet Lian Ping.
Dessutom förväntas USA och andra utvecklade länder i princip uppnå flockimmunitet under tredje kvartalet, och PMI i Europa och USA har nått en ny topp inom en snar framtid, vilket indikerar att den ekonomiska återhämtningen stärks avsevärt och att de relativa fördelarna med Kinas ekonomiska fundamentala faktorer kommer att minska.
Lian Ping sade att den amerikanska ekonomin, både under innevarande och framtida perioder, kan komma att överträffa euroområdet på många sätt, och dollarindexet kan komma att stärkas periodvis. Och globala geopolitiska risker kommer också gradvis att driva upp dollarefterfrågan.
Tang Jianwei betonade också att minskningen av "tillväxtgapet" i den amerikanska ekonomin under andra halvåret också kommer att bli en viktig faktor i deprecieringen av RMB:s växelkurs.
Han noterade att den amerikanska ekonomin också kan komma att stärkas igen under andra halvåret. Dessutom kommer Kinas ekonomi i år att uppvisa en trend av "högt och lågt", medan USA och världen kan vara "lågt och högt". Minskningen av "tillväxtskillnaden" i den amerikanska ekonomin under andra halvåret kommer att sätta press på RMB:s växelkurs. Även om RMB:s växelkurs har fortsatt att stiga på senare tid, kommer den inte att lämna den ensidiga uppåtgående trenden, men trycket är större.
Faktorer för att förebygga och kontrollera epidemier kommer också att bli ett viktigt stöd för att stärka den starkare dollarn. Zhang Yu, chefsmakroanalytiker på Huachuang Securities, anser att denna omgång av förebyggande och kontroll av epidemier är bättre än i Europa. Även om kortsiktiga faktorer som snabb vaccination i Europa har försvagat dollarn de senaste två månaderna, kan de inte förhindra att dollarn återhämtar sig på medellång och lång sikt, och RMB kan vara nära brytpunkten för depreciering.
Synkroniseringen av Kinas och USA:s penningpolitik kan sätta press på RMB:s växelkurs. ”När USA väl höjer en ränta är det troligt att Kina inte kommer att följa upp snabbt, och ränteskillnaden mellan Kina och USA kommer att minska ytterligare, eller så kan det till och med bli en gradvis omvänd spread, vilket kommer att driva dollarn starkare.” ”, sa Lian Ping.
RMB-växelkursen för 2003 står inför deprecieringstryck inom året
Under det nuvarande växelkurssystem förväntas RMB:s växelkurs bibehålla tvåvägsfluktuationer. Pan Gongsheng, chef för statens valutaförvaltning, sade vid Lujiazui-forumet att det finns flera osäkerheter och instabila faktorer i den externa miljön som påverkar växelkursförändringarna. Företagens växelkursriskhantering bör undvika "procykliskt" och "naket" beteende, och inte satsa på RMB:s appreciering eller depreciering, eftersom spel kommer att förlora under lång tid.
Många marknadsaktörer tror att trycket på RMB:s växelkursdepreciering är större under andra halvan av detta år. För att stärka hanteringen av finansinstitutens valutalikviditet har People's Bank of China höjt reservkvoten för finansinstitutens valutainsättningar med 2 procentenheter sedan den 15 juni, vilket kommer att frysa cirka 20 miljarder dollar i valutalikviditet och bidra till att strama åt valutalikviditeten på den inhemska marknaden.
Samtidigt, enligt erfarenheter från tidigare år, är juni till augusti toppen av valutaväxlingen för utländska börsnoterade kinesiska företag, och det förväntas att i år kan bli så hög som mer än 70 miljarder dollar, vilket kommer att bli en viktig faktor för att främja RMB:s depreciering under den senaste perioden.
"Även om Kinas valutaadministration ger upp sitt normala ingripande på valutamarknaden, kommer den fortfarande att styra marknadens förväntningar genom vissa policyverktyg för att främja de tvåvägsfluktuationerna hos RMB:s växelkurs.", sa Tang Jianwei.
Publiceringstid: 17 juni 2021