யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தின் மதிப்பு வீழ்ச்சியின் இரண்டாம் பாதியில் அது ஒரு அதிக நிகழ்தகவு நிகழ்வாக மாறுமா என்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டுமா? நிறுவனங்களின் நாணய மாற்று விகித இடர் மேலாண்மையானது, "சுழற்சி சார்பு" மற்றும் "தொடர் ஏற்ற இறக்க" நடத்தைகளைத் தவிர்க்க வேண்டும்.

ஜூன் மாதத்தின் தொடக்கத்தில் இருந்து, யுவான் மதிப்பின் சரிவுப் போக்கு தெளிவாகத் தெரிகிறது, மேலும் அதன் ஏற்ற இறக்க வரம்பும் சமநிலையை அடைந்துள்ளது. இது ஒரு நல்ல வாய்ப்பாகும். பிசிபி திருகு முனையத் தொகுதி, பின் மற்றும் சாக்கெட் இணைப்பிகள்மற்றும் பிரதிபலிப்பான் மின்வடிவம்புலம்.

மேலும், அந்நியச் செலாவணி பயன்பாட்டைப் பொறுத்தவரை, மே மாதத்தில் சீனாவின் ஏற்றுமதி மற்றும் வர்த்தக உபரி தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருந்தன; உயர்ந்து வரும் பண்டங்களின் விலைகள், ஆண்டுக்கு ஆண்டு இறக்குமதியில் ஒரு கூர்மையான உயர்வுக்கு வழிவகுத்தன; அத்துடன், அந்நியச் செலாவணியின் அளிப்பு மற்றும் தேவை, மற்றும் யுவான் பரிமாற்ற விகிதம் ஆகியவற்றின் மீதான இறக்குமதி அந்நியச் செலாவணிக் கட்டணத்தின் அதிகரிப்பும் படிப்படியாக வெளிப்பட்டு வருகிறது.

அதே நேரத்தில், சமீபகாலமாக அந்நியச் செலாவணியை வாங்கும் சந்தையின் ஆர்வம் அதிகரித்துள்ளது. வழக்கமாக ஜூன் முதல் ஜூலை வரை, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களும் வெளிநாட்டுப் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களும் ஈவுத்தொகை வழங்கும் பருவகால உச்சக்கட்டத்தை எட்டுவார்கள். தற்போது, ​​அந்நியச் செலாவணியை வாங்குவதற்கான தேவையானது, யுவான் மீது ஒரு குறிப்பிட்ட மதிப்பு வீழ்ச்சி அழுத்தத்தையும் ஏற்படுத்துகிறது.

வெளிப்புறச் சூழலைப் பொறுத்தவரை, அமெரிக்க நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) மே மாதத்தில் கடந்த 13 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது ஃபெடரல் வங்கியின் பணவியல் கொள்கையை இறுக்குவது குறித்த கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது, டாலர் குறியீடு உயர்ந்துள்ளது, மற்றும் யுவான் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம்.

அந்நியச் செலாவணி சந்தையின் குறுகிய கால பணப்புழக்கம் பெரும் தாக்கத்தை சந்திக்கும். அடுத்த கட்டத்தை எதிர்நோக்கிப் பார்க்கையில், யுவான் நாணய மாற்று விகிதம் ஒருதலைப்பட்சமான மதிப்பு உயர்வுப் போக்கிலிருந்து வெளியேறுவது கடினம் என்று பல ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தளர்வுக்கான "வாய்ப்பு" நெருங்கி வருவதால், பல காரணிகள் டாலரை படிப்படியாக வலுப்படுத்தியுள்ளன, மேலும் இந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் யுவான் நாணய மாற்று விகிதம் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ள வாய்ப்புள்ளது.

01 யுவான் மாற்று விகிதத்தில் சந்தை எதிர்பார்க்கும் வேறுபாடு

இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான யுவான் நாணய மாற்று விகிதம் இருவழி ஏற்ற இறக்கத்துடனும் பொதுவாக நிலையானதாகவும் இருந்து வருகிறது. ஆனால், ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் ஒரு நீடித்த மற்றும் விரைவான மதிப்பு உயர்வுப் போக்கு தோன்றியதால், அது அதிக கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. மே மாத இறுதியில், உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு யுவான் நாணய மதிப்பு இரண்டும் 6.35 யுவானாக உயர்ந்து, கிட்டத்தட்ட மூன்றாண்டு கால உச்சத்தை எட்டியது. பொருளாதார அடிப்படைகளில் பெரிய மாற்றங்கள் எதுவும் தோன்றாத நிலையில், யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தின் இந்த விரைவான மதிப்பு உயர்வில், அது அளவுக்கு அதிகமாக சரிசெய்யப்படும் அபாயம் உள்ளது.

இதற்காக, ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள், "இருவழி ஏற்ற இறக்கங்கள் இயல்பானவை", "அனைத்து வகையான தீங்கிழைக்கும் சந்தைக் கையாளுதல் மற்றும் ஒருதலைப்பட்சமான எதிர்பார்ப்புகளைத் தீங்கிழைக்கும் வகையில் உருவாக்குதல் ஆகியவற்றின் மீது உறுதியாகக் கடுமையான நடவடிக்கை எடுக்கப்படும்", "யுஎம்பி (RMB) நாணய மதிப்பின் ஏற்றம் அல்லது இறக்கத்தின் மீது பந்தயம் கட்டாதீர்கள், சூதாட்டம் நீண்ட காலத்திற்கு நஷ்டத்தையே ஏற்படுத்தும்" என்று வலியுறுத்தியதோடு, சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை நிலைப்படுத்தவும் வழிநடத்தவும் சில இலக்கு நடவடிக்கைகளையும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன.

சமீபத்திய முக்கியக் கூட்டங்களிலும் ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களிலும் நாணய மாற்று விகிதப் பிரச்சினை குறித்துப் பலமுறை கருத்துத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளதாகவும், நிதி நிறுவனங்களில் உள்ள அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகளின் இருப்பு விகிதம் மற்றும் யுவான் நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறிக்கும் பிற கொள்கைச் சரிசெய்தல் சமிக்ஞைகள் உயர்த்தப்பட்டுள்ளதாகவும், மேலும் சந்தையின் யுவான் நாணய மாற்று விகித எதிர்பார்ப்புகளும் வேறுபடுகின்றன என்றும் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் சுட்டிக்காட்டினர்.

தகவல் தொடர்பு வங்கியின் நிதி ஆராய்ச்சி மையத்தின் தலைமை ஆராய்ச்சியாளரான டாங் ஜியான்வே, உள்நாட்டு அந்நிய செலாவணி அதிகாரிகள் அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தங்களின் வழக்கமான தலையீட்டிலிருந்து விலகிக்கொண்டுள்ளனர், ஆனாலும் யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தின் இருவழி ஏற்ற இறக்கப் பண்புகளை ஊக்குவிப்பதற்காக சில கொள்கைக் கருவிகள் மூலம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்குத் தொடர்ந்து வழிகாட்டுவார்கள் என்று கூறினார்.

டாலர் குறியீடு நீண்ட காலத்திற்கு குறையாது

வலுவான நிதி ஊக்குவிப்புத் திட்டம் அமெரிக்கப் பொருளாதார மீட்சியை விரைவுபடுத்தி, அதன் மூலம் டாலரை வலுப்படுத்தக்கூடும். சமீபத்தில், அமெரிக்கா 6 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான ஒரு புதிய நிதி ஊக்குவிப்புத் திட்டத்தைத் தொடங்குவதற்காகத் திட்டமிட்டு வருகிறது.

"நிதி ஊக்குவிப்புத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதில் தொடர்ச்சியான சிரமங்கள் இருந்தாலும், அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் எதிர்காலம் குறித்த நம்பிக்கையான எதிர்பார்ப்புகளும், சில நடவடிக்கைகளின் நடைமுறை விளைவுகளும், அமெரிக்க டாலரின் காலமுறை வலுவடைதலுக்கான உந்து சக்திகளில் ஒன்றாக மாறக்கூடும். மேலும், ரென்மின்பி (RMB) நாணய மாற்று விகிதமானது பிங்சுவான் மதிப்பு உயர்வுப் போக்கிலிருந்து வெளியேறுவது கடினம்," என்று ஷிஷின் முதலீட்டு நிறுவனத்தின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணரும், ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் தலைவருமான லியான் பிங் கூறினார்.

மேலும், அமெரிக்காவும் பிற வளர்ந்த நாடுகளும் மூன்றாம் காலாண்டில் அடிப்படையில் சமூக நோய் எதிர்ப்புச் சக்தியை அடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதோடு, ஐரோப்பா மற்றும் அமெரிக்காவின் PMI குறியீடுகள் அண்மைக் காலத்தில் புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. இது, பொருளாதார மீட்சியின் வேகம் கணிசமாக வலுப்பெற்று வருவதையும், சீனாவின் பொருளாதார அடிப்படைகளின் சார்பு நன்மைகள் குறையும் என்பதையும் குறிக்கிறது.

தற்போதைய மற்றும் எதிர்கால காலகட்டத்தில், அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் பல வழிகளில் யூரோ மண்டலத்தை விட சிறப்பாகச் செயல்படக்கூடும் என்றும், டாலர் குறியீடு அவ்வப்போது வலுப்பெறக்கூடும் என்றும் லியான் பிங் கூறினார். மேலும், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும் படிப்படியாக டாலருக்கான தேவையை அதிகரிக்கும்.

ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் 'வளர்ச்சி இடைவெளி' குறைவதும், யுவான் நாணய மதிப்பின் வீழ்ச்சியில் ஒரு முக்கிய காரணியாக அமையும் என்று டாங் ஜியான்வே வலியுறுத்தினார்.

ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் டாலரை மீண்டும் வலுப்படுத்தக்கூடும் என்று அவர் குறிப்பிட்டார். மேலும், இந்த ஆண்டு சீனாவின் பொருளாதாரம் "உயர்வு தாழ்வு" போக்கைக் காட்டும், அதே நேரத்தில் அமெரிக்காவும் உலகமும் "தாழ்வு உயர்வு" போக்கைக் கொண்டிருக்கலாம். ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் "வளர்ச்சி வேறுபாடு" குறைவது, யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். யுவான் நாணய மாற்று விகிதம் சமீபத்தில் தொடர்ந்து உயர்ந்து வந்தாலும், அது ஒருதலைப்பட்சமான மேல்நோக்கிய போக்கிலிருந்து வெளியேறாது, ஆனால் அழுத்தம் அதிகமாகவே இருக்கும்.

தொற்றுநோய் தடுப்பு மற்றும் கட்டுப்பாட்டுக் காரணிகளும், வலுவான டாலரை மேலும் வலுப்படுத்துவதற்கான ஒரு முக்கிய ஆதரவாக அமையும். ஹுவாச்சுவாங் செக்யூரிட்டீஸின் தலைமைப் பேரளவுப் பகுப்பாய்வாளரான ஜாங் யூ, இந்த சுற்று தொற்றுநோய் தடுப்பு மற்றும் கட்டுப்பாடு ஐரோப்பாவை விட சிறப்பாக இருப்பதாக நம்புகிறார். கடந்த இரண்டு மாதங்களில் ஐரோப்பாவில் மேற்கொள்ளப்பட்ட விரைவான தடுப்பூசித் திட்டம் போன்ற குறுகிய காலக் காரணிகள் டாலரின் மதிப்பைக் குறைத்திருந்தாலும், நடுத்தர மற்றும் நீண்ட காலங்களில் டாலர் மீண்டு எழுவதை அவற்றால் தடுக்க முடியாது. மேலும், ரென்மின்பி (RMB) மதிப்பிழப்பின் திருப்புமுனைப் புள்ளியை நெருங்கக்கூடும்.

சீனா மற்றும் அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கைகளின் ஒத்திசைவு, யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். "அமெரிக்கா வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தினால், சீனா உடனடியாக அதைப் பின்பற்ற வாய்ப்பில்லை. இதனால், சீனாவுக்கும் அமெரிக்காவுக்கும் இடையிலான வட்டி விகித வேறுபாடு மேலும் குறையும், அல்லது படிப்படியாக வட்டி விகித மாற்றம் ஏற்படக்கூடும். இது டாலரை மேலும் வலுப்படுத்தும்," என்று லியான் பிங் கூறினார்.

2003-ஆம் ஆண்டின் யுவான் நாணய மாற்று விகிதம், இந்த ஆண்டிற்குள் மதிப்பு வீழ்ச்சி அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

தற்போதைய நாணய மாற்று விகித அமைப்பின் கீழ், யுவான் நாணய மாற்று விகிதம் இருவழி ஏற்ற இறக்கங்களைப் பராமரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அந்நியச் செலாவணிக்கான மாநில நிர்வாகத்தின் இயக்குனர் பான் கோங்செங், லுஜியாசுய் மன்றத்தில் பேசுகையில், வெளிச் சூழலில் நாணய மாற்று விகித மாற்றங்களைப் பாதிக்கும் பல நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் நிலையற்ற காரணிகளும் உள்ளன என்றார். நிறுவனங்களின் நாணய மாற்று விகித இடர் மேலாண்மையானது, "சுழற்சி சார்பு" மற்றும் "நேர்த்தியற்ற" நடத்தையைத் தவிர்க்க வேண்டும்; யுவானின் மதிப்பு உயர்வு அல்லது சரிவின் மீது பந்தயம் கட்ட வேண்டாம், சூதாட்டம் நீண்ட காலத்திற்கு இழப்பை ஏற்படுத்தும்.

இந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில், யுவான் நாணய மதிப்பின் சரிவுக்கான அழுத்தம் அதிகமாக இருக்கும் என்று பல சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் நம்புகிறார்கள். நிதி நிறுவனங்களின் அந்நியச் செலாவணி பணப்புழக்க நிர்வாகத்தை வலுப்படுத்தும் பொருட்டு, சீன மக்கள் வங்கி ஜூன் 15 முதல் நிதி நிறுவனங்களின் அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகளுக்கான இருப்பு விகிதத்தை 2 சதவீதப் புள்ளிகள் உயர்த்தியுள்ளது. இது சுமார் 20 பில்லியன் டாலர் அந்நியச் செலாவணி பணப்புழக்கத்தை முடக்கி, உள்நாட்டுச் சந்தையில் அந்நியச் செலாவணி பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவும்.

அதே நேரத்தில், கடந்த ஆண்டுகளின் அனுபவத்தின்படி, ஜூன் முதல் ஆகஸ்ட் வரையிலான காலம், வெளிநாடுகளில் பட்டியலிடப்பட்ட சீன நிறுவனங்களுக்கான அந்நியச் செலாவணிப் பரிமாற்றத்தின் உச்சக்கட்ட காலமாகும். மேலும், இந்த ஆண்டு இது 70 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக இருக்கலாம் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது சமீப காலத்தில் யுவானின் மதிப்பு வீழ்ச்சியை ஊக்குவிப்பதில் ஒரு முக்கிய காரணியாக அமையும்.

"சீனாவின் அந்நியச் செலாவணி நிர்வாகம், அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் தனது வழக்கமான தலையீட்டைக் கைவிட்டாலும், யுவான் நாணய மாற்று விகிதத்தின் இருவழி ஏற்ற இறக்கப் பண்புகளை ஊக்குவிப்பதற்காக, சில கொள்கைக் கருவிகள் மூலம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு அது தொடர்ந்து வழிகாட்டும்," என்று டாங் ஜியான்வே கூறினார்.