"Die aantal invoerders wat die risiko van 'n dalende yuan deur middel van valutaverskansing verskans, het deesdae aansienlik toegeneem nadat die Fed verlede Donderdag 'n sein vir 'n krimpende balansstaat uitgereik het." 'n Aandeelbank het aan die hoof van die openbare sake-afdeling gesê. Plat kabelkonnektor, euro-verbindings en driehoekige reflektor moet opgemerk word.
In die verlede het hierdie invoerders direk op die RMB-wisselkoers gewed, maar nou kies hulle om buitelandse valuta te koop —— met 'n vooruitruilprys van 6.6-6.7. Indien die RMB-wisselkoers onder 6.7 daal, kan hulle steeds Amerikaanse dollars teen 6.7 koop en buitelandse valuta-uitgawes dienooreenkomstig verminder.
Daar word verstaan dat benewens die verhoging van die buitelandse valuta-verskansingsbedrywighede om die risiko van 'n daling in die RMB-wisselkoers te verskans, baie invoerondernemings ook stap vir stap buitelandse valuta-deposito's verhoog om die risiko van 'n daling in die RMB-wisselkoers te hanteer.
'n Vervaardigingsmaatskappy in Jiangsu en die Jiangsu-streek se hoof finansiële beampte, daar was twee buitelandse valutabetalings om grondstowwe aan te koop, maar hierdie week het die maatskappy die wisselkoersbedrywighede tydelik gestaak omdat hulle bekommerd is oor die toekoms wat die Fed sal lei tot die daling van die RMB-wisselkoers en buitelandse valutakoste, en verkies om die buitelandse valuta in die vierde kwartaal te behou om die potensiële verlies aan buitelandse valuta te verminder.
Volgens die bogenoemde direkteur van die openbare sake-afdeling van aandelebanke, toon dit dat meer en meer ondernemings toenemend volwasse oordele het oor valutahandel en wisselkoersverwagtinge, en die kapitaalreëlings van plaaslike en buitelandse geldeenhede is ook geneig om rasioneel te wees, en vorm nie meer 'n besonder sterk eensydige styging en waardeverminderingverwagtinge as gevolg van die Federale Reserweraad se balansstaatvermindering en ander gebeure nie.
Dit is opmerklik dat al hoe meer oorsese beleggingsinstellings ook stilweg die wisselkoersrisiko-verskansingsbedrywighede verhoog.
'n Bank in Hongkong het gesê dat die meeste oorsese beleggers RMB-effekte koop terwyl hulle op 'n wisselvallige valuta-opsie-verskansingsportefeulje wed om die risiko van dalende valuta-afname te verskans, het 'n buitelandse valutahandelaar gesê.
"Trouens, dit is ook 'n ongeskrewe praktyk van die Departement van Buitelandse Valutabemarking." Hy het daarop gewys dat valutarisiko-verskansing in oorsese kapitaal laer sal wees wanneer die geldeenheid stabiliseer of geneig is om te styg, terwyl dit aansienlik sal styg.
"Sodra die RMB-wisselkoers geneig is om te stabiliseer of na sy waarderingstrajek terugkeer, sal die meeste oorsese beleggingsinstellings hul valutarisiko-verskansingsbedrywighede verminder. Tans glo hoofstroom oorsese beleggingsinstellings steeds dat die Fed se balansstaatvermindering vanjaar dalk nie 'n groter afwaartse druk op die RMB-wisselkoers sal plaas nie. Die volgehoue groei van China se ekonomiese grondbeginsels en die hoë betalingsbalansoorskot bied immers sterk ondersteuning vir die tweerigting-skommelings van die RMB-wisselkoers in die gebalanseerde wisselkoers." Die hoofverteenwoordiger van 'n groot Europese batebestuursagentskap het erken.
Teen 20:00 op 24 Augustus het die RMB-wisselkoers in die plaaslike mark aan land (CNY) op 6.4773 gebly en die 6.5-heelgetalmerk suksesvol herstel, wat die "veerkragtigheid" van die RMB-wisselkoers beklemtoon.
Nuwe wisselkoersverskansingsbedrywighede vir invoermaatskappye
"Nadat die yuan Vrydag onder 6,5 teenoor die dollar gedaal het, het hul entoesiasme vir valutaverskansing aansienlik toegeneem." Die voorgenoemde aandelebank het aan die hoof van die openbare sake-afdeling gesê.
Baie invoerders het beplan om tot einde Augustus te wag om die valutaverskansingspakket in die vierde kwartaal te bevestig, maar namate die Fed se tabelverlagingssein toenemend beduidend tot die vinnige styging van die dollar gedurende die jaar gelei het, kan hulle nie meer "stilsit" nie.
Daar word berig dat hoewel die meeste invoerders die valutaruilprys vir uitvoering tussen 6.6 en 6.7 vasstel, hul valutaverskansingsposisies heeltemal ooreenstem met die werklike sakevraag na buitelandse valuta, anders as die vorige beeragtige RMB-verskansingsposisies wat hul werklike sakevraag ver oorskry.
"Hieragter het baie invoerondernemings geleer uit die vorige valutaverskansingsverliese, —— gedink om die wisselkoersneiging te sien en die skaal van verskansing vir spekulatiewe weddenskappe te ooruit te brei." Die gesamentlike aandelebank het aan die hoof van die openbare sake-afdeling gesê.
Hy het bevind dat hoewel die dekkingsposisierisiko effektief beheer word, baie invoerondernemings steeds fokus op die assessering van buitelandse valuta-dekkingswinste, geen buitelandse valuta-dekking het nie en die onderneming se werklike bedryfskoste verminder (insluitend die vermindering van grondstowwe-invoer-verkrygingswisselkoerskoste, ens.), wat daartoe lei dat hul buitelandse valuta-dekkingsmaatreëls steeds 'n groter spekulatiewe neiging het om die wisselkoers te laat daal.
Tans verhoog sy gesamentlike-aandelebank kommunikasie met hierdie invoerondernemings en beveel hulle aan om buitelandse valutarisiko-omkeringsportefeulje-opsies in te stel — solank die toekomstige RMB-wisselkoerskwotasie in die uitoefenprys van die buitelandse valutarisiko-omkeringsportefeulje-opsie is, hoef ondernemings geen fooie te betaal nie en kan hulle die styging in die RMB-wisselkoersomkering wat veroorsaak word deur die bestaande verliesrisiko van buitelandse valuta-ruiltransaksies, vermy.
Daar word verstaan dat baie invoerders hul buitelandse valuta-deposito's verhoog om die risiko te hanteer wat veroorsaak word deur die Fed wat die daling in die RMB-wisselkoers vanjaar verminder.
"Die rede is dat baie maatskappye die voordele daarvan gesmaak het." 'n Finansiële markhandelaar by 'n groot staatsbeheerde bank het daarop gewys. In die eerste helfte van hierdie jaar het die balans van binnelandse buitelandse valuta-deposito's van ondernemings en ander markentiteite skerp gestyg met VS $65.8 miljard in vergelyking met die einde van 2020, wat baie invoerondernemings suksesvol die twee rondes van RMB-wisselkoersdaling in die eerste helfte van hierdie jaar vermy het, en die verlies aan buitelandse valuta-aankope effektief verminder het.
Oorsese beleggingsinstellings het wisselkoersrisikoverskansingsbedrywighede hervat
In die lig van die afwaartse risiko wat veroorsaak is deur die Fed se balansstaatvermindering vanjaar, het baie oorsese beleggingsinstellings wisselkoersrisikoverskansingsbedrywighede hervat.
"Gedurende die tydperk van relatief stabiele wisselkoersskommelings of die neiging om in die RMB te waardeer, het ons relatief geen wisselkoersrisikoverskansingsbedrywighede gedoen toe ons bykomende RMB-effekte bygevoeg het nie." 'n Groot makro-ekonomiese verskansingsfondsbestuurder op Wall Street het onthul dat hulle nou beplan om 'n wisselkoersrisikoverskansing na die 50% RMB-effekteportefeulje te verhoog.
Die verskansingsfonds se rede is dat die yuan die land se spreidings kan insluk as die Fed dit skerp verlaag.
Data toon dat die verskil tussen die 10-jaar Chinese Tesourie-opbrengs en die Amerikaanse Tesourie-opbrengs teen 20:00 Dinsdag 162 basispunte bereik het, maar baie oorsese beleggingsinstellings is bekommerd dat as die Fed die RMB-wisselkoers tot tussen 6,55 en 6,6 verlaag, hierdie verspreidingsopbrengs deur die depresiasie van die wisselkoers "versluk" sal word.
Die valutahandelaars in Hong Kong-banke het onthul dat baie oorsese beleggingsinstellings sedert Vrydag RMB-effekte byvoeg en terselfdertyd die wisselkoersrisiko-verskansingsoperasie onderneem het — in vergelyking met binnelandse invoerondernemings wat graag 'n ruilvergrendeling gebruik, verkies oorsese beleggingsinstellings om op die RMB-wisselkoersvolatiliteit-verskansingsopsies se portefeulje te wed om die risiko van daling in wisselkoers te verskans.
Hieragter lê die wydverspreide oortuiging deur oorsese beleggingsinstellings dat die Fed se balansstaat binne die jaar die RMB-wisselkoers op kort termyn mag fluktueer, maar dalk nie 'n groter impak op die gebalanseerde wisselkoerswaardasie sal hê nie.
"Die RMB is die tweede beste geldeenheid van ontluikende markte vanjaar, danksy volgehoue groei in China se ekonomiese fundamentele faktore." Die strategie-ontleder van Morgan Stanley, Matthew Hornbach, het die jongste verslag vrygestel. Boonop plaas China se relatief hoë betalingsbalansoorskot die yuan ook onder baie laer afwaartse druk as in ander ontluikende markte.
Matthew Hornbach glo dat die Fed se inkrimping van die tabelblad die yuan vanjaar skerp laer gelaat het.
"Trouens, die verhoging van die RMB-risikoverskansing is meer soos 'n voorkomende maatreël. Sodra die RMB-wisselkoers herstel of geneig is om te herstel, sal ons vinnig die wisselkoersrisikoverskansingsbedrywighede verminder." Die bogenoemde groot Wall Street-makro-ekonomiese verskansingsfondsbestuurder het daarop gewys. Wisselkoersrisikoverskansingsbedrywighede kos immers die werklike opbrengs van die hele RMB-obligasieportefeulje 'n bykomende 40-50.0 basispunte, wat hul swakker prestasie as ander verskansingsfonds-eweknieë maak en nie bevorderlik is vir hul toekomstige fondsinsameling en uitbreiding van batebestuur nie.
Plasingstyd: 27 Augustus 2021