"Broj uvoznika koji se osiguravaju od rizika pada juana putem valutnog hedžinga značajno se povećao ovih dana nakon što je Fed prošlog četvrtka objavio signal o smanjenju bilansa stanja." Jedna dioničarska banka rekla je šefu odjela za javno poslovanje. Konektor za ravni kabel, euro konektori i trokutasti reflektor treba napomenuti.
U prošlosti su ovi uvoznici direktno ulagali u kurs RMB, ali sada se odlučuju za kupovinu deviza —— sa terminskom swap cijenom od 6,6-6,7. Ako kurs RMB padne ispod 6,7, oni i dalje mogu kupiti američke dolare po 6,7 i shodno tome smanjiti troškove deviza.
Razumije se da pored povećanja operacija zaštite od deviznog rizika kako bi se zaštitili od rizika pada kursa RMB, mnoga uvozna preduzeća također postepeno povećavaju devizne depozite kako bi se nosila s rizikom od pada kursa RMB.
Proizvodna kompanija u Jiangsuu i glavni finansijski direktor regije Jiangsu, izvršila je dva plaćanja devizama za kupovinu sirovina, ali je ove sedmice kompanija privremeno zaustavila operacije razmjene, jer su zabrinuti zbog budućeg pada kursa RMB-a i troškova deviza koje će FED donijeti. Radije bi zadržali devize u četvrtom kvartalu kako bi smanjili potencijalni gubitak deviza.
Po mišljenju gore navedenog direktora odjela za javno poslovanje dioničkih banaka, ovo pokazuje da sve više preduzeća ima zrelije procjene o trgovanju devizama i očekivanjima deviznog kursa, a i kapitalni aranžmani lokalnih i stranih valuta imaju tendenciju da budu racionalni i više ne formiraju posebno jaka jednostrana očekivanja rasta i deprecijacije zbog smanjenja bilansa stanja Federalnih rezervi i drugih događaja.
Vrijedi napomenuti da sve više i više stranih investicijskih institucija također tiho povećava operacije zaštite od deviznog rizika.
Hongkonška banka saopštila je da većina stranih investitora kupuje obveznice RMB, dok se istovremeno kladi na portfolio zaštite od nestabilnih valutnih opcija kako bi se zaštitili od rizika pada valute, rekao je trgovac devizama.
"U stvari, ovo je također nepisana praksa Odjela za devizni marketing." Istakao je da će zaštita od valutnog rizika u inozemnom kapitalu biti niža kada se valuta stabilizira ili ima tendenciju rasta, dok će se oni značajno povećati.
"Kada se kurs RMB-a stabilizuje ili vrati na svoju putanju aprecijacije, većina stranih investicionih institucija će smanjiti svoje operacije zaštite od valutnog rizika. Trenutno, glavne strane investicione institucije i dalje vjeruju da smanjenje bilansa stanja FED-a ove godine možda neće predstavljati veći pritisak na kurs RMB-a. Uostalom, održivi rast kineskih ekonomskih fundamenata i visok suficit platnog bilansa pružaju snažnu podršku dvosmjernim fluktuacijama kursa RMB-a u uravnoteženom deviznom kursu." Priznao je glavni predstavnik velike evropske agencije za upravljanje imovinom.
Od 20:00 sati 24. augusta, kurs RMB na domaćem onshore tržištu (CNY) kretao se na 6,4773 i uspješno se oporavio od 6,5 cijelih cifara, što naglašava "otpornost" kursa RMB.
Nove operacije zaštite od deviznog rizika za uvozne kompanije
"Nakon što je juan u petak pao ispod 6,5 u odnosu na dolar, njihov entuzijazam za zaštitu od deviznog rizika značajno se povećao." Spomenuta dionička banka rekla je šefu odjela za javno poslovanje.
Mnogi uvoznici su planirali čekati do kraja augusta kako bi potvrdili paket zaštite od deviznog rizika u četvrtom kvartalu, ali kako je signal FED-a o smanjenju tržišta sve značajnije doveo do brzog rasta dolara tokom godine, više ne mogu "mirno sjediti".
Izvještava se da, iako većina uvoznika postavlja cijenu izvršenja deviznog swapa između 6,6 i 6,7, njihove pozicije zaštite od deviznog rizika u potpunosti odgovaraju stvarnoj poslovnoj potražnji za devizama, za razliku od prethodnih medvjeđih pozicija zaštite od RMB koje daleko premašuju njihovu stvarnu poslovnu potražnju.
"Iza ovoga, mnoga uvozna preduzeća su naučila iz prethodnih gubitaka u zaštiti od deviznog rizika, - mislila sam da ću vidjeti trend deviznog kursa i pretjerano proširiti obim zaštite za spekulativne opklade." Akcionarska banka je rekla šefu odjeljenja za javno poslovanje.
Otkrio je da iako je rizik pozicije pokrića efikasno kontroliran, mnoga uvozna preduzeća se i dalje fokusiraju na procjenu profita od pokrića deviza, bez pokrića deviza smanjuju stvarne operativne troškove preduzeća (uključujući smanjenje troškova nabavke uvoznih sirovina itd.), što dovodi do toga da mjere pokrića deviza i dalje imaju veću tendenciju pada deviznog kursa.
Trenutno, njegova dionička banka povećava komunikaciju s ovim uvoznim preduzećima, preporučuje im uvođenje opcija za preokretanje rizika deviznog kursa — sve dok buduća kotacija kursa RMB u cijeni izvršenja opcije za preokretanje portfolija rizika deviznog kursa ostane ista, preduzeća ne moraju plaćati nikakve naknade i mogu izbjeći porast preokreta kursa RMB uzrokovan postojećim rizikom od gubitka u transakcijama deviznog swapa.
Razumije se da mnogi uvoznici povećavaju depozite u stranoj valuti kako bi se nosili s rizikom uzrokovanim smanjenjem pada kursa RMB od strane FED-a ove godine.
„Razlog je taj što su mnoge kompanije okusile koristi od toga.“ Istakao je trgovac na finansijskim tržištima u velikoj državnoj banci. U prvoj polovini ove godine, stanje domaćih deviznih depozita preduzeća i drugih tržišnih subjekata naglo se povećalo za 65,8 milijardi američkih dolara u poređenju s krajem 2020. godine, što je omogućilo mnogim uvoznim preduzećima da uspješno izbjegnu dva kruga pada kursa RMB u prvoj polovini ove godine i efektivno smanje gubitak od kupovine deviza.
Inostrane investicijske institucije nastavile su operacije zaštite od deviznog rizika
Suočeni s rizikom pada uzrokovanim smanjenjem bilansa stanja FED-a ove godine, mnoge strane investicijske institucije nastavile su operacije zaštite od deviznog rizika.
"Tokom perioda relativno stabilnih fluktuacija deviznog kursa ili tendencije aprecijacije RMB-a, nismo provodili relativno nikakve operacije zaštite od deviznog rizika prilikom dodavanja dodatnih RMB obveznica." Veliki menadžer makroekonomskog hedge fonda sa Wall Streeta otkrio je da sada planiraju povećati zaštitu od deviznog rizika na portfolio RMB obveznica od 50%.
Razlog hedž fonda je taj što bi juan mogao progutati spreadove zemlje ako ga FED oštro snizi.
Podaci pokazuju da je od utorka u 20:00 sati razlika između prinosa 10-godišnjih kineskih državnih obveznica i prinosa američkih državnih obveznica dostigla 162 bazna poena, ali mnoge strane investicijske institucije su zabrinute da će, ako Fed smanji kurs RMB na između 6,55 i 6,6, ovaj prinos biti "progutan" deprecijacijom deviznog kursa.
Trgovci devizama hongkonške banke otkrili su da su od petka mnoge strane investicijske institucije, koje su dodale obveznice RMB, istovremeno poduzele operaciju zaštite od rizika deviznog kursa — u poređenju sa domaćim uvoznim preduzećima koja vole koristiti swap lock, strane investicijske institucije preferiraju opcije zaštite od volatilnosti deviznog kursa RMB, zaštitu od rizika pada deviznog kursa.
Iza ovoga stoji široko rasprostranjeno uvjerenje stranih investicijskih institucija da bilans stanja FED-a u toku godine može fluktuirati kurs RMB-a u kratkom roku, ali možda neće imati veći utjecaj na uravnoteženu procjenu deviznog kursa.
„RMB je druga najbolja valuta tržišta u razvoju ove godine, zahvaljujući kontinuiranom rastu ekonomskih fundamenata Kine.“ Strateški analitičar Morgan Stanleyja Matthew Hornbach objavio je najnoviji izvještaj. Osim toga, relativno visok suficit platnog bilansa Kine također stavlja juan pod mnogo manji pritisak na pad vrijednosti nego u drugim zemljama u razvoju.
Matthew Hornbach smatra da je kontrakcija izvještaja FED-a dovela do oštrog pada juana ove godine.
„U stvari, povećanje zaštite od rizika RMB više je kao preventivna mjera. Čim se kurs RMB ponovo stabilizuje ili bude imao tendenciju oporavka, brzo ćemo smanjiti operacije zaštite od rizika deviznog kursa.“ Gore navedeni veliki menadžer hedge fonda za makroekonomiju sa Wall Streeta istakao je. Uostalom, operacije zaštite od rizika deviznog kursa koštaju stvarni prinos cijelog portfolija obveznica RMB dodatnih 40-50,0 baznih poena, što čini njihove performanse slabijim od drugih hedge fondova i ne pogoduje njihovom budućem prikupljanju sredstava i širenju obima upravljanja imovinom.
Vrijeme objave: 27. avg. 2021.