„Бројот на увозници кои го хеџираат ризикот од пад на јуанот преку хеџирање на валутата значително се зголеми деновиве откако Фед објави сигнал за намалување на билансот на состојба минатиот четврток“, изјави акционерска банка на раководителот на одделот за јавни бизниси. Рамен кабелски конектор, евро конектори и триаголен рефлектор треба да се забележи.
Во минатото, овие увозници директно се обложуваа на девизниот курс на јуани, но сега тие избираат да купуваат девизи —— со цена на термински своп од 6,6-6,7. Ако девизниот курс на јуани падне под 6,7, тие сè уште можат да купуваат американски долари по 6,7 и соодветно да ги намалат трошоците за девизи.
Разбирливо е дека покрај зголемувањето на операцијата за хеџирање на девизниот курс за да се заштити од ризикот од пад на девизниот курс на јуанот, многу увозни претпријатија, исто така, чекор по чекор ги зголемуваат девизните депозити за да се справат со ризикот од пад на девизниот курс на јуанот.
Главен финансиски директор на производствена компанија во Џијангсу и регионот Џијангсу, имаше две девизни плаќања за купување суровини, но оваа недела компанијата привремено го запре работењето на менувачницата, бидејќи се загрижени за иднината што ФЕД ќе доведе до пад на девизниот курс на јуанот и девизните трошоци, па затоа би сакале да го задржат девизниот курс во четвртиот квартал, со цел да се намали потенцијалната загуба на девизи.
Според горенаведениот директор на одделот за јавно работење на акционерските банки, ова покажува дека сè повеќе претпријатија имаат сè позрели проценки за тргувањето со девизи и очекувањата за девизниот курс, а капиталните аранжмани на локалните и странските валути исто така имаат тенденција да бидат рационални и повеќе не формираат особено силни еднострани очекувања за пораст и амортизација поради намалувањето на билансот на состојба на Федералните резерви и други настани.
Вреди да се напомене дека сè повеќе странски инвестициски институции, исто така, тивко ги зголемуваат операциите за хеџирање на ризикот од девизен курс.
Банка од Хонг Конг соопшти дека повеќето странски инвеститори купуваат обврзници од јуани, додека се обложуваат на портфолио за хеџирање на опции со волатилна валута, за да го заштитат ризикот од пад на валутата, изјави трговец со девизи.
„Всушност, ова е и непишана практика на Одделот за маркетинг на девизи.“ Тој истакна дека хеџирањето на валутниот ризик во странскиот капитал ќе биде помало кога валутата ќе се стабилизира или ќе има тенденција да расте, додека тие значително ќе се зголемат.
„Откако девизниот курс на јуани ќе се стабилизира или ќе се врати на својата траекторија на апрецијација, повеќето странски инвестициски институции ќе ги намалат своите операции за хеџирање на валутниот ризик. Во моментов, главните странски инвестициски институции сè уште веруваат дека намалувањето на билансот на состојба од страна на ФЕД оваа година можеби нема да претставува поголем притисок надолу врз девизниот курс на јуани. На крајот на краиштата, одржливиот раст на економските фундаменти на Кина и високиот суфицит во платниот биланс обезбедуваат силна поддршка за двонасочните флуктуации на девизниот курс на јуани во балансираниот девизен курс.“ Призна главниот претставник на голема европска агенција за управување со средства.
Од 20:00 часот на 24 август, девизниот курс на јуани на домашниот копнен пазар (CNY) се движеше на 6,4773 и успешно ја врати ознаката од 6,5 цели броеви, истакнувајќи ја „отпорноста“ на девизниот курс на јуани.
Нови операции за хеџирање на девизниот курс за увозните компании
„Откако јуанот падна под 6,5 во однос на доларот во петокот, нивниот ентузијазам за хеџирање на девизниот курс значително се зголеми“, изјави претходно споменатата акционерска банка на раководителот на одделот за јавни бизниси.
Многу увозници планираа да чекаат до крајот на август за да го потврдат пакетот за хеџирање на девизниот курс во четвртиот квартал, но бидејќи сигналот за намалување на масата од страна на ФЕД сè повеќе значително доведе до брз пораст на доларот во текот на годината, тие повеќе не можат да „седат мирно“.
Се наведува дека иако повеќето увозници ја поставуваат цената за извршување на девизниот своп помеѓу 6,6 и 6,7, нивните девизни хеџ позиции доста се совпаѓаат со реалната побарувачка за девизи од страна на бизнисот, за разлика од претходните мечкини хеџ позиции во јуани далеку ја надминуваат нивната реална побарувачка од страна на бизнисот.
„Зад ова, многу увозни претпријатија научија од претходните загуби од хеџирање на девизниот курс, —— мислејќи да го видат трендот на девизниот курс и да го препрошират обемот на хеџирање за шпекулативни облози.“ Акционерската банка му рече на раководителот на одделот за јавно работење.
Тој открил дека иако ризикот од покритие е ефикасно контролиран, многу увозни претпријатија сè уште се фокусираат на проценка на профитот од покритие со девизи, без покритие со девизи и намалување на реалните оперативни трошоци на претпријатието (вклучувајќи намалување на трошоците за увоз на суровини, размена итн.), што доведува до тоа мерките за покритие со девизи сè уште да имаат поголема шпекулативна тенденција кон пад на девизниот курс.
Во моментов, неговата акционерска банка ја зголемува комуникацијата со овие увозни претпријатија, препорачувајќи им да воведат опции за портфолио со пресврт на девизниот ризик —— сè додека идната котација на девизниот курс на јуани во цената на извршување на опциите за портфолио со пресврт на девизниот ризик, претпријатијата не треба да плаќаат никакви такси и можат да го избегнат зголемувањето на пресвртот на девизниот курс на јуани предизвикано од постојниот ризик од загуба при трансакции со девизен своп.
Разбирливо е дека многу увозници ги зголемуваат депозитите во странска валута, со цел да се справат со ризикот предизвикан од намалувањето на девизниот курс на јуанот од страна на ФЕД оваа година.
„Причината е што многу компании ги почувствуваа придобивките од тоа“, истакна трговец на финансиските пазари во голема државна банка. Во првата половина од оваа година, салдото на домашните депозити во странска валута на претпријатијата и другите пазарни субјекти нагло се зголеми за 65,8 милијарди американски долари во споредба со крајот на 2020 година, што им овозможи на многу увозни претпријатија успешно да ги избегнат двата круга на пад на девизниот курс на јуанот во првата половина од оваа година и ефикасно да ги намалат загубите од купување девизи.
Странските инвестициски институции ги продолжија операциите за хеџирање на ризикот од девизен курс
Соочени со ризикот во намалувањето предизвикан од намалувањето на билансот на состојба на ФЕД оваа година, многу странски инвестициски институции ги продолжија операциите за хеџирање на ризикот од девизен курс.
„Во периодот на релативно стабилни флуктуации на девизниот курс или тенденцијата за апрецијација на јуанот, релативно немавме операции за хеџирање на ризикот од девизен курс при додавањето дополнителни обврзници од јуанот.“ Голем менаџер на макроекономски хеџ фонд од Волстрит откри дека сега планираат да ја зголемат хеџирањето на ризикот од девизен курс на портфолиото на обврзници од 50% јуан.
Причината на хеџ фондот е тоа што јуанот би можел да ги „проголта“ спредовите на земјата доколку Фед го намали нагло.
Податоците покажуваат дека од вторник во 20:00 часот, разликата помеѓу приносот на 10-годишните кинески државни обврзници и приносот на американските државни обврзници достигна 162 базични поени, но многу странски инвестициски институции се загрижени дека ако Фед го намали курсот на јуанот на помеѓу 6,55 и 6,6, овој принос на спред ќе биде „проголтан“ од девалвацијата на девизниот курс.
Трговците со девизен курс на банките во Хонг Конг открија дека од петок, многу странски инвестициски институции, додавајќи обврзници од јуани, истовремено преземаат операции за хеџирање на ризикот од девизен курс --- во споредба со домашните увозни претпријатија кои сакаат да користат swap lock, странските инвестициски институции претпочитаат да се обложуваат на хеџирање на нестабилноста на девизниот курс од јуани, хеџирање на опции за портфолио, хеџирање на ризикот од пад на девизниот курс.
Зад ова стои широко распространетото верување кај странските инвестициски институции дека билансот на состојба на Федералните резерви во текот на годината може да го флуктуира девизниот курс на јуанот на краток рок, но можеби нема да има поголемо влијание врз вреднувањето на балансираниот девизен курс.
„Јуанот е втората најдобра валута на пазарите во развој оваа година, благодарение на континуираниот раст на економските фундаменти на Кина“, се наведува во најновиот извештај, истакна стратешкиот аналитичар на „Морган Стенли“, Метју Хорнбах. Покрај тоа, релативно високиот суфицит на платниот биланс на Кина, исто така, го става јуанот под многу помал притисок надолу отколку во другите земји од пазарите во развој.
Метју Хорнбах верува дека намалувањето на табеларните пресметки на Фед го остави јуанот нагло понизок оваа година.
„Всушност, зголемувањето на хеџирањето од ризикот на јуанот е повеќе како превентивна мерка. Откако девизниот курс на јуанот ќе се рестабилизира или ќе има тенденција да се опорави, брзо ќе ги намалиме операциите за хеџирање од ризикот на девизниот курс.“ Истакна горенаведениот голем менаџер на хеџ фонд за макроекономија на Вол Стрит. На крајот на краиштата, операциите за хеџирање од ризикот на девизниот курс го чинат реалниот принос на целото портфолио на обврзници на јуанот дополнителни 40-50,0 базични поени, што ги прави нивните перформанси послаби од другите хеџ фондови и не се погодни за нивното идно собирање средства и проширување на обемот на управување со средства.
Време на објавување: 27 август 2021