"Fed-in ötən cümə axşamı balans hesabatında kiçilmə siqnalı yayımlamasından sonra yuanın valyuta hedcinqi vasitəsilə düşmə riskini qoruyan idxalçıların sayı bu günlərdə əhəmiyyətli dərəcədə artıb", - deyə səhmdar bank dövlət biznes şöbəsinin rəhbərinə bildirib. Düz kabel konnektoru, avro konnektorları və üçbucaq reflektoru qeyd etmək lazımdır.
Əvvəllər bu idxalçılar birbaşa RMB məzənnəsinə mərc edirdilər, lakin indi onlar 6,6-6,7 forvard svop qiyməti ilə xarici valyuta almağı seçirlər. RMB məzənnəsi 6,7-dən aşağı düşərsə, onlar yenə də ABŞ dollarını 6,7-yə ala və müvafiq olaraq xarici valyuta xərclərini azalda bilərlər.
Yuan məzənnəsinin düşməsi riskini hedcinq etmək üçün valyuta hedcinq əməliyyatını artırmaqla yanaşı, bir çox idxal müəssisəsinin də yuan məzənnəsinin düşməsi riskini aradan qaldırmaq üçün valyuta depozitlərini addım-addım artırdığı başa düşülür.
Jiangsuda yerləşən bir istehsal şirkəti və Jiangsu bölgəsinin baş maliyyə direktoru, xammal almaq üçün iki valyuta ödənişi etdi, lakin bu həftə şirkət müvəqqəti olaraq birja əməliyyatını dayandırdı, çünki gələcəkdə Fed-in RMB-nin məzənnəsinin aşağı düşməsinə və valyuta xərclərinə səbəb olacağından narahatdırlar və dördüncü rübdə valyutanı saxlamağı və potensial valyuta itkisini azaltmağı üstün tuturlar.
Səhmdar bankların ictimai biznes departamentinin yuxarıdakı direktorunun fikrincə, bu, getdikcə daha çox müəssisənin valyuta ticarəti və məzənnə gözləntiləri ilə bağlı getdikcə daha yetkin mühakimələrə sahib olduğunu və yerli və xarici valyutaların kapital tənzimləmələrinin də rasional olmağa meylli olduğunu və Federal Ehtiyat Sisteminin balans hesabatının azaldılması və digər hadisələr səbəbindən artıq xüsusilə güclü birtərəfli artım və amortizasiya gözləntiləri yaratmadığını göstərir.
Qeyd etmək lazımdır ki, getdikcə daha çox xarici investisiya institutu da məzənnə riskinin hedcinq əməliyyatlarını səssizcə artırır.
Honkonq bankı bildirib ki, xarici investorların əksəriyyəti valyuta məzənnəsinin düşməsi riskini aradan qaldırmaq üçün dəyişkən valyuta opsionu portfelinə pul qoyarkən RMB istiqrazları alırlar.
"Əslində, bu, həm də Valyuta Marketinqi Departamentinin yazılmamış təcrübəsidir." O, xarici kapitalda valyuta risklərinin hedcinqinin valyuta sabitləşdikdə və ya yüksəlməyə meylli olduqda daha aşağı olacağını, lakin əhəmiyyətli dərəcədə artacağını qeyd etdi.
"Ruba valyuta məzənnəsi sabitləşməyə və ya yüksəliş trayektoriyasına qayıtmağa meylli olduqdan sonra əksər xarici investisiya institutları valyuta risklərinin hedcinq əməliyyatlarını azaldacaqlar. Hazırda əsas xarici investisiya institutları hələ də Fed-in bu il balans hesabatının azaldılmasının RUBA valyuta məzənnəsinə daha böyük aşağı təzyiq göstərməyəcəyinə inanırlar. Axı, Çinin iqtisadi əsas göstəricilərinin davamlı böyüməsi və tədiyyə balansının yüksək profisiti balanslaşdırılmış məzənnədə RUBA valyuta məzənnəsinin ikitərəfli dalğalanmalarına güclü dəstək verir." Avropanın böyük aktivlərin idarə edilməsi agentliyinin baş nümayəndəsi etiraf etdi.
24 avqust saat 20:00-a olan məlumata görə, daxili quru bazarında (CNY) RMB məzənnəsi 6.4773 səviyyəsində dəyişib və 6.5 tam ədəd səviyyəsini uğurla bərpa edib ki, bu da RMB məzənnəsinin "dayanıqlığını" vurğulayır.
İdxal şirkətləri üçün yeni valyuta məzənnəsi hedcinq əməliyyatları
"Cümə günü yuan dollara qarşı 6,5-dən aşağı düşdükdən sonra onların valyuta hedcinqinə olan həvəsi əhəmiyyətli dərəcədə artdı." Yuxarıda adı çəkilən səhmdar bankı dövlət biznesi şöbəsinin rəhbərinə bildirib.
Bir çox idxalçı dördüncü rübdə valyuta hedcinq paketini təsdiqləmək üçün avqustun sonuna qədər gözləməyi planlaşdırmışdı, lakin Fed-in cədvəl azaltma siqnalı il ərzində dolların sürətlə yüksəlməsinə getdikcə daha çox səbəb olduğundan, onlar artıq "sakit otura" bilmirlər.
Bildirilir ki, əksər idxalçılar valyuta svopunun icra qiymətini 6,6 ilə 6,7 arasında təyin etsələr də, əvvəlki ayı RMB hedcinq mövqelərindən fərqli olaraq, onların valyuta hedcinq mövqeləri faktiki biznes xarici valyuta tələbi ilə olduqca uyğun gəlir, halbuki əvvəlki ayı RMB hedcinq mövqeləri faktiki biznes tələbini xeyli üstələyir.
"Bunun arxasında bir çox idxal müəssisəsi əvvəlki valyuta hedcinq itkilərindən dərs çıxarıb, —— məzənnə trendini görüb spekulyativ mərclər üçün hedcinq miqyasını həddindən artıq genişləndirdiyini düşünürdü." Səhmdar bank ictimai biznes şöbəsinin rəhbərinə bildirib.
O, örtük mövqeyi riskinin effektiv şəkildə idarə olunmasına baxmayaraq, bir çox idxal müəssisəsinin hələ də valyuta örtüyü mənfəətinin qiymətləndirilməsinə diqqət yetirdiyini, valyuta örtüyünün olmadığını və müəssisənin faktiki əməliyyat xərclərini (xammal idxalının mübadiləsi xərclərini azaltmaq və s. daxil olmaqla) azaltdığını, bunun nəticəsində valyuta örtüyü tədbirlərinin hələ də daha böyük mərc məzənnəsinin aşağı düşməsinə səbəb olduğunu aşkar etdi.
Hazırda onun səhmdar bankı bu idxal müəssisələri ilə əlaqələri artırır və onlara valyuta riskinin geri çevrilməsi portfeli seçimlərini tətbiq etməyi tövsiyə edir — gələcəkdə RMB məzənnə kotirovkası valyuta riskinin geri çevrilməsi portfeli seçim qiymətini tətbiq etdiyi müddətcə müəssisələrin heç bir ödəniş ödəməsinə ehtiyac yoxdur və mövcud valyuta svop əməliyyatı itkisi riskinin yaratdığı RMB məzənnəsinin geri çevrilmə artımının qarşısını ala bilərlər.
Fed-in bu il RMB-nin məzənnəsinin aşağı düşməsini azaltması nəticəsində yaranan riskləri aradan qaldırmaq üçün bir çox idxalçının valyuta depozitlərini artırdığı başa düşülür.
"Səbəb odur ki, bir çox şirkət bundan faydalanıb." Böyük bir dövlət bankının maliyyə bazarları treyderi qeyd etdi. Bu ilin birinci yarısında müəssisələrin və digər bazar subyektlərinin daxili valyuta depozitlərinin qalığı 2020-ci ilin sonu ilə müqayisədə 65,8 milyard ABŞ dolları məbləğində kəskin şəkildə artıb və bu da bir çox idxal müəssisələrinin bu ilin birinci yarısında iki dəfə yuan məzənnəsinin aşağı düşməsindən uğurla yayınmasına və valyuta alışı itkisini effektiv şəkildə azaltmasına səbəb olub.
Xarici investisiya qurumları valyuta məzənnəsi risklərinin hedcinqi əməliyyatlarını bərpa ediblər
Fed-in bu il balans hesabatının azaldılmasının yaratdığı aşağı düşmə riski qarşısında bir çox xarici investisiya institutu valyuta məzənnəsi risklərinin hedcinq əməliyyatlarını bərpa edib.
"Nisbətən sabit məzənnə dalğalanmaları və ya RMB-nin dəyər qazanma meyli dövründə əlavə RMB istiqrazları əlavə edərkən məzənnə riskinin hedcinqi əməliyyatları nisbətən aparılmadı." Wall Street-in böyük bir makroiqtisadi hedcinq fondu meneceri, indi məzənnə riskinin hedcinqini 50% RMB istiqraz portfelinə qədər artırmağı planlaşdırdıqlarını açıqladı.
Hedcinq fondunun səbəbi, Fed tərəfindən kəskin şəkildə aşağı salınarsa, yuanın ölkənin spredlərini udmasıdır.
Məlumatlar göstərir ki, çərşənbə axşamı saat 20:00-a olan məlumata görə, 10 illik Çin Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi ilə ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi arasındakı fərq 162 bazis nöqtəsinə çatıb, lakin bir çox xarici investisiya qurumları narahatdırlar ki, əgər Fed RMB-nin məzənnəsini 6,55 ilə 6,6 arasında endirərsə, bu spred gəlirliliyi məzənnənin ucuzlaşması ilə "udulacaq".
Honkonq bankının valyuta treyderləri açıqladılar ki, cümə günündən bəri bir çox xarici investisiya qurumları RMB istiqrazlarını əlavə etməklə eyni zamanda valyuta məzənnəsi riskini hedcinq əməliyyatı aparıblar - yerli idxal müəssisələri ilə müqayisədə svop kilidindən istifadə etməyi sevirlər, xarici investisiya qurumları isə RMB məzənnəsinin dəyişkənliyinə, hedcinq seçimləri portfelinin hedcinqinə, valyuta məzənnəsinin düşməsi riskinə bahis etməyə üstünlük verirlər.
Bunun arxasında xarici investisiya qurumları tərəfindən Fed-in il ərzində balans hesabatının qısa müddətdə RMB məzənnəsini dəyişə biləcəyi, lakin balanslaşdırılmış məzənnə qiymətləndirməsinə daha böyük təsir göstərməyəcəyi barədə geniş yayılmış inanc dayanır.
"Çinin iqtisadi əsas göstəricilərində davamlı artım sayəsində Çin yuanı bu il ikinci ən yaxşı inkişaf etməkdə olan bazar valyutasıdır." Morgan Stanley-in strategiya analitiki Metyu Hornbax son hesabatı açıqlayıb. Bundan əlavə, Çinin nisbətən yüksək ödəniş balansı profisiti yuanı digər inkişaf etməkdə olan bazar ölkələrinə nisbətən daha aşağı təzyiq altında qoyur.
Metyu Hornbax hesab edir ki, Fed-in cədvəl cədvəlindəki daralma yuanın bu il kəskin şəkildə aşağı düşməsinə səbəb olub.
"Əslində, RMB risk hedcinqini artırmağımız daha çox profilaktik tədbir kimidir. RMB məzənnəsi sabitləşdikdən və ya dirçəlməyə meylli olduqdan sonra, məzənnə risk hedcinq əməliyyatlarını tez bir zamanda azaldacağıq." Yuxarıda göstərilən böyük Wall Street makroiqtisadiyyat hedcinq fondu meneceri qeyd etdi. Axı, məzənnə risk hedcinq əməliyyatları bütün RMB istiqraz portfelinin faktiki gəlirliliyinə əlavə 40-50,0 bazis bal xərcləyir ki, bu da onların digər hedcinq fondları ilə müqayisədə daha zəif göstəricilərinə səbəb olur və gələcəkdə vəsait toplamaq və aktivlərin idarə edilməsinin genişləndirilməsi miqyasına əlverişli deyil.
Yayımlanma vaxtı: 27 Avqust 2021