„Importijate arv, kes maandavad jüaani languse riski valuutariski maandamise abil, on viimasel ajal märkimisväärselt suurenenud pärast seda, kui Fed avaldas eelmisel neljapäeval kahaneva bilansi signaali.“ Aktsiaselts teatas avaliku sektori äriosakonna juhile. Lamekaabli pistik, europistikud ja kolmnurkne helkur tuleks märkida.
Varem panustasid need importijad otse RMB vahetuskursile, kuid nüüd otsustavad nad osta välisvaluutat forward-swap-hinnaga 6,6–6,7. Kui RMB vahetuskurss langeb alla 6,7, saavad nad ikkagi osta USA dollareid hinnaga 6,7 ja vähendada vastavalt välisvaluutakulusid.
On arusaadav, et lisaks valuutariski maandamise operatsiooni suurendamisele RMB vahetuskursi languse riski maandamiseks suurendavad paljud impordiettevõtted samm-sammult ka välisvaluutahoiuseid, et tulla toime RMB vahetuskursi languse riskiga.
Jiangsu tootmisettevõtte ja Jiangsu piirkonna finantsjuhina oli tooraine ostmiseks kaks valuutavahetusmakset, kuid sel nädalal peatas ettevõte ajutiselt vahetusoperatsiooni, kuna nad muretsevad tulevase Fedi pärast, mis viib RMB vahetuskursi languse ja valuutavahetuskuludeni, ning eelistavad pigem neljandas kvartalis valuutat säilitada, et vähendada võimalikku valuutakahju.
Eelmainitud aktsiaseltsi pankade avalike tehingute osakonna direktori arvates näitab see, et üha enamatel ettevõtetel on valuutavahetuse ja vahetuskursiootuste kohta üha küpsemad hinnangud ning ka kohalike ja välisvaluutade kapitalikorraldused kipuvad olema ratsionaalsed ega moodusta enam eriti tugevaid ühepoolseid tõusu- ja langusootusi Föderaalreservi bilansi vähendamise ja muude sündmuste tõttu.
Väärib märkimist, et üha rohkem välismaiseid investeerimisasutusi suurendab vaikselt ka valuutakursi riski maandamise operatsioone.
Hongkongi pank teatas, et enamik välisinvestoreid ostab RMB võlakirju, panustades samal ajal volatiilse valuutaoptsioonide maandamise portfellile, et maandada valuuta languse riski, ütles valuutakaupleja.
„Tegelikult on see ka valuutaturunduse osakonna kirjutamata tava.“ Ta tõi välja, et valuutariski maandamine välismaise kapitali puhul on madalam, kui valuuta stabiliseerub või kipub tõusma, samas kui see pöördub märkimisväärselt ülespoole.
„Kui RMB vahetuskurss stabiliseerub või naaseb oma tõusutrajektoorile, vähendab enamik välismaiseid investeerimisasutusi oma valuutariski maandamise operatsioone. Praegu usuvad peamised välismaised investeerimisasutused endiselt, et Fedi bilansi vähendamine sel aastal ei pruugi RMB vahetuskursile suuremat langussurvet avaldada. Lõppude lõpuks toetavad Hiina majanduse põhialuste püsiv kasv ja suur maksebilansi ülejääk tugevalt RMB vahetuskursi kahesuunalist kõikumist tasakaalustatud vahetuskursi korral,“ tunnistas suure Euroopa varahaldusagentuuri peaesindaja.
24. augusti kella 20.00 seisuga oli RMB vahetuskurss siseturul (CNY) 6,4773 juures ja taastas edukalt 6,5 täisarvu piiri, mis rõhutab RMB vahetuskursi "vastupidavust".
Uued vahetuskursi maandamise operatsioonid impordiettevõtetele
„Pärast seda, kui jüaan langes reedel dollari suhtes alla 6,5, suurenes nende entusiasm valuutariski maandamise vastu märkimisväärselt.“ Eelmainitud aktsiaselts teatas avaliku sektori äriosakonna juhile.
Paljud importijad plaanisid valuutariski maandamise paketi kinnitamisega neljandas kvartalis oodata augusti lõpuni, kuid kuna Fedi laua vähendamise signaal viis aasta jooksul üha olulisemalt dollari kiirele tõusule, ei saa nad enam "paigal istuda".
On teatatud, et kuigi enamik importijaid määrab valuutavahetustehingu teostamise hinna vahemikku 6,6–6,7, vastavad nende valuutariski maandamise positsioonid tegelikule ärilisele valuutanõudlusele, erinevalt varasemast langustrendist, mis RMB puhul ületas oluliselt nende tegelikku ärilist nõudlust.
„Selle taga on paljud impordiettevõtted õppinud varasematest valuutakursi maandamise kaotustest, —— arvasid, et näevad vahetuskursi suundumust ja laiendavad spekulatiivsete panuste maandamise ulatust üle,“ ütles aktsiaselts avaliku äritegevuse osakonna juhatajale.
Ta leidis, et kuigi kattepositsiooni risk on tõhusalt kontrollitud, keskenduvad paljud impordiettevõtted endiselt valuutavahetuskatte kasumi hindamisele, ei kata valuutavahetust ja vähendavad ettevõtte tegelikke tegevuskulusid (sealhulgas vähendavad tooraine impordi hankekulusid jne), mis viib selleni, et valuutavahetuskatte meetmetel on endiselt suurem spekulatiivne kalduvus vahetuskursi langusele.
Praegu suurendab tema aktsiaselts pank suhtlust nende impordiettevõtetega ja soovitab neil kasutusele võtta valuutariski ümberpööramise portfellioptsioone — seni, kuni tulevane RMB vahetuskursi noteering valuutariski ümberpööramise portfellioptsiooni teostamise hinnas ei pea ettevõtted maksma mingeid tasusid ning saavad vältida olemasoleva valuutavahetustehingu kahjumi riskist tingitud RMB vahetuskursi ümberpööramise tõusu.
On arusaadav, et paljud importijad suurendavad välisvaluutahoiuseid, et tulla toime riskiga, mis tuleneb Fedi RMB vahetuskursi languse vähendamisest sel aastal.
„Põhjus on selles, et paljud ettevõtted on sellest kasu maitsnud.“ Suure riigile kuuluva panga finantsturgude kaupleja tõi välja. „Selle aasta esimesel poolel suurenes ettevõtete ja teiste turuüksuste sisevaluutahoiuste jääk 2020. aasta lõpuga võrreldes järsult 65,8 miljardi USA dollari võrra, mistõttu paljud impordiettevõtted vältisid edukalt RMB vahetuskursi kahte langusvooru selle aasta esimesel poolel ja vähendasid tõhusalt valuutaostu kaotust.“
Välismaised investeerimisasutused on taasalustanud valuutakursi riski maandamise operatsioone
Fedi bilansi vähendamisest sel aastal tingitud langusriski tõttu on paljud välismaised investeerimisasutused jätkanud valuutakursi riski maandamise toiminguid.
„Suhteliselt stabiilsete vahetuskursi kõikumiste või RMB tugevnemise kalduvuse perioodil ei teinud me RMB võlakirjade lisamisel suhteliselt üldse vahetuskursiriski maandamise tehinguid.“ Suur Wall Streeti makromajandusliku riskifondi haldur avalikustas, et nüüd plaanivad nad suurendada 50% RMB võlakirjaportfelli vahetuskursiriski maandamist.
Riskifondi põhjendus on see, et jüaan võiks riigi kursivahed alla neelata, kui Fed seda järsult langetab.
Andmed näitavad, et teisipäeva kella 20.00 seisuga ulatus Hiina ja USA 10-aastaste riigivõlakirjade tootluse vahe 162 baaspunktini, kuid paljud välismaised investeerimisasutused on mures, et kui Fed langetab RMB vahetuskurssi vahemikku 6,55–6,6, siis vahetuskursi odavnemine "neelab" selle tootluse vahe alla.
Hongkongi panga valuutavahetuse vahendajad avalikustasid, et alates reedest on paljud välismaised investeerimisasutused lisanud RMB võlakirju samal ajal vahetuskursiriski maandamise operatsioonideks – võrreldes kodumaiste impordiettevõtetega eelistavad välismaised investeerimisasutused panustada RMB vahetuskursi volatiilsuse maandamise optsioonide portfellile, et maandada vahetuskursi languse riski.
Selle taga on välismaiste investeerimisasutuste seas laialt levinud arvamus, et Fedi bilanss võib aasta jooksul RMB vahetuskurssi lühiajaliselt kõikuda, kuid ei pruugi tasakaalustatud vahetuskursi hindamisele suuremat mõju avaldada.
„RMB on tänavu Hiina majanduslike põhialuste jätkuva kasvu tõttu arenevate turgude valuutade seas paremuselt teine.“ Morgan Stanley strateegiaanalüütik Matthew Hornbach avaldas viimase aruande, märkis ta. Lisaks seab Hiina suhteliselt suur maksebilansi ülejääk jüaani palju väiksema langussurve alla kui teistes arenevate turgude riikides.
Matthew Hornbach usub, et Fedi rahapoliitika kokkutõmbumine on jüaani sel aastal järsult langetanud.
„Tegelikult on RMB riski maandamise suurendamine pigem ennetav meede. Kui RMB vahetuskurss stabiliseerub või kipub tõusma, hakkame kiiresti vahetuskursi riski maandamise operatsioone vähendama.“ Ülaltoodud suur Wall Streeti makromajandusliku riskifondi haldur tõi välja. „Lõppude lõpuks maksavad vahetuskursi riski maandamise operatsioonid kogu RMB võlakirjaportfelli tegelikule tootlusele täiendavalt 40–50,0 baaspunkti, mistõttu nende tulemused on teiste riskifondidega võrreldes nõrgemad ega soodusta nende tulevast rahastamist ja varahalduse laiendamist.“
Postituse aeg: 27. august 2021