"Ang gidaghanon sa mga importer nga nagpanalipod sa risgo sa pag-ubos sa yuan pinaagi sa currency hedging misaka pag-ayo karong mga panahona human ang Fed nagpagawas sa signal sa pagkunhod sa balance sheet niadtong Huwebes." Usa ka joint-stock bank ang misulti sa pangulo sa public business department. Konektor sa patag nga kable, mga konektor sa euro ug triyanggulo nga replektor angay timan-an.
Kaniadto, kining mga importer direktang mopusta sa RMB exchange rate, apan karon gipili na nila nga mopalit og forward swap price nga 6.6-6.7. Kon ang RMB exchange rate moubos sa 6.7, makapalit gihapon sila og US dollars sa 6.7 ug makunhuran ang gasto sa foreign exchange.
Nasabtan nga dugang sa pagdugang sa operasyon sa foreign exchange hedging aron mapanalipdan ang risgo sa pagkunhod sa RMB exchange rate, daghang mga negosyo sa pag-import ang hinay-hinay usab nga nagdugang sa mga deposito sa foreign exchange aron maatubang ang risgo sa pagkunhod sa RMB exchange rate.
Usa ka kompanya sa paggama sa Jiangsu ug Jiangsu Region chief financial officer, adunay duha ka bayad sa langyaw nga kwarta aron makapalit og hilaw nga materyales, apan karong semanaha temporaryo nga gipahunong sa kompanya ang operasyon sa pagbayloay, tungod kay nabalaka sila sa umaabot nga ang Fed mosangput sa pagkunhod sa RMB exchange rate ug gasto sa langyaw nga kwarta, mas gusto nila nga ipadayon ang langyaw nga kwarta sa ikaupat nga kwarter, aron makunhuran ang potensyal nga pagkawala sa langyaw nga kwarta.
Sa panan-aw sa nahisgutang direktor sa departamento sa negosyo sa publiko sa mga joint-stock bank, kini nagpakita nga daghang mga negosyo ang adunay hamtong nga mga paghukom sa foreign exchange trading ug mga gilauman sa exchange rate, ug ang mga kahikayan sa kapital sa lokal ug langyaw nga mga kwarta lagmit usab nga makatarunganon, ug dili na magporma og labi ka kusog nga unilateral nga pagtaas ug depreciation nga gilauman tungod sa pagkunhod sa balance sheet sa Federal Reserve ug uban pang mga panghitabo.
Angayan nga matikdan nga nagkadaghan ang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud nga hilom usab nga nagdugang sa mga operasyon sa pag-hedging sa risgo sa exchange rate.
Usa ka bangko sa Hong Kong miingon nga kadaghanan sa mga tigpamuhunan sa gawas sa nasud namalit og mga RMB bonds samtang nagpusta sa usa ka dali moalisngaw nga opsyon sa salapi nga hedging portfolio aron mapanalipdan ang risgo sa pag-ubos sa currency currency, matod sa usa ka foreign exchange trader.
"Sa tinuod lang, kini usa usab ka wala gisulat nga praktis sa Foreign Exchange Marketing Department." Iyang gipunting nga ang currency risk hedging sa overseas capital mas ubos kung ang currency mo-stabilize o motaas, samtang kini motaas pag-ayo.
"Sa higayon nga ang RMB exchange rate molig-on o mobalik sa appreciation trajectory niini, kadaghanan sa mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud mokunhod sa ilang mga operasyon sa currency risk hedging. Sa pagkakaron, ang mga mainstream overseas investment institutions nagtuo gihapon nga ang pagkunhod sa balance sheet sa Fed karong tuiga mahimong dili makahatag og mas dakong pressure sa RMB exchange rate. Human sa tanan, ang padayon nga pagtubo sa mga fundamentals sa ekonomiya sa China ug ang taas nga balance of payments surplus naghatag og lig-on nga suporta alang sa duha ka direksyon nga pag-usab-usab sa RMB exchange rate sa balanced exchange rate." Giangkon sa punong representante sa usa ka dako nga ahensya sa pagdumala sa asset sa Europa.
Sa alas 8:00 sa gabii niadtong Agosto 24, ang RMB exchange rate sa domestic onshore market (CNY) nagpabilin sa 6.4773, ug malampusong nakabawi sa 6.5 integer mark, nga nagpakita sa "kalig-on" sa RMB exchange rate.
Bag-ong mga operasyon sa pag-amping sa exchange rate para sa mga kompanya sa importasyon
"Human miubos ang yuan ubos sa 6.5 batok sa dolyar niadtong Biyernes, ang ilang kadasig alang sa foreign exchange hedging misaka pag-ayo." Ang nahisgutang joint-stock bank misulti sa pangulo sa public business department.
Daghang mga importer ang nagplano nga maghulat hangtod sa katapusan sa Agosto aron kumpirmahon ang pakete sa hedging sa langyaw nga kwarta sa ikaupat nga kwarter, apan samtang ang signal sa Fed sa pagkunhod sa lamesa nagkadako nga misangpot sa paspas nga pagsaka sa dolyar sa tibuok tuig, dili na sila "makalingkod nga hilom".
Gikataho nga bisan tuod kadaghanan sa mga importer nagtakda sa presyo sa pagpatuman sa foreign exchange swap tali sa 6.6 ug 6.7, ang ilang mga posisyon sa foreign exchange hedging hapit parehas sa aktuwal nga panginahanglan sa negosyo sa langyaw nga salapi, dili sama sa miaging bearish RMB hedging positions nga milabaw pag-ayo sa ilang aktuwal nga panginahanglan sa negosyo.
"Luyo niini, daghang mga negosyo sa pag-import ang nakakat-on gikan sa nangaging mga kapildihan sa foreign exchange hedging, —— gituohan nga nakakita sa uso sa exchange rate ug nagpalapad sa sukod sa hedging alang sa mga speculative bets." Gisultihan sa joint-stock bank ang pangulo sa departamento sa public business.
Iyang nadiskobrehan nga bisan tuod epektibo nga kontrolado ang risgo sa cover position, daghang mga import enterprise ang nag-focus gihapon sa pagtimbang-timbang sa ganansya sa foreign exchange cover, walay foreign exchange cover ug pagpakunhod sa aktuwal nga gasto sa operasyon sa negosyo (lakip na ang pagpakunhod sa gasto sa pag-import sa hilaw nga materyales, pagpamalit, ug uban pa), nga misangpot sa mas dako nga tendensya sa pag-ubos sa bet exchange rate sa foreign exchange cover.
Sa pagkakaron, ang iyang joint-stock bank nagpalambo sa komunikasyon uban niining mga imported nga negosyo, ug nagrekomendar kanila sa pagpaila sa mga opsyon sa foreign exchange risk reversal portfolio —— basta ang umaabot nga RMB exchange rate quotation sa foreign exchange risk reverse portfolio option exercise price, ang mga negosyo dili kinahanglan nga mobayad og bisan unsang bayranan, ug malikayan ang pagtaas sa RMB exchange rate reversal nga gipahinabo sa kasamtangang risgo sa pagkawala sa foreign exchange swap transaction.
Nasabtan nga daghang mga importer ang nagdugang sa mga deposito sa langyaw nga salapi, aron maatubang ang risgo nga gipahinabo sa Fed nga nagpamenos sa pag-ubos sa RMB exchange rate karong tuiga.
"Ang hinungdan kay daghang mga kompanya ang nakatilaw na sa mga benepisyo gikan niini." Usa ka negosyante sa pinansyal nga merkado sa usa ka dako nga bangko nga gipanag-iya sa estado ang mipunting. Sa unang katunga ning tuiga, ang balanse sa mga deposito sa langyaw nga kwarta sa mga negosyo ug uban pang mga entidad sa merkado misaka pag-ayo sa US $65.8 bilyon kon itandi sa katapusan sa 2020, nga nakapahimo sa daghang mga negosyo sa pag-import nga malampuson nga nakalikay sa duha ka hugna sa pagkunhod sa RMB exchange rate sa unang katunga ning tuiga, ug epektibo nga nakakunhod sa pagkawala sa pagpalit sa langyaw nga kwarta.
Ang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud mibalik sa mga operasyon sa pag-hedging sa risgo sa exchange rate
Atubangan sa pagkunhod sa risgo nga gipahinabo sa pagkunhod sa balance sheet sa Fed karong tuiga, daghang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud ang mibalik sa mga operasyon sa pag-hedging sa risgo sa exchange rate.
"Atol sa panahon sa medyo lig-on nga pag-usab-usab sa exchange rate o sa tendensya nga mo-average ang RMB, wala kami'y gihimo nga mga operasyon sa exchange rate risk hedging sa pagdugang og dugang nga RMB bonds." Usa ka dako nga Wall Street macroeconomic hedge fund manager ang nagbutyag nga karon nagplano sila nga dugangan ang exchange rate risk hedge ngadto sa 50% RMB bond portfolio.
Ang rason sa hedge fund kay ang yuan mahimong molamoy sa spreads sa nasud kon kini ipaubos pag-ayo sa Fed.
Ang datos nagpakita nga sa alas 8:00 sa gabii sa Martes, ang kalainan tali sa 10-ka-tuig nga Chinese Treasury yield ug sa US Treasury yield) miabot sa 162 basis points, apan daghang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud ang nabalaka nga kung ang Fed mokunhod sa RMB exchange rate ngadto sa taliwala sa 6.55 ug 6.6, kini nga spread yield "matulon" sa depreciation sa exchange rate.
Ang mga negosyante sa langyaw nga kwarta sa Hong Kong nagbutyag nga sukad niadtong Biyernes, daghang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud ang midugang og mga RMB bonds sa samang higayon midawat sa operasyon sa hedging sa risgo sa exchange rate —— kon itandi sa mga lokal nga negosyo sa pag-import nga ganahan mogamit og swap lock, ang mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud mas gusto nga mopusta sa risgo sa pagkausab-usab sa exchange rate sa RMB nga adunay hedging options portfolio hedging.
Luyo niini mao ang kaylap nga pagtuo sa mga institusyon sa pamuhunan sa gawas sa nasud nga ang balance sheet sa Fed sulod sa tuig mahimong mag-usab-usab sa RMB exchange rate sa mubo nga panahon, apan mahimong dili makahatag og mas dako nga epekto sa balanse sa balanse nga exchange rate.
"Ang RMB mao ang ikaduha nga pinakamaayong kwarta sa merkado sa nag-uswag nga merkado karong tuiga, tungod sa padayon nga pagtubo sa mga sukaranan sa ekonomiya sa China." Gipagawas sa analista sa estratehiya sa Morgan Stanley nga si Matthew Hornbach ang pinakabag-o nga taho. Dugang pa, ang medyo taas nga surplus sa balanse sa mga bayad sa China nagbutang usab sa yuan ubos sa mas ubos nga presyur kaysa sa ubang mga nasud sa nag-uswag nga merkado.
Nagtuo si Matthew Hornbach nga ang pagkunhod sa presyo sa Fed nakapausbaw pag-ayo sa yuan karong tuiga.
"Sa tinuod lang, ang among pagpataas sa RMB risk hedging mas nahisama sa usa ka preventive measure. Kung ang RMB exchange rate mobalik sa kalig-on o mo-rebound, dali namong pakunhuran ang mga operasyon sa exchange rate risk hedging." Gipunting sa nahisgutang dako nga Wall Street macro-economy hedge fund manager. Human sa tanan, ang exchange rate risk hedging operations nagkantidad sa aktuwal nga yield sa tibuok RMB bond portfolio og dugang nga 40-50.0 basis points, nga naghimo sa ilang mas huyang nga performance kaysa sa ubang mga katugbang nga hedge fund ug dili maayo alang sa ilang umaabot nga fundraising ug expansion scale sa asset management.
Oras sa pag-post: Agosto-27-2021