פוקוס | הביקוש לייבוא ​​מארה"ב יורד כמו צוק?! המצב האמיתי והסיבה לכך הן כאלה

ב-7 ביוני, פרסם Freightwaves מאמר חתום מאת הנרי ביירס, המנתח את הסיבות המרובות לירידה בביקוש לייבוא ​​מארה"ב, אשר ראוי לשפוט לפי חברות ייבוא ​​וייצוא. מחזירי אור, מחברי בלוק טרמינלים

ו מחבר דין 4 פינים יש לציין.

נתוני הזמנת מכולות משלוח עדכניים מראים שלמרות הרמות החזקות של שנת 2022 בחמשת החודשים הראשונים של 2022, בעוד שהקיבולת ברחבי האוקיינוס ​​השקט נותרה יציבה יחסית, Freightos (הערת העורך: פלטפורמות הזמנת ותשלום מטענים גלובליות) הראתה שמחירי המכולות הספוט, מסין ועד החוף המערבי, ירדו ב-38 אחוזים מחודש לחודש ל-9,630 דולר.

בעוד שתעשיית השילוח תהנה מגידול ברווחי הספנות, חברות הובלה אמריקאיות וספקים בין-מודאליים עשויים להתחיל לראות ירידה במשלוחים.

דפוסי קנייה של צרכנים מתנרמלים במהירות לרמות שלפני המגפה, בעוד שקמעונאים בארה"ב סובלים ממלאי עודף. מניית טארגט ירדה ביום שלישי בבוקר לאחר שמנהלים בחברה אמרו כי יציעו הנחות, יבטלו הזמנות רכש ויפעלו במהירות כדי להיפטר ממלאי עודף.

הדבר הוביל גם לירידה של 36 אחוזים ביבוא המכולות לארה"ב מכל שאר המדינות, בין אם משנה לשנה, או חזרה לרמת קיץ 2020. אז מה גרם לירידה הפתאומית ביבוא המכולות? הגורמים הבאים יחד מסבירים את הירידה הפתאומית במספרים.
עודף מלאי

הסיבה המיידית ביותר היא צבר של מלאי אמריקאי. זאת בשל ניסיון של חברות למלא את רוב המלאי שאזל בשנת 2021, ובמקביל רצו לשמור על מלאי מספיק כדי להתמודד עם שיבושים לוגיסטיים נוספים אפשריים. חששות אלה החריפו על ידי סבבי סגרים רצופים, אך נראה כי הסיכונים הגיאופוליטיים רק התגברו בעקבות הסכסוך לפני יותר מ-100 יום; חברות החליטו, לטוב ולרע, להתמודד עם הסיכון של עלייה פתאומית בביקוש הצרכני ובסחורות בחו"ל.

אז אם מגמת הצריכה עוברת כעת מסחורות לשירותים, חברות ייצור הסחורות הללו עלולות להיתקע באגירת מלאי רב מדי או במוצרים הלא נכונים כדי להבטיח מכירות. הצטברות המלאי תוביל בהכרח להאטה בהזמנות יבוא חדשות, ובכך תוסיף לשיבושים שאנו רואים בביקוש ליבוא מכולות מארה"ב. רק ביום שלישי, טארגט הכריזה על תוכנית "אגרסיבית" לצמצום מלאי המתמקדת בביטול הזמנות ומבצעי מחירים.

למעלה, מראה עלייה במלאי, ולמטה, מראה ירידה ביבוא, קמעונאים בתורם מפחיתים את מהירות הרשתות שלהם לאחר שפרץ המטענים האחרון פגע בחוף ארה"ב.

הצרכנים נמחצים

ככל שהאינפלציה נמשכת והמחירים מתייקרים, נראה כי מצבם של הצרכנים מחמיר. רק השבוע, ה-AAA (הערת העורך: איגוד הרכב האמריקאי, AAA) דיווח על שיא חדש של 4.51 דולר לגלון.

ישנם כלכלנים המשערים כי אנו עשויים לחוות "שיא אינפלציה" כאשר הפד יתחיל להעלות את הריבית ולצמצם את מאזנו. עם זאת, גם אם הלחצים האינפלציוניים יתחילו להיחלש, הצרכנים עדיין עשויים להיות מושפעים יתר על המידה משיעורי ריבית גבוהים יותר עקב השימוש באשראי, דבר שעלול להחמיר עוד יותר את הביקוש ואת ההוצאות הדיסקרטיות.
צריכת כרטיסי אשראי הואצה ככל ששיעור החיסכון האישי ממשיך לרדת ועובר לעבר הריבית הנמוכה ביותר (הקריאה הסופית היא 4.4) מאז המשבר הפיננסי הגדול (4.5 באוגוסט 2009). הנה שתי דרכים לפרש שיעורי חיסכון נמוכים מאוד: או שהצרכנים בטוחים מאוד ומוכנים להוציא כסף, או שהם מוציאים כל דולר שיש להם כדי להסתדר עם אינפלציה גבוהה. - קשה לדמיין את הוצאות הצרכנים גדלות בשלב זה.

למרבה הצער, אינפלציית האנרגיה והמזון אינה מודעת או אכפת לה ממצב ארנקי הצרכנים האמריקאים - כיצד האינפלציה בתעשיות אלו נגרמת מזעזועים בהיצע, ולא מגירויי ביקוש. נקודה נוספת שיש לזכור היא שקצב הצמיחה של מחירי היצרנים תמיד עלה על מחירי הצרכנים, כך שחלק מהיצרנים עדיין עשויים להיפגע מעליית העלויות, אך הם עדיין לא גלגלו זאת לצרכנים.

אז בעוד שסך האשראי המתגלגל המצטבר הגיע זה עתה לרמות שלפני המגפה, הוא מאיץ, ואם המחירים ימשיכו לעלות, סביר לצפות שגם האשראי המתגלגל המצטבר יעלה.

במבט ראשון, טבלת הקמעונאות (התרשים למטה) עשויה להסיק כי המכירות הקמעונאיות גדלות, אך יש לזכור כי נתון זה נמדד בדולרים נומינליים, אינו מותאם לאינפלציה, ומייצג מחירי מכירה גבוהים יותר של סחורות - לא את החוזק הכלכלי או החוסן של הצרכנים. חברות ייצור סחורות אינן לבד, וגם חברות שירותים וטכנולוגיה יתמודדו עם לחץ בחודשים הקרובים, ומכירת מניות עלולה להוביל לפיטורים.

אנו רואים יותר ויותר סימנים לכך שביקוש הצרכנים בארה"ב נפגע עוד יותר ומספר המכולות המיובאות יירד עוד יותר לרמות הקרובות לשנת 2019, כך שקווי הסחר הסיניים-אמריקאים המרכזים את רוב נפח הסחר שווים מחקר.

במבט על התפוקה הכוללת של כל הנמלים מסין לארה"ב, ניתן לראות ירידה בתנועה מ"שיא עונת השיא" בספטמבר 2021 ועד יום שלישי (כעת ירידה של 51% מהשיא). למרות שמבחינה היסטורית (לפני מלחמת הסחר/התפרצות), מסוף מרץ עד תחילת מאי נפח נתיבי הסחר היה תקופה חלשה יחסית, יש להבין גם שממשלת סין בשנחאי ובאזורי ייצור חשובים אחרים (במיוחד סביב בייג'ינג וסמוך לנמל הראשי בטיאנג'ין) נקטה צעדים למניעה ובקרה של מגפות וחסימה, וגם הגבירה את הירידה בנפח התנועה.

למרות המצור, הירידה בתנועה בנתיב הסחר הראשי נראית בלתי נמנעת בשנת 2022, שכן הכמויות העצומות בין סין לסין יהיו ברמות חסרות תקדים ובלתי בנות קיימא בשנת 2021. כעת, עם פתיחתה מחדש של סין, כמה משקיפים בתעשייה קראו ל"עלייה חדה במכולות", אך נראה כי שיבוש הביקוש השפיע רבות על מסדרון הסחר.

מעולם לא היה "נחשול של מכולות"

נראה שרוב "גל המכולות" הצפוי משנגחאי (שנחשב לעיכוב במהלך המצור) עזב את נמל נינגבו. עקב מגבלות בפנים הארץ (כלומר, סגירת כבישים), הגישה לנמל נחסמה ברובה, ומשלחים סידרו במהירות את ההובלה דרך הנמל הראשי החלופי הקרוב ביותר לנמל. הירידה בהזמנות חדשות (ובנפח המטענים) מאז המצור על שנגחאי בסוף מרץ קוזזה על ידי עלייה במשלוחים שהוסטו מנינגבו. מכיוון שמשלחים ממהרים להוציא את הסחורות, הדבר גם מביא את זמני האספקה ​​של הזמנות לרמה הנמוכה ביותר שתועדה.

למרות פתיחתה מחדש של שנגחאי, המספר הכולל של מכולות מסין לארצות הברית ממשיך לרדת, וסביר להניח שהקלה באמצעי בקרת הקורונה החדשים לבדה לא תהפוך זאת. באשר לנתונים האחרונים, אם מדובר ב"גל המכולות" משנגחאי לנמלי ארה"ב כאשר היא נפתחה מחדש ביום רביעי האחרון, זה כמעט חסר משמעות בהשוואה למה שראינו משנגחאי לארה"ב ב-18-22 החודשים האחרונים. "גל" זה יכול להשתנות בקלות בנתוני ההזמנות שלנו בשבועות הקרובים, ואם הביקוש ידכא, זה ללא ספק יבוא לידי ביטוי בו, אך נכון ליום שלישי האחרון, הוא לא יושם בצורה ברורה מאליה.

הירידה המתמדת בנפח התנועה מסין לארצות הברית הביאה גם היא ללחץ עצום כלפי מטה על תעריפי ההובלה הספוטית מרמת הביקוש. מכיוון שהקיבולת נותרה יציבה יחסית בשבועות הראשונים לאחר המצור (לאחר 28 במרץ), התנועה ירדה במחירי הספוט של קו החוף של סין / מזרח אסיה-מזרח-מערב לפי מדד ההובלה הבלטי של Freightos (41% ל-FEU חודש לחודש ל-9,630 דולר ל-FEU, ו-36% ל-11,907 דולר ל-FEU). עבור משלחים המתמודדים עם תעריפי הובלה שיאים בשנת 2021, עלינו לזכור גם שמחירי הספוט הללו עולים מדי שנה (73% בחוף המערבי ו-59% בחוף המזרחי).

אם ההזמנות ימשיכו להיחלש ביוני, אנו צופים ירידה נוספת בתעריפי הספוט בנתיב הסחר, אך חברות הספנות עשויות לעבוד קשה יותר מתמיד כדי לנסות להגן על רווחי השיא שלהן. הן כבר צמצמו את הקיבולת בנתיבי סחר מרכזיים על ידי ביטול נתיבים וצמצום ספינות, אך אם הירידה בהזמנות תאיץ בשבועות הקרובים, אנו עשויים לראות שהברית הימית תעמוד למבחן בעוצמה ובשליטה חסרי תקדים.

אם תעריפי ההובלה יתחילו לרדת במהירות, סביר לחשוד שחברות ספנות שעדיין לא קשרו את רוב עסקיהן לחוזים ארוכי טווח, יקצוצו משמעותית את מחיריהן על מנת להתחרות בשוק הספוט.

מעניין לציין, כי שיחות העבודה האחרונות בנמל לונג ביץ' בלוס אנג'לס בשנים 2014-2015 גרמו לשיבוש בשרשרת האספקה ​​(שהגדיל את המלאי בארה"ב), מה שגרם למצב דומה. זה אולי לא נשמע מציאותי לאחר שנה של שיא בנפח, אך היחלשות משמעותית של תעריפי הספוט תוביל ככל הנראה לשינוי ו/או ארגון מחדש של הברית הימית הנוכחית.