„Importuotojų, kurie apsidraudžia nuo juanio kurso kritimo rizikos naudodamiesi valiutos draudimo priemonėmis, skaičius pastaruoju metu gerokai išaugo po to, kai FED praėjusį ketvirtadienį paskelbė signalą apie mažėjantį balansą“, – viešojo verslo departamento vadovui sakė vienas akcinis bankas. Plokščio kabelio jungtis, euro jungtys ir trikampis atšvaitas reikėtų atkreipti dėmesį.
Anksčiau šie importuotojai tiesiogiai statydavo už RMB valiutos kursą, tačiau dabar jie renkasi pirkti užsienio valiutą – išankstinės swapo kainos yra 6,6–6,7. Jei RMB valiutos kursas nukrenta žemiau 6,7, jie vis tiek gali pirkti JAV dolerius už 6,7 ir atitinkamai sumažinti išlaidas užsienio valiutai.
Suprantama, kad daugelis importo įmonių ne tik didina užsienio valiutos apsidraudimo operacijas, siekdamos apsidrausti nuo RMB valiutos kurso kritimo rizikos, bet ir palaipsniui didina užsienio valiutos indėlius, kad susidorotų su RMB valiutos kurso kritimo rizika.
Dziangsu ir Dziangsu regiono gamybos įmonės finansų direktorius atliko du mokėjimus užsienio valiuta žaliavoms įsigyti, tačiau šią savaitę bendrovė laikinai sustabdė valiutos keitimo operaciją, nes nerimavo dėl FED galimo RMB valiutos kurso kritimo ir užsienio valiutos keitimo išlaidų, todėl ketvirtąjį ketvirtį verčiau išlaikys užsienio valiutą, kad sumažintų galimus užsienio valiutos nuostolius.
Minėto akcinių bankų viešojo verslo departamento direktoriaus nuomone, tai rodo, kad vis daugiau įmonių turi vis brandesnius sprendimus dėl užsienio valiutų prekybos ir valiutų kursų lūkesčių, o vietinių ir užsienio valiutų kapitalo susitarimai taip pat linkę būti racionalūs ir nebesudaro itin stiprių vienašališkų kilimo ir nuvertėjimo lūkesčių dėl Federalinio rezervo balanso mažinimo ir kitų įvykių.
Verta paminėti, kad vis daugiau užsienio investicinių institucijų taip pat tyliai didina valiutų kursų rizikos apsidraudimo operacijas.
Honkongo bankas pranešė, kad dauguma užsienio investuotojų perka RMB obligacijas, statydami ant nepastovių valiutų pasirinkimo sandorių apsidraudimo portfelio, kad apsidraustų nuo valiutos kurso kritimo rizikos, teigė užsienio valiutų prekiautojas.
„Tiesą sakant, tai taip pat yra nerašyta Užsienio valiutų rinkodaros departamento praktika.“ Jis atkreipė dėmesį, kad valiutos rizikos apsidraudimas užsienio kapitale bus mažesnis, kai valiuta stabilizuojasi arba linkusi kilti, o kai ji ženkliai kyla.
„Kai RMB valiutos kursas stabilizuosis arba grįš į savo vertės kilimo trajektoriją, dauguma užsienio investicinių institucijų sumažins savo valiutos rizikos apsidraudimo operacijas. Šiuo metu pagrindinės užsienio investicinės institucijos vis dar mano, kad FED balanso sumažinimas šiais metais gali nesukelti didesnio spaudimo RMB valiutos kursui mažėti. Juk tvarus Kinijos ekonomikos fundamentalių rodiklių augimas ir didelis mokėjimų balanso perteklius suteikia tvirtą paramą dvipusiams RMB valiutos kurso svyravimams subalansuotame valiutos kurse“, – pripažino didelės Europos turto valdymo agentūros vyriausiasis atstovas.
Rugpjūčio 24 d. 20:00 val. RMB valiutos kursas vidaus rinkoje (CNY) svyravo ties 6,4773 ir sėkmingai atsigavo virš 6,5 sveikojo skaičiaus ribos, pabrėždamas RMB valiutos kurso „atsparumą“.
Naujos valiutos kurso apsidraudimo operacijos importo įmonėms
„Po to, kai penktadienį juanis nukrito žemiau 6,5 JAV dolerio atžvilgiu, jų entuziazmas dėl užsienio valiutos rizikos draudimo gerokai išaugo.“ Minėtas akcinis bankas pranešė viešojo verslo departamento vadovui.
Daugelis importuotojų planavo palaukti iki rugpjūčio pabaigos, kad patvirtintų užsienio valiutų apsidraudimo paketą ketvirtąjį ketvirtį, tačiau kadangi FED signalas apie palūkanų normų mažinimą vis labiau lėmė spartų dolerio kilimą per metus, jie nebegali „sėdėti vietoje“.
Pranešama, kad nors dauguma importuotojų nustato valiutų keitimo sandorių vykdymo kainą nuo 6,6 iki 6,7, jų valiutų apsidraudimo pozicijos gana gerai atitinka faktinę verslo užsienio valiutos paklausą, kitaip nei ankstesnės meškiškos RMB apsidraudimo pozicijos gerokai viršija jų faktinę verslo paklausą.
„Daugelis importo įmonių pasimokė iš ankstesnių užsienio valiutos apsidraudimo nuostolių, manydamos, kad jos mato valiutos kurso tendenciją ir pernelyg išplečia apsidraudimo mastą spekuliaciniams statymams“, – sakė akcinis bankas viešojo verslo departamento vadovui.
Jis nustatė, kad nors dengimo pozicijos rizika yra veiksmingai kontroliuojama, daugelis importo įmonių vis dar daugiausia dėmesio skiria pelno iš užsienio valiutos padengimo vertinimui, neturi užsienio valiutos padengimo ir mažina faktines įmonės veiklos sąnaudas (įskaitant žaliavų importo pirkimo ir keitimo sąnaudų mažinimą ir kt.), todėl jos užsienio valiutos padengimo priemonės vis dar turi didesnę spekuliacinę tendenciją prieš valiutos kurso kritimą.
Šiuo metu jo akcinis bankas stiprina bendravimą su šiomis importuojančiomis įmonėmis, rekomenduoja joms įdiegti užsienio valiutos rizikos atvirkštinio portfelio pasirinkimo sandorius – tol, kol būsima RMB valiutos kurso kotiruotė užsienio valiutos rizikos atvirkštinio portfelio pasirinkimo sandorio kainoje, įmonėms nereikia mokėti jokių mokesčių ir jos gali išvengti RMB valiutos kurso pasikeitimo padidėjimo, kurį sukelia esama užsienio valiutos apsikeitimo sandorio nuostolių rizika.
Suprantama, kad daugelis importuotojų didina užsienio valiutos indėlius, siekdami susidoroti su rizika, kurią kelia FED sumažins RMB valiutos kurso kritimą šiais metais.
„Priežastis ta, kad daugelis įmonių jau pajuto to teikiamą naudą.“ – pabrėžė didelio valstybinio banko finansų rinkų prekiautojas. Pirmąjį šių metų pusmetį įmonių ir kitų rinkos subjektų vietinių užsienio valiutos indėlių likutis, palyginti su 2020 m. pabaiga, smarkiai išaugo – 65,8 mlrd. JAV dolerių, todėl daugelis importo įmonių sėkmingai išvengė dviejų RMB valiutos kurso kritimo etapų pirmąjį šių metų pusmetį ir veiksmingai sumažino užsienio valiutos pirkimo nuostolius.
Užsienio investicinės įstaigos atnaujino valiutos kurso rizikos apsidraudimo operacijas.
Susidūrusios su valiutų kurso rizikos mažinimo rizika šiais metais, daugelis užsienio investicinių institucijų atnaujino valiutų kurso rizikos apsidraudimo operacijas.
„Laikotarpiu, kai valiutos kursas svyravo gana stabiliai arba RMB vertė didėjo, pridėdami papildomų RMB obligacijų, beveik nevykdėme jokių valiutos kurso rizikos apsidraudimo operacijų.“ Didelis Volstrito makroekonominių rizikos draudimo fondų valdytojas atskleidė, kad dabar planuoja padidinti 50 % RMB obligacijų portfelio valiutos kurso rizikos apsidraudimą.
Rizikos draudimo fondo priežastis yra ta, kad juanis galėtų praryti šalies palūkanų normų skirtumus, jei FED jį smarkiai sumažintų.
Duomenys rodo, kad antradienį 20:00 val. skirtumas tarp 10 metų Kinijos ir JAV iždo obligacijų pajamingumo pasiekė 162 bazinius punktus, tačiau daugelis užsienio investicinių institucijų nerimauja, kad jei FED sumažins RMB valiutos kursą iki 6,55–6,6, šį skirtumą „prarys“ valiutos kurso nuvertėjimas.
Honkongo banko užsienio valiutų prekiautojai atskleidė, kad nuo penktadienio daugelis užsienio investicinių institucijų, įsigijusių RMB obligacijų, tuo pačiu metu ėmėsi valiutos kurso rizikos apsidraudimo operacijos – palyginti su vietinėmis importo įmonėmis, kurios mėgsta naudoti swap lock, užsienio investicinės institucijos mieliau stato ant RMB valiutos kurso svyravimų apsidraudimo opcionų portfelio, kad apsidraudtų nuo valiutos kurso kritimo rizikos.
Už to slypi plačiai paplitęs užsienio investicinių institucijų įsitikinimas, kad FED balansas per metus gali trumpuoju laikotarpiu svyruoti RMB valiutos kursu, tačiau gali neturėti didesnės įtakos subalansuotam valiutos kurso vertinimui.
„RMB yra antra geriausia besivystančių rinkų valiuta šiais metais dėl nuolatinio Kinijos ekonomikos fundamentalių rodiklių augimo“, – pažymėta naujausioje ataskaitoje, kurią išleido „Morgan Stanley“ strategijos analitikas Matthew Hornbachas. Be to, santykinai didelis Kinijos mokėjimų balanso perteklius taip pat daro juaniui daug mažesnį spaudimą mažinti nei kitose besivystančių rinkų šalyse.
Matthew Hornbachas mano, kad dėl FED susitraukusio valiutų poros valiutų kurso juanis šiais metais smarkiai krito.
„Tiesą sakant, mes didiname RMB rizikos draudimą labiau kaip prevencinę priemonę. Kai RMB valiutos kursas atsistatys arba pradės atsigauti, mes greitai sumažinsime valiutos kurso rizikos apsidraudimo operacijas.“ – pabrėžė minėtas didelis Volstrito makroekonomikos rizikos draudimo fondų valdytojas. Juk valiutos kurso rizikos apsidraudimo operacijos viso RMB obligacijų portfelio faktiniam pajamingumui kainuoja papildomus 40–50,0 bazinių punktų, todėl jų rezultatai yra silpnesni nei kitų rizikos draudimo fondų, ir tai nėra palanku jų būsimam lėšų pritraukimui ir turto valdymo plėtros mastui.
Įrašo laikas: 2021 m. rugpjūčio 27 d.