"Юань курсының төшү куркынычын валютаны хеджирлау аша саклаган импортерлар саны, узган пәнҗешәмбе көнне Федераль резерв системасы балансның кимүе турында сигнал биргәннән соң, күпкә артты", - дип белдерде акционерлык банкы дәүләт бизнесы бүлеге җитәкчесенә. яссы кабель тоташтыргычы, евро тоташтыргычлары һәм өчпочмак рефлекторы билгеләп үтәргә кирәк.
Элек бу импортерлар юань курсына турыдан-туры акча куялар иде, ләкин хәзер алар чит ил валютасын сатып алуны сайлыйлар —— форвард своп бәясе 6,6-6,7. Әгәр юань курсы 6,7 дән түбән төшсә, алар барыбер АКШ долларын 6,7 дән сатып ала алалар һәм шуңа күрә чит ил валютасы чыгымнарын киметә алалар.
Юань валютасы курсы төшү куркынычын киметү өчен чит ил валютасын саклау операциясен арттырудан тыш, күп кенә импорт предприятиеләре юань валютасы курсы төшү куркынычын киметү өчен чит ил валютасы депозитларын адым саен арттыра дип аңлашыла.
Цзянсудагы җитештерү компаниясе һәм Цзянсу төбәгенең финанс директоры чимал сатып алу өчен ике тапкыр чит ил валютасы белән түләүләр ясады, ләкин бу атнада компания вакытлыча биржа эшчәнлеген туктатты, чөнки алар киләчәктә Федераль резерв системасы юань курсы кимүенә һәм чит ил валютасы чыгымнарына китерәчәгеннән борчылып, чит ил валютасын дүртенче кварталда саклап калуны өстен күрәләр, бу чит ил валютасы югалтуларын киметергә ярдәм итәчәк.
Акционерлык банкларының ачык бизнес департаменты директоры фикеренчә, бу күбрәк һәм күбрәк предприятиеләрнең чит ил валютасы сәүдәсе һәм валюта курсы көтүләре турында фикер йөртүләренең өлгергәнлеген күрсәтә, һәм җирле һәм чит ил валюталарының капитал килешүләре дә рациональ булырга омтыла, һәм Федераль резерв системасы балансын киметү һәм башка вакыйгалар аркасында аеруча көчле берьяклы үсеш һәм амортизация көтүләрен формалаштырмый.
Шунысын да билгеләп үтәргә кирәк, чит ил инвестиция институтлары да валюта курсы куркынычын саклау операцияләрен тыныч кына арттыра.
Гонконг банкы хәбәр итүенчә, күпчелек чит ил инвесторлары юань облигацияләрен сатып ала, шул ук вакытта валюта курсының төшү куркынычын киметү өчен тотрыксыз валюта опцион портфелен хеджирлауга акча сала, дип хәбәр итте чит ил валютасы трейдеры.
"Чынлыкта, бу шулай ук Валюта Маркетинг Департаментының язылмаган практикасы." Ул валюта тотрыкланганда яки күтәрелүгә омтылганда чит ил капиталында валюта куркынычын саклау түбәнрәк булачагын, ә алар сизелерлек күтәреләчәген билгеләп үтте.
"Юнань валюта курсы тотрыклылангач яки үзенең кыйммәтләнү траекториясенә кайткач, күпчелек чит ил инвестиция институтлары валюта куркынычларын саклау операцияләрен киметәчәк. Хәзерге вакытта чит ил инвестиция институтлары һаман да ФРСның балансны киметүе юань валюта курсына зуррак басым ясамаска мөмкин дип саныйлар. Ни дисәң дә, Кытайның икътисади нигезләренең тотрыклы үсеше һәм түләү балансының югары профициты юань валюта курсының балансланган валюта курсында ике яклы тирбәнешләренә нык ярдәм итә", - дип таныды Европаның зур активлар белән идарә итү агентлыгының баш вәкиле.
24 август көнне 20:00 сәгатькә, эчке коры базарда (CNY) юаньның алмашу курсы 6.4773 дәрәҗәсендә торды һәм 6.5 бөтен сан билгесен уңышлы торгызды, бу юаньның алмашу курсының "чыдамлылыгын" күрсәтте.
Импорт компанияләре өчен яңа валюта курсын хеджирлау операцияләре
"Җомга көнне юань долларга карата 6,5 доллардан түбән төшкәч, аларның чит ил валютасын хеджирлауга омтылышы сизелерлек артты", - дип белдерде югарыда телгә алынган акционерлык банкы дәүләт бизнесы бүлеге җитәкчесенә.
Күп кенә импортерлар дүртенче кварталда чит ил валютасын хеджинглау пакетын раслау өчен август ахырына кадәр көтәргә планлаштырган иде, ләкин ФРСның тарифларны киметү сигналы ел дәвамында долларның тиз артуына китергәнлектән, алар инде "тыныч кына утыра" алмыйлар.
Күпчелек импортерлар чит ил валютасы свопын башкару бәясен 6,6 һәм 6,7 арасында билгеләсәләр дә, аларның чит ил валютасын хеджирлау позицияләре чын бизнес чит ил валютасына ихтыяҗга туры килә, элеккеге юань хеджирлау позицияләреннән аермалы буларак, аларның чын бизнес ихтыяҗыннан күпкә артып китә дип хәбәр ителә.
"Моның артында күп кенә импорт предприятиеләре алдагы валюта югалтуларын хеджирлаудан сабак алдылар, —— валюта курсы тенденциясен күрергә һәм спекулятив уеннар өчен хеджирлау масштабын артык киңәйтергә уйлыйлар", - дип белдерде акционерлык банкы дәүләт бизнесы бүлеге җитәкчесенә.
Ул шуны ачыклады: каплау позициясе куркынычы нәтиҗәле контрольдә тотылса да, күп кенә импорт предприятиеләре һаман да чит ил валютасын каплау табышын бәяләүгә игътибар итәләр, чит ил валютасын капламыйлар һәм предприятиеләрнең чынбарлыктагы эксплуатация чыгымнарын киметә (шул исәптән чимал импортын сатып алу алмашу чыгымнарын киметү һ.б.), бу аның чит ил валютасын каплау чараларының валюта курсы төшүенә спекулятив тенденцияне арттырачагын күрсәтә.
Хәзерге вакытта аның акционерлык банкы бу импорт предприятиеләре белән элемтәне көчәйтә, аларга чит ил валютасы рискын кире кайтару портфеле вариантларын кертүне тәкъдим итә — киләчәктә юань валютасы курсы котировкасы чит ил валютасы рискын кире кайтару портфеле варианты бәясен куллану белән бәйле булса, предприятиеләргә бернинди түләүләр түләргә кирәк түгел һәм чит ил валютасы своп операцияләрендәге югалту куркынычы аркасында юань валютасы курсының кире кайтарылуын булдырмаска мөмкин.
Күп кенә импортчыларның, Федераль резерв системасының быел юань курсы төшүен киметүе аркасында килеп чыккан куркынычны каплау өчен, чит ил валютасы депозитларын арттыра икәне аңлашыла.
"Сәбәбе шунда ки, күп компанияләр моның файдасын татыды." Зур дәүләт банкының финанс базарлары трейдеры билгеләп үткәнчә, быелның беренче яртысында предприятиеләрнең һәм башка базар субъектларының эчке чит ил валютасындагы депозитлары балансы 2020 елның ахыры белән чагыштырганда 65,8 миллиард АКШ долларына кискен арткан, бу күп кенә импорт предприятиеләренә быелның беренче яртысында юань курсының ике тапкыр кимүеннән уңышлы котылырга һәм чит ил валютасын сатып алу югалтуларын нәтиҗәле рәвештә киметергә мөмкинлек биргән.
Чит ил инвестиция институтлары валюта курсы куркынычын саклау операцияләрен яңадан башладылар
Быел Федераль резерв системасының балансын киметү сәбәпле килеп чыккан түбәнәю куркынычы алдында, күп кенә чит ил инвестиция институтлары валюта курсы куркынычын саклау операцияләрен яңадан башладылар.
"Чагыштырмача тотрыклы валюта курсы тирбәнешләре яки юаньның кыйммәтләнү тенденциясе чорында, без өстәмә юань облигацияләрен өстәгәндә, валюта курсы куркынычын хеджирлау операцияләрен чагыштырмача башкармадык." Уолл-стритның зур макроикътисади хедж-фонд менеджеры хәзер алар валюта курсы куркынычын хеджирлауны 50% юань облигация портфеленә кадәр арттырырга планлаштырачагын белдерде.
Хедж-фондның сәбәбе шунда: әгәр Федераль резерв системасы аны кискен төшерсә, юань илнең спредларын йотып җибәрә ала.
Мәгълүматлар күрсәткәнчә, сишәмбе көнне 20:00 сәгатькә 10 еллык Кытай казна облигацияләре һәм АКШ казна облигацияләре (процент) арасындагы аерма 162 базис пунктына җиткән, ләкин күп кенә чит ил инвестиция институтлары, әгәр Федераль резерв системасы юань курсын 6,55 һәм 6,6 арасына кадәр киметсә, бу спред табышы валюта курсының кимүе белән "йотылачак", дип борчыла.
Гонконг банкларының чит ил валютасы трейдерлары җомгадан бирле күп кенә чит ил инвестиция институтлары юань облигацияләрен өстәп, валюта курсы куркынычын хеджирлау операциясен дә үз өстенә алганнарын ачыкладылар. — эчке импорт предприятиеләре своп-локировка кулланырга яраталар, ә чит ил инвестиция институтлары юань валюта курсы тотрыксызлыгына, опционнар портфеле хеджирлавына һәм валюта курсы төшү куркынычына акча куярга өстенлек бирәләр.
Моның артында чит ил инвестиция институтлары тарафыннан ФРСның ел эчендәге балансы кыска вакыт эчендә юань курсын үзгәртә ала, ләкин балансланган валюта курсы бәяләвенә зуррак йогынты ясамаска мөмкин дигән киң таралган фикер ята.
"Кытайның икътисади нигезләренең үсеше дәвам итүе аркасында, юань быел үсеп килүче базарлар арасында икенче иң яхшы валюта булып тора." Morgan Stanley стратегия аналитигы Мэттью Хорнбах соңгы докладны бастырып чыгарды. Моннан тыш, Кытайның түләү балансының чагыштырмача югары профициты юаньны башка үсеп килүче базар илләренә караганда күпкә түбәнрәк басым астына куя.
Мэттью Хорнбах фикеренчә, Федераль резерв системасының өстәл битләренең кыскаруы юань курсын быел кискен түбәнәйтте.
"Чынлыкта, без юань куркынычын хеджирлауны арттыруны профилактик чара кебек күрәбез. Юань валюта курсы тотрыклылангач яки кире кайтуга омтылгач, без валюта курсы куркынычын хеджирлау операцияләрен тиз арада киметәчәкбез." Югарыда күрсәтелгән Уолл-стрит макроикътисадының зур хедж-фонд менеджеры билгеләп үткәнчә, валюта курсы куркынычын хеджирлау операцияләре юань облигацияләре портфеленең чын табышын өстәмә 40-50,0 базис пунктына төшерә, бу аларның башка хедж-фонд аналогларына караганда начаррак күрсәткечләренә китерә һәм киләчәктә акча җыю һәм активлар белән идарә итү масштабын киңәйтү өчен уңайсыз.
Бастырып чыгару вакыты: 2021 елның 27 августы